Un contrato de futuro es un acuerdo entre dos agentes negociado en una bolsa o un mercado organizado. Este contrato obliga a las partes a comprar y/o vender un activo (Acciones, materias primas...) en una fecha determinada de vencimiento y a un precio determinado de antemano. Los contratos de futuros pueden ser comprados o vendidos en cualquier momento durante el horario de negociación.
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Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes en el que se establece a priori un precio al que las dos partes están dispuestos a comprar y vender dentro de un tiempo determinado o fecha de vencimiento.
Cuando un agente compra un contrato de futuro está tomando el derecho de recibir el activo subyacente (acciones, materias primas...) en la fecha que se ha determinado en el contrato.
En el gráfico anterior vemos un ejemplo de una compra de un contrato de futuro cuando el subyacente cotiza a 11.000.
Cuando un agente vende un contrato de futuro (posición corta o bajista) el agente tendrá que entregar en la fecha de vencimiento el subyacente correspondiente al precio que haya en ese momento.
En el mercado de futuros, los contratos abiertos pueden cerrarse en cualquier momento, sin ser necesario que se llegue a la fecha de vencimiento. Los contratos de futuros pueden liquidarse a vencimiento por entrega física (recibir las acciones o materias primas físicamente) o por diferencias, ingresando o abonando diariamente la diferencia de precios del activo en función de si tenemos ganancias o pérdidas.
Para cerrar una posición de un contrato de futuro debemos realizar en el mercado la operación opuesta
En un contrato de futuro hay dos partes, una compradora y una vendedora. Para ser la parte vendedora, no es necesario haber sido previamente la compradora, es decir, podremos iniciar un contrato de futuro posicionándonos bajistas (siendo la parte vendedora desde el inicio del contrato). Esto es posible porque nuestras ganancias y pérdidas se generan por las pérdidas y ganancias de la contrapartida de nuestro contrato.
Los contratos de futuros más comunes son por diferencias, esto es que al finalizar el día, las pérdidas de una parte son las ganancias de la otra parte, haciéndose diariamente dicha liquidación.
Los contratos de futuros son productos derivados apalancados. Esto significa que en nuestra cuenta de valores para operar con futuros no es necesario que tengamos el dinero equivalente al valor nominal del contrato. Al ser un mercado organizado existe una Cámara de Compensación que nos exigirá unas garantías (porcentaje del valor nominal del contrato). Esta Cámara de Compensación no nos pedirá el total del valor nominal, tan sólo una parte que puede oscilar entre el 10 y el 20% en las acciones españolas, por ejemplo.
Además el intermediario financiero (broker) nos pedirá unas garantías para realizar la liquidación diaria de pérdidas y ganancias (en caso de que tengamos pérdidas, el broker requiere de un margen de seguridad para poder realizar la contrapartida).
La flexibilidad de los futuros permiten realizar múltiples tipos de operaciones, además gracias al efecto apalancamiento no hacen falta grandes cantidades de dinero para operar con los contratos de futuros.
Las operaciones especulativas se realizan para obtener una ganancia por la variación de los precios, ya se al alza (operación de compra) o a la baja (operación de venta)
Podemos aprovechar el contrato de futuros para realizar coberturas de nuestra cartera de valores. Podemos reducir el riesgo, incluso anularlo realizando la operación contraria a nuestra posición en acciones vendiendo contratos de futuros (por diferencias) en la misma proporción.
Si tenemos una cartera de varias acciones, podremos reducir el riesgo vendiendo contratos de futuros de algunas acciones, o de un índice de referencia.
Las operaciones de arbitraje no conllevan riesgo ya que tratan de obtener beneficios por la disparidad de precios de un mismo contrato de futuros que se negocia en dos mercados diferentes y que por circunstancias el precio es temporalmente diferente.
Los Mercados de Futuros tienen dos funciones que son comunes a todos ellos, independientemente del tipo de productos que negocien:
Además el Mercado de Futuros es el encargado de registrar, liquidar y garantizar las operaciones que se efectúan a través de él con el principal objetivo de minimizar el riesgo del precio.
La negociación de los futuros financieros se lleva a cabo en los principales mercados organizados, tales como:
- En Chicago encontramos el Chicago Board of Trade (CBOT), Chicago Mercantile Exchange (CME) y el Chicago Board Options Exchange (CBOE).
- El Londres en el London International Financial Futures Exchange (LIFFE).
- En España en el Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF).
- En Alemania y Suiza en el Euro Exchange (EUREX), se trata de una fusión entre los mercados de productos derivados alemán (DTB) y suizo (SOFEX).
- En Francia, Holanda y Bélgica en el EURONEXT, fusión entre los mercados de productos derivados francés (MATIF – MONEP), holandés y belga.
