javiro

Rankiano desde hace casi 8 años
237
Publicaciones
121
Recomendaciones
6
Seguidores
Posición en Rankia
Posición último año
Resumen
Respuestas 220
Comentarios 15
Recomendados 5
Temas 2
11/11/19 12:17
Ha respondido al tema ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
Creemos que ha sido de lo más oportuno haber podido reunir un conjunto de cifras clave,  seleccionadas  a partir de la información que trimestralmente publica Sacyr. Más que nada porque ayuda a entender que el problema de su excesiva deuda no sería  tan peligroso como muchas veces se ha presentado,  incluso yo mismo. El conjunto de datos clave al que me refiero es el siguiente:Tras una primera revisión de las cifras mostradas, y a pesar de que la deuda ha ido aumentando semestre a semestre a tasas entorno el 9% semestral (columna tercera), verificamos lo siguiente:1.- El ratio DFN/EBITDA  tiende a decrecer2.- El Bº Neto Atribuible aumenta3.- La Cartera de Pedidos se mantiene en importes cercanos a los 42.000 euros. Todo ello significa que el pasivo de Sacyr es un riesgo que está controlado. Es una deuda que coadyuva al crecimiento de Sacyr. La potenciación de sus adeudos no está  impidiendo ni el agravamiento del ratio DFN/EBITDA, ni el incremento de sus beneficios, ni daña su Cartera de Pedidos.A pesar de ello,  esta situación de aumento del débito no puede alargarse indefinidamente en el tiempo, más que nada porque los Gastos Financieros Netos  (que representan entorno el 60% del EBIT) están impidiendo una mejora del Margen del Bº Neto. El objetivo sería que este Margen fuera aumentando año a año en 0,5 e incluso 1 pp  para ponerse a la altura de otras concesionarias como en su día fue  Abertis. Actualmente este Margen del BNA es del  3,73%, (intolerable para una concesionaria),  cuando lo ideal sería situarlo por encima del 10%.Este agrandamiento del +9% semestral de la deuda de Sacyr se produce porque su Cash Flow de Explotación no es  suficiente para  financiar sus inversiones,  (en 2017 Inversiones=582 M€ y Cash-Flow=292 M€. En  2018 Inversiones=954 M€ y Cash Flow=412 M€). Dicha financiación ha de hacerse mediante deuda y de ahí su progresivo crecimiento.Pienso que este escenario  de persistente aumento  de deuda de los años 2017, 2018 y 2019 se mantendrá hasta 2021. En este Ejercicio de 2021 entrarán en explotación las autopistas de Chile, Colombia e Italia (Pedemontana en su totalidad  y Roma-Latina) que son de gran tamaño  lo que se traducirá en unos ingresos muy importantes para Sacyr, que le permitirán financiar un porcentaje bastante más elevado de sus  inversiones con Cash-Flow. En consecuencia la deuda podría seguir creciendo pero a tasas semestrales muy inferiores al 8-9% actual o incluso estabilizarse si dichas inversiones  aparte de con CashFlow se financian con desinversiones (rotación de activos)A partir de 2021  Sacyr será una empresa de perfil más concesionario que ahora, por los motivos siguientes:-          El crecimiento de la deuda se desacelerará-          Los gastos financieros se estabilizarán y-          Los márgenes de la parte baja de la Cta de Resultados empezarán a aumentarEl mayor riesgo de una inversión en Sacyr es el geopolítico. Hay dos superpotencias interesadas en implantar regímenes bolivarianos en Sudamérica y países como Chile y Perú donde Sacyr tiene muchos intereses podrían cambiar de régimen por lo que Sacyr se vería muy perjudicada.A pesar de todo, muy probablemente el precio de la acción lo veamos a 3,20 euros dentro de unos meses. Será la respuesta anticipada del mercado  al inicio del giro que  experimentarán las cuentas de Sacyr en el Ejercicio de 2021.
Ir a respuesta
11/11/19 10:29
Ha comentado en el artículo ¿Por qué la siguiente crisis será la definitiva?
