¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

 

Buenas tardes. 

 

El proceso de depreciación de activos en Latan + Brasil es una realidad y encima en este año se ha agudizado como demuestra la cotización de TEF Brasil. 

Además está el efecto divisa de los ingresos reportados en esas latitudes. 

Cualquier publicación de resultados que ignore esa realidad en las cuentas del primer trimestre se acabará ajustando a la baja en el resto del ejercicio. 

Por eso los resultados serán puestos en cuarentena cuando salgan publicados a no ser que se ajusten a la realidad y cambien la guía de beneficios futuros de una forma coherente. 

Por mi parte lo que no es coherente es valorar a los activos por encima de lo que el mercado está dispuesto a pagar por ellos  y desde luego 12.000 millones por su división en Latan está fuera de la realidad por eso no existen ofertas por ella, ni siquiera para una participación parcial. 

De lo anterior estoy seguro de que es así porque Pallete es especialista en lanzar titulares cuando alguna operación está concretada o con visos de hacerlo y no hay ninguno de estos titulares. 

Salud y buen domingo! 

Le queda la opción de seguir vendiendo activos.

Hispan a estos los precios que piden no lo quiere nadie.

Tendrían que ser las torres y no olvidemos que TEF necesita entre 1b€ - 2b€ para la compra de activos de Oi en Brasil.

Tendría que reducir de forma salvaje las inversiones en 2020 como para encontrar ahí una palanca suficiente. Y lo dudo porque con lo que les gustan las fotos ya habrían salido a comunicar ese plan de reducción de costes ...... y lo que hemos visto es que ha estado escondido.

Dudo que mantenga el dividendo el próximo año.

Joder Carlos, ¿todo bien? :-)

Reconozco especialmente a quién es capaz de salir de su trinchera mental y ver el mundo.

Estás generando taquicardias entre el público jajajaja

Salud y buen domingo

 

Buenas tardes. 

 

En cuanto a hacer bien las cuentas sobre la reducción de deuda de manera orgánica te he cogido los resultados del flujo de caja del ejercicio 2.019 y he restado la parte que sale de la misma en concepto de dividendo y como pago de intereses al capital que procedente de híbridos, además este flujo de caja se podría extrapolar a ejercicios anteriores ya que ha variado poco. 

si tu conoces otra forma de calcular la reducción de deuda de manera orgánica te agradecería que me la comentases. 

En cuanto al resto de artículos sobre extraordinarios eran una descripción sobre cómo se ha ido produciendo la reducción de deuda debido a los mismos. 

Y es un post que publiqué anteriormente en el foro pero merecía la pena reseñarlo otra vez y faltan algunas partidas extraordinarias. 

Salud y buen domingo! 

Buenas tardes.

 

Todo correcto pero cualitativamente el valor de los activos ha cambiado en el último mes y medio, para colmo está el hundimiento del real brasileño y la cotización de su filial allí, debido a las tensiones políticas de su gobierno presidido por Bolsonaro y la crisis económica que se ha instalado tras la debacle del crudo y del coronavirus.

Desde mi punto de vista yo no he cambiado y siempre mis comentarios han tratado de ceñirse lo más posible a la realidad.

Y esta es dura socio en cuanto a TEF se refiere y así lo refleja la cotización.

Salud!

La compañía la han gestionado de espaldas a los mercados mientras se llevaban salarios millonarios.

No es casualidad que una compañía que en pico de ciclo no crea valor y se dedica a estar plana en diversos indicadores económicos ..... si el mercado no la valora en su cotización es que está preparado para machacarla en cuanto la crisis asoma la jeta.

Créeme, y lo verás con el tiempo, sólo la salida de Pallete y equipo directivo será capaz de girar TEF al alza. En esos momentos, el mercado será capaz de reconocerla a TEF el aire que no está queriendo reconocer a estos kamikazes que ahora se va a demostrar que han dejado a la entidad a merced de los mercados y su deuda.

Como bien dices, las amenazas de pérdida de calificación crediticia son muy groseras como para seguir ignorándolas. Salvo que vendan algo significativo, Hispam u O2 Uk u O2 Alemania, la pérdida de calificación crediticia será una realidad. De hecho todo indica que no se va a escapar salvo que tenga que vender activos a precio de saldo.

TEF ya lleva unas cuantas previsiones apocalípticas, de hecho creo que su desajuste bursatil tiene mucho que ver con esto, y la realidad es que hasta ahora el equipo de Pallete las ha solventado más que bien diría yo, vista la caída de la deuda neta y viendo también como han evolucionado los ingresos y el Oibda en estos años pese al derrumbe de las monedas en Latam y los problemas de Argentina y Venezuela; y todo ello pagando 2.000 millones de euros en dividendos cada año.
Ahora viene el problema de la divisa en Brasil, bueno tranquilidad veremos cuál es el ahorro en Capex, gastos operativos, costes laborales e intereses, además igual nos da una alegría la libra o Argentina o Venezuela, o mejoran las divisas en Latam, o se abre un nicho en el teletrabajo, o en la educación..., habrá que esperar, hasta ahora las previsiones apocalípticas las ido solventando con nota.
Habría que recordar, por ejemplo, los comentarios cuando aterrizó Dazn en España "la va a fundir" "se le acaba el monopolio de deportes" "el arpu caerá en picado"..., la realidad es que parece que TEF está aguantando mejor los contratiempos que Dazn.
Y eso por no hablar de el impacto que tendrán otras empresas del Ibex por la pandemia y de que TEF no ha parado de facturar un sólo día.

También la gente huía de Iberdrola en el verano de 2012 cuando cayó a 2,70 euros después de 5 años de caídas continuadas y, sin embargo ya ves, los que van a ganar un pastón en Iberdrola no parece que vayan a ser los que compraron hace unos meses a 11 euros, sino los que entraron a menos de 3 euros y llevan siete años de dividiendo neto del 10% y las han podido vender a 10-11 euros.
Con esto no quiero decir nada, cada uno tiene que analizar las cuentas, la trayectoria y sacar sus conclusiones.