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Los bonos CER recomendados en noviembre de 2026 están en el tramo medio y largo de la curva, donde los Boncer pagan entre 10% y 12% anual por encima de la inflación. En el tramo corto, la tasa real apenas pasa el 3%.
Con una inflación de 1,9% en septiembre según el INDEC, la elección entre TZX, Boncer con cupón o DICP depende de cuánto tiempo podés dejar quietos tus pesos y de cuánta volatilidad tolerás.
Puntos clave
- Tramo corto CER: tasa real cercana al 3-4%.
- TZX28: 10,36% real hasta junio de 2028.
- TX31 y DICP: más de 11% real, con más volatilidad.
- Inflación implícita frente a Lecap: 1,8% mensual.
Cuáles son los bonos CER recomendados hoy
Para la mayoría de los inversores, los bonos CER más atractivos hoy son los Boncer cero cupón que vencen en 2028, como el TZX28 y el TZXD8. Ofrecen más de 10% de tasa real con una duration menor a dos años y medio.
Si aceptás más plazo, podés sumar TX31 o DICP. Según datos de mercado de Docta Terminal al 3 de noviembre de 2026, la curva es casi plana desde 2028: estirar hasta 2033 agrega apenas uno o dos puntos de tasa real.
La TIR de un bono CER es una tasa real. Una TIR de 10% significa cobrar la inflación que acumule el CER más un 10% anual, siempre que mantengas el bono hasta el vencimiento.
Bono |
Tipo |
Vencimiento |
TIR real |
Duration (años) |
|---|---|---|---|---|
TZXD6 |
Boncer cero cupón |
15/12/2026 |
3,65% |
0,11 |
TZX27 |
Boncer cero cupón |
30/06/2027 |
3,87% |
0,65 |
TZXD7 |
Boncer cero cupón |
15/12/2027 |
7,67% |
1,11 |
TZX28 |
Boncer cero cupón |
30/06/2028 |
10,36% |
1,66 |
TZXD8 |
Boncer cero cupón |
15/12/2028 |
10,59% |
2,12 |
TX28 |
Boncer con cupón |
09/11/2028 |
7,75% |
2,02 |
TX31 |
Boncer con cupón |
01/12/2031 |
11,75% |
5,08 |
DICP |
Discount en pesos |
31/12/2033 |
11,30% |
7,16 |
TIR real sobre CER. Datos de mercado de Docta Terminal al 3/11/2026; cambian todos los días.
TZX28 y los Boncer cero cupón de 2028
Los TZX son Boncer cero cupón: no pagan intereses en el camino y devuelven todo junto al vencimiento. Funcionan como un bono cupón cero cuyo capital se actualiza por inflación.
Según los llamados a licitación del Ministerio de Economía, el capital se ajusta por el CER que informa el BCRA, tomado diez días hábiles antes de la emisión y diez días hábiles antes del pago.
TZX28: el favorito del tramo medio
El TZX28 vence el 30 de junio de 2028 y rendía 10,36% real el 3 de noviembre de 2026, según Docta Terminal. Su duration de 1,66 años limita el golpe en el precio si la tasa real sube.
Pablo Lazzati, director de Insider Finance, lo propuso para la cartera de noviembre combinado con Lecaps cortas, según publicó Ámbito el 31 de octubre de 2026.
TZXD8 y TZXS8: un poco más de plazo
El TZXD8 (diciembre de 2028) y el TZXS8 (septiembre de 2028) rendían 10,59% y 10,56% real. Sumás unos meses de plazo a cambio de un cuarto de punto de tasa: sirven para escalonar vencimientos.
Los TZX que vencen en 2027 o antes rinden entre 3% y 4% real. Sirven para cubrir pesos que vas a necesitar pronto, no para capturar tasa.
Boncer con cupón: TX28 y TX31
Los Boncer TX pagan cupones y amortizan antes del vencimiento, así que recibís flujo en el camino y tenés que decidir dónde reinvertirlo.
El TX28 rendía 7,75% real, casi tres puntos menos que el TZXD8, que vence un mes después. A plazos parecidos, hoy el cero cupón paga más.
El TX31 ofrece la TIR real más alta de la curva, 11,75%, con una duration de 5,08 años. Si la tasa real sube un punto, su precio cae alrededor de 5%: es un bono para mantener, no para salir rápido.
DICP: el bono CER más largo para carteras pacientes
El DICP es el Discount en pesos, un bono que nació en la reestructuración de deuda de 2005. Paga un cupón de 5,83% anual sobre el capital ajustado por CER y vence a fines de 2033.
Rendía 11,30% real con una duration de 7,16 años, según Docta Terminal al 3 de noviembre de 2026. Es el más sensible de la lista a los cambios de riesgo país.
Encaja en carteras que ya tienen el tramo corto cubierto y buscan fijar tasa real por muchos años. No conviene si podés necesitar los pesos antes.
Bonos CER recomendados frente a Lecap y tasa fija
La comparación clave es la inflación implícita (break-even): la inflación que deja igual a un bono CER y a uno a tasa fija con el mismo vencimiento.
