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Un ALyC (Agente de Liquidación y Compensación) es la entidad registrada en la Comisión Nacional de Valores (CNV) que te permite comprar y vender acciones, bonos, CEDEARs o FCI en el mercado argentino. Es lo que en el día a día llamamos "broker local".
Sin un ALyC no hay cuenta comitente ni acceso a BYMA. Por eso conviene entender qué hace, cómo cuida tus títulos y qué le exige la CNV antes de dejarle tu plata.
Puntos clave
- Intermediario habilitado por la CNV.
- Tus títulos quedan a tu nombre en Caja de Valores.
- Patrimonio mínimo exigido: 470.350 UVA.
- Límites de liquidez y apalancamiento desde 2026.
¿Qué es un ALyC y para qué sirve?
Un ALyC es el agente que recibe tus órdenes, las lleva al mercado y se encarga de que el intercambio se complete: vos recibís los títulos y el vendedor cobra. Esa última etapa es la liquidación y compensación que le da nombre.
La figura nació con la Ley 26.831 de Mercado de Capitales, sancionada en 2012, y la CNV la reglamentó en sus Normas (RG 622/2013). Reemplazó a las antiguas sociedades de bolsa, que es como muchos inversores todavía los llaman.
En la práctica, IOL, Balanz, Bull Market, PPI o Cocos son marcas comerciales detrás de las cuales hay una sociedad inscripta como ALyC. La palabra "broker" (intermediario, en inglés) es el término comercial; ALyC es la categoría legal. Si querés entender al regulador, repasá qué rol cumple la CNV en el mercado de capitales.
La figura nació con la Ley 26.831 de Mercado de Capitales, sancionada en 2012, y la CNV la reglamentó en sus Normas (RG 622/2013). Reemplazó a las antiguas sociedades de bolsa, que es como muchos inversores todavía los llaman.
En la práctica, IOL, Balanz, Bull Market, PPI o Cocos son marcas comerciales detrás de las cuales hay una sociedad inscripta como ALyC. La palabra "broker" (intermediario, en inglés) es el término comercial; ALyC es la categoría legal. Si querés entender al regulador, repasá qué rol cumple la CNV en el mercado de capitales.
Cómo funciona un ALyC cuando invertís
Cada operación pasa por tres pasos. El ALyC participa en todos, aunque los títulos nunca quedan en su poder.
1. Apertura de la cuenta comitente
Abrís una cuenta comitente, que es tu cuenta de inversión. El ALyC valida tu identidad, evalúa tu perfil de inversor y te asigna una subcuenta en Caja de Valores a tu nombre.
2. Concertación de la orden
Cuando comprás un CEDEAR desde la app, el ALyC envía la orden a BYMA u otro mercado. La concertación es el momento en que tu orden de compra se cruza con una de venta al precio acordado.
3. Liquidación y custodia
Después, el ALyC liquida: debita los pesos o dólares de tu cuenta y acredita los títulos en tu subcuenta. La custodia la hace Caja de Valores, la depositaria central del Grupo BYMA, no el ALyC.
Qué pasa con tus inversiones si el ALyC quiebra
Tus acciones, bonos y CEDEARs siguen siendo tuyos aunque el ALyC cierre o quiebre. Están registrados en tu subcuenta comitente de Caja de Valores y no forman parte del patrimonio del agente.
Las Normas de la CNV refuerzan esa separación. El artículo 9 obliga al ALyC a usar cuentas propias para custodia y al menos dos cuentas bancarias para no mezclar sus fondos con los de las operaciones. El artículo 10 le prohíbe disponer de los valores de sus clientes.
Si un ALyC tiene problemas, podés transferir tus títulos a otro agente registrado sin venderlos. El punto débil es el efectivo: los pesos o dólares que dejás sin invertir están en cuentas bancarias del agente, no en Caja de Valores.
Las Normas de la CNV refuerzan esa separación. El artículo 9 obliga al ALyC a usar cuentas propias para custodia y al menos dos cuentas bancarias para no mezclar sus fondos con los de las operaciones. El artículo 10 le prohíbe disponer de los valores de sus clientes.
Si un ALyC tiene problemas, podés transferir tus títulos a otro agente registrado sin venderlos. El punto débil es el efectivo: los pesos o dólares que dejás sin invertir están en cuentas bancarias del agente, no en Caja de Valores.
Para tener en cuenta
No dejes saldo ocioso en la cuenta comitente durante mucho tiempo. Si no vas a invertirlo, rescatalo o pasalo a un FCI de liquidez, que también queda registrado a tu nombre.
Tipos de agentes de liquidación en Argentina
La CNV distingue dos categorías de ALyC y una subcategoría para el agro. Para un inversor minorista la diferencia casi no cambia nada: todos están sujetos a los mismos controles de patrimonio y custodia.
Tipo |
Qué puede hacer |
Norma |
|---|---|---|
ALyC Integral |
Liquida operaciones propias, de sus clientes y de Agentes de Negociación con los que firma convenio. Responde ante el mercado por todos ellos. |
RG 622/2013, art. 5 |
ALyC Propio |
Liquida solo las operaciones de su cartera propia y de sus clientes. |
RG 622/2013, art. 5 |
ALyC Integral Agroindustrial (ALyC I AGRO) |
Opera futuros y opciones con subyacente agropecuario y puede hacer corretaje de granos. |
RG 924/2022 |
Diferencias entre ALyC y agente de negociación
Estas figuras te dan acceso al mercado, pero no tienen el mismo rol ni la misma protección. La diferencia clave está en quién liquida tus operaciones y quién custodia tus activos.
Aspecto |
ALyC |
Agente de Negociación (AN) |
Broker internacional |
|---|---|---|---|
Regulador |
CNV |
CNV |
El de su país (por ejemplo, SEC y FINRA en EE. UU.) |
¿Liquida operaciones? |
Sí |
No, lo hace a través de un ALyC Integral |
Sí, con su propio agente de compensación |
Custodia de títulos |
Caja de Valores, a tu nombre |
Caja de Valores, vía el ALyC |
Custodio del exterior |
Activos |
Acciones locales, bonos, CEDEARs, FCI, cauciones |
Los mismos que el ALyC con el que opera |
Acciones y ETFs del exterior, según el broker |
Moneda |
Pesos y dólares (MEP) |
Pesos y dólares (MEP) |
Dólares |
Si querés acciones de EE. UU. sin pasar por CEDEARs, un broker internacional es la alternativa. Hapi, por ejemplo, es un broker-dealer registrado ante la SEC y miembro de FINRA, con protección SIPC de hasta 500.000 USD, y permite invertir en acciones desde 5 USD, según su web oficial. Lo analizamos en la reseña de Hapi para inversores argentinos.
La contracara es que quedás fuera del paraguas de la CNV y tenés que fondear la cuenta con dólares en el exterior. Para un panorama completo de las demás figuras habilitadas, mirá los agentes intermediarios autorizados por la CNV.
La contracara es que quedás fuera del paraguas de la CNV y tenés que fondear la cuenta con dólares en el exterior. Para un panorama completo de las demás figuras habilitadas, mirá los agentes intermediarios autorizados por la CNV.
Requisitos CNV para agentes
Un ALyC no puede operar con cualquier capital. Según las Normas de la CNV (Título VII, Capítulo II), debe cumplir estos requisitos:
- Patrimonio neto mínimo: 470.350 UVA, tanto para el ALyC Propio como para el Integral (art. 13).
- Contrapartida líquida: al menos el 50% de ese patrimonio mínimo invertido en activos líquidos (art. 15).
- Fondos separados: cuentas distintas para la operatoria del mercado y para su actividad comercial (art. 9).
- Información al cliente: un estado de cuenta con operaciones, comisiones, impuestos y saldos dentro de los 15 días corridos posteriores a cada cierre de mes (art. 17).
