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Contenidos recomendados por javiro

javiro 15/04/24 15:43
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
La información de los países la obtuve del último  Conference Call.  Aunque mi inglés es muy malo, entendi que el  Early Access se había extendido a seis países. Escribí un email a “relación con inversores” solicitando cual había sido  el importe por ventas de Zepzelca en Suiza y todavía estoy esperando la respuesta. Intenté deducirlo  de la  siguiente  tabla de la página 110 del Informe de gestión: comparándola con idéntica tabla del  ejercicio anterior más que nada porque teóricamente Suiza debería de incluirse en “Otros”. Para mi decepción,  la comparación con 2022 no cuadra.  A ver si alguien podría escribir  directamente a Jose Luis Moreno solicitando esa información  de la facturación en Suiza. Esta opacidad  de Pharmamar es la que me hace intuir que en realidad las ventas suizas han sido cero. Lo que puede haber es un precontrato de compra o de intención de compra por parte de algún hospital, pero que a 31-12-2023 todavía no se había materializado porque si  no ¿Qué les cuesta aflorar esa cifra?. Tampoco les pedía  que me escribieran la biblia en verso. Ante esa eventualidad he tenido que hacer esa aproximación más que nada porque el 1,5 M€ de “marketinverter” era a todas luces exagerada. La dirección de Pharmamar no da para más. Es superlenta en todo. Mucho aumento de sueldo y mucho estudio para ver si por casualidad  les suena la flauta y obtienen un resultado aceptable.  Digo eso porque no me extrañaría que esta nueva oleada bajista descontara el fracaso del SYL1801 para el DMAE,(fase 2),  que ya sería hora que presentaran resultados.  
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javiro 15/04/24 08:27
Ha respondido al tema ¿Cómo veis a Gas Natural (Naturgy) a largo plazo?
CriteriaCaixa negocia con un grupo de Emiratos Árabes su entrada en Naturgy La Vanguardia asegura que el reordenamiento del capital llevaría aparejada una operación por un importe superior a los 8.000 millones 15/04/2024 https://elperiodicodelaenergia.com/criteriacaixa-negocia-grupo-emiratos-arabes-entrada-naturgy/ El párrafo de más sustancia es el siguiente: La Vanguardia asegura que este reordenamiento del capital llevaría aparejada una operación por un importe superior a los 8.000 millones, e implicaría la posibilidad de cambiar todo o parte del capital que está en manos de CVC y GIP -en torno a un 40 %- cuando estos planteen su salida, y añade que no es descartable que para llevarla a cabo fuera necesaria una OPA. Comentario Con estos datos, la OPA tendría que lanzarse a 20,63 €/acc  [8000/(40% de 969,6138)]. Y obviamente no va a ir nadie. Lanzándose la OPA a 25,8 el  40% de Naturgy valdría 10.000 M€. Tampoco interesaría. Si por ley están obligados a lanzar una OPA lo harán al precio más bajo posible para que no vaya nadie. Eso explicaría el reciente desplome experimentado por este título. Quieren  abaratar su cotización para poder lanzar la OPA a un precio muy bajo.
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javiro 15/04/24 06:52
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
El Zepzelca en Suiza Dices que las ventas  del Zepzelca en Suiza  “en el útlimo trimestre 2023 (primero de comercialización) aportó creo 1,5 ;Millones”. De aportar algo sería una cantidad muy inferior a esos 1,5 M€.  Veamos:En la página 2 del documento sobre los resultados de 2023: https://pharmamar.com/wp-content/uploads/2024/02/INFORME-DICIEMBRE-2023.pdf se lee lo siguiente: Ingresos de lurbinectedina en Europa, en 2023, se han registrado 29,7 millones de euros  de los que 28,5 corresponden a Francia, bajo el programa de “Acces de Use Compasionel”. Esto quiere decir que las ventas  europeas de Lurbi  correspondientes a 2023 se pueden desglosar de la siguiente manera: -        Francia 28,5 -        Resto de Europa: 1,2 -        Total Europa: 29,7 Suponiendo que todas las ventas del  “Resto de Europa” fuesen suizas lo máximo que se podría haber facturado en aquel país es 1,2 M€. Lo que pasa que hay ventas de Lurbi por “Early Access” (o como se llame), en  otros países de Europa: Austria, Alemania, Italia, Irlanda, etc. Es decir: Early Access Resto de Europa + Suiza = 1,2 Habría que determinar cuántos de esos 1,2 M€ pertenecen a “Early Access Resto de Europa” y cuantos a Suiza, teniendo en cuenta que (i)  el Early Access es anual y (ii) las ventas helvéticas son de un trimestre. Considerando que esos cuatro países (pueden ser más) han estado 16 trimestres en total de “Early Access” y Suiza solo uno, se obtiene que los ingresos suizos por Zepzelca  en el último trimestre de 2023 serían de 70.588  euros solamente,  muy lejos de los 1,5 M€ que tu apuntabas.  Es más: estaría por asegurar que las ventas suizas de Lurbi en 2023 fueron cero. Por lo que se refiere a este año 2024, no creo que la facturación suiza por Zepzelca alcance el millón de euros,  aunque eso sí en 2028  cuando se alcance el “pico de ventas” podría llegar a los siete millones.Está claro que la entrada en el mercado helvético no salvaría las cuentas de 2024, por esto yo no le dí mucha importancia  a esta declaracion: "Cabe añadir, que en el año 2023 realizamos un exitoso lanzamiento comercial de Zepzelca en Suiza, primer país del entorno europeo en el que se consiguió la aprobación de este compuesto" Habría que preguntarles qué entienden por exitoso.Lo que sí haría mejorar las cuentas de 2024 en relación a 2023 serían los cobros por hitos regulatorios y comerciales del Zepzelca en China y EEUU respectivamente pero son ingresos NO recurrentes por lo que subsistiría el problema de solidez de resultados, entre otros motivos porque no creo que aumenten mucho las ventas en  países donde ya está aprobado el Zepzelca.  
