Faustob.

Faustob. 09/09/26 16:07

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 En un ensayo publicado en LinkedIn en septiembre de 2026, Raoul Pal argumenta que la construcción de carteras convencionales no solo ha tenido un rendimiento inferior, sino que ha sido sistemáticamente superada por una fuerza que a la mayoría de los inversores nunca se les enseñó a medir. Pal, cofundador de Real Vision y Global Macro Investor, llega a una conclusión contundente tras tres décadas de experiencia institucional: la arquitectura de la cartera tradicional fue diseñada para un mundo que ya no existe.La consecuencia, que se agrava anualmente, es la devaluación monetaria. «La liquidez global», escribe Pal, «es decir, la cantidad total de dinero y crédito en el sistema, crece a un ritmo de alrededor del 8% anual». Si a esto le sumamos una inflación convencional del dos al tres por ciento, el verdadero obstáculo para el inversor no es el IPC, sino el 11%. El autor está pensando en los datos de US,para el inversor español ,y aplicando la misma tesis , sería no menor a 12%La tasa de rentabilidad mínima exigida es del 11%, no el IPC.https://raoulpal.substack.com/p/why-traditional-portfolios-stopped 

Faustob. 09/09/26 13:34

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 La estrategia está perfectamente consolidada después de más de 20 añosTodas las medidas técnicas son alcistas , mantiene una Beta ~0,85 y un Sharpe de 1.30 (3a)Que le gane al SP es  sorprendente y muy significativo, justo en plena explosión de IA:la gente no está comprando exuberancia irracionalDías atrás hablábamos de la guerra entre proveedores de índices a respecto de algunos lanzamientos ,no es sólo competencia entre gestoras lo que hay detrásAmundi se asoció con Solactive y lanzó en 2024 el  Amundi Prime All Country World UCITS ETF ,en julio de 2026  es Oro según Morningstar y un volumen de $8.400 MM, el 0,07% es decir, los costes cada vez pesan más en el resultado para los analistas y si tiramos un poco de la cuerda la máxima calif no es tanto para Amundi sino para SolactiveLo comentado hace días ya está aquí: Bessent acaba de anunciar que serán $6.000MM Vigilantes 2 --- Bessent 0https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-09/us-more-than-doubles-long-dated-debt-buyback-size-to-6-billionInversis es uno de los grandes  depositarios por eso es conveniente saber las novedades.https://www.inversis.es/news/Euroclear-adquiere-una-participaci%C3%B3n-del-90-de-Inversis-y-ampl%C3%ADa-su-negocio-de-fondos-en-Europa 

Faustob. 31/08/26 11:31

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Es para sentirse satisfechos con el trabajo y contentos con los resultados.No fue fácil tomar algunas decisiones en su día después de años sin mover fichaEs lo que ya hemos comentado : hoy no vale amplia Beta y esperar, las fuentes de rentabilidad han evolucionado,se han dispersado Lo interesante es que  el resultado en estos 3 años y medio va en línea con el histórico pos crisis financiera en el que  casi casi el único motor era el SP500.Si fuéramos personas conocidas ya hubiéramos ganado algún premio :)), pero bueno , me remito a la primera frase que es lo que importa.

Faustob. 28/08/26 08:18

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

Las grandes firmas americanas se han lanzado a la compra de Gestoras Europeas a un ritmo recordCasi el 50% de activos europeos los gestionan casas americanashttps://www.bruegel.org/policy-brief/risks-europe-us-dominance-global-asset-managementVincent Mortier, director de inversiones de Amundi, otro de los mayores grupos de fondos de Europa, afirmó: «Estados Unidos es un mundo aparte. La cuota de mercado de las empresas no estadounidenses en EE. UU. es inferior al 1 %».  Por el contrario, los gestores de activos estadounidenses están ganando una mayor cuota de mercado en el sector de los activos europeos y ahora gestionan casi la mitad de los activos europeos, un 47%, frente al 40% de hace cinco años  https://www.ft.com/content/dd605c6f-8a6e-4664-970b-f4c07ea7a4d2?syn-25a6b1a6=1Puede tener el efecto positivo de los costes , pero puede haber riesgos adiccionales que conviene identificar Dentro de la industria,  el volumen de fusiones&adquisiones está en niveles record desde que se  tienen datos (1995) , según muestra FT