Los nuevos límites de 2026
La CNV sumó controles con las Resoluciones Generales 1130/2026 y 1144/2026, esta última publicada en el Boletín Oficial el 1 de junio de 2026. Los ALyC informan cada mes sus indicadores financieros y sus posiciones en moneda extranjera.
La RG 1144 fija un cronograma que baja el apalancamiento máximo de 8 a 5 veces el patrimonio neto y sube el índice de liquidez mínimo de 0,85 a 1. Si un ALyC se pasa del límite durante 2 días hábiles, no puede abrir nuevas posiciones con cartera propia; a los 4 días, la CNV puede aplicar sanciones.
La RG 1144 fija un cronograma que baja el apalancamiento máximo de 8 a 5 veces el patrimonio neto y sube el índice de liquidez mínimo de 0,85 a 1. Si un ALyC se pasa del límite durante 2 días hábiles, no puede abrir nuevas posiciones con cartera propia; a los 4 días, la CNV puede aplicar sanciones.
Cómo comprobar el registro de un agente en la CNV
La comprobación lleva un par de minutos y es el filtro mínimo antes de abrir una cuenta.
- Buscá en la app o la web del broker la razón social y el número de matrícula. Suelen estar al pie de página.
- Entrá al registro de agentes del sitio de la CNV y buscá esa razón social o matrícula.
- Confirmá que figure como ALyC (Propio o Integral) y que su estado sea vigente.
- Revisá que la razón social registrada coincida con la que aparece en tu contrato de apertura.
Si el nombre no aparece, ese intermediario no está autorizado para operar en el mercado argentino. Hay más señales de alerta en la guía para saber si un broker está regulado.
Por qué importa saber qué ALyC usás
Que un ALyC esté registrado es la condición de entrada, no el criterio de elección. Una vez superado ese filtro, lo que cambia tu resultado es esto:
- Comisiones por operación y derechos de mercado, calculados con el monto que realmente vas a mover.
- Activos disponibles: no todos ofrecen futuros, opciones o cauciones.
- Plataforma y atención, según cuánto acompañamiento necesites.
- Trayectoria y volumen operado en BYMA como señal de solidez.
Ranking de ALyC
Comparamos comisiones, plataformas y perfiles de IOL, Balanz, Cocos, Bull Market, PPI y Allaria en el ranking de mejores brokers locales (ALyC) de Argentina.
Preguntas Frecuentes sobre los ALyC
No. Una billetera virtual es un proveedor de servicios de pago supervisado por el BCRA y solo mueve dinero. Para invertir en acciones, bonos o CEDEARs necesitás un agente inscripto en la CNV. Algunas apps combinan las dos cosas, pero cada servicio lo presta una sociedad distinta con su propio registro.
Sí. Podés pedir una transferencia de títulos entre agentes: el ALyC de origen ordena el traspaso en Caja de Valores y los activos llegan a tu nueva subcuenta sin pasar por el mercado. Así evitás vender y volver a comprar. Algunos agentes cobran un cargo fijo por la transferencia saliente.
Sí. Varios bancos están inscriptos como ALyC y aparecen entre los agentes con más volumen en los rankings de BYMA, sobre todo en renta fija. Operar desde el home banking implica usar el ALyC del banco, con los mismos controles de la CNV que un broker independiente, aunque sus comisiones suelen ser más altas.
Puede hacerlo, siempre dentro de tu perfil de inversor, que el ALyC evalúa al abrir la cuenta. Muchos trabajan con agentes productores, que captan clientes y los orientan, pero no liquidan operaciones. Si solo querés asesoramiento sin intermediación, existe otra figura de la CNV: el Agente Asesor Global de Inversión (AAGI).
Primero, presentá el reclamo por escrito ante el propio ALyC, que debe tener un responsable de relación con el cliente. Si no te responde o la respuesta no te convence, podés hacer la denuncia ante la CNV a través de su área de atención al público inversor. Guardá los estados de cuenta mensuales como respaldo.
Fuentes consultadas:
_col.jpg?1791207633 "Buenos Aires Valores (Bavsa): review completa")
