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Contenidos recomendados por Orondo2001

Orondo2001 18/05/20 17:26
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Amortización: si bien baja respecto 1º trimestre de 2019, si extrapolamos a cierre de año veríamos que sería superior al cierre de 2019. Es decir, el 1ºT de 2019 no tenía aun el efecto del cambio de criterio de amortización que instauraron durante 2019. Además la línea nueva no ha empezado a amortizarse hasta Febrero entiendo. Por tanto evolución razonable, me gusta que no lo estén tocando mas para maquillar resultados.Ingresos financieros: poco relevante, en línea con otros años.Gastos financieros:  me sorprende esta caida respecto a 1ºT año pasado. Sin embargo, si extrapolamos a cierre de año nos da 3,6M€, casi clavado a los gastos de 2019. Me parece razonable, como ya dije estos gastos van a tender a estabilizarse. La inversión ya está realizada, ahora empezamos a recuperar cash con el negocio, por lo que los intereses deberán estancarse o incluso reducirse.
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Orondo2001 18/05/20 17:21
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
TREI: sólo han activado 80m€, menos que otros años, me gusta. A mí en una empresa industrial esta partida siempre me suena a cifra para maquillar resultados. Me gusta que no metan mucho con el pretexto de la nueva línea.OIE: nada relevante que comentar.Gastos de personal: los indirectos que son estructura, en línea al año pasado, no deberían subir mucho aunque aumenten las Tn vendidas. Es un coste que se va a diluir ante un aumento de ventas, la maravilla de las economías de escala. Respecto a los directos un gasto también muy contenido, sólo un 5% de incremento ( y entiendo que la subida salarial esté entorno al 2%). Los primeros meses leí que iban a tirar de plantilla propia, no iban a incorporar mucha gente. Sería muy positivo que este coste se incrementara el 2º trimestre, significaría que la nueva línea va a todo trapo.En conclusión, el peso de estos costes ha bajado del 33,8% del año pasado en estas fechas al 31% este año, muy buen dato. Está en la franja baja histórica.OGE: ahorro muy relevante pasa del 39,7% del año pasado por estas fechas al 35% sobre el margen de este año. Aquí entiendo que se benefician de caída de luz, transporte y los servicios de pintado que ya no externalizan. Los 3 factores siguen igual este 2º trimestre, por lo que soy muy optimista en que sigan teniendo buenos ahorros. Desde 2017 no se veía un peso tan bajo sobre el margen bruto.
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Orondo2001 18/05/20 17:09
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Buenas tardes,Algún comentario mas acerca de los Resultados del primer trimestre:Ventas: 18,2 vs 18,6 año pasado. El precio este trimestre ha sido aprox un 10% inferior al del año pasado.Por lo que ventas han sido entorno al 5-10% superiores en Tn vendidas. Tenemos que tener en cuenta que la línea empieza a fabricar en febrero, y la costará coger velocidad de crucero. Var. Existencias: Hay que tener en cuenta que PP.CC y PP.TT. a 31.12.18 y 31.12.19 respectivamente era de 8.067m€ y 6.193m€ respectivamente. Es decir a 31.03.20 tenemos 9.991 vs 9.598m€ el 31.03.19. Como podeis ver un stock muy similar, si tenemos en cuenta el efecto precio sería en Tn entorno un 15% mas de stock, nada raro teniendo en cuenta el aumento de producción. Ojalá ese stock que está en fábrica no estuviera vendido, porque ante el aumento del precio en Abril se conseguirían buenas plusvalías.Margen Bruto: un 20,6% vs 19,5% del año pasado. Desde 2017 no se veían unos márgenes así. Muy buen dato, y eso que el producto premium en este primer trimestre aún no ha mostrado todo su potencial. Cada punto ganado en este margen va a provocar incrementos del Beneficio muy relevantes.
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Orondo2001 14/05/20 16:49
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Hombre eso es una patada al PGC.Por esa regla de tres, para dar una mejor imagen se inventarían Ventas o se quitarían gastos procediendo a su periodificación. O más sencillo y sin incurrir en fraude, reflejarían mas TREI.Espero sacar tiempo el finde para hacer alguna observación mas.Un saludo.