Faustob. 27/08/26 06:26

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 La entrada de capital en el mercado US por parte del inversor foráneo está marcando record al  mismo tiempo que los bonistas extranjeros poseen  cada vez menos deuda americanaHay una rotación estructural evidente.Los grandes tenedores de bonos consideran tomar más riesgo-duración sobre el 4.75% para el 10Y US,lo que marcaría un techo teóricoLa ley del 10x40 (bis), dice que 10 acciones representan el 40% del SP500 y casi 40% de las gananciasNVIDIA anuncia $108Mil MM de ingresos en el Q3 con cero entradas de dinero procedentes de China Un crecimiento interanual de 106% ,nunca se vio algo parecido.Hace más de un año ya comentamos que NVIDIA estaba más barata que Emergentes o Europa, siempre que los balances sigan con esa buena salud.El universo IA  está formando un Mercado aparte del Mercado,con sus ventajas y riesgos.Por otra parte, en el otro extremo de los titulares y del galmour, Johson&Johson vuelve a tener unos de esos años estelareshttps://totalrealreturns.com/n/SPY,JNJPocos movimentos en el enfoque Core-Satélite Incremento de 2% en Core a medida que algunos  precios se han ido alejando de sus FundamentalesA medida que la IA se va adentrando en todo el proceso productivo de la economía, se ve más la necesidad por parte del inversor, de no diluir en exceso su participación en el Mercado para evitar ,entre otras cosas, empresas zombies... 

Faustob. 27/08/26 06:25

Ha recomendado Re: El mensaje de los bonos de Unitrans

Faustob. 20/08/26 05:34

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

Ahora es la Administración, el S. Bessent Secretario del Tesoro quien  manda el mensaje a los Vigilantes : tengo herramientas y estoy dispuesto a utilizarlasLos Vigilantes van a seguir exigentes, al tiempo, pero esos son altos asuntos de Palacio,lo importante para el inversor es si le afecta y de qué manera.$4000 MM sólo representa el 2,40% de la deuda pendiente y tampoco cambia la situación fiscal,pero fue suficiente para que el Bono 10Y retrocediera 10pbHay una montaña de bonos antiguos que no quiere nadie y puede pesentar problemas de liquidez y contagio...lo que los técnicos llaman off-the-runYa lo comentamos hace un tiempo:las empresas están más saneadas que los gobiernos de turnoSobre el papel y en el corto plazo, el dolar perdería atractivo, mejora la estabilidad de la RF, inyecta optimismo en RV y Oro...Es una manipulación evidente en el tramo largo de la curva, no sé lo que pensará la Fed.Se advierte de que las ganancias record en el mercado US  se concentran en unas pocas acciones y sector, pero en Europa la cosa no pinta tan diferente ,según FactSet.Si miras el rendimiento Russell1000 Growth vs  Rusell1000 Value  se deduce que al mercado americano parece gustarle los excesos divergentes,lo mejor es no caer en la trampa 

