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Los derivados financieros son contratos cuyo valor depende del precio de otro activo, llamado subyacente: acciones, bonos, divisas, índices o materias primas. Sirven para cubrirse de riesgos, como una devaluación o una caída del precio de la soja, o para especular con apalancamiento.
En Argentina se negocian futuros y opciones en A3 Mercados, surgido de la fusión de MATBA ROFEX y MAE, y opciones sobre acciones en BYMA. A continuación vas a ver cómo funcionan, qué tipos existen, cómo operarlos y cuáles son sus riesgos.
Puntos clave
- Su valor depende de un activo subyacente.
- Futuros, opciones, forwards, swaps y CFD.
- Sirven para cubrirse o especular.
- En Argentina: A3 Mercados y BYMA.
¿Qué son los derivados financieros?
Un derivado es un contrato financiero cuyo valor depende, o "se deriva", del precio de un activo subyacente. Este activo puede ser una acción, un bono, una divisa, una materia prima o incluso tasas de interés. En una operación con derivados, se acuerda el derecho u obligación de comprar o vender dicho activo en una fecha futura bajo condiciones previamente pactadas.
Ejemplo práctico
Imaginá que un productor de soja acuerda vender su cosecha en tres meses a un precio fijo mediante un contrato de futuros. Si el precio del mercado cae en ese periodo, el productor estará protegido gracias al derivado; a cambio, renuncia a ganar más si el precio sube.
¿Qué es un activo subyacente?
Los activos subyacentes son aquellos que sirven como referencia para los contratos de derivados. En Argentina, algunos de los más utilizados incluyen:
- Acciones: de empresas que cotizan en Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).
- Bonos: principalmente los títulos soberanos argentinos, como los Bonos CER o Bonos de la República Argentina.
- Divisas: con especial énfasis en el dólar estadounidense (USD) debido al contexto cambiario local.
- Índices bursátiles: como el índice Merval, que agrupa a las principales acciones argentinas.
- Materias primas: como soja, maíz o trigo, pilares de la economía agroexportadora del país.
¿Cómo funcionan las operaciones con derivados?
Por lo general, las operaciones con derivados en Argentina se realizan bajo la modalidad de apalancamiento. Esto significa que no es necesario cubrir el monto total de la operación, sino únicamente un porcentaje, conocido como margen inicial o garantía. Este margen varía dependiendo del activo subyacente y de las condiciones del mercado o del intermediario financiero.
Ejemplo práctico
Si un contrato requiere un margen inicial del 10% para operar un valor de USD 10.000, el inversor solo debe disponer de USD 1.000. Sin embargo, si el precio del activo baja un 10%, el inversor perdería todo su margen inicial.
Riesgo y apalancamiento: Aunque el apalancamiento amplifica las ganancias, también incrementa las pérdidas. Es crucial entender la gestión del riesgo en el trading antes de operar.
Tipos de derivados disponibles en Argentina
En los mercados financieros de Argentina, los principales derivados incluyen:
-
Contratos de Futuros:
Acuerdos para comprar o vender un activo a un precio definido en una fecha futura. Se negocian en A3 Mercados (ex ROFEX), especialmente los futuros de dólar y de soja. -
Contratos de Opciones:
Otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo. Para el comprador, esto limita el riesgo al costo de la prima; el vendedor asume un riesgo mayor. -
Forwards o Contratos a Plazo:
Similar a los futuros, pero personalizados y negociados fuera de los mercados organizados. Son comunes en el sector agropecuario. -
CFDs (Contratos por Diferencia):
Permiten especular sobre el movimiento de precios sin poseer el activo. No se negocian en los mercados locales, sino a través de brokers internacionales, y se usan sobre todo para operaciones de corto plazo.
Esta es la comparativa de las características clave de cada tipo de derivado:
Tipo |
Dónde se negocia |
Obligación |
Uso típico |
|---|---|---|---|
Futuros |
Mercados organizados (A3 Mercados) |
Obligación para ambas partes |
Cobertura y especulación (dólar, soja) |
Opciones |
BYMA y A3 Mercados |
Derecho para el comprador, obligación para el vendedor |
Cobertura con riesgo acotado |
Forwards |
Fuera de mercado (OTC) |
Obligación, a medida |
Cobertura de empresas y del agro |
CFD |
Brokers internacionales (OTC) |
Liquidación por diferencia |
Especulación de corto plazo |
Derivados estandarizados y no estandarizados
-
Estandarizados:
Negociados en mercados organizados como A3 Mercados o BYMA. Incluyen parámetros uniformes como fechas de vencimiento, tamaño del contrato y garantías. -
No estandarizados:
Negociados directamente entre las partes, lo que permite mayor personalización. Ejemplos: forwards y swaps.
Ejemplo práctico: Una empresa que necesita importar insumos pacta un forward para fijar un tipo de cambio estable.
¿Cómo operar derivados en Argentina?
Para invertir en derivados, es necesario:
- Abrir una cuenta con una ALyC registrada en la CNV y habilitada para operar en A3 Mercados o BYMA.
- Contar con una cuenta de garantías para depositar el margen inicial.
Y en cuanto a las ventajas y desventajas:
Pros
- Costos transaccionales bajos.
- Rapidez en las transacciones.
- Cobertura de riesgos frente a fluctuaciones de mercado.
Contras
- Altos riesgos debido al apalancamiento.
- Complejidad técnica para usuarios novatos.
Cómo empezar a operar con derivados
Los derivados son útiles para cubrir riesgos y aprovechar oportunidades, pero exigen conocimiento y un plan de trading claro. Si querés cubrirte en el mercado local, operá futuros u opciones a través de una ALyC; para especular con CFD, compará el ranking de mejores brokers de CFD en Argentina y repasá las ventajas de operar con opciones. El apalancamiento puede generar pérdidas superiores a lo previsto.
Preguntas Frecuentes sobre los derivados financieros
Ambos fijan hoy el precio de una compra o venta futura. El futuro se negocia en un mercado organizado, con contratos estandarizados, garantías y ajustes diarios a través de una cámara compensadora. El forward es un acuerdo privado y a medida entre dos partes, con mayor flexibilidad pero también mayor riesgo de incumplimiento.
Es un contrato que fija hoy el tipo de cambio al que se comprará o venderá dólares en una fecha futura. Se negocia en A3 Mercados y se liquida en pesos por la diferencia, sin entrega de dólares. Lo usan empresas para cubrirse de una devaluación y también inversores para especular.
Sí, pero no en los mercados locales: los CFD se operan a través de brokers internacionales que aceptan residentes argentinos. No están registrados en la CNV, así que conviene elegir uno regulado por autoridades reconocidas, como la FCA, CySEC o ASIC, y entender bien el apalancamiento antes de operar.
Son los ajustes que la cámara compensadora hace cada día según el precio de cierre del contrato. Si el precio se mueve a tu favor, recibís la ganancia en tu cuenta; si se mueve en contra, se debita la pérdida y, si la garantía cae por debajo del mínimo, tenés que reponerla.
Es un contrato por el que dos partes intercambian flujos de pagos durante un período, por ejemplo una tasa fija por una variable o pagos en distintas monedas. Se negocia fuera de los mercados organizados y lo usan sobre todo empresas y bancos para gestionar el riesgo de tasas o de tipo de cambio.
Fuentes consultadas
