Maiguel

Rankiano desde hace casi 3 años

Inversor a largo plazo en empresas de valor. También escribo el blog "Way2value"

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12/09/19 05:17
Ha comentado en el artículo ¿El absentismo laboral puede ser una señal del desempeño de la dirección?
Totalmente de acuerdo. Aunque también hay modelos de negocio que funcionan bastante bien a pesar de la alta rotación y los problemas de salud y estrés, como pueden ser las Big Four. En estos sitios, la normalmente buena motivación que tienen los empleados hace que no les importe trabajar horas extra sin remunerar pensando en una promoción o remuneración posterior, aunque después mucha gente termine perdiendo esa motivación por el camino...
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10/09/19 13:35
Ha comentado en el artículo ¿El absentismo laboral puede ser una señal del desempeño de la dirección?
Buenas Salva! Si, más que nada me centro en la comparación empresa pública vs. empresa privada. En el caso de la empresa privada, quizá debería haberlo aclarado, el tema es moverse en unas cifras de absentismo que se puedan considerar normales o medias, y evitar a toda cosa empresas con cifras de absentismo que se aproximen a la empresa pública, que todos sabemos que la eficiencia y productividad no es su fuerte. Unas cifras de absentismo anormalmente bajas, al igual que unas cifras de absentismo anormalmente altas, deberían hacernos recelar, ya que el límite entre buena gestión (a los empleados no les importa esforzarse más porque están motivados) y explotación (a los empleados no les queda otras que esforzarse porque tienen miedo de que la dirección tome represalias) puede ser difícil de percibir desde fuera si simplemente nos guiamos por unos números estadísticos. Un saludo!
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25/07/19 06:32
Ha comentado en el artículo Si Galletas Gullón cotizara en bolsa...
Buenas Lomilla! En el lado contrario está esta noticia del comunicado de la empresa negando toda venta de la compañía: https://cadenaser.com/emisora/2019/07/24/radio_palencia/1563959220_818765.html Ahora mismo se están llevando a cabo obras de ampliación de la fábrica nueva. No cuadra mucho con un plan de venta, pero a saber... Tanto el comunicado negando la venta como la noticia de que hay varios fondos interesados pudieran ser falsos, a saber,... La dueña de Gullón vive en Aguilar, de hecho, el pasado domingo estaba despachando en la tienda. Los hijos también viven en Aguilar, donde están sus trabajos, pero si es cierto que el eliminarlos del consejo da que pensar. Quizá sea cierto que lo que buscan es profesionalizar la empresa con consejeros externos con experiencia contrastada en otros campos distintos a la propia actividad de la empresa. Aún así, de haberlo querido, seguro que también habría hueco en el consejo para, al menos, alguno de los hijos. Huele a que ha habido una guerra fría desde la crisis interna que vivieron hace unos años. Veremos, pero ojalá el ejemplo de Fontaneda les haga recapacitar en caso de que en algún momento se estén planteando vender. Sería una prueba de fuego para demostrar que es verdad lo que dicen en el comunicado, que les importa el desarrollo económico de la comarca y su gente. Saludos!
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16/05/19 06:48
Ha comentado en el artículo Actualización cotización Ralph Lauren
Buenas Salva! Me refiero a otras firmas comparables como Burberry, Coach,... El momento actual es para ir pensando en vender, más que para comprar. Considero que al precio actual el margen de seguridad es muy limitado. Aún así, sigo pensando que no ha llegado a su precio objetivo, que para un escenario neutral calculé en aproximadamente 145 €/acción. Esto supondría un 20% de subida adicional desde los precios actuales. Hace un par de semanas cotizaba a más de 130 €/acción, lo que, en mi caso, supuso comenzar a pensar en deshacer posiciones, si bien quería esperar a la presentación de estos resultados para confirmarlo. Pero ahora me descoloca la caída del 8% después de presentar mejores resultados que los esperados. En cuanto a la fase del ciclo, estoy de acuerdo en que es un momento para ser cauto, al menos en EEUU. Un saludo!
