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Un CEDEAR te deja comprar acciones de Apple, Nvidia o Coca-Cola desde BYMA, en pesos y sin abrir cuenta afuera. Hoy hay 367 programas autorizados, emitidos por dos entidades distintas y con ratios que van del 1:1 al 146:1.
Acá tenés qué son, cómo funcionan, dónde comprarlos, cuáles pagan dividendos y, sobre todo, qué impuestos corresponden de verdad. Esto último es donde más se equivoca el mercado.
Puntos clave
- 367 programas de CEDEAR autorizados, con dos emisores: Banco Comafi y Caja de Valores.
- Cotizan en pesos en BYMA y liquidan en T+1 desde mayo de 2024.
- La venta está exenta de Ganancias; los dividendos, gravados.
- En Bienes Personales el CEDEAR SÍ se computa: es un bien del exterior.
¿Qué es un CEDEAR?
Los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) son valores negociables que cotizan en BYMA y representan acciones de empresas extranjeras que no tienen oferta pública ni cotización directa en el mercado argentino.
Cuando comprás un CEDEAR estás invirtiendo de forma indirecta en una empresa del exterior sin sacar la plata del país. El régimen nació con la Resolución General 291/1997 de la CNV, que incorporó los CEDEAR como artículos 87 a 99 de las Normas del organismo.
La estructura habitual tiene dos escalones: el CEDEAR representa un ADR, y el ADR representa la acción subyacente. Parece un detalle técnico, pero importa para entender los dividendos y las retenciones.
Conocé cómo comprar CEDEAR
Quién emite los CEDEAR en Argentina
Acá hay una confusión habitual: no hay un único emisor, hay dos.
- Banco Comafi: es el emisor de la mayoría. Su lista de programas al 8 de septiembre de 2026 tiene 367 CEDEAR, entre acciones, ADR y 31 ETFs.
- Caja de Valores: emite sus propios programas de CEDEAR de ETF, entre ellos SPY, QQQ, DIA, IWM y GLD, autorizados por las Resoluciones CNV 21.577 y 21.583 de enero de 2022.
Caja de Valores tiene además un doble rol que casi nadie explica: es el único depositario central autorizado por la CNV, o sea que custodia todos los valores, y es emisora de sus propios programas.
En mayo de 2026 la CNV reorganizó el régimen con la Resolución General 1142/2026, vigente desde el 2 de junio. Entre otras cosas, habilitó que los CEDEAR representen fondos cotizados de índices, materias primas y activos virtuales. Es la norma que explica por qué aparecieron CEDEAR de oro, cobre y bitcoin.
¿Cómo funcionan los CEDEAR?
Cotizan en pesos y su precio depende de tres cosas: la cotización de la acción en su mercado de origen, el tipo de cambio implícito y el ratio de conversión. La fórmula es simple:
Precio del CEDEAR en pesos = (precio de la acción en dólares × tipo de cambio implícito) ÷ ratio
Despejando esa misma cuenta sale el llamado dólar CEDEAR: el tipo de cambio que surge de comparar lo que vale el certificado acá con lo que vale la acción en Nueva York. Por eso el precio de un CEDEAR no se mueve solo con Wall Street, también se mueve con el dólar financiero.
Las acciones subyacentes están segregadas del patrimonio del emisor y no pueden ser alcanzadas por sus acreedores. No integran su activo: se registran en cuentas de orden.
Ratio de conversión
El ratio de conversión de los CEDEARs indica cuántos certificados equivalen a una acción extranjera. Un ratio de 15:1 para el Cedear de Tesla significa que quince CEDEAR representan una acción.
En el listado de Comafi hay 78 ratios distintos. Los más comunes son 1:1, 2:1 y 3:1, pero los extremos sorprenden: ASML tiene 146:1, Amazon 144:1 y Mercado Libre 120:1. Cuanto más alto el ratio, más barato te sale entrar por unidad.
Un aviso importante: los ratios cambian. Cambian por splits de la acción subyacente y por decisión del emisor. Desde la Resolución General 1001/2024 de la CNV, esos trámites están delegados en la Gerencia de Emisoras, así que se aprueban rápido y con poco ruido. Verificá el ratio antes de operar, no te fíes de un número que leíste hace seis meses.
Diferencias con otro tipo de productos
Los CEDEAR permiten acceder a acciones de empresas extranjeras, pero conviene diferenciarlos de otras opciones. A diferencia de los bonos, que representan deuda, y de las acciones locales, que son participaciones directas, los CEDEAR dan exposición a mercados internacionales desde el mercado argentino. Tampoco hay que confundirlos con los ADR, que operan en Estados Unidos, ni con los Fondos Comunes de Inversión, que agrupan varios activos en una sola inversión.
