Ha respondido al tema ¿Cuáles serán los 3 mejores fondos value hispanos los próximos 3 años?
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Ha comentado en el artículo Qué acciones están comprando y vendiendo en 2020 los mejores inversores de la historia... ¿Son bullish o bearish?
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Buen aporte!Yo diría que con la cantidad de efectivo que tiene disponible el dueto Buffet-Munger el hecho de que no lo hayan invertido en Marzo-Abril indica que son bajistas, o lo eran en aquellas fechas.
Ha comentado en el artículo Youtubers y Volkswagen
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Estoy muy de acuerdo con lo que decís.Así lo veo yo: Muchos de los youtubers pretenden ganar dinero. Y para eso hay que llegar a un público que dé dinero. Por visualizaciones (muchísimas) o captando clientes. Simplificando, para llegar a un público y ganar dinero hay dos posibilidades:A) Llegar a un público especializado que de alguna forma esté dispuesto a "pagarte" bien. Para ésto hay que ser muuuy bueno en aquello que haces o "vendes", y por lo tanto es muy difícil. B) Llegar a un gran número de público que esté dispuesto a verte en youtube y/o a pagarte un poco directa o indirectamente. Para esto hay que dar mensajes optimistas, simples, y hacer mucho marketing de "vendedor de crecepelo". Y en este punto la calidad tiene poco que ver, pues lo que importa es el motivar, con verdades o con mentiras. Motivar.
Ha comentado en el artículo Youtubers y Volkswagen
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Algunos comentarios sobre mis opiniones personales sobre el sector de automoción y un par sobre VolksWagen.1-El sector del automóvil durante décadas ha sido un sector muy dependiente del ciclo económico. Simplificando, cuando la economía pasa por años malos, las personas no cambian el coche. Cuando son buenos y hay trabajo bien pagado, sí compran coche. De hecho historicamente en el pico económico estas empresas es habitual que coticen a PERs mucho más bajos de 7 (Hoy Ford o GM cotizan a Price/FreeCashFlow por debajo de 2) si se esperan años de recesión o bajo empleo. Y el precio de las acciones, se anticipa a esto (o lo intenta). Si compras acciones de una buena automovilística o un ETF del sector y aciertas el ciclo económico que vendrá, multiplicas tu dinero. Si te equivocas, lo disminuyes igualmente. Cuanto mayor sea la reversión del ciclo, más veces más a multiplicar para arriba o para abajo tu dinero. 2-El sector de automóvil es un sector extremadamente intensivo en necesidades de capital. O inviertes mucho (y bien) de forma continua, o tu empresa desaparece. Lo modelos nuevos salían tradicionalmente cada 5-6 años, luego se comenzó a hacer "restylings" cada 2-3 años, y ahora se hacen cambios con más frecuencia. Esto cuesta mucho dinero en I+D y en poner las fábricas a punto. Está inmerso un una espiral infinita de mejoras tecnológicas. O mejoras tu competitividad en diseño, productividad (fábricas, procesos, automatización...) y calidad o desapareces.3-El sector del automóvil es un negocio (salvo excepciones) de economía de escalas. Cuesta lo mismo (y mucho) diseñar un vehículo del que se vendan 100 unidades al día, que uno del que se vendan 4000 al día. Y montar una línea de producción con el mismo nivel de productividad te cuesta parecido si es para 100 coches al día que si es para 1000 coches al día.4-El sector del automóvil está en su mayor cambio en 100 años. Se pasa de conducción manual a conducción autónoma, y de motores de explosión a motores eléctricos. Y esto hace que las inversiones requeridas para los puntos anteriores, se multipliquen y lleguen a cantidades ASTRONÓMICAS. Un modelo nuevo ya no es un modelo con el mismo motor (o parecido) y un coche diferente. Es un modelo con un motor absolutamente diferente, un vehículo diferente, un software a años luz del de un coche del 2005, a a años luz de lo que se requerirá en 2030 o 2040, y una batería que vale una pasta. Y como con cualquier tecnología "joven", durante los próximos años los modelos (por ejemplo de baterías o sofwares) que hoy son punteros, dentro de 4 años estarán casi obsoletos.5- Así, llegamos a un punto que a día de hoy es