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El FCIA ETF es el formato de ETF de origen local que la Comisión Nacional de Valores (CNV) habilitó en Argentina con la Resolución General 1143. Es un fondo común de inversión que, en lugar de suscribirse y rescatarse contra la sociedad gerente, se compra y se vende en la rueda de BYMA como cualquier otro valor negociable.
Antes de seguir, un dato que conviene tener claro: la figura está reglamentada, pero todavía no hay ningún FCIA ETF autorizado por la CNV ni cotizando en BYMA. Lo que existe es un primer fondo en preparación. Más abajo te contamos en qué punto está y qué falta para que puedas comprarlo.
A diferencia de un FCI tradicional, donde el rescate se liquida al valor de cuotaparte del cierre del día en que lo pedís (o del día hábil siguiente, si lo pedís fuera de horario), el FCIA ETF se compra y vende en tiempo real durante la rueda bursátil en BYMA (Bolsa y Mercados Argentinos), igual que una acción o un CEDEAR. Si querés entender las diferencias con el otro nuevo instrumento, revisá nuestra comparativa FCIA ETF vs CEVA ETP.
Puntos clave
- Es el ETF de origen local que creó la CNV con la Resolución General 1143.
- Cotiza en BYMA en tiempo real, replica un índice o canasta y publica su cartera a diario.
- Cada fondo necesita autorización previa de la CNV: quedó fuera del régimen automático de los FCI.
- Todavía no hay ninguno autorizado ni cotizando; el primero está en preparación.
¿Qué es el FCIA ETF?
El FCIA ETF (Fondo Común de Inversión Abierto de tipo ETF) es un instrumento de inversión colectiva que cotiza en mercado secundario, creado por la Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina mediante la Resolución General 1143.
Su nombre combina las siglas de Fondo Común de Inversión Abierto (FCIA) con ETF (Exchange-Traded Fund), reflejando su naturaleza híbrida. Si todavía no tenés claro el instrumento del que deriva, revisá qué son los ETF y cómo invertir desde Argentina.
Su nombre combina las siglas de Fondo Común de Inversión Abierto (FCIA) con ETF (Exchange-Traded Fund), reflejando su naturaleza híbrida. Si todavía no tenés claro el instrumento del que deriva, revisá qué son los ETF y cómo invertir desde Argentina.
Marco regulatorio: RG 1143 de la CNV
La CNV aprobó la figura mediante la Resolución General 1143, firmada el 29 de mayo de 2026, publicada en el Boletín Oficial el 1 de junio de 2026 (boletín nº 35.920, pág. 72) y vigente desde el 2 de junio de 2026. El FCIA ETF se encuadra en el régimen de los Fondos Comunes de Inversión Abiertos (Ley 24.083), lo que implica que la sociedad gerente y la sociedad depositaria deben estar autorizadas por la CNV para operar bajo esta modalidad.
La regulación establece que el FCIA ETF debe replicar o seguir un índice de referencia o una cartera predefinida, con divulgación diaria de su composición. Esto lo diferencia de los FCIs discrecionales de gestión activa. La norma también le pone límites de diseño: no puede invertir en cuotapartes de otros FCIA ETF, CEVA ETP ni CEDEAR, puede prestar valores de su cartera hasta el 30% del patrimonio neto, y los FCIA ETF apalancados o inversos solo se admiten si se destinan exclusivamente a inversores calificados.
El FCIA ETF quedó fuera del régimen de autorización automática
Este es el punto que más confusión genera, así que vale la pena detenerse. El 11 de junio de 2026 la CNV publicó la Resolución General 1147, que instauró un régimen de autorización automática para los fondos comunes de inversión abiertos: la sociedad gerente da de alta el fondo y su reglamento de gestión sin aprobación previa ni posterior del organismo, que pasa a controlar después.
Los FCIA ETF están expresamente exceptuados de ese régimen. La propia resolución los excluye y, en su lugar, les fija un procedimiento de autorización previa específico: la sociedad gerente debe presentar la solicitud de oferta pública por la plataforma TAD, y cualquier reforma del reglamento de gestión o del prospecto necesita autorización previa de la CNV. Los considerandos hablan de una excepción «en una primera instancia», así que el organismo deja abierta la puerta a incorporarlos más adelante.
Ojo con lo que vas a leer por ahí: varias coberturas describieron la RG 1147 como aplicable a la totalidad de los nuevos FCI abiertos. No es así, y el texto oficial lo dice con todas las letras.
Los FCIA ETF están expresamente exceptuados de ese régimen. La propia resolución los excluye y, en su lugar, les fija un procedimiento de autorización previa específico: la sociedad gerente debe presentar la solicitud de oferta pública por la plataforma TAD, y cualquier reforma del reglamento de gestión o del prospecto necesita autorización previa de la CNV. Los considerandos hablan de una excepción «en una primera instancia», así que el organismo deja abierta la puerta a incorporarlos más adelante.
Ojo con lo que vas a leer por ahí: varias coberturas describieron la RG 1147 como aplicable a la totalidad de los nuevos FCI abiertos. No es así, y el texto oficial lo dice con todas las letras.
Un cambio posterior que sí los alcanza: la Resolución General 1150, publicada también el 11 de junio de 2026, incorporó las cuotapartes de FCIA ETF (y los CEVA ETP) al régimen de tokenización de la CNV, cuyo sandbox regulatorio quedó extendido hasta el 31 de diciembre de 2027.
Cómo funciona el FCIA ETF paso a paso
- Emisión: Una sociedad gerente autorizada por la CNV estructura el fondo y define el índice o canasta de activos a replicar. El prospecto y el reglamento de gestión deben aprobarse previamente, y el fondo debe usar el reglamento de gestión tipo que fija el anexo de la norma, no uno de redacción libre.
- Creación y rescate institucional: Los participantes autorizados (agentes con convenio firmado con la sociedad gerente) pueden crear o rescatar cuotapartes directamente con el fondo, entregando o recibiendo la canasta de activos subyacentes. Son los únicos que pueden suscribir y rescatar, y este mecanismo es el que mantiene el precio de mercado alineado con el valor de la cartera. Podés ver cómo funciona ese proceso en el artículo sobre rescate de cuotapartes.
- Hacedor de mercado: La norma exige además la figura del hacedor de mercado, un agente con convenio con la sociedad gerente y autorización del mercado donde liste el fondo. Es quien sostiene las puntas de compra y venta en pantalla. Un participante autorizado puede cumplir también este rol.
- Negociación en mercado secundario: El inversor minorista compra y vende cuotapartes del FCIA ETF en BYMA durante el horario bursátil, al precio que surge del mercado. No necesita interactuar directamente con la sociedad gerente.
- Precio y NAV: El NAV (valor de cuotaparte) se publica diariamente. El precio de mercado puede diferir levemente del NAV, generando un premio o descuento que los árbitros institucionales tienden a corregir. Para entender cómo medir el desempeño, revisá cómo calcular la rentabilidad de un fondo de inversión.
Diferencias entre el FCIA ETF y un FCI tradicional
Característica |
FCI tradicional |
FCIA ETF |
|---|---|---|
Negociación |
Suscripción/rescate directa con la gerente |
Compraventa en BYMA en tiempo real |
Precio |
Valor de cuotaparte del día (NAV) |
Precio de mercado (puede diferir del NAV) |
Transparencia de cartera |
Publicación periódica |
Publicación diaria obligatoria |
Gestión |
Activa o pasiva |
Pasiva (replica índice o canasta) |
Acceso minorista |
Desde cualquier home banking |
A través de comitente bursátil en BYMA |
También existe la alternativa del CEVA ETP, el otro nuevo instrumento cotizado creado por la CNV en la misma fecha, con una estructura jurídica diferente basada en certificados de deuda.
Quién puede emitir un FCIA ETF en Argentina
Solo las sociedades gerentes de FCIs habilitadas por la CNV pueden emitir FCIA ETFs. Cada emisión requiere autorización individual previa. Los bancos y fideicomisos financieros no pueden emitir FCIA ETFs bajo este régimen (para eso existe el CEVA ETP, regulado por la RG 1142). Hay además una restricción cruzada que conviene conocer: una ALyC registrada como sociedad gerente no puede actuar a la vez como participante autorizado del propio fondo. Para conocer las entidades que actualmente operan en el mercado, consultá el ranking de fondos comunes de inversión en Argentina.
¿Ya se puede invertir en un FCIA ETF?
Todavía no. Al cierre de octubre de 2026, la CNV no autorizó ningún FCIA ETF y no hay ninguno listado en BYMA: no existe especie ni ticker que puedas cargar en tu comitente. Lo que hay es un primer fondo en preparación y la infraestructura de mercado armándose. Este es el estado real, hito por hito:
- El proyecto. El 23 de septiembre de 2026 BYMA anunció que trabaja con Galicia Asset Management en el primer ETF local, que replicaría el comportamiento de un índice de renta variable argentina. El comunicado no precisó índice, ni ticker, ni fecha: dijo que próximamente se comunicarán más detalles. Como contexto, desde el 19 de octubre de 2026 los índices de BYMA, el Merval entre ellos, los calcula MSCI y no S&P, así que cualquier referencia a la nomenclatura anterior quedó desactualizada.
