Querés pasar al otro lado del mostrador: administrar un fondo en vez de suscribirlo. En Argentina se puede, y desde mediados de 2026 el camino es bastante más corto que antes, porque para los fondos abiertos la CNV cambió la autorización previa por un registro automático.
Lo que no cambió es la estructura: crear un Fondo Común de Inversión (FCI) exige una sociedad gerente que administre, una depositaria que custodie y un patrimonio mínimo que no es menor.
Puntos clave
- La CNV fiscaliza y registra gerente, depositaria y fondo.
- Dos sociedades obligatorias: una administra, la otra custodia.
- Patrimonio neto mínimo de la gerente: 150.000 UVA.
- Los fondos abiertos se registran hoy por vía automática.
Los FCI son una herramienta financiera que permite a un grupo de personas invertir en una cartera diversificada de activos bajo la administración de un profesional. Los regula la Comisión Nacional de Valores (CNV), que según el artículo 32 de la Ley 24.083 tiene a su cargo la fiscalización y el registro de las sociedades gerente y depositaria.
La Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI) es la cámara que agrupa al sector y centraliza sus estadísticas, no el organismo que autoriza los fondos: esa distinción importa cuando arrancás el trámite y tenés que saber a qué puerta golpear.
La Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI) es la cámara que agrupa al sector y centraliza sus estadísticas, no el organismo que autoriza los fondos: esa distinción importa cuando arrancás el trámite y tenés que saber a qué puerta golpear.
Ventaja clave: Los FCI permiten acceder a una cartera diversificada con gestión profesional, lo que reduce los riesgos asociados a la falta de experiencia o información en los mercados.
Requisitos y procedimiento para crear un FCI en Argentina
El régimen se apoya en tres capas: la Ley 24.083 de Fondos Comunes de Inversión, su Decreto reglamentario 174/93 y las Normas de la CNV, que son las que bajan los requisitos al detalle operativo. La CNV regula la creación y el funcionamiento de los Fondos Comunes de Inversión y conserva en todos los casos sus facultades de fiscalización.
- Documentación: Se requiere presentar la documentación completa del fondo con el detalle de su estructura y los activos en los que va a invertir.
- Alta y registro: El fondo se da de alta ante la CNV a través de la Autopista de Información Financiera (AIF), donde queda publicado su reglamento de gestión.
- Sociedad gerente y depositaria: Cada fondo debe tener una sociedad gerente y una sociedad depositaria registradas y aprobadas por la CNV.
- Información para cuotapartistas: Transparencia y reportes periódicos sobre la gestión del fondo.
Importante: ambas sociedades se inscriben ante la CNV dentro de la categoría de agentes de productos de inversión colectiva. Y el requisito que más proyectos frena es patrimonial: las Normas de la CNV exigen a la sociedad gerente un patrimonio neto mínimo de 150.000 UVA, que debe incrementarse en 20.000 UVA por cada fondo adicional que administre, con al menos la mitad de ese mínimo colocada en activos elegibles. Los montos los fijó la Resolución General 1089/2025, vigente desde noviembre de 2025. La UVA se actualiza por inflación, así que el equivalente en pesos se mueve: conviene mirar su valor del día antes de hacer números.
¿Hace falta que la CNV autorice el fondo antes de operar?
Para un fondo abierto, ya no como regla general, y este es el cambio más importante de los últimos años. La Resolución General 1147/2026, vigente desde el 12 de junio de 2026, creó el régimen de autorización automática de oferta pública de fondos comunes de inversión abiertos: la sociedad gerente da de alta el fondo en la AIF y obtiene su número de registro sin autorización previa ni posterior del organismo, y el reglamento de gestión queda autorizado al publicarse. Las modificaciones posteriores del reglamento siguen el mismo camino, y desapareció el trámite de autorización para distribuir utilidades.
Hay dos excepciones que conviene tener claras antes de diseñar el fondo: los FCIA ETF siguen necesitando autorización previa de la CNV, y también quedan fuera del régimen automático los fondos abiertos que prevean invertir más del 25% de su patrimonio en activos emitidos y negociados en el exterior. Para los fondos cerrados existe un régimen automático propio, con su propio panel de listado.
Que el alta sea automática no significa que no haya control: la CNV mantiene intactas sus facultades de fiscalización y sanción, y los fondos abiertos deben publicar mensualmente una Ficha Única en la web de la gerente, con riesgo, horizonte, honorarios, gastos y rendimiento histórico. El trámite se acortó; las obligaciones de transparencia, no.
Pasos para crear un Fondo Común de Inversión
- Conformar un grupo inversor: Un conjunto de personas con objetivos comunes y el capital necesario para constituir el fondo.
- Seleccionar la sociedad gerente y depositaria: La gerente administra la cartera; la depositaria custodia los activos.
- Registrar el fondo ante la CNV: Dar de alta el fondo y publicar su reglamento de gestión en la AIF. En los fondos abiertos el alta es automática; en los FCIA ETF hace falta autorización previa.
- Definir la cartera de activos y estrategia de inversión: La sociedad gerente determina en qué activos invertir: bonos, acciones y otros productos financieros según el perfil de riesgo del fondo.
¿Quién se encarga de la gestión y custodia del fondo?
- Sociedad gerente: Administra las inversiones del fondo buscando maximizar los beneficios dentro del perfil de riesgo establecido. Debe estar registrada en la CNV y operar bajo el reglamento del fondo.
- Sociedad depositaria: Custodia los activos y el capital del fondo. Según las Normas de la CNV, la custodia queda a cargo de una entidad financiera regida por la Ley 21.526 de Entidades Financieras, y la entidad que actúa como gerente de un fondo no puede ser la depositaria de ese mismo fondo.