Estoy más de acuerdo con lo que dice Enrique Roca que con lo que dice el autor del artículo que debería haber resumido un poco más lo de Brandom Smith. En el año 1972 se formó una asociación llamada Club de Roma que predijo una apocalipsis mundial para el año 2000. Anteriormente ya Malthus predijo el fin de la humanidad porque la población crecía en progresión geométrica y los alimentos en progresion aritmética. Estoy de acuerdo que habrá problemas. Europa se está japonizando, pero los japoneses van tirando para adelante y nosotros también. Saludos.
ir al comentario
08/11/19 14:36
Ha respondido al tema ¿Que le pasa a Metrovacesa (MVC)?
Los resultados  del tercer trimestre se presentarán el jueves 14 de noviembre a las 18:30h (CET).  Veremos como va la entrega de viviendas y si se acercan a las 510 previstas para 2019.
Ir a respuesta
08/11/19 07:52
Ha respondido al tema Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
 En efecto, el precio medio de la vivienda es uno de los factores determinantes  para su compra. Dejando aparte los “off sides”  (casas prefabricadas) el precio medio de las promociones de Aedas está por encima de los 200.000 euros, siendo el desembolso inicial de un 20%+10% de gastos por lo que muchas familias no disponen de ese “cash” inicial.  Sin embargo, creo que el precio de la vivienda no es el principal factor a la hora de tomar una decisión sobre la compra de un hogar. Para mi el factor determinante a día de hoy es el temor a una nueva crisis económica junto al hecho de que los ministros en funciones insistan en que no se vislumbra tal crisis. ¿No decía Solbes lo mismo en el 2008?. Esta circunstancia de la crisis económica y la subsiguiente negación es la que desincentivan la compra de alojamientos. El cambio de ciclo sobre todo en el mercado inmobiliario  ya está ahí, por ser uno de los primeros sectores que se va a ver afectado. El ritmo de ventas no es que esté cayendo en picado, pero se está moderando. En este contexto lo que no es de recibo es el triunfalismo de los dirigentes de las inmobiliarias promotoras. La propia Aedas está publicando que las perspectivas de entrega de viviendas son inmejorables, pero la realidad va a ser muy distinta.   Sin ir más lejos en el Informe de Gestión de Aedas  correspondiente al tercer trimestre de 2019 (página 19)  se  publica lo siguiente: 7. Información Financiera 7.1 Cuenta de Resultados La cuenta de pérdidas y ganancias, en términos interanuales, refleja claramente la fase de despegue en la que se encuentra la compañía, habiéndose incrementado los ingresos en los primeros 9m 2019 en un 10% hasta 61 millones de € provenientes exclusivamente de la venta de viviendas. Estos ingresos, a pesar de haberse visto incrementados en términos interanuales, representan únicamente c.15% del objetivo previsto de ingresos para el año 2019 en el que una gran concentración de entregas está prevista para el cuarto trimestre del año. Debido a esta circunstancia, los ingresos previstos experimentarán un incremento significativo a cierre de 2019. El margen bruto en términos monetarios interanuales es de 15 Millones de € situándose en un 25%. Hay que tener en cuenta que las entregas producidas hasta el 30 de septiembre únicamente representan el c. 15%, en términos monetarios, de las previstas para todo el año.  No es creíble que los ingresos de 61 millones representen únicamente el 15% de los Ingresos de todo el año 2019. Si esto fuera así,  por las entregas del año se  ingresarían: 61/0,15=405 millones. Si las entregas  alcanzasen las 1.055 viviendas, el precio medio de cada vivienda vendida  sería:  405 M€/1055=0,384 M€=384.000 euros, cuando según la propia dirección  de Aedas  el precio medio de cada entrega  está en los 368.000 euros,  aunque la verdad es que al menos hasta ahora no han alcanzado ese precio medio. Mi estimación  es que  los Ingresos-2019 se situarán en el entorno de los 234 millones, es decir sólo un 58% de lo estimado por la propia empresa, (405 millones).  Este Ingreso de 234 millones se conseguirá entregando el 80% de las viviendas previstas. (Las previstas eran 1.055 y las entregadas 837). La única particularidad positiva de Aedas es que a final de Ejercicio  aún  vendiendo por debajo de lo previsto  tendrá beneficios, cuando hasta ahora tenía pérdidas y esa transición del “frio al calor”  levantará su cotización, pero no creo que la alegría dure mucho.  Los precios a los que pueda llegar la acción no serán ninguna ganga  por la desaceleración de la actividad económica. Lo normal sería que Aedas revisara a la baja su Plan Estratégico  para adecuarlo al nuevo escenario económico que se avecina (se  estima un crecimiento del PIB de solo el 1,5% en 2020). Pero el lanzamiento de este “profit warning” implicaría un descenso bursátil apreciable por lo que no habrá revisiones a la baja de las estimaciones iniciales. Estamos a las puertas de una ralentización de la economía  y el primero en sufrirlo será el mercado inmobiliario, por lo que quienes estén invertidos deberían de vigilar  la evolución de la cotización de Aedas por Análisis Técnico. A tal efecto incluyo Grafico y Comentario reciente sobre este valor de los analistas de “Invertir y Especular” que como verás tampoco le auguran buenas perspectivas.
