Menor tensión cambiaria para 2013

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Menor tensión cambiaria para 2013
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Menor tensión cambiaria para 2013

Las tensiones en el escenario de las operaciones con divisas se antojan menores para el año entrante 2013. Entre las razones que destacan algunos analistas para que se de esta circunstancia:

  • Un mayor flujo de dólares entrantes a causa de las buenas cosechas agrarias.
  • El Gobierno evitará el pago de 3.000 millones de dólares del cupón atado al PBI. Según planteaba la consultora Ecolatina:
  • Considerando los pronósticos de la cosecha de este año, en conjunto con los buenos precios de las commodities, la oferta de 'agrodólares' mostraría un salto de US$ 3.000/5.000 millones. Si a esto se le suma menores vencimientos de deuda pública por el no pago de cupón de PBI (implica un ahorro de US$ 3.000 millones respecto de 2012), las complicaciones cambiarias de 2013 lucen más acotadas.
    Si bien las cifras de los "agrodólares" y el ahorro de los 3.000 millones pueden incitar al optimismo, desde esta misma consultora advierten de que debemos ser cautelosos puesto que muchos otros aspectos que afectan al mercado cambiario no muestran los mismo síntomas de relajación. Por ejemplo, el mayor crecimiento previsto para 2013 requerirá de una mayor importación de energía e insumos intermedios. Además señaló que para este año siguen vigentes algunas de las restricciones establecidas para la segunda mitad del año 2012 como por ejemplo: recargo del 15% sobre compras realizadas en el extranjero mediante tarjeta de crédito, declaraciones juradas en agencias de turismo... Aunque lo más alarmante fue la reducción en los ingresos cambiarios por parte del turismo recibido. También se destacó que no hemos de perder de vista el giro de utilidades. Los datos son demoledores al respecto: los 9 primeros meses de 2012 se transfirieron US$ 90 millones mientras que para el mismo periodo de 2011 la cifra fue de US$ 3.400 millones. De esta forma, el ahorro sería de casi US$ 3.300 millones aunque no se espera que se repitan estos diferenciales puesto que para 2013 se prevé un incremento en las transferencias de utilidades al exterior.
    Con un saldo comercial similar al de 2012, y un leve incremento del rojo por turismo y algo más de utilidades, la Cuenta Corriente no debería mejorar.

    Se mantiene la flotación administrada

    Según Ecolatina, el Banco Central de la República Argentina continuará administrando la cotización del dólar aunque como ya ha venido haciendo durante los últimos meses, lo hará intentando acercándose más al alza de precios y salarios.
    En síntesis, este año las reservas dejarán de caer y el tipo de cambio acelerará su ritmo de expansión para reducir su distancia con el resto de las variables nominales. De todas maneras, es probable que el deterioro de los ratios de cobertura persista por lo que riesgo cambiario seguirá latente en 2013. De hecho el año arrancó con un salto de la brecha con las cotizaciones informales.