La separación no es solo organizativa: la ley hace a gerente y depositaria solidaria e ilimitadamente responsables frente al cuotapartista, y prohíbe que los directivos de una ocupen cargos en los órganos de dirección y fiscalización de la otra.
Consejo: La elección de una sociedad gerente con experiencia demostrada es clave para la rentabilidad y la sostenibilidad del fondo a lo largo del tiempo.
Tipos de Fondos Comunes de Inversión: abiertos y cerrados
En Argentina, los FCI pueden ser de dos tipos principales, con características específicas de capitalización y liquidez:
Tipo de Fondo |
Descripción |
Liquidez |
Límite de Capitalización |
|---|---|---|---|
Fondo Abierto |
Los inversores pueden entrar y salir libremente. |
Alta |
Ilimitado |
Fondo Cerrado |
Tiene un número fijo de cuotapartes y no permite nuevas inversiones una vez constituido. |
Baja (solo en mercado secundario) |
Fijo durante la vigencia del fondo |
Al elegir entre un fondo abierto o cerrado, hay que considerar la flexibilidad de entrada y salida y el tipo de mercado en el que se quiere participar.
A esos dos tipos clásicos se sumó una figura nueva. La Resolución General 1143/2026 creó los Fondos Comunes de Inversión Abiertos ETF, los FCIA ETF: fondos abiertos de gestión pasiva que replican un índice y cuyas cuotapartes se negocian en mercados autorizados por la CNV, con figuras propias como los Participantes Autorizados. La norma les prohíbe replicar índices apalancados o inversos, salvo que el fondo se destine solo a inversores calificados.
Si el proyecto que tenés en mente es indexado, es el molde que conviene estudiar primero.
A esos dos tipos clásicos se sumó una figura nueva. La Resolución General 1143/2026 creó los Fondos Comunes de Inversión Abiertos ETF, los FCIA ETF: fondos abiertos de gestión pasiva que replican un índice y cuyas cuotapartes se negocian en mercados autorizados por la CNV, con figuras propias como los Participantes Autorizados. La norma les prohíbe replicar índices apalancados o inversos, salvo que el fondo se destine solo a inversores calificados.
Si el proyecto que tenés en mente es indexado, es el molde que conviene estudiar primero.
Ventajas y desventajas de crear un FCI
Crear un fondo de inversión puede ser una estrategia sólida, pero también implica desafíos:
Pros
- Acceso a mercados diversificados: Incluso con una inversión mínima, los FCI permiten participar en activos que de otro modo serían inaccesibles para el inversor individual.
- Gestión profesional: Delegar la administración a expertos reduce el riesgo asociado a la falta de experiencia en mercados financieros.
Contras
- Costos de administración: La gestión profesional implica comisiones que reducen la rentabilidad neta del inversor.
- Riesgos de mercado: La diversificación ayuda, pero los FCI no están exentos de pérdidas en contextos adversos.
¿Cómo se determinan las ganancias o pérdidas?
Las ganancias o pérdidas para los inversores en un FCI surgen de la diferencia entre el precio de compra y venta de las cuotapartes. En fondos cerrados, el precio fluctúa según la oferta y demanda del mercado; en fondos abiertos, depende del valor neto de los activos del fondo.
Nota: Es importante monitorear el rendimiento del fondo y evaluar periódicamente la rentabilidad en relación con el riesgo asumido. Si estás considerando la creación de un fondo o la inversión en FCI, analizar en detalle los beneficios, limitaciones y roles administrativos te va a ayudar a tomar decisiones más informadas.
¿Te conviene crear un FCI o invertir en uno ya existente?
Montar un FCI desde cero es un proyecto societario y regulatorio, no una decisión de inversión: necesitás una gerente con 150.000 UVA de patrimonio, una depositaria que sea entidad financiera y estructura para sostener la Ficha Única y los reportes. El alta automática acortó el trámite, no el requisito de fondo. Para la mayoría de los inversores el camino corto es el otro, elegir entre los fondos ya registrados y comparar costos y rendimientos. Si tu objetivo real es administrar capital de terceros, el primer paso concreto es sentarte con una sociedad gerente ya inscripta antes de pensar en la tuya.
Preguntas frecuentes sobre crear un FCI en Argentina
¿Puede una persona física crear un fondo común de inversión por su cuenta?
No por sí sola: el fondo necesita una sociedad gerente y una sociedad depositaria inscriptas ante la CNV, y ninguna de las dos puede ser una persona humana. Lo que sí puede hacer una persona es promover el proyecto y participar en el capital de la sociedad gerente que lo administre.
¿Cuánto puede cobrar la sociedad gerente por administrar el fondo?
Lo fija el Reglamento de Gestión, que debe establecer un límite porcentual máximo anual por todo concepto para los honorarios de la gerente y la depositaria. Ese tope se aplica por doceavas partes sobre el patrimonio neto del fondo al cierre de cada mes, así que el costo acompaña el tamaño del fondo.
¿Puede la misma entidad ser gerente y depositaria del fondo?
No. La entidad financiera que actúa como gerente de un fondo no puede ser la depositaria de los activos de ese mismo fondo. La ley va más allá y prohíbe que los directores, gerentes y apoderados de una ocupen cargos en los órganos de dirección y fiscalización de la otra.
¿Hay activos en los que un FCI no puede invertir?
Sí. La Ley 24.083 le prohíbe al fondo ejercer más del 5% del derecho a voto de una misma emisora, invertir en valores emitidos por su propia sociedad gerente o depositaria y comprar cuotapartes de otros fondos comunes de inversión. También limita al 2% la tenencia de valores de la entidad que controla a la gerente o a la depositaria.
Fuentes consultadas:
