Netflix combina un crecimiento sólido con márgenes amplios, aunque su valoración se percibe como justa o cara según la lente utilizada.
Valoración: barata
La lente forward es la más adecuada para Netflix porque su valor reside en el crecimiento futuro de ganancias, no en múltiplos históricos que pueden estar distorsionados por la inversión en contenido. El EPS estimado para el próximo año es 3,60, con un crecimiento de EPS de +27 % y un PEG de 0,83, lo que indica una valoración atractiva en relación con su crecimiento. Las lentes de book_value y graham, que se basan en el valor contable y en un benchmark conservador, la consideran cara (P/B de 10,1 y número de Graham de 22,97 US$), pero estas métricas no capturan el potencial de generación de caja de una plataforma de suscripción.…
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Salud financiera
solida
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Apalancamiento
baja
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Retorno sobre capital
alto
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Crecimiento
alto
Negocio
Netflix es un proveedor mundial de entretenimiento por suscripción que ofrece series, películas, documentales y juegos móviles a través de internet. Sus ingresos provienen principalmente de suscripciones de streaming, con una distribución geográfica diversificada: casi la mitad en Estados Unidos y Canadá, seguido de EMEA, y el resto repartido entre Latinoamérica y Asia Pacífico. La compañía también mantiene un servicio residual de DVD por correo en Estados Unidos.
Análisis
Netflix muestra una salud financiera sólida, con un Altman Z-score de 9,5 y un Piotroski de 7/9, lo que refleja una posición de balance cómoda. Su apalancamiento es bajo, con una deuda neta sobre EBITDA de 0,15×, y su rentabilidad sobre capital invertido es alta, con un ROIC de 24 % y un ROE de 48 %. El crecimiento es vigoroso: los ingresos crecen +16 %, el EPS +27 % y el ingreso neto +26 %, lo que respalda una tesis de expansión sostenida. Sin embargo, la valoración por múltiplos relativos sugiere un precio justo, con un P/E de 22,5 frente a la industria de 28,6, mientras que la lente forward indica que el crecimiento futuro podría justificar una valoración más atractiva, con un PEG de 0,83.
Fortalezas
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Alta rentabilidad sobre el capital invertido, reflejando eficiencia en la generación de retornos.
ROIC 24 %
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Crecimiento robusto de ingresos y ganancias, impulsado por la expansión de suscriptores y precios.
Crecimiento de ingresos +16 %
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Sólida salud financiera con baja probabilidad de estrés crediticio.
Altman Z-score 9,5
Riesgos
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La valoración por múltiplos de libro (P/B) y el número de Graham sugieren un precio elevado en relación con los fundamentos contables.
P/B 10,1
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La dependencia de un modelo de suscripción con alta competencia en streaming podría presionar los márgenes a largo plazo.
Margen operativo 30 %
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El beta elevado indica sensibilidad a movimientos del mercado, lo que puede amplificar la volatilidad.
Beta 1,6
Catalizadores
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Próximo informe de resultados
20 de oct