Letras del Tesoro: qué son, tipos y cómo invertir en Argentina

Imagen que muestra monedas, una calculadora y una hoja que pone letras del tesoro

¿Qué son las letras del tesoro?

Las letras del Tesoro son títulos de deuda de corto plazo, generalmente de hasta un año, que emite el Ministerio de Economía para financiarse. Las más operadas son las LECAP, a tasa fija capitalizable, y las que ajustan por inflación (CER). Se compran en las licitaciones quincenales del Tesoro o en el mercado secundario de BYMA desde una cuenta comitente, y pagan capital más intereses al vencimiento.

Puntos clave

La LECAP con vencimiento el 30 de septiembre de 2026 se adjudicó el 13 de mayo de 2026 a una TEM de 2,09% (28,14% TIREA).
Con una inflación de 1,7% en agosto de 2026, las LECAP ofrecían una tasa real levemente positiva.
Las LETES en dólares no se emiten desde el reperfilamiento de agosto de 2019; hoy la exposición en dólares se logra con títulos hard dollar o dollar linked.
El principal riesgo es la tasa real: si la inflación supera la tasa pactada, la LECAP pierde frente a los precios.

En este artículo vas a conocer qué son, qué tipos existen, cómo invertir en ellas, sus ventajas y también sus riesgos.

¿Qué son las letras del tesoro?

Las letras del tesoro son títulos emitidos por el Ministerio de Economía de la Nación para financiarse a corto plazo. A diferencia de los bonos, su plazo es corto (de uno a doce meses, aproximadamente) y generalmente pagan el capital más los intereses capitalizados en un único pago al vencimiento. Los títulos a tasa fija de más de un año se llaman BONCAP.

Se consideran instrumentos del tipo renta fija, y su rendimiento está determinado desde el momento de la licitación. Estas letras pueden estar nominadas en pesos o en dólares, y su compra está disponible tanto para inversores institucionales como para minoristas.

Ventajas y riesgos de invertir en letras del tesoro

Pros

Rentabilidad superior al plazo fijo tradicional.
Baja volatilidad comparada con acciones o bonos largos.
Plazos cortos, ideales para mantener liquidez.
Diversidad de opciones: letras en pesos, en dólares, ajustadas por CER.

Contras

Riesgo de refinanciación: si el Estado no consigue renovar vencimientos, podría haber demoras en los pagos.
Riesgo cambiario en las letras en moneda extranjera.
Carga impositiva, dependiendo del instrumento y el perfil fiscal del inversor.

Si después de este análisis seguís interesado, te contamos cómo acceder a ellas desde tu cuenta, comitente o banco.

¿Cómo invertir en letras del tesoro en Argentina?

Podés invertir en letras del tesoro a través de dos caminos:

Suscripción primaria: se realiza en licitaciones organizadas por el Ministerio de Economía. Hay que estar atento al cronograma y participar por home banking o a través de una ALyC (Agente de Liquidación y Compensación).
Mercado secundario: podés comprar letras que ya están circulando, a través de plataformas como ByMA, MAE o brokers.

Es importante tener una cuenta comitente habilitada en uno de los mejores brokers locales de Argentina. Desde allí vas a poder operar, ver tu cartera y cobrar los intereses al vencimiento.

Ya sabés cómo comprarlas, pero no todas las letras son iguales. Vamos a ver las más comunes.

Tipos de letras del tesoro disponibles

LECAP: letras a tasa fija, suelen tener buena demanda en pesos.
LECER: ajustadas por el CER, ideales para cubrirse contra la inflación.
Dollar linked: se suscriben y pagan en pesos, pero ajustan por el tipo de cambio oficial; sirven para cubrirse de una devaluación sin salir del peso.
Duales TAMAR: pagan la mayor entre una tasa fija y la tasa TAMAR de los bancos, una alternativa para quien cree que las tasas pueden subir.
LETES: eran letras en dólares, pero no se emiten desde el reperfilamiento de agosto de 2019. Para dolarizar con deuda soberana hoy se usan los títulos hard dollar.

