Aluar enfrenta una fuerte caída de rentabilidad pese al crecimiento de ingresos, con valoración incierta en un contexto cíclico.
Valoración: incierta
El PER de 18,59 se sitúa un 39% por debajo del sector (30,69), pero las ganancias se han contraído un 93,85%, lo que hace que el múltiplo histórico sea poco representativo. El P/FCF de 37,02 y el EV/EBITDA de 12,02 indican valoraciones más elevadas. El DCF negativo y la ausencia de EPS forward añaden incertidumbre. Para un productor cíclico de aluminio, los múltiplos relativos son el lente más adecuado, pero la coyuntura de rentabilidad deprimida impide una conclusión clara.
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Salud financiera
moderada
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Apalancamiento
moderada
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Retorno sobre capital
bajo
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Crecimiento
negativo
Negocio
Aluar es un productor argentino de aluminio con operaciones integradas que incluyen generación de energía eólica. Sus segmentos abarcan desde productos primarios hasta ingeniería y construcción. Sirve tanto al mercado doméstico como internacional.
Análisis
La compañía registró un crecimiento de ingresos del 26,37% en 2024, pero las ganancias se desplomaron: el EPS cayó un 93,85% y el EBITDA un 39,07%. Este deterioro refleja presiones sobre los márgenes (margen neto 4,85%) y una baja rentabilidad sobre el capital (ROIC 4,21%, ROE 6,1%). El balance es moderado, con una deuda neta/EBITDA de 2,72x y un ratio deuda/capital de 0,46, mientras que el Piotroski de 7 sugiere solidez financiera. La valoración es incierta: el PER de 18,59 descuenta un 39% frente al sector, pero las ganancias deprimidas hacen que ese múltiplo sea poco fiable; el P/FCF de 37,02 y el EV/EBITDA de 12,02 apuntan a una valoración más exigente. El DCF negativo (-19466,23) y la ausencia de estimaciones forward de EPS refuerzan la incertidumbre.
Fortalezas
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Sólida salud financiera según el índice Piotroski
Piotroski 7
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Fuerte crecimiento de ingresos en el último año
Crecimiento de ingresos 26,37 %
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Bajo apalancamiento patrimonial
Deuda/capital 0,46
Riesgos
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Desplome de la rentabilidad con caída del EPS del 93,85 %
Crecimiento EPS -93,85 %
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Bajos retornos sobre el capital invertido
ROIC 4,21 %
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Valor DCF negativo que sugiere incertidumbre en la generación de valor
DCF -19466,23
Catalizadores
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07 de sep