El capital de riesgo o venture capital es la inversión que hacen fondos especializados, instituciones o inversores privados en startups y empresas jóvenes que todavía no cotizan en bolsa, a cambio de una participación. Es una inversión de alto riesgo: la mayoría de las startups fracasa, pero las pocas que triunfan pueden multiplicar varias veces el capital invertido.
A continuación vas a ver cómo funciona, qué proyectos financia en Argentina, qué rendimientos y riesgos tiene, cómo invertir desde el país y qué perfil de inversor encaja con este tipo de activo.
Puntos clave
- El capital de riesgo financia startups a cambio de una participación en la empresa.
- La mayoría de las startups fracasa: el retorno depende de unas pocas salidas exitosas.
- Es una inversión ilíquida, con horizontes de 5 a 10 años.
- Desde Argentina se puede invertir mediante fondos, redes de ángeles o plataformas de financiamiento colectivo registradas en la CNV.
¿Qué es el capital de riesgo y cómo funciona?
Como decíamos al principio, el capital de riesgo hace referencia a inversores privados, fondos especializados o instituciones financieras que aportan capital a startups o empresas jóvenes para impulsar su creación y desarrollo en el mediano y largo plazo.
El dinero suele destinarse a empresas emergentes que no cotizan en bolsa y pertenecen comúnmente al sector tecnológico.
El inversor no solo aporta el capital, sino que también adquiere una participación en la empresa, con sus riesgos y sus beneficios, con el objetivo de venderla más adelante y recuperar la inversión con ganancias.
El proceso de inversión suele seguir estas etapas:
- Búsqueda de oportunidades: Buscan startups con equipos sólidos, ideas innovadoras y potencial de crecimiento exponencial
- Evaluación (Due Diligence): Se analiza el modelo de negocio, mercado, equipo y proyecciones para decidir si vale la pena invertir
- Inversión: El fondo aporta capital a cambio de un porcentaje de participación en la empresa
- Acompañamiento: Los inversores suelen involucrarse en la gestión estratégica, ayudando a profesionalizar y escalar el negocio
- Venta de su participación: Ya sea cuando la empresa se vende a otra (M&A), sale a bolsa (IPO) o cuando otro inversor compra su parte
El riesgo no es solo para los inversores: los emprendedores ceden parte de la propiedad y pueden perder el control de la empresa si no cumplen con los objetivos acordados.
Tipos de proyectos que reciben capital de riesgo en Argentina
Los tipos de proyectos que suelen recibir capital de riesgo en nuestro país son los siguientes:
- Fintech: Billeteras virtuales, criptomonedas, préstamos digitales, etc.
- E-commerce y plataformas digitales: Marketplaces, logística, delivery, plataformas de pago, etc.
- Agtech o tecnología para el agro: Agricultura de precisión, big data, software de gestión, etc.
- Healthtech: Telemedicina, historia clínica digital, aplicaciones para el bienestar, etc.
- Edtech o educación digital: Plataformas digitales para escuelas o universidades, herramientas de formación corporativa, etc.
- SaaS o software como servicio: Herramientas de gestión, productividad, plataformas B2B, etc.
- Climatech o energía y sustentabilidad: Eficiencia energética, gestión de residuos, etc.
- Gaming / Web3 / IA / Deeptech: Videojuegos, Web3, NFTs, inteligencia artificial, etc.
Algunos de los proyectos más conocidos en nuestro país son los siguientes:
- Mercado Libre: En sus inicios recibió inversión de fondos de venture capital, lo que le permitió crecer y llegar al Nasdaq. Es la firma de e-commerce más grande del país y de América Latina, y cuenta con su propia billetera virtual, Mercado Pago
- Ualá: Fintech fundada por Pierpaolo Barbieri, que recibió inversiones de fondos como Monashees, Point72, SoftBank y Tencent. Empezó con una billetera virtual y una tarjeta prepaga, y hoy ofrece otros servicios como compra y venta de dólares, inversiones y cuentas remuneradas
- Auth0: Es una empresa de seguridad digital cofundada por argentinos, que recibió capital en múltiples rondas de inversión. Fue adquirida en 2021 por Okta por 6.500 millones de dólares, una de las salidas más grandes para una startup argentina
- Tiendanube: Es una plataforma de e-commerce para crear y personalizar tiendas online. Obtuvo capital de fondos como Kaszek e Insight Partners, y en 2021 se convirtió en unicornio (valuación mayor a 1.000 millones de dólares)
Entre los inversores de venture capital más activos en startups argentinas podemos señalar:
- Kaszek Ventures
- NXTP Ventures
- Globant Ventures
- Y Combinator (aceleradora de EE.UU. que invierte en startups de la región)
- Draper Cygnus
- 500 LatAm
¿Qué rendimientos y riesgos tiene invertir en capital de riesgo?
Pros
- En los casos exitosos, el retorno puede ser de 5x, 10x o incluso más sobre lo invertido
- Los fondos de mejor desempeño han logrado retornos de entre el 15% y el 30% anual compuesto, aunque el promedio de la industria es bastante menor
- Permite participar del crecimiento de empresas innovadoras antes de que coticen en bolsa
Contras
- La mayoría de las startups fracasa o no genera un retorno relevante: se suele estimar que entre 7 y 9 de cada 10
- Tiene baja liquidez: el capital queda inmovilizado entre 5 y 10 años y no hay un mercado secundario desarrollado
- El éxito de la inversión depende de la gestión del equipo emprendedor
- Los problemas regulatorios, la inflación y el riesgo cambiario en nuestro país pueden afectar el éxito de las startups
¿Cómo invertir en capital de riesgo desde Argentina?
