Al elegir un bróker para operar en Forex o CFDs, la diferencia entre un Market Maker y un bróker No Dealing Desk puede impactar directamente en tus costos y en la calidad de ejecución de tus órdenes. Acá te explicamos qué es un Bróker Market Maker, cómo identificarlo y qué ventajas y riesgos conlleva operar con uno.
Puntos clave
- Un Market Maker es la contraparte de tus operaciones: no las envía al mercado.
- Gana con el spread, no con comisión por operación en la mayoría de los casos.
- Ofrece más liquidez y apalancamiento, pero implica riesgo de conflicto de interés.
- En Argentina, los brókers operan inscriptos como ALyC ante la CNV o bajo regulación extranjera si son internacionales.
Al momento de operar en bolsa podemos elegir entre dos tipos principales de brokers: Bróker Dealing Desk y No Dealing Desk. El primero es al que en términos simples podemos señalar como creador de mercado o Brókers Market Maker.
La diferencia entre ambos es que el primero crea el mercado y el segundo no. Hoy nos enfocaremos en el primero.
¿Qué es un Bróker Market Maker?
Un Bróker Market Maker o creador de mercado es quien proporciona liquidez a través de su propia mesa de negociaciones a los compradores y vendedores, siendo este la contraparte de ambos y asumiendo el riesgo de pérdida.
¿Cómo puedo saber si un Bróker es Market Maker o no?
Un bróker es Market Maker cuando las operaciones que realizás, como mencionamos antes, no van al mercado. Si no que pasan primero por una mesa de negociación.
No obstante, un bróker debe informar a sus usuarios cómo opera a través de los términos y condiciones a los que se adhiere. Por ello, es importante tomarse el tiempo para leerlo detenidamente.
Incluso en algunas regulaciones están obligados a informar de forma explícita en su página web que tipo de bróker son.
¿Cuál es la diferencia entre un Bróker Market Maker y un Bróker ECN/STP?
El Bróker Market Maker, ECN y STP se diferencia por lo siguiente:
- Bróker Market Maker, como decíamos antes, es quien no lanza las operaciones al mercado. Si no que las gestiona a través de una mesa de negociación
- ECN: Crea una red entre sus clientes y los proveedores de liquidez (grandes bancos e incluso otros brokers)
-
STP: Envía directamente las operaciones al mercado mediante proveedores de liquidez como los grandes bancos
¿Cómo funciona un Bróker Market Maker?
Un Bróker Market Maker ofrece dos precios, compra y venta, para un determinado par de divisas. Obteniendo una ganancia basándonos en el spread o diferencia entre ambos valores.
Para protegerse pueden apelar a estas tres opciones:
- Cobertura en el mercado inmediatamente con una orden de la dirección opuesta. Aunque la orden iría al mercado
- Buscar la contraparte para su cliente, ya que tiene otro cliente interno con una posición similar en la dirección opuesta (cobertura interna)
-
Ser la contraparte para su cliente, sin cubrirse interna o externamente
A estos brókers no les gustan los mercados pocos líquidos, ya que estos están sujetos a la manipulación del mercado. Aunque los mercados muy líquidos suelen tener spreads muy reducidos, lo que repercute en menores ganancias para el mismo.
¿Hay algún requisito especial para operar con un Bróker Market Maker?
Los requisitos para operar con un Bróker Market Maker dependen de la legislación de cada país o región. Por ejemplo, en Europa la MIFID II regula a los brokers exigiendo ciertos requisitos de idoneidad para quienes deseen operar en los mercados financieros, limitando así que usuarios inexpertos arriesguen su capital.
La FCA británica también se encarga de regular en todo Reino Unido.
Si un usuario argentino decide invertir con un bróker extranjero, se regirá por la normativa donde tenga sede regulatoria el mismo: la Comisión Nacional de Valores (CNV) no supervisa brokers de CFDs o Forex internacionales, solo al mercado de capitales local.
En Argentina, los brókers locales están inscriptos como Agentes de Liquidación y Compensación (ALyC) ante la CNV, que además regula la figura del "creador de mercado" desde 2016 (Resolución General 673) para instrumentos que cotizan en los mercados locales.
El único requisito para operar es que tengas capacidad legal para contratar el servicio y que no estés inhabilitado.
¿Cómo se beneficia un Bróker Market Maker de las operaciones de sus clientes?
Un Bróker Market Maker obtiene beneficios de los spreads o márgenes de las operaciones que crea en su mesa de negociación. Como decíamos antes, en un mercado muy líquido estos pueden ser muy reducidos. Aunque algunos de ellos pueden beneficiarse de la especulación y desestabilización del mercado en contra de sus clientes.
¿Qué estrategias de trading son más efectivas con un Bróker Market Maker?
Estrategias como day trading, swing trading o scalping suelen ser las más efectivas para operar en un Bróker Market Maker, al tener en cuenta que trabaja con mucha liquidez.
Para una estrategia a largo plazo podría ser más conveniente operar con un bróker que envié las operaciones al mercado como un STP.
¿Qué ventajas ofrece un Bróker Market Maker?
La principal ventaja que ofrece un Bróker Market Maker es que contribuyen a la liquidez del mercado, es decir, que consigue un comprador para cada vendedor y viceversa. Aunque por algunos es mal visto esto al considerar que de alguna manera manipulan el mercado a su favor.
Otra ventaja es que el precio es determinado por una persona, lo que da mayor credibilidad a los indicadores técnicos al no ser una acción aleatoria. Esto también contribuye a una menor volatilidad del mercado.
Pros
- Disponibilidad instantánea para la ejecución de órdenes
- Bajas comisiones, ya que los mismos ganan con los spreads
- El apalancamiento puede ser de 1:5000
- No hay cargos por rollovers porque las órdenes se compensan unas con otras
- Plataforma de negociación sencilla
- Aperturas de cuenta con menor capital
Contras
- Puede haber una gran diferencia de precios con respecto a otros
- Si hay alta volatilidad se puede llegar a bloquear la plataforma
- No suelen permitir estrategias de scalping
- Riesgo de un mal manejo de la mesa de operaciones
¿Qué riesgos existen al operar con un Bróker Market Maker?
Entre los riesgos de operar con un Bróker Market Maker podemos señalar los siguientes:
- Manipulación del mercado
- Asimetría de información: El bróker puede verse afectado frente a otros que estén mejor informados. Viéndose obligado a ofrecer un mejor precio para evitar el arbitraje
- Liquidez: Si el mercado se bloquea, el bróker puede encontrar dificultades para encontrar contrapartes
-
Volatilidad: Esta puede dejar al bróker sin cobertura, generando perdidas en su negocio diario
¿Es seguro operar con un Bróker Market Maker?
Como cualquier otro bróker que no te brinda una seguridad al 100%, el Market Maker también conlleva sus riesgos. Quizás el mayor es que las operaciones no van directamente al mercado y el valor final puede diferir del estimado en un principio. Además de que hay algunos que pueden aprovechar para especular e intentar ir en contra de los usuarios.
En síntesis: qué mirar antes de operar con un Market Maker
Un Bróker Market Maker es aquel que no envía las operaciones directamente al mercado, sino que las realiza en su propia mesa de negociación, donde ofrece contraparte y liquidez a los traders tanto para la compra como para la venta. No está exento de riesgos, ya que algunos pueden aprovechar para especular en el mercado. Antes de operar con uno, revisá bajo qué regulador opera y analizá si va acorde a tus objetivos y operativa.
Preguntas frecuentes sobre brókers Market Maker
No. Ser Market Maker es un modelo de ejecución legítimo y regulado en la mayoría de los mercados, no un indicador de fraude. La confiabilidad depende de si el bróker está registrado ante un regulador serio (CNV, FCA, ASIC, CySEC) y de cómo gestiona el conflicto de interés inherente a este modelo, no del modelo en sí.
Sí, pero solo para la figura del "creador de mercado" que opera en el mercado de capitales local (Resolución General 673/2016 y sus modificaciones). La CNV delega en cada mercado (como BYMA) la reglamentación específica y el registro de sus creadores de mercado. Los brókers de Forex/CFDs internacionales que actúan como Market Maker quedan fuera de su alcance.
Revisá los términos y condiciones del bróker, donde muchas regulaciones lo obligan a declarar su modelo de ejecución explícitamente. También podés fijarte en la consistencia de los spreads: si son fijos y amplios, suele ser Market Maker; si son variables y muy ajustados con comisión aparte, suele ser ECN o STP.
Fuentes consultadas:
