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Contenidos recomendados por José Manuel Durbá

José Manuel Durbá 28/11/19 12:45
Ha comentado en el artículo Mi cartera … y algo más.
No lo sé, no me obsesionan las crisis, de todas formas las crisis suelen venir por que expolota la burbuja más grande y esa es la provocada por lo que parecía que era lo mejor. Si China está ralentizando su crecimiento por la guerra comercial y se está desinchando, igual Trump nos está vacunando para que la proxima crisis sea dentro de mucho más tiempo de lo que muchos esperan. Jajaja al final Trump va a ser el heroe que cree ser y el gran padre blanco nos proteje de la crisis
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José Manuel Durbá 28/11/19 09:58
Ha comentado en el artículo Mi cartera … y algo más.
Japón en los años 80-90 se comía el mundo, entonces se daba por seguro que iban a desbancar a EE.UU. (igual que ahora se dice de China), se comian a las empresas en el marcado real, exportaban vendiendo por debajo del coste (al menos eso decían entonces las empresas no japonesas) dejaban a los competidores medio quebrados o enteros, compraban edificios emblemáticos y los USA se lo tomaban muy a pecho (Iacocca era presidente de la Chrysler y entonces se hizo muy famoso por eso), las técnicas de producción que implantaron en Japón (Kanban, JIT, etc) hacían milagros, reducían costes al máximo obteniendo cero defectos y anulando los tiempos muertos. Al final murieron de éxito y pasó lo que pasó. Aunque parezca que Trump este zumbao y seguramente lo está, si dejamos a parte las formas que utiliza, tiene mucho sentido lo que está haciendo, por una parte está frenando a los chinos para mantener el dominio USA y por otra (de rebote o no tanto) está fastidiando al resto del mundo (solo son competidores ¡¡¡que se jodan!!!) pero USA tenía una economía muy recalentada y podía permitirse unos años de enfriamiento. Desde el punto de vista de los inversores, con el enfriamiento de la economía, la bolsa USA se ha ralentizado un par de años y nos va a venir bien a todos porque puede hacer que el crack pase de largo o que se aplace varios años. Al final siempre viene pero podría ser con menos intensidad. Bueno, tiendo a enrollarme, estos temas me gustan demasiado ;) Saludos
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José Manuel Durbá 28/11/19 05:54
Ha comentado en el artículo Mi cartera … y algo más.
Hola jaquete, el peso de la cartera está en empresas que forman parte del Ibex pero hay muchos matices, los negocios de mis empresas están en su mayor parte repartidos por todo el mundo y Alphabet no está en el Ibex, igual es porque no es suficientemente sólida para entrar o no tiene suficiente volumen de contratación ;) Por otra parte, yo no invierto en el Ibex, invierto en empresas concretas y aunque dices que el Ibex no ha levantado cabeza, mis empresas han ganado dinero y han obtenido buenas renatabilidades en estos años, unas más y otras menos con lo que he obtenido rentabilidades anualizadas del orden del 9-10%. Al Down no lo veo como dices, lleva unos dos años con el freno echado. Parece que las locuras de Trump no lo son tanto y pueden tener sentido si pensamos que están orientadas a enfriar una economía como la de USA que estaba sobrecalentada. De hecho el efecto en el Down ha sido frenar o desacelerar la subida que llevaba y con eso se evita que la caida se produzca o que, en el caso de que se produzca, sea menor y más suave. Por otra parte ¿Cuantos años llevan algunos diciendo que el crack está a la vuelta de la esquina? ¿donde está la esquina? La verdad es que no sé como afectaría a mi cartera, pero aunque compro y mantengo, no espero a que el barco se hunda, cuando la situación no está clara, pero no porque lo diga la prensa y mucha gente, sino porque yo no la veo clara, vendo y no me tiembla la mano. A mitad de 2017 vendí toda la cartera (solo me dejé una empresa) y no volví a entrar hasta principios de 2019. En 2018 no sé cuanto cayó la bolsa, pero cayó mucho en los ultimos tres meses. Entonces no hice nada, era la bolsa la que caía, las empresas continuaban ganando dinero igual. Bueno, no me enrrollo más: - El Ibex no es nada, invierto en empresas concretas y su comportamiento en bolsa no es el comportamiento de mis empresas. - Las empresas de la cartera ganan dinero y creo que lo seguirán ganando, los precios suben y bajan o si quieres pueden subir mucho y bajan mucho, pero si el negocio no corre peligro, estas subidas y bajadas son algo temporal, al final suben. - Si es el negocio es el que puede sufrir como pasó en 2017-2018, no pienso esperar a ver como se comportará mi cartera. El negocio es más previsible que los precios. Saludos
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José Manuel Durbá 15/08/19 15:05
Ha comentado en el artículo Situación de los bancos cotizados a fecha 1S 2019. ¿Por qué cotizan a múltiplos tan bajos?