Ir a respuesta
07/11/19 14:45
Ha respondido al tema Greenalia
Buenas tardes.Hoy Greenalia ha subido un 17,5% con un  volumen inusual de 22.500 titulos.¿Sabes a que se podría deber eso?. Desde luego que  motivos fundamentalistas no hay.Quizá adelanten la puesta en marcha de alguna eólica.Ha roto al alza el canal lateral por donde se desplazaba y está a precios del pasado mes de febrero. (7,70).Los máximos están en 8,50 que los rozó  el pasado mes de enero.Saludos.
Ir a respuesta
07/11/19 14:18
Ha respondido al tema BME en Bolsa
Segun los analistas tecnicos de "invertir y especular"  https://invertiryespecular.com/2019/11/07/bme-puede-haber-confirmado-el-final-de-una-abc-estructural/ BME puede haber confirmado el final de una abc estructural 7 noviembre 2019 a las 16:50 Invertir y Especular VALORES ESPAÑOLES 0 Comparando antes a BME con DB alemana me di cuenta del subidón de hoy y que había roto referencias técnicas al alza la de siempre claro , la EMA 200 y una polaridad negativa cotizando ahora en la bajista de canalización b-c. Si logra batir tal canal,  el objetivo será la vuelta alcista a 34 euros . Y quien entre a por ello pues ya sabe donde está el stop en lo mismo que ha roto al alza recientemente generando la señal de compra. Aún así  logrando tal objetivo su estado comparado con el resto de sociedades rectoras de bolsas es el peor. La gestión de BME deja mucho que desear tanto en contados como en derivados financieros dejándonos fuera de juego como plaza bursátil, así nos brilla luego el pelo en liquidez y solvencia como mercado.
Ir a respuesta
07/11/19 10:09
Ha respondido al tema Adl bionatur. Seguimiento del valor. - Bionaturis (BNT)
El reciente estudio de Check Point sobre ADL Bionatur,  predice para final de este ejercicio unas pérdidas de 6,5 millones lo que en cierta manera está en línea con las pérdidas a 30 de junio que fueron de 2,8. En cambio en el estudio del Banco de Sabadell estiman que acabará 2019 con un beneficio de 3,1 millones. Para ello en este segundo semestre ADL debería de ganar casi 6 millones lo cual se nos antoja muy difícil. Quiero decir que los de Check Point  tienen más probabilidades de quedarse más cerca del resultado final del ejercicio-2019 que los de Banco de Sabadell. En lo que ambas casas de análisis están de acuerdo es que su precio objetivo a un año será de 3,20 euros,  equivalente a una revalorización del 47%. A pesar de esa coincidencia en el precio objetivo y según las cifras del cuadro anterior recogidas de los respectivos informes de Sabadell y Check Point,  las estimaciones para 2020 vuelven a diferir, siendo más conservadoras y creibles las de Check Point, (Ingresos, 72 millones y Bº Neto=4 millones) que las de Sabadell (Ingresos, 60 millones y Bº Neto=5,9 millones). Fijémonos que en el caso de Check Point estaríamos hablando de un margen de Bº Neto sobre ventas de un 5,5% y  para el Banco de Sabadell este mismo margen sería de 9,8%. Es mucho más creíble un margen del 5,5%,  debido a los Gastos Financieros. Check Point supone unos gastos financieros-2020 de 6,3 millones y Sabadell de 2,2 millones, siendo mucho más probable la primera cifra que la segunda por los altos interés a que tiene pactado el préstamo de 25 millones. Para  finales de  2020  calculando el PER a precios actuales (2,11), pero  sobre los  beneficios de 2020  (4 millones según CheckPoint) estaríamos hablando de un valor de 20,7 para ese múltiplo. Es una cifra “algo” alta, pero no tanto si tenemos en cuenta que de cara  a 2021,  los beneficios se dispararán: un 38% según Banco Sabadell y un 187% según CheckPoint. En el peor de los supuestos (el del Banco de Sabadell) estaríamos hablando de un  Bº Neto-2021 de 8,3 millones y un PER de 15 al precio objetivo de 3,20 euros/acción.   Es decir lo que en principio por PER nos podría parecer una acción cara (a 2,11) no lo sería  en 2021, cuando cotizase a 3,20, porque su PER sería un múltiplo “normal”. La consecuencia es obvia y lo digo ahora que el valor está a 2,11 bajando un 2,3%: Salvo incidencia imprevista, entrando a los precios actuales  no es muy arriesgado predecir una rentabilidad  mínima de la inversión del 50% a un horizonte temporal de año y medio como mucho. 