crítico. El TAMAÑO y SOLVENCIA de la empresa. Y añadiría la imagen de marca en menor medida.Todo este río de costes solo lo van a poder asumir las empresas grandes y saneadas o grandes y subsidiadas. Y las enormes y más solventes (Volkswagen, Toyota, etc.) son las que se van a salir mejor paradas, pues la escala cuenta. Y las enormes son las que se van a poder permitir hasta algunas equivocaciones en tecnología, asignación de activos, años malos, etc. Y de las demás, pues algunas irán bien y otras cerrarán o serán absorvidas a precios modestos. Pongo un ejemplo práctico: Jeep estuvo coqueteando con la suspensión de pagos en la crisis del 2009 y fue comprada a precio de saldo por Fiat. El hecho de que una empresa como Jeep haya ido viendo en popa en la última década (que ha ido y ha salvado a Fiat de la quiebra estos últimos años), es ninguna garantía de que pueda sobrevivir en la década de los 20. Y tanto es así, que Fiat ha tenido que fusionarse con PSA (despues de PSA comprar a coste cero Opel, que es la filial europea de General Motor), pues sus CEO y principales accionistas saben que unicamente logrando un tamaño superior al actual podrían asumir el coste de todos estos cambios.6-Y ya no entro a cosas como el marketing, coste de red de venta y mantenimiento, o el impacto que tendrá el hecho de los coches sean "autoconducidos" en la estructura de propiedad del coche. Antes del Covid muchos daban por hecho que en el futuro gran parte de las familias reducirán su número de coches y pedirán un coche "autoconducido" por Uber (tipo taxi) o la empresa que sea cuando necesiten transporte. Si eso ocurre, el volumen de la empresa fabricante de vehículos tambien importa mucho, pues el negocio de las flotas de vehículos es muy diferente al de los compradores particulares, y tambien aquí los grandes fabricantes multimarca y multisegmento tienen ventajas (por ejemplo tener su propia app a nivel mundial y ser ellos los propietarios del canal de venta/alquiler si así lo consideran apropiado)>Luego al hay cosas que hay que tener en cuenta al ver los resultados cuando ves VW, que sus beneficios de estos últimos años están siendo mermados por los costes legales e indemnizaciones que está teniendo que pagar por todos los coches con emisiones falseadas. Todavía hace pocas semanas han aprobado indemnizar a todos los clientes que compraron coches trucados en Alemania. Varios miles de euros por cada coche trucado vendido. Millones de coches. En USA ya pagaron, en Alemania están pagando, en otros países europeos como España tendrán que pagar pronto... Pero estos pagos no van a durar infinito. Dentro de poco habrán pagado/provisionado todo lo que tenían que pagar (si no está ya provisionado), y no habrá que seguir dedicando dinero a esto.>A partir de aquí uno puede decidir si le interesa estar en un sector o en otro, pues cada sector tiene sus características... y tambien su precio de las acciones.Por supuesto en este post no entro a si hay que comprar acciones de VolksWagen o no, que nadie entienda que lo recomiendo o que lo desaconsejo escribiendo aquí.
Ha comentado en el artículo La Independencia Financiera que no me gusta, y la que sí
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Fernan2, me quito el sombrero con este post tuyo que había pasado por alto y nunca había leído. Me ha hecho reflexionar mucho sobre todo en la parte de Planificación vs Agilidad y del movimiento Agile, pues es algo que no conocía y encuentro realmente interesante. Gracias por compartir tus experiencias e ideas.
Ha comentado en el artículo La curiosa historia de mi primera bagger
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Creo que en la vida uno debe dedicarse a lo que más le gusta pues es lo que mejor hará. Y así para un optimista es mejor dedicarse a los largos. Si hay que tener mucho cuajo para aguantar ver como suben las acciones más y más estando corto, siendo de naturaleza optimista dudo que sea posible aguantarlo. Estando corto aunque hayas perdido el 100% de lo invertido puedes perder el 200%... 300%... 400%Para el que abre un largo el suelo es el cero y cielo es el límite.Para el que abre un corto el cielo no existe y el único suelo bajo sus pies es la insolvencia total!