Para elegir bien, conviene tener claras las diferencias:
- Diferencias entre CEDEAR y acciones: ¿cuál te conviene según tu perfil?
- Diferencia entre ADR y CEDEAR: ¿cuál te conviene más?
- Diferencia entre CEDEAR de ETF y Fondos Comunes de Inversión
- Comparativa CEDEAR vs bonos
Plazos de liquidación y especies: cómo se opera en BYMA
Dos cosas que conviene saber antes de dar la primera orden.
Plazos. BYMA redujo el ciclo de liquidación de contado normal a T+1 el 27 de mayo de 2024. Si leés en algún lado que son 48 horas, ese texto está desactualizado. También podés operar en contado inmediato, que liquida el mismo día.
Especies. Los CEDEAR cotizan en pesos, pero muchos también tienen cotización en dólares. La especie D corresponde al dólar MEP y los dólares quedan en una cuenta local; la especie C corresponde al cable y los dólares van a una cuenta del exterior. Comprar en pesos y vender contra especie D es la forma habitual de dolarizar sin pasar por el banco.
Si operás como persona jurídica, tené en cuenta que hay un parking obligatorio de un día hábil para MEP y cable. El mercado opera de 10:30 a 17:00 en días hábiles.
Cómo invertir en CEDEAR desde Argentina paso a paso
- Abrí tu cuenta: presentá la documentación y fondeá la cuenta.
- Elegí el CEDEAR: mirá la empresa o el ETF que te interese y, sobre todo, su ratio.
- Dá la orden: desde la app, en minutos, eligiendo el plazo de liquidación.
Dónde comprar CEDEAR: brókers y comisiones
Los CEDEAR se operan a través de ALyC registradas en la CNV. Las más usadas por el inversor minorista son IOL, Cocos Capital, Balanz, Bull Market Brokers y PPI.
La comisión por operar cambia bastante entre unas y otras, y en tickets chicos se nota. Antes de abrir cuenta, mirá el esquema de comisiones vigente en la web de cada bróker, porque los planes cambian y algunos tienen mínimos por operación.
Si querés comparar en detalle, tenemos los enfrentamientos uno a uno: Cocos Capital frente a IOL y Balanz frente a Cocos Capital.
Mejores CEDEAR para invertir
Cada vez más argentinos eligen los CEDEAR para diversificar en empresas extranjeras sin sacar la plata del país. Hay opciones en tecnología, energía, consumo y materias primas, con perfiles de riesgo muy distintos.
Lista Cedears Acciones |
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Coca Cola |
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Tesla |
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Mercado Libre |
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Nvidia |
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Microsoft |
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Apple |
Si querés el repaso completo de cuáles conviene mirar y por qué:
Otros CEDEAR a considerar
- Cedear Coinbase (COIN), ratio 27:1
- Cedear Google
- Cedear Amazon
- Cedear Vista Oil & Gas
- Cedear Exxon Mobil
- Cedear de empresas chinas
CEDEAR de ETF más populares
Dividendos: cómo se cobran y qué retención se aplica
No todos los CEDEAR pagan dividendo. En la lista de Comafi, 168 programas reparten de forma trimestral, 48 lo hacen semestralmente, 30 anualmente y 94 directamente no distribuyen.
Hay un dato que suele sorprender: solo dos CEDEAR pagan todos los meses, el de Realty Income (O) y el de Itaú Unibanco (ITUB).
Para cobrar el dividendo tenés que tener los títulos liquidados antes de la fecha ex-dividendo. Con el plazo normal actual de T+1, eso significa comprar al menos un día hábil antes. La acreditación suele tardar entre 72 y 96 horas hábiles.
Sobre la retención hay un mito que conviene desarmar. Los dividendos de fuente estadounidense sufren una retención del 30 % y no baja al 10 %: Argentina no tiene convenio de impuesto sobre la renta en vigor con Estados Unidos, y no figura en la lista oficial de tratados del IRS. Presentar el formulario W-8BEN documenta tu condición de extranjero, pero no crea una tasa reducida si no hay convenio que la habilite.
Podés consultar las fechas previstas en el calendario de dividendos de CEDEAR, la lista de CEDEAR que pagan dividendos y el detalle de cómo se cobran en la práctica.
Qué impuestos se pagan por tener CEDEAR
Son tres cosas distintas y conviene no mezclarlas.
La venta está exenta. El resultado por vender CEDEAR no paga Ganancias para personas humanas residentes, según el artículo 26, inciso u), de la Ley de Impuesto a las Ganancias. La exención aplica por tratarse de valores negociables negociados en mercados autorizados por la CNV.