Ir a respuesta
07/11/19 08:40
Ha respondido al tema BME en Bolsa
Analisis intertrimestral del Margen En este cuadro se demuestra que la caída de  márgenes de BME iniciada en 2017 se ha dado la vuelta en el tercer trimestre de 2019.  Ha pasado del 58,40% del tercer trimestre de 2018 al 59,86% del tercer trimestre de 2019. Es el primer ascenso intertrimestral en casi 3 años y si las previsiones  de su estrategia presentada en el Investor Day de  octubre de 2018 se cumplen, todo parece indicar que se ha  iniciado un proceso de recuperación de márgenes que podría catapultar en precio de la acción en tres o cuatro años. BME está afianzando su posición competitiva reorganizando su equipo directivo e incorporando a nuevos valores como Arturo Merino (exresponsable de IT de Morabanc) como Chief Data Officer (CDO) lo que será determinante en la innovación tecnológica y en la implementación de nuevos proyectos. BME no sólo no quiere ser opada sino que  dispone de hasta 600 millones para realizar compras. Pienso que los largoplacistas no deberían de vender. De desmentirse la OPA, el título volverá a caer, pero gracias al actual giro estratégico y a esa incipiente recuperación de márgenes,  BME reconquistará  los 26 euros. Eso sí a largo plazo, pero mientras tanto se seguirán cobrando los dividendos. 
Ir a respuesta
07/11/19 07:40
Ha respondido al tema Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
Estimación del Resultado 2019 de Aedas. Un amigo mío que es accionista de Aedas (yo no todavía) me solicita que dé una idea de las cifras  que se incluirán en la Cuenta de Resultados de 2019 en base a las premisas de mi post anterior. Lo que allí estimaba era que el número de viviendas que se entregarían en 2019 era 837 (un 80% de las previstas por Aedas=1.055). Para satisfacer sus deseos, lo primero que  vamos a ver  es cuánto se ingresará por estas 837 viviendas a entregar antes del 31-12-2019. Por las 261 entregadas a  30-9-2019 se ingresaron 60,8 millones. El precio medio de la vivienda entregada fue:   60,8 M euros/261=0,233 M = 233.000 euros,  cifra que está muy por debajo de los 368.000 euros  que airean como precio medio de las viviendas comercializadas. Supongamos que las  “837 – 261” a entregar en este 4º trimestre, se vendieran a  un precio medio de 300.000 euros, (0,3 millones de euros), que ya es decir. Por esta entrega se ingresará:(837 – 261)  * 0,3 =   576 * 0,3 = 172,8 millones ≈ 173 millones que sumados a los 60,8 (digamos 61) obtenemos unos “Ingresos-2019” de  173+61 =  234 millones. El Margen Bruto será  56 millones (el 24% de los Ingresos) Marketing, Comisiones de venta, Sueldos y salarios  y “varios”.  Estos Gastos  Comerciales a  fecha 30 Setiembre ascendieron a 9,1 millones por 261 entregas. Ahora debido a las 576 entregas del cuarto trimestre (cifra un 120% por encima de las 261)  habrá que incrementar esta cifra  en un 100% más  como mínimo  por lo que el conjunto de  Gastos Comerciales del año ascendería a  18 millones.  Margen Neto = 56 -18 = 38 millones. A partir de aquí ya podrían calcularse los distintos tipos de Beneficios  en base a los datos ya conocidos  de las cuentas presentadas  correspondientes al tercer trimestre. EBITDA = Margen Neto – Costes Estructura  =  38 – 18 = 20 EBIT = EBITDA – Amortiz =  20 - 2 = 18 BAI = 18 – Gastos Financieros = 18 – 9 = 9 millones Pasamos de un resultado antes de impuestos de  "-18,5"  millones a 30 de Setiembre  a otro de "+9"  a fin de año. Muy probablemente sea así. En el post anterior por un error de transcripción puse 6, pero la cifra de BAI que estimo es 9. A medida que se acerque la fecha de publicación de resultados del Ejercicio, el valor lo descontará saliendo por arriba del actual canal bajista. 