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29/04/19 15:12
Ha comentado en el artículo Actualización Strix Group
Buenas Vinagreto, Se dedica a diseñar, patentar y fabricar los controles de temperatura que se montan en los hervidores de agua eléctricos. Su moat radica en sus patentes y en las economías de escala en la producción, lo que le hace ir aumentando su cuota de mercado año a año. Saludos
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29/04/19 15:04
Ha comentado en el artículo Comentarios sobre CAKE BOX
Buenas Manuel, Perdona, que no había visto tu comentario hasta hoy... 1- Creo que el que el crecimiento sea mediante franquicias y no mediante tiendas propias puede facilitarlo mucho. Al final, ellos ponen los productos, la marca y el conocimiento, pero el mayor % del riesgo recae sobre el franquiciado, que al fin y al cabo es quien se juega el dinero. Aún así, en algún momento ese crecimiento en ventas ha de ir cayendo. En la tesis puse esto: "Peter Lynch decía que había que desconfiar de una compañía que creciera más de un 25% anual, no porque su modelo de negocio no sea bueno, si no porque resulta muy complejo mantener esa tasa de crecimiento durante muchos años. Por este motivo, no dudo de que siga creciendo, pero se ha de ser prudente al pensar que pueda seguir creciendo a un 50% anual durante muchos años". Supongo que a Cake Box le termine sucediendo lo mismo, pero si la compra se hace a los precios actuales yo creo que no hay problema. El problema creo que es comprarla a PER 40 o 50 esperando un crecimiento de ventas del 50% durante muchos años. 2- En cuanto al "moat", ahí también estoy muy de acuerdo contigo. También hice mención a ello en la tesis: "Como Cake Box se centra en un nicho de mercado bastante desatendido, por el momento disfruta de un pequeño poder, al ser más complicado para un consumidor encontrar tal variedad de tartas sin huevo". Han sido los primeros en entrar en ese nicho y ofrecer un rango tan amplio de productos. Además, se benefician de las economías de escala en la producción e incluso en la distribución. Sin embargo, eso no quita para que puedan surgir competidores, sobre todo locales, dadas las pocas barreras de entrada. Veo más complicado que aparezca otro operador global por lo pequeño del nicho, pero cierto es que no hay una gran protección que evite que pueda suceder. Un saludo!
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26/04/19 15:33
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión REVOLUTION BARS GROUP - ¿Una parada para coger oxígeno?
Buenas Fernan2! Si, yo creo que lo mejor es esperar al menos otros 6 meses para ver si logran controlar la caida de ventas like-for-like y sobretodo si dejan de usar los gastos extraordinarios de forma tan recurrente. Aun así, con los comparables de otras operaciones similares en el mercado británico pienso que muy graves tendrían que ser sus problemas para que cotice tan barato. Un saludo!
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25/04/19 17:51
Ha comentado en el artículo Bpost, ¿existen las empresas públicas bien gestionadas?
Buenas Rodrigo. Acabo de leer tu tésis de inversión de esta empresa en Buscando Valor y me ha gustado. En primer lugar enhorabuena por el premio, espero que la experiencia merezca la pena. Me gustaría preguntarte varias cosas si no es molestia, ya que no encuentro mucha información sobre la compañía. Veo que la cotización ha caído un 70% a lo largo de 2018. ¿Es debido únicamente al empeoramiento de los resultados o hubo algún otro suceso en el año? Lo digo porque me parece excesivo, ya que la caída es importante pero tampoco creo que para dejarla a PER 8 (después de llevar ya un 30% de revalorización en lo que va de año). Después veo que parte de lo que minora el resultado son intereses de deuda, ya que pasan de pagar menos de 1m€ en 2017 a pagar casi 30m€ en 2018. He ido al balance y veo que la deuda ha pasado de 39m€ en 2017 a 849m€ en 2018. ¿Este aumento tan importante a qué es debido? ¿Alguna adquisición que hayan hecho? *He sacado los datos de Yahoo Finance. Espero que estén correctos. Muchas gracias y un saludo
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