Faustob. 19/08/26 05:10

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 La venta masiva de bonos  deja un panorama de pérdidas generalizadas en el corto plazo para los bonistas y el mensaje inequívoco de que no son la cobertura/refugio que el inversor estaba buscando.No de momento.Hay una carrera por parte de Instituciones y Gestores  para librarse de papeles antiguos y comprar nuevos a mejor precio lo que provoca fuerte corrección en el precioPoco se salvó,el Dollar, Low Volatility, Dividend, Value..,castigo para Growth, Techs, HighBeta..., todo según el manual más ortodoxoY presión también para la RV por el riesgo de que las estimaciones de altos beneficios corporativos no se cumplanEl bono americano a 4.70% paga más que la mayoría o todos los índices basados en DividendosA respecto de Low Volatility está prácticamente todo hablado Lo que hacen algunas firmas de investigación es ir actualizando como lo hizo  S&P Global recientemente, añadiendo la combinación hipotética al 50% de Momentum-Low Volatility vs SP500 período de 30 años tirando de backtestLa investigación no le quiere dar un sesgo más defensivo o agresivo , por eso lo divide al 50% para no especular ,pero sólo es para efectos académicosLa asimetría funciona mejor cuando la correlación es baja , incluso negativaEstamos viendo el mayor número de acciones que superan el SP500 en 4 años y viendo también el mayor número de acciones con beta negativa...

Faustob. 08/08/26 05:48

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Aunque preferimos mirar rentabilidad a 12 meses y no tanto YTD ,cabe destacar que tanto  Desarrollados como Emergentes el año hasta la fecha está siendo muy positivo,con especial mención a Japón.Con casi el 90% de informes de  ganancias (SP500) ya emitidos el crecimiento interanual supera el 50% Si aislamos el efecto concentracción el resultado sigue siendo extraordinarioEl riesgo es que no hay margen para el error y la cotizada que decepciona lo paga caro,los algoritmos, las plataformas tecnológicas , el alto volume de capital pasivo y la presencia masiva de minoristas hace el restoEl castigo es específico, sin contagio, pero algunos ponen el dedo donde más duele.https://www.breakingviews.com/columns/considered-view/big-techs-circular-ai-trade-grows-too-big-veil-2026-08-03///////////////  Pictet AI Enhanced US Equity UCITS ETF   Aunque también lanzaron la estrategia Global,es más interesante seguir de cerca la que "rastrea" al SP por la dificultad de superarlo.Incorpora un motor de inteligencia artificial propio de Pictet, responsable de la selección de valores, combinado con un proceso automatizado de optimización de cartera, todo ello supervisado por el equipo de inversión cuantitativa de Pictet. Teóricamente lo mejor de los dos mundos.Una ventaja, después de costes, de 0.25% a favor del ETF vs Index para un  mercado tan eficiente ya sería un éxito si bien persiguen el 1%https://etf.am.pictet.com/pqus////////////La educación financiera sigue en niveles bajos.https://www.allianz.com/en/economic_research/insights/publications/specials_fmo/260730-financial-literacy.html////////Pues eso , qué se hizo la narrativa , tan común en otros ciclos, de Expansión de Múltiplos !? 

Faustob. 03/08/26 04:28

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Todos los Modelos y Procesos de Inversión, para no quedar en lo puramente académico,  necesitan una base empírica con dinero real y mercados operativos que después traladamos a un  gráfico para ver la evolución , pero el gráfico sólo informa de eventos pasadosLa disciplina y los objetivos no han cambiado, es la Estructura que se hizo más dinámica y los límites de las Carteras tanto en los picos como en los suelos de Mercado han de ser más estrechos, al menos en nuestro caso lo son sin lugar a dudas.Fundamentales como complemento, incluso alternativa , a Capitalización seguirá funcionando perfectamente durante décadas, además con muchos menos sobresaltos,  pero lo que antes era suficiente dejó de serlo porque se  despreciaría la pingüe prima de rentabilidad de IA ,es decir , a la Estructura le  faltaría adaptabilidad.Aquí toda  narrativa tiene que bajar al ruedo ,bregar en el mercado y pasar el filtro de resultados de lo contrario solo es entretenimiento y el inversor no  arriesga para entretenerse sino para ganar dineroHablando de Korea, pasa lo que anticipabas en otra entrada.