Ir a respuesta
06/11/19 14:18
Ha respondido al tema Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
 Analizada la información que Aedas ha  hecho pública hoy, considero que habría que revisar las estimaciones que hice en su día. Para ello me baso en la información  facilitada por la empresa en la página 9 de la Presentación de los Resultados del tercer trimestre  que  me limito a incorporar a este post: Tal como figura en la columna “ENTREGAS  2019 Target Delivery”  el  objetivo de Aedas es entregar 1.055 viviendas en 2019.  Para general conocimiento aparecen detalladas promoción a promoción.  Como puede verificarse en el cuadro, de esta cifra total de 1.055 viviendas, a  fecha 30 de setiembre, había: A.- 482 viviendas con LPO (Licencia de Primera Ocupación) y B.- otras 573  viviendas cuyo LPO se estaba tramitando.   A.- De estas 482  se habían entregado 261 a 30 de setiembre, aunque posteriormente se dijo que a 9 de octubre ya había 300 entregadas.  Por consiguiente el  ratio “Viviendas entregadas/Viviendas con LPO”   podría ser 300/482=62%, que parece un porcentaje razonable. B.- Acerca de las 573 viviendas  con “LPO pendiente” vamos a suponer muy optimisticamente que antes de fin de año se concederá el LPO a  todas. En base a estas premisas, lanzamos nuestra hipótesis sobre el número de viviendas  que se entregarán en el Ejercicio-2019: Será la suma de las dos cifras siguientes: (1).- La totalidad de las viviendas con LPO concedido antes del 30 setiembre. Es decir 482. (A 9 de octubre las entregadas eran 300. La suposición es que a fin de año se alcanzará  la totalidad: 482). (2).-  El 62% de las viviendas  cuyo LPO  se concedió en el transcurso del último trimestre del año, (573). Por consiguiente el número de viviendas entregadas  (cuyo  LPO se concedió  en el último trimestre) será: 573 * 0,62 = 355.  La cifra total de viviendas entregadas a fin de año será la suma de las cifras de (1) y (2):  482  + 355  =  837  ya bastante cerca de las 1.055.  El objetivo se habrá alcanzado en un 80%, lo cual no está mal.  Debido a esta revisión de las entregas, he calculado que Aedas va a pasar de un resultado antes de impuestos de ” -18,5”  millones a 30-9 a otro de “+6” a  31-12. (Si alguien está interesado puedo incluir los cálculos en otro post). Muy probablemente estas estimaciones se acerquen a la realidad, por lo que  el valor lo descontará saliendo por arriba del actual canal bajista. 