El Sabadell como empresa no tiene ningún problema, si hay brexit duro habrá altibajos con el tipo de cambio y un período de inestabilidad. A la hora de consolidar el TSB es posible que durante este tiempo le entrén menos beneficios (o más, según lo que pase con el tipo de cambio) pero seguirá siendo una empresa que gana dinero. El R.U. no desaparece como país y seguirá siendo una economía importante que negociará acuerdos con la U.E. que la dejarán más o menos como ahora en lo económico, solo que si es sin acuerdo la inestabilidad será mayor, pero a la larga nada que le afecte de forma importante como empresa. BBV, SAN y el propio Sabadell están en países que no son de la U.E., el R.U. no tiene la misma moneda y ya le afecta el tipo de cambio, unas veces les afecta en contra y otras a favor. Yo creo que, el el caso de que sea sin acuerdo, una vez pase el primer susto las relaciones volverán a su curso normal, ninguna de las dos partes van a vivir sin la otra. Por otra parte, el R.U. se pegará a EE.UU. más de lo que está ahora y una vez pase el susto del principio, igual la libra se hace fuerte y la economía del R.U. crece más que ahora por los acuerdos con EE.UU. y el SAB se beneficia. Siempre que hay cambios hay incertidumbre y en consecuencia inestabilidad en la bolsa, pero sea un brexit con acuerdo o sin acuerdo, los cambios no tienen porqué ser malos, es más, seguramente al R.U. le irá mejor fuera de la U.E. que medio dentro como ha estado hasta ahora porque, de forma independiente aumentará su relación con EE.UU. y mantendrá la relación con la U.E.
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José Manuel Durbá 09/08/19 16:00
Ha comentado en el artículo Situación de los bancos cotizados a fecha 1S 2019. ¿Por qué cotizan a múltiplos tan bajos?
Todos están baratos, Unicaja dará un beneficio extrordinario que hará que se dispare el resultado de 2019 en la segunda parte del año, la venta de la autopista del sol le dará 120M€ de beneficio adicional que es mucho. Si tenemos en cuenta que este banco da beneficios de 150-180 M€ normalmente, significa que doblará el BPA de 2018 y por esto debería subir la cotización. El problema que le veo a Unicaja es que funciona como las antiguas cajas de ahorro, con mucho depósito de clientes bien remunerados (bueno bien, bien nadie los remunera, pero de media paga más que el resto de bancos) y sus inversiones en préstamos son de las más bajas del sector, vistas en términos relativos. Las inversiones en préstamos a clientes son las que más rentabilidad dan a los bancos y todos tienen una relación apróximada del 100% (más o menos los mismos depósitos de clientes que créditos a clientes), mientras Unicaja lo tiene en el 65%, es decir que de cada 100€ de depósitos, invierte 65€ en Prestamos a clientes. Al tener relativamente poca inversión en prestamos tiene que invertir mayor proporción en renta fija y la renta fija ahora tiene muy poca rentabilidad, eso mismo, aunque menos, le pasa a Bankia y por eso en el penúltimo cuadro el margen de interés en esos dos bancos baja respecto al 1S 2018, porque tienen una estructura de recursos e inversiones poco agil. El Sabadell, este año también ha tenido un poco de crecimiento negativo en el margen de intereses, pero en este banco es otra historia relacionada con los problemas del año pasado en el R.U. que va recuperandose poco a poco.
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