Faustob. 02/08/26 10:04

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Los Vigilantes,otra vez, le marcan el camino a la Fed aunque el flamante sr Kevin Warsh no mueva ficha5.28% y 4.75% de rentabilidad a 30Y y 10Y  respectivamente.Son los precios que pone el Mercado aunque la Fed siga anclada en el 3.75%El capital extranjero compra como nunca el mercado US, pero no su deuda, ni como protección ni como inversión, al contrario de como lo hizo siempreRecibimos el Informe fin de Semestre (en realidad son reflexiones muy contundentes) en donde se observa con detalle lo que venimos hablando sobre el cambio de paradigma y cómo la adaptabilidad ha mejorado el desempeño de las Carteras.Además del nuevo paradigma , el actual es un Mercado muy didáctico a poco que se observe y la IA ,aunque no esté exenta de riesgo interpretativo, ha retirado una parte importante de ruido,por ejemplo, cada vez se habla menos de sectores y más de empresas concretasPensar que toda la Tech se beneficia por igual de la IA es un error...eso también tiene sus implicaciones en la percepción del riesgoHa sido un mes de julio de purificación sobre todo para el Kospi Indexhttps://www.marketwatch.com/story/july-ends-on-a-hopeful-note-for-stocks-after-momentum-trade-sees-biggest-wipeout-since-2000-4b90b6b2?regwall=eafs

Faustob. 02/08/26 10:01

Ha recomendado Re: Breves apuntes Bloque G. Alternativa de Arturcastell

Faustob. 22/07/26 12:08

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Hannah Unterberg, una estudiante de 4º de Doctorado en Finanzas (Uni. California), ha  recibido el prestigioso premio Two Sigma al mejor trabajo de investigación en la conferencia de la  Western Finance Association (WFA) de 2026Passive Flows, Active Woes: Passive Investing and the Decline of Active Mutual Fund AlphaUna predicción común en finanzas es que, a medida que los inversores pasan de fondos activos a pasivos, los gestores activos deberían tener un mejor desempeño debido a la menor competencia.Hannah demuestra lo contrario. Utilizando datos de fondos de renta variable estadounidenses desde 1984 hasta 2024, descubre que el rendimiento de los fondos activos se deterioró drásticamente después de 2010: el alfa anual promedio cayó alrededor de un 1%. Además, la conocida relación positiva entre Active Share y el rendimiento se invirtió: los fondos que más se desviaron de su índice de referencia pasaron a tener un desempeño inferior https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=6902444El artículo de FT tiene algunas consideraciones y matices al respectohttps://www.ft.com/content/2f744d02-cf06-4fec-b4d1-271854270da7////////////////////////////Para los amantes/seguidores  de Tendencias (trend-following), un trabajo imprescindible de Gary Antonacci y Carlo Zarattinihttps://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4857230La investigación se llevó un importante reconocimientohttps://cmtassociation.org/technical-analysis/congratulations-to-the-2025-cmt-association-charles-h-dow-award-winners/Atando cabos resulta que  Gary Antonacci es el padre de Dual Momentum

Faustob. 10/07/26 05:19

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

Las Gestoras asumen la narrativa de riesgo-concentracción y lanzan continuamente solucionesFlujos-Precio-Concentracción van de la manoHay una solución desde hace muchos años (desde2002) que ha demostrado buenos resultados y rompe ese bucle porque lo que importa es el negocio no la cotización  No es  Equal Weight, evidentemente.Lógicamente si las Tech se ponen a tirar con fuerza, la alternativa quedará rezagada , pero para tener una idea Captura1Probablemente la estructura más sólida,conceptualmente, como alternativa al SP500 además de cubrir aprox. el 90% del mercado USHas oído hablar a D. Lacalle y otros sobre  la oferta monetaria y cómo  impulsa a los mercados?Se refire a Captura2 , Nasdaq, un índice que "rastrea" la ingente cantidad de  dinero   Este mercado ya está en los manuales porque ya nada funciona igual:oferta monetaria récord, concentración extrema y dispersión igualmente record. La participación del inversor minorista ha pasado de periféfica a ser estructural ; flujos de dinero históricos... El 'buy-the-dip' batió récords triplicando su fuerza en las caídas del S&P 500 respaldado por un apalancamiento 4.5 veces mayor que en 2020 , además concentrado en las Tech...,y a pesar de las apariencias de un VIX tranquilo, la volatilidad es muy altaLos directivos están comprando en cantidades record acciones d sus  propias empresas, adivina de qué sector....Si a esto le sumas la codicia, (disfrazada de FOMO) qué puede salir mal.Todo esto es un campo de oportunidades,entre otros, para las estrategias cuantitativas, por eso que la aportación de la Cartera Táctica/Satélite se ha hecho más amplia los dos últimos años.

