carlosocean
11/04/26 15:49
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Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Buenas tardes. Próxima tormenta: crédito privado Las 4 claves de la semana 11 4 26 bolsas, economía, mercados José Luis Cárpatos https://www.youtube.com/ P.D: Te recomiendo alrededor del minuto 50 donde habla de los problemas del crédito privado que supone cerca de 3 billones de deuda que se tendrán que ir refinanciando en los próximos años. En US grandes Hedge Fund como APOLO, KKR, BLACKROCK ENTRE OTROS han reducido o cerrado las salidas para los partícipes de crédito privado o fondos con ese perfil. Desde Google IA. Sí, la información es correcta y describe una tendencia significativa observada a principios de 2026. Grandes gestoras de activos en Estados Unidos, incluyendo Apollo Global Management, Blackstone, KKR, BlackRock y Ares Management, han limitado o "cerrado" parcialmente las salidas (reembolsos) en sus fondos de crédito privado y vehículos "semilíquidos" (como BDCs o fondos de intervalo). Esta situación surge tras un auge de inversiones en el sector, que ahora enfrenta una "ola de retiros" debido a la incertidumbre económica y la preocupación por la calidad de los activos. Detalles clave de la situación (a abril 2026): Restricción de Reembolsos: Fondos como Apollo Debt Solutions y vehículos de BlackRock limitaron los reembolsos al 5% de sus acciones en circulación por trimestre, después de que las solicitudes de inversores superaran con creces ese límite (por ejemplo, Apollo enfrentó solicitudes por el 11.2% en un solo trimestre). Corralitos y "Gates": Estas medidas se conocen en la industria como "gates" (puertas), diseñadas para proteger la liquidez de la cartera y evitar la venta forzada de activos a precios de descuento (fire sales). Causas de la Salida: Los inversores, incluyendo pequeños inversores (retail) y family offices, buscan retirar su capital ante el temor a defaults en empresas apalancadas, exposición al sector software (afectado por la IA) y la falta de transparencia en la valoración de estos activos ilíquidos. Impacto en el Mercado: Más de 20.000 millones de dólares en solicitudes de retiro se registraron en el primer trimestre de 2026. Además, las acciones de estas grandes firmas de capital privado han experimentado caídas significativas debido a estas preocupaciones. Por qué sucede en Fondos de Crédito Privado: A diferencia de los fondos de inversión públicos (mutuos), los fondos de crédito privado invierten en préstamos que no cotizan en bolsa y son intrínsecamente difíciles de vender rápidamente. Cuando la demanda de reembolso supera la liquidez del fondo, los gestores activan estas restricciones contractuales. Fin Google IA. P.D: El comentario lo añado porque no es exclusivo de US y parte de esas entidades de US también están pensando en emitir en otras zonas como la zona euro. Conclusión: yo extremaría buscar FI High Yield con la idea de extratipos que si sucede algún evento de crédito de alguno de los emisores podría trasladarse rápidamente al conjunto de emisores por ejemplo de software que es uno de los sectores más endeudados. La idea de bonos de gobierno es la que tengo yo dada la situación y tengo bonos a 15 años y 10 años de España, considerando que no está libres de riesgo pero el rendimiento no está mal. por el lado del timing podrías estudiar los ETFs que te permiten entrar y salir y la comisión es menor y la versatilidad también mayor. Se supone que los FI son traspasables y no tributan pero esa tributación se encuentra ahí y es posible que si acabas liquida no los fondos saltes a tramos superiores o que la Hacienda española le dé por subir el cargo a los tramos como ya está sucediendo en los tramos altos de las ganancias de capital sujetas a la base del ahorro. Un saludo!