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javiro 12/04/24 12:49
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Grifols: o emites deuda, o troceas la empresa Soplar y sorber, al mismo tiempo, es imposible. Lo de Grifols pinta mal. 11 abril 2024 https://www.hispanidad.com/economia/cierre-mercado/grifols-emites-deuda-troceas-empresa_12050135_102.html  ...Antonio Aspas de Buy&Hold tiene claro que no acudiría a la emisión porque, a pesar de que considera que no tienen que haber ningún problema con la calidad de los activos y porque, además, es deuda garantizada, “el tipo de interés que va a abonar, que podría oscilar entre el 5,5% y el 6%, no parece lo suficientemente elevado para un rating tan bajo y para los problemas que puedan surgir. Tendría que pagar un 8% o un 9%” 
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javiro 11/04/24 14:00
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
Repsol finaliza la construcción de su mayor planta solar en Estados UnidosFrye Solar cuenta con una capacidad total de 637 MW11 abril 2024https://www.eleconomista.es/energia/noticias/12763734/04/24/repsol-finaliza-la-construccion-de-su-mayor-planta-solar-en-estados-unidos.htmlRepsol ha finalizado la construcción de Frye Solar, su mayor planta fotovoltaica hasta la fecha, con una capacidad total instalada de 637 MW y 570 MW ya en operación. Situado en Estados Unidos, se encuentra cerca de la ciudad de Kress, en el condado de Swisher (Texas).Frye Solar consta de casi un millón de paneles solares. Repsol ya ha firmado un contrato de compraventa de energía a largo plazo (PPA) por el 89% de la producción de este proyecto, como parte de su estrategia para asegurar la rentabilidad.
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javiro 11/04/24 11:59
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
Intermoney revalida su apuesta por su ‘player’ favorito entre los valores de defensa Estima que el fuerte repunte del gasto en defensa en Europa beneficia especialmente a Indra 11 abril 2024 https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-04-11/intermoney-revalida-su-apuesta-por-su-player-favorito-entre-los-valores-de-defensa.html Asumiendo esta tendencia, los estrategas de Intermoney Valores consideran que Indra es uno de los jugadores mejor posicionados y reitera su consejo de compra sobre el valor, con un precio objetivo de 22 euros por título. Consideran que la empresa, que logra el 50% de su ebit de la división de defensa y aeroespacial se situará entre los grandes beneficiados por esta corriente tanto en Europa como en España, de donde provienen la mitad de sus ingresos. 
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javiro 11/04/24 08:00
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Grifols: Prevé refinanciar parte de la deuda que vence en 2025 https://www.bankinter.com/blog/empresas/noticias-grifols-analisis-acciones?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_content=15-11&utm_campaign=Diario  11/04/2024 La Compañía espera emitir deuda senior garantizada para refinanciar deuda no garantizada con vencimiento en 2025. Opinión de Bankinter El comunicado de Grifols no menciona importes, esto es lo importante. En 2024 vencen deudas por 929M€ y otros 2.241M€ en 2025 (suman el 31% de la deuda financiera neta total). La previsión es que no haya cash flow libre en 2024 (tampoco lo hubo entre 2021 y 2023) y 2025 es una incógnita. La próxima venta de una parte de su participación en Shanghai RAAS a Haier Group generará una caja de c.1.600M€ que reforzará la tesorería de 526M€ a dic-2023, pero es insuficiente para atender los vencimientos de la deuda en 2024 y 2025 que suman 3.170€. Faltan c. 1.000M€, podría ser el importe de la próxima emisión de bonos. Tras los recientes recortes del rating de su deuda (S&P hasta B desde B+, Fitch hasta B+ desde BB-, ambas calificaciones son Grado Especulativo), el coste de la nueva deuda será notablemente superior al de las emisiones en circulación. Por poner un ejemplo, una de las emisiones en circulación que vencen en 2025 tiene un cupón del 3,2% y su TIR actual es el 7%. Reiteramos nuestra recomendación de Vender. 