Faustob. 02/07/26 12:29

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Aunque parezca extraño algunos gestores están aumentando la duración De manera selectiva y conscientes del entorno geopolítico, pero aumentandoDesde luego, si las yield ya descontaron el peor escenario en el corto plazo, tendrán cupones más rentablesEl  bono10Y Treasury, está en niveles de nov de 2023, a pesar de todo el rum rum´.Ya se sabe la entrada de dinero en el primer semestre y es muy alta: $1 Billón, lo que deja unas estimaciones de que se pueda llegar a los 2 Bll al final del añoEntre 8000 y 9000 Millones diarioshttps://www.morningstar.com/news/marketwatch/20260630407/investors-piled-into-etfs-at-a-record-pace-in-the-first-half-of-2026-heres-where-their-money-is-flowingRecordemos que en 2025 fue de 1.5BllLa fuerte entrada de dinero en ETFs , el alto apalancamiento y la divergencia entre sectores, entre otras variables, puede elevar la volatilidad de manera significativa provocando movimientos bruscos y rápidos en los precios.Hablando de sectores, hay tres que retroceden a los años 1999, 2000 y 2009 vs SP500

Faustob. 19/06/26 12:30

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Creo que hay un ajuste o reevaluación por parte de los institucionales , pero no rotación significativa, al menos por ahora porque IA también está presente en esos mercados.En general el inversor está exprimiendo al máximo el beta-crecimiento-impulso como socios de un mercado agresivamente en risk on, pero buscando nuevas fuentes de rentabilidad y la fuerte entrada de minoristas en SpaceX es una muestra más, lógicamente  no va a subir eternamente y ayer el fondo de ARK Invest perdió 30% de AUM después de haber ganado algo más de 40% días anteriores,movimientos que hay que ver desde la barrera, sólo por curiosidad.Tampoco estaba en el guión que el SP no sucumbiera sin la participación destacada de las 7 Mag y ya ves ,el relevo ha sido brutal y a tenor por los datos de FactSet y BofA no parece que esté agotado.Por cierto Semiconductores ya pesa casi 19% del índice después de triplicar desde 2022Y otro record ,Tech+Comu&Servi representan el 50% del SPFT habla de ciertas turbulencias en el mercado de divisas después de la Fedhttps://www.ft.com/content/9d0f7f40-0a65-4188-9752-a69baab12176/////Algunas lecturas El profesor L. Cohen  (Harvard) publica un estudio donde mantiene que el  71% de los movimientos de un gestor activo pueden ser anticipados por la IA ya que los gestores siguen  un patrón determinado Cuando se sale del patrón los resultados son mejoreshttps://www.nber.org/papers/w34849/////La Agencia Fitch ve  incremento de precios en algunos metaleshttps://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitch-ratings-increases-most-near-term-metals-mining-price-assumptions-09-06-2026/////Cien Años del Mercado UShttps://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=6438198Algunos operadores del Mercado quieren descontar una subida de tipos cuanto antesGoldman ha dicho esta mañana que recorta $500 el precio del oro para fin de año.https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20260619103/the-feds-new-hawkish-reality-just-forced-goldman-sachs-to-slash-its-gold-forecast-by-500Pero, como siempre, la mayor sensibilidad está en el mercado de bonos, se disparan los contratos