Ir a respuesta
04/11/19 07:21
Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)
 CONSIDERACIONES SOBRE EL EJERCICIO ACTUAL Qué duda cabe que el crecimiento de todos los tipos de beneficios  (EBITDA, EBITA, Bº Explotacion, BºNeto) ha sido espectacular  en esos 9 primeros meses del Ejercicio, (22,4% EBITA, 25,6% EBIT, 51,5% Bº Neto).  También hay que aplaudir la mejora de los márgenes de 9M2018 a 9M2019: 0,5 pp  en el EBITA (6,2% actual frente a 5,7% en 9M2018) 0,5 pp en el EBIT (5,6% actual frente a 5,1% en 9M2018) 1 pp en el Bº Neto Atribuible (3,8% actual frente a 2,8% en 9M2018) Sin embargo hay una serie de puntos sobre los que prestar atención: 1.- La venta de dispositivos ha caído un  25% en los  primeros meses de 2019. La venta de dispositivos es la diferencia entre la Cifra de Negocio y la Cifra de Negocio  Ajustada. Según esta definición, la venta de dispositivos en los 9M2018 fue de 203,2 millones (782,9-579,7) y en los 9M2019 de 152,7 millones, (807,3-654,6).  2.- Todos los márgenes (tanto los de 2018 como de 2019) están “hinchados”. Para Dominion existen dos Cifras de Negocio (el total y el ajustado), pero unos solos Beneficios (de Explotacion, Neto, etc)  sin ajustar. Para el cálculo de márgenes utilizan la “Cifra de Negocio ajustada”  junto a los distintos tipos de Beneficios (de Explotación, Neto, etc) sin ajustar.  Es decir: Mezclan magnitudes de distinta naturaleza. Utilizando la “Cifra de Negocio sin ajustar” con los distintos tipos de “Beneficios también sin ajustar” concluimos lo siguiente acerca de los resultados del tercer trimestre de 2019: El margen del EBITA no sería 6,2% (40,5/654,6) sino 5,0% (40,5/807,3) El margen del EBIT no sería 5,6% (36,8/654,6) sino 4,6% (36,8/807,3) El margen del Bº Neto no sería 3,8% (24,7/654,6) sino 3,1% (24,7/807,3) Este sistema de cálculo no influye en  el análisis de la evolución de los márgenes de un ejercicio a otro porque siempre se calculan con el mismo criterio, pero sí influye a efectos comparativos con otras empresas del sector como puede ser Elecnor cuyos márgenes están por encima de los “hichados” de Dominion. Si no los “hinchara” la diferencia sería todavía más perceptible.  3.- Lo que también nos podría estar sugiriendo este sistema de cálculo de márgenes es que el negocio de Phone House no es tal. Generaría escasos o nulos beneficios en relación al negocio B2B y para no hundir los márgenes ya estrechos del negocio de “Servicios y Soluciones”  eliminan del cálculo  de márgenes la aportación de Phone House a  las ventas totales. 4.- A pesar de lo que ha caído su cotización, su PER-2019  sigue siendo alto = 18 a un precio de 3,70 euros/acción frente al 12 de Elecnor.  La deducción de este PER la hemos efectuado estimando para 2019 un Bº Neto Atribuible (BNA) de 34,9 resultado de sumar al BNA de los 9 primeros meses (24,7) el BNA del tercer trimestre (10,2).  El Bº por acción (BPA) sería 34,9/169,497=0,206 euros/acción y el PER 3,70/0,206=17,96≈18. El dividendo con cargo a 2019 podría alcanzar los 0,07 euros/acción=un tercio del BPA-2019=(0,206/3). La rentabilidad por dividendo sería del 1,9% a 3,70 euros/acción.  ESTIMACIONES HORIZONTE 2022, (Revalorización anual del 12% desde 3,70 euros/accion). Consideraciones previas Es imposible hacer predicciones porque nos encontramos a las puertas de un ciclo económico recesivo, el índice manufacturero acumula cuatro meses de descenso y hay pocas esperanzas de recuperación a corto plazo. En el caso particular de Dominion por ser un negocio tan diversificado y difícil de entender no tengo claro si  un escenario económico de ralentización como el actual, le beneficia o perjudica. Le debería de perjudicar como a todo el mundo, pero en esta situación de contracción de la actividad, muchas empresas podrían decidirse por el “outsourcing” y  ahí estaría Dominion. Un punto negativo para Dominion es que su presencia en países problemáticos como Argentina, Chile y Ecuador  podría hacer disminuir su facturación en Latinoamérica que  representa el 29% de sus ingresos totales.  