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javiro 11/04/24 05:52
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
¿Cuánto vale Repsol? 25 euros para Barclays, 20 euros para RBC y 15 para Jefferies Los analistas difieren en sus valoraciones de la compañía energética 11 abril 2024 https://www.bolsamania.com/noticias/analisis-fundamental/cuando-vale-repsol-25-euros-barclays-20-rbc-15-jefferies--16582422.html  Los expertos de Barclays y RBC han reiterado su consejo de 'sobreponderar' Repsol tras conocer sus datos de producción y márgenes de refino en el primer trimestre. Aunque la valoración que otorgan a la compañía energética es de 25 euros por acción en el caso de Barclays y de 20 euros en el caso de RBC. Menos positivos son los analistas de Jefferies, que han reiterado su consejo de 'mantener', con una valoración de 15 euros. 
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javiro 10/04/24 09:20
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
Consideraciones sobre Logista por Antonio Castelo¿Valores del Ibex 35 interesantes para largo plazo? "Banco Santander, Logista y Acerinox"https://www.estrategiasdeinversion.com/analisis/bolsa-y-mercados/el-experto-opina/valores-del-ibex-35-interesantes-para-largo-plazo-n-704601Logista es otro valor del Ibex 35 que me gusta, aunque apenas ha subido un 2,94% en bolsa. Es una empresa que está envuelta en un proceso de diversificación de negocio, con el objetivo de la dependencia de la distribución de tabaco disminuya hasta el 50% de las ventas desde el 70% que suponía al final de 2021. Y lo va consiguiendo en base a adquisiciones de empresas que le están permitiendo ganar tanto en diversificación, tanto en área de negocio como geográfica. Logista es una compañía que, a pesar de hacer estas inversiones, presenta una gran solidez financiera, una recurrencia importante de su negocio fortalecido por el contexto actual y genera un cash flow positivo e importante, lo cual le permite financiar esas compras sin tener que endeudarse. En este momento, Logista todavía tiene aproximadamente unos 1.000 millones de euros para invertir, lo cual le da una flexibilidad bastante importante. Además, es una empresa que tiene una atractiva rentabilidad por dividendo superior al 7%, cotiza con un descuento del 20% respecto al precio objetivo, por lo que entendemos también que es un valor que no va a dar grandes preocupaciones a sus accionistas.
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javiro 10/04/24 09:06
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Consideraciones adicionales sobre Acerinox.Hola, Creo que hay que ser un poco más optimista en relación a Acerinox sobre todo de cara a final de año. El  analista de iBroker, Antonio Castelo, señala los  tres valores  del Ibex más interesantes para una Cartera a largo plazo. Y una de ellos es Acerinox. ¿Valores del Ibex 35 interesantes para largo plazo? "Banco Santander, Logista y Acerinox"https://www.estrategiasdeinversion.com/analisis/bolsa-y-mercados/el-experto-opina/valores-del-ibex-35-interesantes-para-largo-plazo-n-704601 Castelo se pronuncia así en sus consideraciones sobre Acerinox: Vamos a apostar por esa recuperación más hacia finales de año que en los próximos meses, y pensamos que si esa recuperación económica global se produce, Arcelinox está muy bien posicionada en el mercado mundial del acero inoxidable. Es el tercer fabricante de acero inoxidable del mundo por capacidad, uno de los más rentables y es el más global de todos. En Estados Unidos es líder con una cuota de mercado cercana al 40% y en Europa su cuota de mercado es del 13%. Sigue manteniendo su estrategia de aumentar presencia en el mercado de aleaciones de alto rendimiento y en productos de mayor valor añadido. Además, en una empresa que tiene una gran fortaleza financiera, porque a pesar de haber hecho el año pasado muchísimas dotaciones en las compras que ha realizado en empresas e inversiones en las plantas que ya tiene, termina el año con un ratio de deuda neta / EBITDA de 1,4 veces, que es bajísimo realmente. Conclusión: El futuro de  Acerinox está condicionado a que haya recuperación económica global, que va a iniciar su eclosión cuando en EEUU decaigan los tipos de interés
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