Ha comentado en el artículo La curiosa historia de mi primera bagger
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Fernan2, quizás debas reflexionar. TU DESTINO puede ser HACERTE RICO CON LOS CHICHARROS EN LAS PEORES CRISIS y deberías dejar de invertir en empresas serias como Disney y montar un fondo "Distressed" de estos de Oportunidades.AHÍ VA LA IDEA:1.Viajas por el mundo primero informaticamente y luego fisicamente, en momento de grandes crisis. Por ejemplo este próximo mes a Brasil o Argentina en medio del carajal que van a tener este invierno (hemisferio Sur). Te empapas del espíritu nacional 2.Te metes en la harina del chicharreo.3. Seleccionas con esa gran nariz que tienes nasía pa las gangas de la tienda de Oportunidades del Corte Inglés o del mercadillo del pueblo, o las preferentes o lo que sea. TÚ SIEMPRE ENCUENTRAS.4. TE FORRAS!5. Te aseguro que si lo lanzas, PUEDES CONTAR CONMIGO COMO INVERSOR. En la modesta medida de mis posibilidades, claro. :)
Ha comentado en el artículo Pero ¿están las bolsas caras?
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Voy a poner mis opiniones sobre algunos puntos. Algunas de estas opiniones son las mismas que tenía hace años, y otras son opiniones que me he formado más recientemente, y en algún caso me han llevado a cambiar mi opinión totalmente sobre alguna acción o muchos índices, y ojalá hubiese caído de la burra antes, pues habría ganado mucho más dinero invirtiendo.ÍNDICES Y BOLSA:>>En los últimos 40 años la economía se ha globalizado a gran velocidad. Y al globalizarse las mejores empresas se han hecho mucho más grandes, al ser sus operaciones globales. Pueden comprar y vender en un mercado tan grande que en 1950 no podrían soñar. Los índices SP500 etc son ponderados, y cada vez más sus valoraciones dependen de 3 o 4. Todos hemos oído hablar de los FAANG, que son más del 25% del SP500. Pero es que si hoy te vas sectorial de SP500 de consumo discreccional, que es enorme, Amazon es el 22,4%. Ahí es nada. Y hace unos días leí en una reseña, supongo que será verdad, que la capitalización bursátil de Amazon es mayor que la del DAX. Ahí es nada.>>En los 30, 40 (y 50?) en USA se dictaron muy importantes leyes antimonopolio, que hicieron al país y a muchos negocios prosperar, con una economía muy dinámica. El los 80 comenzaron a cargarse esas leyes, bien con nuevas leyes, bien con reinterpretaciones de dichas leyes. Gran importancia tiene la doctrina de que una empresa no es un monopolio si no se demuestra que su tamaño o dominio del mercado perjudica en los precios y servicios a los consumidores. Hoy otras como la de evitar a las tecnológicas que publican en Internet tipo FB las responsabilidades sobre los contenidos que se cuelgan en ellas, o eliminar la separación entre los bancos de banca comercial (a los que les pides tú un préstamo) de los de banca de inversión (los que especulan y se ganan la vida con Wall Street). Todo ésto ha fomentado un crecimiento secular de las empresas, y los índices como son en su mayoría ponderados, reflejan que éstas pocas empresas han ido viento en pooooopa a toda vela.>> La tecnología ha hecho lo mismo. Propiciar que el mercado sea cada vez mayor, y la velocidad de expansión de algunos sectores en brutal. Una Start Up que desarrolla una APP tiene 100 millones de usuarios en 2 años. Díselo a un viajero del tiempo de 1985 y no te creerá. Díselo a uno de 1960 y pensará que estás loco. Qué empresas podían aspirar a tener 100 millones de clientes antes? Las primeras del Forbes, si es que lo había por entonces.>> Por eso, 4 meses despues de comenzar la guerra comercial entre China y EEUU, que no pasó de ser varias escaramuzas, los índices USA habían bajado más de lo que han bajado hoy. Hoy hay una pandemia, cientos de millones de personas han estado con movilidad limitada y muchas todavía lo están y lo estarán. Un riesgo para los ciudadanos y la economía mucho mayor. Pero sin embargo en SP500 está como si nada. Por qué? Porque no es muy perjudicial a muchos de los grandes, y algunos incluso se beneficiarán.Mi Conclusión: Los índices hace años que no son un reflejo de la Bolsa. Son un reflejo de cómo la tendencia al monopolio del capitalismo, fomentada por las leyes de USA y China principalmente y potenciada por la tecnología, la política y la fiscalidad , han hecho que se formen megacorporaciones mundiales con beneficios que solamente tienen parangón (por país y porcentualmente) en la época de los grandes monopolios