Valoración de la acción y Margen de BNA Para hacer estimaciones  a un horizonte temporal de varios años  con la intención de tratar de adivinar qué precio podría alcanzar este título  nos  basaremos en  el Plan Estratégico 2019-2022 donde la empresa se fija como  meta  la duplicación del Beneficio Neto Atribuible  (BNA) en esos cuatro años. Este objetivo es lo mismo que decir que el BNA  crecerá a una tasa anual acumulada del 19%. Partiendo del BNA-2019 = 34,9  millones deducimos que el BNA-2022  alcanzará los 58,8 millones. Consecuentemente el BPA-2022 será: 0,347 euros/acción. Suponiendo un PER de 15,  el precio del título en 2022 debería de alcanzar los 5,20 euros. Es decir debería de revalorizarse un 40,5% en tres años, o lo que es lo mismo anualmente un 12%, lo que no está nada mal. Y esto teniendo en cuenta solamente el crecimiento orgánico. De efectuar nuevas compras  y crecer inorganicamente la cotización del título sobrepasaría los 5,20 euros, pero  me es imposible determinar por cuanto, porque desconozco  el backlog de posibles adquisiciones.  En cuanto al margen del BNA sobre la cifra de negocio, en 2022 alcanzaría el 4,46%, demostrando una progresión optima desde el margen del 2,51% de 2018. Para el cálculo del 4,46% hemos supuesto un crecimiento de la Cifra de Negocio del 5% acumulado en el período 2019-2022. En el Plan Estratégico no queda claro si este crecimiento del 5% es sobre la Cifra de Negocio Total o la Cifra de Negocio Ajustada.  CONCLUSION. LA conclusión  es que a pesar de todos estos puntos débiles  y todas estas dudas e incertidumbres, DOMINION es un valor  que podríamos calificar de “resultón” dentro del sector de actividad económica en que se mueve.  De cara al largo plazo, (3 años) se podrían tomar posiciones en este valor pero a un precio de 3,70 o por debajo y situando el stoploss en 3,50. 
Ir a respuesta
31/10/19 12:09
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Entendido perfectamente. La clave está en que compraste las 2.890 iniciales a 1 euro. Entonces sí que vendiendo  conjuntamente todo el lote de  94.290 títulos  por encima de 0,14 ya le ganas.Saludos.
Ir a respuesta
31/10/19 12:01
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
 Yo no tengo  tan claro como tú eso de que "la empresa no está tan mal".Precisamente hoy han publicado un artículo en Expansión donde la propia empresa advierte de los riesgos que entraña esa inversión. Su título es: Dia advierte de nuevos riesgos a los posibles inversores en la ampliación de capital https://www.expansion.com/empresas/distribucion/2019/10/31/5dbae552e5fdea48458b4586.html?intcmp=NOT002 Lo más destacable son los dos avisos siguientes: 1.- No dispone de un Plan de negocio, pero que de tenerlo podría ser que  los objetivos no se alcanzarán en el plazo previsto y que además está el problema de los costes. 2.- Puede no cumplir las condiciones de refinanciación y no podría continuar como negocio. Vamos que ni los mismos dueños lo ven claro. 
Ir a respuesta
31/10/19 10:21
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Obviamente no es un valor para permanecer en él porque te la pueden jugar en cualquier momento. Yo no soy accionista de DIA ni lo he sido nunca. Lo que yo pensaba hacer es comprar 10.000 derechos a 0,010  euros/derecho y luego suscribir 10.000 acciones nuevas  a 0,1 euros/accion. El coste total de la operación sería: 100 euros (derechos) + 1.000 euros (nuevas) = 1.100 euros. Coste de cada acción  1.100 euros/10.000 acciones=0,110 euros/accion. Cuando se admitan a cotización las nuevas, el precio podría caer a 0,100, pero  es cuestión de tiempo que vaya recuperando para vender por encima de 0,110. Al no ser antiguo accionista, no tendré el problema de la venta de las  acciones iniciales que me neutralicen las posibles  plusvalías, que obtendría con la venta de las 10.000 acciones nuevas.De todas maneras, tampoco es que me atraiga mucho la operación por la situación de la empresa, que prácticamente está quebrada. He hablado con alguna que otra ama de casa y todas dicen que a DIA le va a costar mucho recuperar la clientela. Tendría que hacerlo rebajando bastante los precios y así será imposible que generen "cash".
Ir a respuesta
31/10/19 10:00
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
 A lo mejor vuelvo a equivocarme, (que me corrija “piticli”) pero el número de acciones que tendrás después de haber suscrito las 91.400 nuevas (28.900+62.500) será: 91.400 nuevas + 2.890 iniciales (las antiguas) = 94.290 acciones. Las 91.400 nuevas te habrán costado 10.140 euros =(2.890+1.000 (coste de los derechos)+6.250). Pero seguirás teniendo las 2.890 antiguas, que no sé cuánto te habrán costado. Por el tema FIFO (las primeras que  se vendan has de ser las primeras que salen) no puedes vender las 91.400 nuevas  sin antes haber vendido las 2.890 antiguas. O sea que tienes que vender todo el lote de 94.290 acciones. Supongamos que las 2.890 iniciales te costaron 8.670 euros (supongo que las compraste a 3 euros). Las 94.290 acciones te habrán costado 10.140 euros (las nuevas) + 8.670  euros (las antiguas) = 18.810 euros. El coste unitario  del lote será: 18.810 euros/94.290 acc = 0,200 euros/acc, redondeando. Si  el precio sigue a 0,200 ni ganas ni pierdes, pero si al  admitirse a cotización las nuevas el precio baja de 0,200 (porque todo el mundo querrá vender), entonces  la venta te generará minusvalías. Evidentemente corregidme si me equivoco. 
Ir a respuesta
31/10/19 08:20
Ha respondido al tema 500.000 euros, barrera de entrada del "Nuevo Selfbank"
A pesar de todo es innegable que el Servicio ha dejado mucho que desear desde mediados de setiembre.-Se tarda mucho en contestar a los mensajes y se contestan con evasivas, ahora bien muy educadamente eso sí.-Hay una ampliación de capital y se tardan dias y dias en poder comprar los derechos en la web. Está ocurriendo ahora mismo con los derechos de DIA y GAM. Es imposible comprarlos a través de la plataforma de Selfbank.Si algo funciona bien no se ha de tocar y es lo que vosotros estais haciendo, modificais una estructura que hasta ahora estaba funcionando bien.Saludos.
Ir a respuesta
31/10/19 07:38
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Tienes razón. Yo creía que por cada acción que tuvieras te daban un derecho y ese derecho te daba la posibilidad de suscribir 10 acciones nuevas. Pero si por cada acción  que ya tuvieras te dan 10 derechos entonces  es 1 acción nueva por cada derecho. Como tiene 28.900 derechos le darán 28.900 acciones nuevas que le costarán 2.890 euros. Y el numero de acciones  finales será: Viejas+Nuevas= 2.890+28.900=31.790.Gracias por sacarme de mi error.
Ir a respuesta
30/10/19 15:50
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Podras suscribir 289.000 acciones nuevas y te costarán 28.900 euros.El total de acciones que tendrás (entre nuevas y antiguas)  será 317.900
Ir a respuesta
30/10/19 15:32
Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)
 Es un enlace a un estudio reciente sobre la actual ampliación de capital de Vidrala: https://invesgrama.com/2019/10/30/ilusionismo-en-la-bolsa-el-ejemplo-de-vidrala/ La principal  tesis de este estudio (según mi entender) es la siguiente: 1.- Antes de la ampliación (el vienes 25) el valor cerró a 81 euros. Alguien que después de la ampliación las comprara  a 79,8, creería (tendría la “ilusión” de) haberlas comprado más barato pero en realidad,  pagando ese precio equivaldría a haberlas comprado a 82,45 antes de la ampliación. 2.- Después de la ampliación se tendrían que haber comprado a 77,14  para tenerlas al mismo precio de cierre del viernes 25 , pues esa cifra  (77,14) es la equivalente a 81 euros de antes de la ampliación. 3.- Solo se ganaría en relación al precio de cierre del viernes comprándolas por debajo de 77,14,  pero esto no ha sido posible todavía, porque desde el lunes no ha caído a 77,14 todavía, (el minimo desde el lunes ha sido hoy a 77,50) Sé que esto es un lío, pero  es así. Y de todo se hacen estudios teóricos. Yo solo me he hecho eco de este curioso análisis. También habla de las acciones que  actualmente está amortizando Vidrala, que son solo el 7% de las emitidas en la ampliación de capital del año pasado.
Ir a respuesta