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Orondo2001 13/05/20 06:21
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Que rabia.Tenía puesta la última orden de compra a 0,82 con 15.000€ y no me ha entrado, se ha quedado en 0,825.Aún así tengo una importante posición en la empresa.Del HR dos elementos importantes:a) El Tema de los 10 millones al 2% a largo plazo. Esto seguramente como comenté otros días sea de los préstamos COVID, los estaban dando a ese t/i. Entiendo que tendrá un año de carencia y se amortizan en 5 años, es un buen balón de oxígeno para la empresa, para poder ir generando cash con la nueva línea.b) Interesante dato trimestral de la empresa. Se confirma que es muy muy cíclica en trimestres. El año pasado palmó 110m€ en el 1º Trimestre. Este año está  ganando 672m€. El segundo trimestre por tanto suele ser muy muy bueno, el año pasado acabó el semenstre en +314m€, es decir ganó 500m€ en el 2ºT. Este año por tanto el cierre semestral puede ser muy positivo.c) Me gusta la cartera de pedidos de 7.706. Macario hace poco indicó que el coste es de unos 3.000€/tn. Eso son mas de 25 millones de ventas aseguradas ( creo que mas si es producto premium).d) Al final la mejora en Resultados es por Margen Bruto, esto entiendo que confirma que la prima es fija no depende de cotización del zinc ( si veis ventas se mantienen iguales pero han tenido que vender muchas mas toneladas dada la cotización del zinc). e) Llamativo que tengan tanta existencia en almacén, les pillaría mucho stock para expedir a cierre de marzo.d) Me parece llamativo también la bajada de amortización, no termina de cuadrarme me esperaba aumento y la bajada de gastos financieros, en los cuales mas bien esperaba estabilidad.
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Orondo2001 11/05/20 10:19
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Gracias por tu opinión.Unas cuantas cosas no comparto la verdad, otras sí estoy de acuerdo.Yo la duda que tengo y no termino de resolver es si afecta el precio del zinc a su margen. Es decir, la prima con la que se factura es una prima fija ( sería lo lógico) o porcentual sobre cotización del zinc ( lo cuál no me parece razonable). Si es la primera opción y dado que ya han abierto la nueva línea y ya no tienen que externalizar procesos el precio del zinc no afecta, de hecho igual hasta afectase para bien caída de cotización porque haría aumentar la demanda de zinc.
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Orondo2001 08/05/20 08:14
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Bueno la persona que han contratado para la nueva filial comercializadora de USA es Majo I.Ha estado 12 años en VMZINC en Oceanía ( 9 años) y USA ( 1 año) y luego dos años y medio en VMBSO US. esta última empresa no la conozco pero está ubicada en Carolina del Norte, justo encima de Florida donde está ubicada la filial creada por elZINC.Esperemos que aporte mucho valor, ya que la línea de anchos especiales estaba especialmente dirigida para el mercado americano. USA no tengo dudas de que será la economía desarrollada que mas rápido se recupere de esta crisis
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Orondo2001 23/04/20 17:50
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Estaría bien que la empresa publicara resultados del primer trimestre ( ya sé que no es su política) para poder ver como afecta la entrada de la nueva línea a los resultados. Asimismo, será interesante ver las CC.AA. cuando las publiquen el apartado de que estiman que les pueda afectar el COVID en este ejercicio, esperemos tenerlas nada mas levantado el Estado de Emergencia, es decir, en mayo.Por otro lado, entiendo que ASLA estará consiguiendo y firmando préstamos COVID para mejorar su estructura de deuda. En mi empresa, de tamaños similar a ASLA, no tenemos tensiones de liquidez y el COVID casi no nos ha afectado, y cais hemos logrado ya 4,5 millones de euros en préstamos COVID con tipo de interés del 2% y 12 meses de carencia de principal. Creo que si ASLA consigue 5-6 kilos sería algo muy favorable, podría asegurarse liquidez para los próximos 24 meses que van a ser críticos e incluso no utilizar líneas actuales de financiación que son mas gravosas. Y entiendo que para Latemaluminium que va a necesitar fuertes inversiones aún consigan mas préstamos de este estilo.
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Orondo2001 13/03/20 12:33
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Pues nada,En relación a esta empresa a rezar porque no tengan que cerrar la fábrica por el coronavirus, o que sea durante pocos días.Esperemos que el flujo de crédito que va a fluir haga que ASLA no pase problemas ( ya se habla de líneas de avales ilimitadas).Ánimo a todosP.D: gran operación hiciste de venta Orviz ;)
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