- El trámite. No consta autorización otorgada. En septiembre de 2026, fuentes de la CNV afirmaron a La Nación que BYMA y Galicia «aún no presentaron nada», mientras BYMA sostenía estar avanzando con el organismo en el proceso de autorización. La contradicción sigue sin resolverse públicamente.
- La liquidez. El 21 de octubre de 2026 BYMA puso en vigencia el Programa de Hacedores de Mercado de ETFs Locales (Comunicado 19034), que es la pieza que faltaba para que un ETF local pueda tener precios en pantalla toda la rueda. Obliga al hacedor de mercado a mantener ofertas de compra y venta simultáneas durante toda la sesión, con un spread máximo pactado (hasta un 50% más amplio en la primera media hora), y le exige presencia en al menos el 80% de la rueda, medida en segundos y evaluada todos los meses. A cambio bonifica entre el 30% y el 50% de los derechos de mercado del ETF. Importante para el minorista: las órdenes del hacedor de mercado no tienen prioridad sobre las del resto de los inversores.
- El calendario. BYMA estimó en septiembre que el instrumento podría estar disponible en el cuarto trimestre de 2026, pero es una estimación de mercado, no un compromiso con fecha. Un hito anterior ya se corrió: en agosto de 2026 se hablaba de tenerlo operativo dentro de un mes. Y el propio programa de hacedores de mercado exige que la carta de adhesión se presente con al menos 20 días hábiles de anticipación al inicio del control, lo que mueve el piso realista de la liquidez a finales de noviembre de 2026 como muy pronto.
Mientras no haya un FCIA ETF listado, si buscás exposición pasiva a índices desde Argentina las alternativas siguen siendo las de siempre: los CEDEAR, incluidos los CEDEAR de ETFs, y los fondos comunes de inversión indexados. Y antes de operar cualquiera de ellos conviene tener presentes los costos de invertir en la bolsa argentina.
Ventajas para el inversor argentino
El FCIA ETF está pensado para ampliar la oferta de instrumentos de inversión pasiva en pesos sin necesidad de operar en mercados del exterior. Cuando haya fondos listados, permitirá acceder a carteras diversificadas con costos de gestión bajos (históricamente menores a los de los fondos de gestión activa), con la liquidez del mercado secundario y la transparencia de composición diaria.
Para el mercado de capitales argentino en su conjunto, la figura busca profundizar el mercado y atraer ahorro minorista formal. Si ya conocés el contexto de los FCI tras el fin del cepo, podés revisar cómo reaccionó la industria de fondos ante el cambio de régimen cambiario. Si estás evaluando invertir en fondos comunes, el FCIA ETF agrega una alternativa de gestión pasiva con negociación en tiempo real que antes no existía localmente.
Para el mercado de capitales argentino en su conjunto, la figura busca profundizar el mercado y atraer ahorro minorista formal. Si ya conocés el contexto de los FCI tras el fin del cepo, podés revisar cómo reaccionó la industria de fondos ante el cambio de régimen cambiario. Si estás evaluando invertir en fondos comunes, el FCIA ETF agrega una alternativa de gestión pasiva con negociación en tiempo real que antes no existía localmente.
Riesgos a considerar
El FCIA ETF no garantiza capital ni rendimiento. El valor de la cuotaparte puede subir o bajar según el desempeño del índice o canasta replicada. Te recomendamos leer el artículo sobre si podés perder dinero invirtiendo en un fondo de inversión para entender el marco de riesgos general. Adicionalmente, existe riesgo de liquidez (spread bid-ask en ruedas de bajo volumen) y riesgo regulatorio (cambios en el marco de la CNV). Como en todo FCI, la sociedad depositaria custodia los activos separados del patrimonio de la sociedad gerente.
Un riesgo específico de esta etapa: en un instrumento recién creado, el que manda al principio es el riesgo de liquidez. Hasta que un fondo concreto tenga un hacedor de mercado adherido al programa de BYMA y cumpliendo su cuota de presencia en pantalla, no hay garantía de que vayas a encontrar punta de compra o de venta razonable en cualquier momento de la rueda.
Un riesgo específico de esta etapa: en un instrumento recién creado, el que manda al principio es el riesgo de liquidez. Hasta que un fondo concreto tenga un hacedor de mercado adherido al programa de BYMA y cumpliendo su cuota de presencia en pantalla, no hay garantía de que vayas a encontrar punta de compra o de venta razonable en cualquier momento de la rueda.
Entonces, qué mirar de acá en adelante
El FCIA ETF es, por ahora, un marco normativo sólido sin producto. La CNV definió cómo tiene que ser un ETF de origen local, lo dejó fuera del régimen de autorización automática para mirarlo caso por caso, y BYMA ya armó el mecanismo de liquidez que necesita. Falta lo más visible: que una sociedad gerente presente el fondo, que la CNV lo autorice y que aparezca una especie en pantalla.
