Fin del cepo cambiario en Argentina: qué cambió y el dólar hoy

En abril de 2025, el presidente Javier Milei anunció el fin del cepo cambiario para las personas y el arranque de un esquema de bandas de flotación para el dólar. Más de un año después, el esquema sigue en pie, pero cambió: desde enero de 2026 los límites de la banda se ajustan por inflación y, a comienzos de agosto de 2026, el dólar oficial cotiza en torno a $1.520 y el blue cerca de $1.525.

Acá te contamos qué fue el cepo, por qué se levantó, el rol del FMI y, sobre todo, cómo quedó el mercado cambiario hoy.

Puntos clave

• Cepo para personas físicas: levantado en abril de 2025.
• Bandas de flotación ajustadas por inflación desde enero de 2026.
• Dólar oficial cerca de $1.520 y blue en torno a $1.525 (agosto de 2026).
• Empresas: giro de dividendos liberado solo para ejercicios desde 2025.

El cepo cambiario es una serie de restricciones impuestas por el Estado para limitar el acceso libre al mercado de divisas, principalmente al dólar estadounidense. En el caso argentino, estas medidas suelen aplicarse para frenar la fuga de capitales, proteger las reservas del Banco Central y evitar devaluaciones abruptas.

En Argentina, el cepo se instauró formalmente en 2011 durante el segundo mandato de Cristina Fernández de Kirchner, aunque tuvo antecedentes en 2001 y antes. Se flexibilizó en 2015 con la llegada de Mauricio Macri, pero regresó con fuerza en agosto de 2019 tras la derrota electoral del oficialismo y la creciente salida de capitales.

Durante esos años, los argentinos convivieron con un límite de compra de hasta 200 dólares mensuales, impuestos como el PAIS y retenciones a las ganancias, y un mercado paralelo que floreció en medio de la brecha cambiaria.

Con el anuncio del fin del cepo cambiario, el Gobierno introdujo un sistema de bandas cambiarias: en su lanzamiento, en abril de 2025, el dólar mayorista podía fluctuar entre los $1.000 y los $1.400. Esa banda buscaba evitar saltos abruptos y ofrecer previsibilidad al mercado (más adelante se modificó, como vas a ver). Las personas físicas pasaron a comprar dólares sin restricciones, eliminando el tope de 200 USD y los impuestos asociados.

Para las empresas, algunas restricciones siguieron vigentes, especialmente en lo relacionado con pagos al exterior y el giro de utilidades. El equipo económico buscaba evitar un shock importador que desequilibrara la balanza comercial.

El FMI fue clave en esta decisión. El acuerdo firmado en abril de 2025 incluyó un programa por 20.000 millones de dólares, con un primer tramo desembolsado de inmediato para fortalecer reservas. En mayo de 2026, el organismo aprobó una nueva revisión del programa y habilitó un desembolso adicional cercano a los 1.000 millones de dólares.

Entre las condiciones del Fondo se encuentran la eliminación de distorsiones cambiarias, la reducción del gasto público y una política monetaria contractiva. Según el FMI, la salida del cepo permitiría recuperar la confianza, atraer inversión extranjera directa y unificar el mercado de cambios.

El fin del cepo cambiario tuvo efectos dispares. A corto plazo, la apertura sumó presión sobre el tipo de cambio, aunque también bajó la expectativa de devaluación y ayudó a reducir la brecha con el dólar blue.

Para los ahorristas, se abrió la posibilidad de comprar dólares sin impuestos y operar con mayor transparencia. En el comercio exterior mejoró el ingreso de divisas y se reactivaron importaciones. El mercado inmobiliario, por su parte, se benefició al despejarse parte de la incertidumbre cambiaria.

El nuevo régimen necesita estabilidad fiscal y un control estricto sobre la emisión monetaria. El Gobierno debe sostener una política coherente para evitar que la eliminación del cepo derive en una corrida cambiaria o en inflación fuera de control. El verdadero test es la reacción del mercado mes a mes.

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Más de un año después del anuncio, el esquema cambiario se sostiene, aunque con ajustes. Desde el 2 de enero de 2026, los límites de la banda dejaron de moverse a un ritmo fijo y pasaron a actualizarse según la inflación que informa el INDEC. Con ese mecanismo, el techo de la banda mayorista de agosto de 2026 se ubicó cerca de los $1.880.

En el mercado, a comienzos de agosto de 2026 el dólar oficial cotiza alrededor de $1.470 para la compra y $1.520 para la venta, mientras que el blue se mueve en torno a los $1.525 y el contado con liquidación cerca de $1.585. La brecha entre el oficial y los paralelos se mantiene mucho más acotada que en los años del cepo duro.

Para las empresas, el levantamiento fue parcial: el giro de dividendos al exterior quedó liberado para los ejercicios cerrados desde 2025, pero los anteriores siguen con trabas. En paralelo, durante 2026 el Gobierno avanzó con un régimen para bancarizar los llamados dólares del colchón. Si te estás planteando esa decisión, mirá si conviene bancarizar los dólares del colchón.

Cotizaciones al 08/08/2026. Fuente: BCRA e INDEC.

El fin del cepo para las personas devolvió la posibilidad de comprar dólares sin cupo ni impuesto, y el esquema de bandas le puso un marco al tipo de cambio. La contracara es que todo depende de sostener el ancla fiscal y monetaria: si ese equilibrio se rompe, la presión vuelve al dólar. Si vas a mover ahorros, seguí de cerca la cotización oficial y la brecha con los paralelos antes de decidir.