Faustob. 15/06/26 07:29

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 El discurso que enfrentaba US vs Europa,  Value vs Growtch y otros, quedó superado por la nueva realidad estructural y si las carteras están orientadas para beneficiarse de esa nueva realidad.Ese es el compromiso y la responsabilidad que tenemos como  inversores Despúes se podrá debatir si es racional o exuberancia ,pero al mercado se va a ganar dinero a maximizar la rentabilidad Salvo episodios aislados , las rotaciones que  se han observado se restringen dentro del  mundo Tech-IA y los flujos de dinero  están diseñando un círculo, independiente de la región que sea, el dinero no está teniendo  en cuenta la geografía, sino el negocio real y su rentabilidad 

Faustob. 14/06/26 05:25

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 La publicación del dato de inflación en US el pasado día 10 correspondiente al mes de Mayo levantó el revuelo que ya se conoce4.2% desde 3.8% del mes anterior parece justificarlo, pero el inversor más inteligente/sensible  que se conoce no se inmutó, incluso reaccionó positivamente:el bono de referencia a 10 años recortó yield desde el 4.55% ,mientras el SP500 se dejaba 1.62%El bono no está diciendo que no haya cierta presión sobre los precios, dice que la Energía representa el 60% de ese dato que a su vez se mueve de manera muy volátil al hilo de las noticias que le llegan sobre la guerra.Fuera de esta categoría inflacionaria ,los precios fueron mejor de lo esperado.Estamos en lo de siempre: lo que determina una buena gestión del dinero es la interpretación correcta o no de los datos sin confundir la resilencia del mercado con la resilencia de la cartera de inversiónEl mercado no espera subida de tipos en la próxima reunión de la Fed del  día 17La divergencia entre los BBCC crea nuevas oportunidades para la RFhttps://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htmhttps://www.reuters.com/business/finance/bank-japan-set-hike-rates-31-year-high-drop-hawkish-signals-2026-06-12/https://www.dbresearch.com/PROD/IE-PROD/PROD0000000000630274.report

Faustob. 06/06/26 06:08

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 El fabricante de chips Marvell Technology (MRVL) y el fabricante de productos electrónicos Flex (FLEX)  se incorporarán al índice S&P 500 en un par de semanas, según anunció el proveedor de índices S&P Dow Jones Indices a última hora del viernes.Entran más empresas del universo IA en sustitución de otras representativas de la economía-consumo  tradicionalSu inclusión en el S&P 500 refleja cómo el auge de la IA está transformando los principales índices bursátiles estadounidenses, con empresas de chips e infraestructura de centros de datos que obtienen ponderaciones cada vez mayores a medida que los inversores apuestan por una demanda sostenida de los proveedores de la nube y las cargas de trabajo de IA. (Reuters)https://press.spglobal.com//////////////////////////////////"opa hotil" de DWS a Vanguard.La alemana entra de lleno en FTSE All-World a 0.07% desde 1 de junio 20264.200 acc aprox. Desarr+Em, Larg and Mid capLo que hay, más allá de la guerra declarada de tarifas, es un proveedor de índice más barato y Korea del Sur.Xtrackers FTSE All-World UCITS ETF 1C 

Faustob. 05/06/26 11:01

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Estamos estirando al máximo algunos productos de la CarteraTáctica  a tenor del fuerte movimiento de capital que se observa en  los mercados desde últimos de marzoSon datos frios, carentes de emociones y de ruido. Datos y señales, por ahí va la observación.Buena parte del dinero que fluía a las cripto cambió el destino, si le  sumamos  la ingente masa monetaria...., más el FOMO, el FEMO...A respecto de las ganancias corporativas y sus expectativas, una captura muy a propósito de un trabajo de investigaciónMientras tanto, VOO Etf,alcanzó 1Billón de dólares,200Mil Millones el último mes.