como los ferrocarriles USA de finales del SXIX, las Compañías de Indias Occidentales y Orientales de más siglos atrás, etc.Y esto solamente va a cambiar si se invierte la tendencia que lo que ha llevado aquí, o aparece un megacisne negro. Esto es:Si en lugar de paz secular, tenemos guerras.Si en lugar de bajar los impuestos reales a las grandes corporaciones, se les aumentan.Si en lugar de fomentar la globalización económica, se fomenta la desglobalización.Si en lugar de liberalismo económico y capitalismo, se pasa a proteccionismo u otro régimen político diferente.Si el impacto de la tecnología en lugar de aumentar disminuye. ¿Tormentas solares que terminan con las redes?, ¿cambio climático varias veces más rápido de lo previsto?Si hubiese entendido de la misma forma esto hace 10 o 15 años, habría invertido de forma diferente y me habría beneficiado inmensamente más de mi inversión. Comprado un ETF del SP500 y el Nasdaq, y a descansar. Quizás tambien del DAX y de la bolsa de China, si era posible en el momento. Despertar una vez cada 6 meses porque si hay algún gravísimo incendio, y si no veo la nube de humo más grande del mundo, a dormir otra vez.Y con todo y con ésto, soy bajista a corto plazo sobre la bolsa, por el impacto del Covid. Me voy a muchas acciones de consumo, y las veo a precios de 2019 y más caras que a finales del 2018. Y pienso... joer, con el riesgo que supone en Covid y que te metan en casa otra vez... ¿Cómo alguien que no la compró entonces la compra ahora?Y me leo los twitters de Trump y las acciones y del gobierno Chino como reducir la autonomía en Hong Kong o acciones fuertes de reclamación y expansión hacia el mar de Japón, Taiwan, etc, y veo un riesgo de una guerra comercial seria entre USA y China. Y me leo a Borrell y algunos pesos pesados de la UE que hablan de un cambio en las relaciones con China a largo plazo reduciendo la dependencia con ellos (=menos globalizar y más proteccionismo). Y veo las encuestas que dan a Biden por delante de Trump en los sondeos por casi un 10%. Y si llega al gobierto seguro que al menos alguna de las rebajas de impuestos a las grandes empresas que Trump concedió (Y que suponen según Goldman Sachs un 12% de diferencia en los beneficios por acción (Earnings Per Share) del SP5000.Y me repito lo mismo. -Si hace un año no existía ( o no se conocía) el Covid,-Si hace un año la guerra comercial USA-China parecía un fantasma que ya se alejaba-Si hace un año la economía USA (desempleo en mínimos, beneficios empresariales etc) estaba a tope.-Si hace un año Trump estaba ya pensando en sentarse en el sillón presidencial otras legislatura , más años de regalías a Wall Street -Si hace un año China estaba tomando acciones de fuerza mucho más lentas y disimuladas y la mayoría de los países no se planteaban rebajar sus relaciones.+Por otro lado ahora están los bancos centrales mundiales bombeando ¿cuánto? ¿2.400 millones de $ por hora? (no sé si es esta cifra o la mitad, pero es una bru-ta-li-dad de dinero.Si no compré el SP500/Nasdaq hace un año, las voy a comprar hoy que está a un precio parecido? Y me respondo con otra pregunta: ¿Van a bombear los bancos centrales dinero para siempre?Son 1 razón poderosa, bombear dinero de la nada a un ritmo varias veces superior al mayor visto hasta ahora en toda la historia. Y son 4 riesgos serios para los beneficios por acción que están ahí hoy de forma claramente superior a los de hace 1 año, y algunos de ellos sí afectan a la base del crecimiento secular de las grandes empresas. Luego estará por ver si estos riesgos se materializan o no. Pero por este motivo, y porque no creo que los bancos centrales bombeen dinero para siempre porque los bonos nacionales de hoy son impuestos diferidos a mañana y antes o despues la inflacción aparece, en mi opinión la relación riesgo/beneficio hoy de algunos índices está muy por encima de la media no solamente histórica, sino tambien de los últimos años.Y de España ya no hablo, porque prefiero no deprimirme ni enfadarme nuevamente pensando que las personas de este país nos merecemos algo mejor que lo que nos esperan los próximos años. Y el IBEX, bueno... cuántas empresas del IBEX están en el TOP3 de lo suyo a nivel mundial? 2? 5? A mi me vienen dos a la cabeza: Inditex y Grifols, y la segunda es una empresa de nicho, aunque estupenda. Siguiendo mi razonamiento, si alguna vez al mirar el IBEX viese a 10 o 15 empresas TOP en lo suyo a nivel mundial, me pondría largo IBEX para siempre.