Si te interesa el instrumento, los tres hitos que conviene seguir son la autorización de oferta pública en la CNV, el listado en BYMA con su ticker y la adhesión de un hacedor de mercado al programa de ETFs locales. Hasta que eso pase, el FCIA ETF existe en el papel y no en tu comitente.
Si te interesa el instrumento, los tres hitos que conviene seguir son la autorización de oferta pública en la CNV, el listado en BYMA con su ticker y la adhesión de un hacedor de mercado al programa de ETFs locales. Hasta que eso pase, el FCIA ETF existe en el papel y no en tu comitente.
Dudas frecuentes sobre el FCIA ETF
¿Cómo tributa el FCIA ETF en Argentina?
ARCA (ex-AFIP) no emitió normativa fiscal específica para el FCIA ETF, y al cierre de octubre de 2026 sigue sin haberla: la propia RG 1143 remite el tratamiento impositivo a la normativa general y solo exige que el prospecto de cada fondo incluya una sección de tratamiento impositivo aplicable. Por analogía con los FCIs abiertos que cotizan en mercado autorizado, las ganancias por diferencia de precio estarían exentas de Ganancias para personas físicas residentes y alcanzadas para personas jurídicas, y los rendimientos distribuidos tributarían como dividendos o rentas de segunda categoría según el subyacente. Esto es una interpretación por analogía, no un criterio publicado por ARCA: consultá con un contador antes de operar.
¿Hay un monto mínimo para invertir en un FCIA ETF?
La RG 1143 no fija un mínimo. El piso efectivo lo determina el precio de una cuotaparte en BYMA, que dependerá del NAV inicial definido en el prospecto de cada emisión. El reglamento especificará si opera en lotes enteros o fracciones.
¿Qué pasa con mis cuotapartes si la sociedad gerente quiebra?
El patrimonio del FCIA ETF es jurídicamente independiente del de la sociedad gerente (Ley 24.083, art. 14). Si la gerente quiebra, los activos del fondo no integran la masa concursal. El juez debe designar una nueva gerente o liquidar el fondo y distribuir los activos entre los cuotapartistas. La sociedad depositaria agrega una segunda capa de separación patrimonial.
¿El FCIA ETF es solo para inversores calificados?
No por defecto: la RG 1143 no reserva el FCIA ETF al segmento calificado y un fondo puede diseñarse para el público general. Pero la decisión no es libre: la propia norma establece que la CNV define, al autorizar cada FCIA ETF, si queda restringido a inversores calificados. Y hay una excepción expresa: los FCIA ETF apalancados, inversos o de múltiplos del inverso solo pueden destinarse a inversores calificados. El prospecto de cada emisión es el que define el perfil de inversor objetivo.
¿Cuándo va a haber FCIA ETF disponibles para comprar?
No hay fecha confirmada. Al cierre de octubre de 2026 la CNV no autorizó ningún FCIA ETF y ninguno cotiza en BYMA. El primer fondo en preparación lo anunció BYMA el 23 de septiembre de 2026 junto a Galicia Asset Management, y desde el mercado se estimó disponibilidad en el cuarto trimestre de 2026, sin compromiso formal. El 21 de octubre de 2026 BYMA puso en vigencia el Programa de Hacedores de Mercado de ETFs Locales, que exige presentar la carta de adhesión con al menos 20 días hábiles de anticipación: ese plazo mueve el piso realista de la liquidez a finales de noviembre de 2026.
Fuentes consultadas:
- CNV, Resolución General 1143/2026, texto oficial. Firmada el 29 de mayo de 2026, publicada en el Boletín Oficial el 1 de junio de 2026 (nº 35.920, pág. 72), vigente desde el 2 de junio de 2026.
- CNV, Resolución General 1147/2026, autorización automática de FCI y excepción de los FCIA ETF. Boletín Oficial del 11 de junio de 2026.
- CNV, Resolución General 1150/2026, tokenización de cuotapartes de FCIA ETF y CEVA ETP. Boletín Oficial del 11 de junio de 2026.
- CNV, La CNV habilita nuevos instrumentos de inversión: FCIA ETF y CEVA ETP. 29 de mayo de 2026.
- BYMA, Comunicado 19034, Programa de Hacedores de Mercado de ETFs Locales. 21 de octubre de 2026.
- BYMA, anuncio del primer ETF local. 23 de septiembre de 2026.
- La Nación, Se desarrolla el primer ETF de la Argentina: qué es y qué se sabe hasta ahora. 24 de septiembre de 2026.
- Ley 24.083 de Fondos Comunes de Inversión, texto ordenado.