Faustob. 05/06/26 10:49

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Relacionado con el tema Bonos Cat. https://www.artemis.bm/news/insurance-cover-growing-broadly-in-line-with-increasing-natural-catastrophe-risk-swiss-re/​​​​https://www.swissre.com/institute/research/topics-and-risk-dialogues/climate-and-natural-catastrophe-risk/growing-exposure/Natcat-protection-gap.html 

Faustob. 01/06/26 05:34

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Lo que me pasaron  es esto Si no estás registrado, mando por otro medioÚltimo Informe-Investigación de S&P Global Ratings , perpectivas 2026-2027  Default en crédito corporativo US y EuropaHasta un 5% (superior a la media) en un hipotético escenario negativo-pesimistaLo que más llama la atención es la incidencia sectorial...https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/default-transition-and-recovery-us-default-rate-forecast-iran-war-to-keep-default-rate-near-current-levels-s101684645https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/default-transition-and-recovery-defaults-slide-for-the-third-straight-month-s101685400Y también por si interesa, La demanda de protección contra caídas por parte de los inversores se está desplomando: la asimetría promedio de opciones put-call a 3 meses de las acciones individuales del S&P 500 ha caído a 0,04, el cuarto nivel más bajo de los últimos 20 años.Una asimetría tan baja indica que los inversores han dejado de comprar protección (puts)... 

Faustob. 31/05/26 05:29

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

Faltó esta captura

Faustob. 31/05/26 05:27

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Esto obliga a ejercer de inversor-lobo: hacer la lobada y desaparecer Lo bueno de todo  esto es que el 25% ha hecho el trabajo duro (risck on ) mientras el Núcleo Patrimonial ha seguido a su ritmo y, pensando a corto plazo, con tendencia a tomar sesgos más defensivos  visto cómo se han desarrollado las cosas En algunos casos , se ha llegado a unas medidas extremas , falta por ver si la IA favorece o impide la reversión a la media.Lo más probable que ninguna de las dos cosas porque la dinámica no es la misma , IA no actúa  de manera simétricaSi tomamos el sector Semiconductores resulta que cotiza a 150% por encima de su MM200 ,se sale de los  rangos hitóricos y una reversión a la media supondría un -63%, no es predicción obviamente. Estos son los males de altura que decía porque todos se han puesto del mismo lado Si vemos Momentum & Hihg Beta vs Low Vol/Beta, presetan un Relative Score vs SPY de 0.86 vs -0.64 , eso es muy agresivo.//////////S&P Global actualiza datos y medidas de la inversión factorial La que fuera alternativa a estrategias tradicionales parece que sigue con buena saludUsando el FactSet Risk Model Z-scores,se observa que entre el índice factorial y el  SP500,  las diferencias van más allá del peso sectorial ,por ejemplo presenta menos beta,mejor ratio precio contable...https://www.spglobal.com/spdji/en/methodology/article/sp-quality-value-momentum-multi-factor-indices-methodology/ 29,mayo 202631,marzo 2026

Faustob. 27/05/26 06:15

Ha respondido al tema 2 Aniversarios

 Ayer no pude contestar que tuve​ poco tiempo ​Bien, lo que nos indicaron en su día fue que dada la obsesión de​ esa  ​Administración y su Presidente por el tema ​Seguridad ​Nacional​, ​(hablando así en genérico) ​había que aprovecharlo y había que ​hacerlo más allá del sector defensa que ​venía ya bastante saturado ​ ​Hasta aquí yo creo que todo mundo ha estado de acuerdo​, incluso se sabía ​qué compañías y micro sectores ​se podían beneficiar de las subvencionesSin embargo, la Administración ha pasado de subvencionar a ser accionista de algunas empresas y esto ,desde el punto de vista del invesor que es el que nos importa, es un cambio significativo.Francia ya reaccionó, tb China y Corea del Sur invierten de forma masiva en sus empresas.La rotación dentro del universor Tech- IA , incluso dentro de la propia IA se origina en poco tiempo y el riesgo de quedar atrapado por pillar el techo del mercado existe, por eso hablé de mal de altura Es aquello  de que si no puedes actuar sobre el entorno, actúa sobre las decisiones.