Ha comentado en el artículo La curiosa historia de mi primera bagger
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Soy consciente del poder de interés compuesto del que siempre habla Warren Buffet. Lástima que no lo fuese tanto hace 15 años.Aún con ello, pienso que para una persona joven tiene mucha más importancia su formación, pues de cómo se haya formado durante sus primeros ¿30? años, comerá durante otros ¿60?Al igual que en la carrera académica y profesional, lo más importante durante los primeros años es formarse de la mejor forma dónde y como sea, y sólo a partir de ahí comenzar a tomar las decisiones en base a cuánto gano aquí o allá.Cuando hayan pasado los años te dará igual si has ganado unos cientos de euros más o menos aquí o allá, pues de lo que hayas aprendido o incorporado a tu CV recibirás decenas o cientos de miles de euros de diferencia. A algunos más dotados o más afortunados, les supondrá incluso millones de diferencia.
Ha respondido al tema IAG: del pánico por Buffettitis al +70% en 3 semanas
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Hace años que dejé de "consumir" el producto informativo de los políticos. Y ahora que he pasado gran parte del tiempo del confinamiento con la bolsa, he visto que tambien tiene una gran parte de "consumo" para el público. E igual que en la política, existe la realidad donde y cómo se cuecen las cosas realmente, y luego el teatro que se hace llegar al público y llena los medios de comunicación.Esto lo viví yo cerca de la pantalla día a día, e incluso tuve alguna posición especulativa de LUV y DA, y por eso lo cuento. Buffet compró 45 millones de $ en acciones de Delta Airlines (DA) en las caídas de Febrero. De hecho DA era de las aerolíneas que menos bajaba. Luego analizó la situación del Covid y en Marzo se deshizo de toda su posición en DA, nada menos que 314 millones. A partir del 9 de Marzo la cotización de DA comenzó a caer a plomo. El 01/04 Envió a la SEC el documento de haber vendido las acciones. Esto fue al menos un mes antes de salir él diciendo que las había vendido. Desde el 01/04 que comunicó a la SEC la venta, todos en el sector de la inversión sabían que se había deshecho de sus posiciones en las 2 aerolíneas, pues no hay muchos comunicados de ventas de más de 300 millones "a tocateja" de una misma empresa. Esto fue unos pocos días antes de los planes de estímulo aprobados por el gobierno y el congreso de USA, así que el 04/04 (3 días despues de que el comunicado de la SEC fuese público), Ya estaban subiendo hubiese vendido Buffet o no. Y asi todo el mes hasta el pico del 29/04, un 20% más arriba. Luego, cuando en Mayo interesó darles el patadón para abajo, o para justificar que bajaban fuerte desde el 01/05 , salieron al bombo y platillo los comentarios de Buffet en la convención famosa. Y se contó que era porque Buffet las había vendido, y se las crujió duro hasta el 15/05. Y a partir de ahí, primero rebote y luego... el cielo.Este conocimiento lo pagué yo con mi dinero (por suerte no demasiado), y el aumento de mis pulsaciones cardíacas, y lo comparto porque las personas realmente inteligentes sabeis aprender de los errores ajenos. ;)