Con datos de Docta Terminal del 3 de noviembre de 2026, el Boncap T30J7 rendía 28,96% efectivo anual y el TZX27, con la misma fecha, 3,87% real. El mercado descuenta así una inflación cercana a 24% anual, unos 1,8% mensuales.
Si esperás una inflación por encima de ese nivel, gana el CER; si esperás menos, gana la tasa fija. El último dato del INDEC, 1,9% en septiembre, queda apenas por encima del break-even.
No todos los analistas eligen CER. Jerónimo Bardín, de Balanz, prefería en pesos el bono a tasa fija T30A7, según Ámbito. Y los bonos en pesos ya vivieron salidas de inversores, como cuando JP Morgan recomendó salir de los bonos en pesos argentinos.
Riesgos de invertir en bonos CER
Un bono CER te cubre de la inflación, pero no de todo. Antes de comprar, tené presentes estos riesgos:
Lo que debés saber antes de comprar
- Riesgo de tasa: si la TIR real sube, el precio baja. Cuanto mayor la duration, mayor la caída.
- Riesgo de desinflación: si la inflación queda debajo del break-even, una Lecap rinde más.
- Riesgo soberano: el riesgo país cerró octubre en 763 puntos, según Insider Finance.
- Rezago del CER: el ajuste llega con semanas de demora respecto del IPC.
- Liquidez: algunas especies se operan poco y el precio de venta puede ser peor.
Este artículo es informativo y no constituye una recomendación de inversión personalizada.
Qué bono CER elegir según tu horizonte
Si vas a usar los pesos en menos de un año, el CER corto rinde poco: un TZXD6 o un TZX27 te cubren de la inflación, pero una Lecap corta suele pagar más.
Para un horizonte de 18 a 30 meses, el TZX28 y el TZXD8 tienen la mejor relación entre tasa real y plazo de la curva. Es el tramo que hoy concentra las recomendaciones.
Con cinco años o más por delante y tolerancia a la volatilidad, TX31 y DICP suman algo de tasa real a cambio de mucho más riesgo de precio. Antes de comprar, revisá la TIR del día en tu ALyC, porque la curva se mueve a diario.
Preguntas Frecuentes sobre los bonos CER
¿Qué pasa si vendo un bono CER antes del vencimiento?
Lo vendés al precio de mercado de ese día, que puede ser mayor o menor al que pagaste. La TIR real solo está asegurada si lo mantenés hasta el final. Si la tasa real del mercado sube después de tu compra, el precio baja, y cuanto más largo es el bono, más se nota. Con una duration de 5 años, como la del TX31, una suba de un punto en la tasa real se lleva cerca de 5% del precio. En un TZX28, con duration de 1,66 años, el mismo movimiento resta menos de 2%. Si la tasa real baja, pasa lo contrario y podés vender con ganancia por encima del CER. Por eso conviene elegir el vencimiento según cuándo vas a necesitar los pesos y no solo según la TIR más alta.
¿Los bonos CER protegen contra una devaluación?
No directamente. Un bono CER ajusta por inflación, no por el tipo de cambio. Si el dólar oficial salta de golpe, la inflación tarda semanas o meses en reflejarlo, y el CER se mueve con ese rezago. Mientras tanto, el bono no te cubre del salto cambiario. Para eso existen los bonos dollar linked, que ajustan por el tipo de cambio oficial. En la cartera de noviembre de 2026 que publicó Ámbito, Insider Finance propuso combinar el TZX28 con el dollar linked D15E7 justamente para sumar esa cobertura. A plazos largos, inflación y tipo de cambio tienden a acompañarse, pero en el corto plazo pueden separarse mucho.
¿Dónde se compran los bonos CER?
Se compran en el mercado secundario a través de un ALyC (Agente de Liquidación y Compensación) registrado en la CNV. Se operan en BYMA con su ticker: TZX28, TX31, DICP. Abrís una cuenta comitente, transferís pesos y cargás la orden de compra desde la plataforma del agente, eligiendo precio y plazo de liquidación. También podés participar en las licitaciones del Tesoro cuando el Ministerio de Economía emite nuevos Boncer, siempre a través de un agente habilitado. Antes de operar revisá las comisiones y derechos de mercado de tu ALyC, porque en montos chicos pueden comerse una parte relevante de la tasa real, sobre todo en los bonos cortos.
¿Qué conviene más, un bono CER o un plazo fijo UVA?
Los dos ajustan por inflación, pero funcionan distinto. El plazo fijo UVA es un depósito bancario con un plazo mínimo fijado por el BCRA, y te devuelve el capital ajustado por UVA más una tasa pactada al inicio. No tiene riesgo de precio: si lo dejás hasta el vencimiento, sabés lo que cobrás. El bono CER te da liquidez diaria, porque podés venderlo cuando quieras, y hoy paga más de 10% real en el tramo de 2028. A cambio, su precio fluctúa y depende del riesgo soberano. El plazo fijo UVA está garantizado por el Seguro de Depósitos hasta el tope vigente, y los bonos no. Para plazos cortos y sin sobresaltos, el UVA es más simple; para fijar tasa real por más tiempo, el bono suele rendir más.
Fuentes consultadas