En Argentina existen varios métodos para invertir en capital de riesgo:
- A través de fondos de venture capital, aportando capital y participando en las ganancias. Requiere montos altos y suele estar reservado a inversores calificados o institucionales.
- A través de plataformas de financiamiento colectivo (equity crowdfunding). En Argentina están reguladas por la Ley 27.349 de Apoyo al Capital Emprendedor y deben estar registradas en la CNV. También existen plataformas internacionales como Wefunder o StartEngine (que absorbió a SeedInvest en 2023), que permiten invertir montos chicos, aunque con requisitos y obligaciones fiscales para inversores del exterior.
- A través de rondas de inversión en aceleradoras, redes de inversores ángeles o grupos de inversores, que en el país se vinculan con el ecosistema de entidades como ASEA (Asociación de Emprendedores de Argentina) o ARCAP (Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla). Permiten entrar en etapas tempranas, con poca liquidez y alto riesgo si no investigamos bien el modelo de negocio.
Si buscás una exposición indirecta y líquida a empresas innovadoras, otra alternativa es invertir en acciones o ETFs tecnológicos que cotizan en bolsa, por ejemplo a través de CEDEARs o de uno de los mejores brokers para operar desde Argentina.
¿Conviene invertir en capital de riesgo? Perfil ideal del inversor argentino
Conviene invertir en capital de riesgo si tu perfil cumple con los siguientes requisitos:
- Perfil financiero: Tener capital disponible para inmovilizar a largo plazo, contar con cierta libertad financiera y no depender de ese dinero para gastos. Si querés acceder a plataformas del exterior, puede ser necesaria una cuenta bancaria o una estructura en EE.UU.
- Perfil estratégico y educativo: Conocer el ecosistema emprendedor local y extranjero. Tener formación en administración, negocios, finanzas y tecnología.
- Perfil emocional y aptitudinal: Tener objetivos de inversión a largo plazo y buscar nuevas ideas de negocio en eventos, redes y espacios de inversión. Contar con una amplia red de contactos para acceder a mentorías y ganar visibilidad. Y, sobre todo, tolerar un riesgo alto.
No es un buen perfil si:
- Necesitás liquidez y retornos en el corto plazo
- No tolerás el riesgo o la incertidumbre
- Solo buscás retornos rápidos o seguros
- No tenés tiempo ni ganas de entender cómo funcionan las startups
¿Vale la pena invertir en capital de riesgo?
Puede valer la pena como una parte pequeña de una cartera diversificada, solo con dinero que no vas a necesitar en muchos años. A diferencia de las acciones, los índices o las criptomonedas, es una inversión ilíquida y la probabilidad de perder todo en una startup individual es alta: la mayoría fracasa y el retorno depende de unos pocos casos exitosos. Por eso conviene diversificar entre varios proyectos o hacerlo a través de un fondo, y verificar siempre que las plataformas estén registradas en la CNV.
Preguntas Frecuentes sobre el capital de riesgo
¿Qué diferencia hay entre capital de riesgo y capital privado?
El capital de riesgo, o venture capital, invierte en startups y empresas jóvenes con alto potencial de crecimiento, pero con mucha incertidumbre. El capital privado, o private equity, suele invertir en empresas más maduras, que ya generan ganancias, para mejorar su gestión o reestructurarlas. Ambos invierten en compañías que no cotizan en bolsa.
¿Cuánto dinero se necesita para invertir en startups?
Depende del canal. Los fondos de venture capital suelen exigir aportes altos y están reservados a inversores calificados. En cambio, las plataformas de financiamiento colectivo permiten invertir montos chicos, en algunos casos desde unos cientos de dólares o su equivalente en pesos. Aun así, conviene destinar solo una parte pequeña del patrimonio.
¿Qué es el equity crowdfunding en Argentina?
Es una forma de invertir en empresas jóvenes a cambio de participación o instrumentos convertibles, a través de plataformas de financiamiento colectivo. En Argentina está regulado por la Ley 27.349 de Apoyo al Capital Emprendedor, y las plataformas deben estar registradas en la CNV. Antes de invertir, verificá ese registro y leé los riesgos del proyecto.
¿Qué es una ronda de inversión?
Es cada etapa en la que una startup busca capital de inversores. Suelen llamarse pre-seed y seed en las fases iniciales, y serie A, B, C y siguientes a medida que la empresa crece. En cada ronda se fija una valuación y los nuevos inversores reciben una participación, lo que diluye la de los socios anteriores.
¿Cómo gana dinero un inversor de capital de riesgo?
Gana cuando vende su participación a un precio mayor al que pagó. Esto ocurre en una salida o exit: la venta de la startup a otra empresa, su salida a bolsa mediante una IPO o la venta de la participación a otro inversor en una ronda posterior. Como la mayoría de las startups fracasa, unas pocas salidas exitosas compensan las pérdidas.
Fuentes consultadas: Comisión Nacional de Valores (CNV) · Ley 27.349 de Apoyo al Capital Emprendedor.