Los dividendos sí pagan. Se tratan como renta de segunda categoría de fuente extranjera y tributan por la escala progresiva del artículo 94. Podés computar como pago a cuenta el impuesto análogo pagado afuera, pero con un tope: el incremento de la obligación fiscal que genera incorporar esa renta. Por eso la retención del 30 % del IRS no se recupera entera.
Y en Bienes Personales, el CEDEAR sí se computa. Acá está el error más extendido del mercado. El Dictamen 3/2024 de ARCA, del 26 de agosto de 2024, distingue entre los dos instrumentos:
- Los ADR representan acciones de sociedades argentinas, son bienes situados en el país y la persona humana no los computa, porque la sociedad ya ingresa el gravamen como responsable sustituto.
- Los CEDEAR representan acciones de sociedades del exterior, son bienes situados en el exterior y sí tenés que computarlos en tu declaración.
Meter a los dos en la misma bolsa y darlos por no computables es un error que puede llevarte a subdeclarar.
Otro punto que quedó viejo: la alícuota diferencial para bienes del exterior ya no existe. La Ley 27.743 la eliminó con efecto desde el período fiscal 2023, así que hoy se aplica la misma escala que a los bienes del país y el mecanismo de repatriar para evitarla quedó sin objeto. Para el período fiscal 2025 el mínimo no imponible general es de 384.728.044,57 pesos y la escala va del 0,50 % al 1 %.
La normativa argentina cambia seguido y cada situación personal es distinta: esto es información general, no asesoramiento. Consultá con tu contador antes de liquidar.
Qué riesgos tenés que mirar antes de invertir
Los CEDEAR resuelven el acceso, no el riesgo. Estos son los cuatro que más pesan:
- Riesgo de mercado. Si la acción subyacente cae, tu CEDEAR cae. No hay colchón.
- Riesgo de tipo de cambio. El precio depende del dólar implícito. Si el CCL se comprime, podés perder en pesos aunque la acción suba.
- Riesgo de liquidez. Un puñado de especies concentra casi todo el volumen. En la cola larga hay ruedas sin operaciones y spreads amplios. Mirá el volumen antes de entrar.
- Riesgo del programa. Si el emisor cancela un programa o la empresa deja de cotizar, el CEDEAR se cancela. Es poco frecuente, pero existe.
Cuántos CEDEAR hay y cuáles son los últimos en llegar
Al 8 de septiembre de 2026, la lista de Banco Comafi tenía 367 programas, a los que se suman los de Caja de Valores. En un año el universo creció en 38 programas.
Por origen, 225 corresponden a empresas de Estados Unidos, 19 a Brasil, 14 al Reino Unido, 10 a Canadá y otros 10 a China. Por tipo, 192 son acciones ordinarias, 95 ADR y 31 ETFs.
El ritmo de altas se aceleró desde la Resolución General 1142/2026, que amplió los subyacentes admitidos. Podés ver el detalle de las últimas incorporaciones en el repaso de los nuevos CEDEAR del mercado argentino.
Cómo armar tu primera posición sin cometer los errores típicos
Los CEDEAR resuelven un problema concreto: invertir afuera sin sacar la plata del país. Empezá por mirar el ratio y el volumen de la especie, no solo el nombre de la empresa. Y si vas a declarar, acordate de que en Bienes Personales sí computan. Compará las comisiones de tu bróker antes de dar la primera orden: en tickets chicos es lo que más te come el rendimiento.
Preguntas Frecuentes sobre los CEDEAR
Ofrecen una cobertura indirecta, porque su precio en pesos está atado al dólar implícito. Si el dólar financiero sube, el CEDEAR tiende a ajustar y la inversión conserva valor en moneda dura. No es una cobertura perfecta: también te expone a la volatilidad del mercado internacional.
Sí, durante el horario de operación de BYMA, de 10:30 a 17:00 en días hábiles. La salvedad es la liquidez: unas pocas especies concentran casi todo el volumen y en el resto puede costar más salir al precio que querés.
No hay un monto mínimo fijo. Lo que define el ticket de entrada es el precio de cada certificado, que depende de la acción y del ratio: cuanto más alto el ratio, más barata la unidad. Por eso especies con ratio 100:1 o más resultan accesibles con montos chicos.
Lo habitual es que se ajuste el ratio de conversión, no la cantidad de certificados que tenés en cartera. El emisor comunica el cambio y el valor de tu posición no se altera por el split en sí. Conviene revisar el aviso del emisor caso por caso.
No. El CEDEAR se emite en Argentina y representa acciones de empresas del exterior; el ADR se emite en Estados Unidos y representa acciones de empresas argentinas. La diferencia no es solo formal: en Bienes Personales el ADR es un bien del país y el CEDEAR un bien del exterior, con tratamiento distinto.
Fuentes consultadas:
_col.jpg?1742562291 "Mejores CEDEAR recomendados para invertir en Argentina")
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