Así quedaron algunos instrumentos en la licitación del 13 de mayo de 2026:

Instrumento	Vencimiento	Tasa adjudicada	Para qué sirve
LECAP (tasa fija)	30/09/2026	2,09% TEM (28,14% TIREA)	Asegurar una tasa en pesos a corto plazo
Bono CER	30/09/2027	5,04% TIREA + CER	Cubrirse de la inflación
Dollar linked	30/09/2026	5,11% TIREA + tipo de cambio	Cubrirse de una devaluación en pesos
Dual CER/TAMAR	30/06/2028	4,00% TIREA	Protección ante inflación o suba de tasas
Hard dollar	29/10/2027	5,12% TIREA	Rendimiento en dólares

El calendario de licitaciones se publica en la web del Ministerio de Economía. Consultarlo es clave para saber cuándo comprar cada tipo. Conociendo los tipos, lo siguiente es saber evaluar si una letra te conviene o no.

Cómo analizar si conviene o no una letra del tesoro

Algunos indicadores clave:

TIR (Tasa Interna de Retorno): ayuda a comparar entre distintas letras.
Comparación con inflación esperada: útil para saber si ganás en términos reales.
Liquidez: algunas letras tienen mayor volumen que otras.
Entorno macroeconómico: políticas del BCRA, elecciones, acuerdos con FMI, etc.

No alcanza con ver el porcentaje de rentabilidad. Hay que pensar en el contexto.

Consejos para invertir en letras del tesoro si estás empezando

Empezá con montos chicos y diversificá entre varias letras.
Mirá bien el plazo de vencimiento: que se adapte a tus necesidades.
Usá simuladores online antes de operar.
No inviertas solo porque "lo dice el gobierno"; analizá bien.
Compará siempre la TEM de la LECAP con la inflación esperada: en agosto de 2026 el IPC fue de 1,7% mensual, frente a una TEM cercana a 2%.

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En qué bonos invertir

¿Conviene invertir en letras del Tesoro hoy?

Para la parte en pesos de tu cartera, sí: con tasas mensuales apenas por encima de la inflación, las LECAP y los bonos CER son de las alternativas más sólidas para no perder poder adquisitivo en el corto plazo, con un riesgo menor que el de las acciones. No son una herramienta para multiplicar el capital, sino para protegerlo mientras decidís dónde invertir a largo plazo.

Nuestra recomendación: usá las letras para el dinero que vas a necesitar en los próximos meses y combiná esa base en pesos con una parte dolarizada, por ejemplo en CEDEARs o acciones del exterior. Si querés sumar acciones internacionales a tu cartera, podés hacerlo desde una plataforma global.

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Los CFDs son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Considerá si comprendés cómo funcionan antes de operar.

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Preguntas Frecuentes sobre las letras del Tesoro

¿Qué es una LECAP?

Es una Letra del Tesoro Capitalizable en pesos a tasa fija. Se compra con descuento o a valor técnico y, al vencimiento, paga el capital más los intereses capitalizados mensualmente. Su atractivo es que fija la tasa desde el inicio: si la inflación baja más de lo esperado, la ganancia real aumenta, y si sube, se reduce.

¿Cuánto rinde una LECAP?

Depende del plazo y del momento. En la licitación del 13 de mayo de 2026, la LECAP con vencimiento el 30 de septiembre de 2026 se adjudicó a una TEM de 2,09%, equivalente a 28,14% de TIREA. Para saber si conviene, hay que comparar esa tasa mensual con la inflación esperada para el mismo período.

¿Cómo compro letras del Tesoro desde Argentina?

Necesitás una cuenta comitente en un ALyC o banco habilitado. Desde allí podés participar en las licitaciones primarias del Ministerio de Economía, que se realizan dos veces por mes, o comprar letras ya emitidas en el mercado secundario de BYMA, con liquidación T+1 y montos mínimos accesibles.

¿Qué diferencia hay entre una LECAP y un bono CER?

La LECAP paga una tasa fija conocida desde el inicio, mientras que el bono CER ajusta su capital por la inflación y además paga una tasa real. La LECAP conviene si esperás que la inflación baje más de lo que descuenta el mercado; el CER, si temés que la inflación se acelere.

¿Las letras del Tesoro pagan impuestos?

Para personas humanas residentes en Argentina, los intereses y las ganancias por compraventa de títulos públicos, como las LECAP y los bonos CER, están en general exentos del impuesto a las ganancias. Igualmente conviene consultar con un contador, porque el tratamiento puede cambiar según la normativa vigente y tu situación fiscal.