Hola,
Buen articulo Greg, así da gusto.
Hay un punto donde me pierdo que es en la parte de las opciones del oro donde pones:
"Hemos vendido unas calles(152 Dic31) y unas puts(138 Dic31)"
- Las opciones del oro que he revisado de diciembre no vencen el 31 de diciembre, no veo opciones que venzan en esas fechas: https://www.barchart.com/futures/quotes/GCG20/options/jan-20?moneyness=allRows&futuresOptionsView=split&futuresOptionsTime=intraday
- Por otro lado y como bien comentas el nominal del futuro del oro es enorme y usas el ETF pero las opciones siguen siendo enormes como el futuro al ser a 100$ punto entiendo que juegas con el delta de estas para ajustar la posición al nominal del ETF ¿correcto?.
A ver si puedes aclararme esos dos puntos, gracias!!
Yo opero con Interactive Brokers de momento solo con futuros y opciones del EuroStoxx 50, es un índice bastante líquido y con un nominal bajo, encaja con mi perfil.
Existe un futuro del oro que además lo tiene IB que son 32 onzas con lo que el nominal baja casi 1/3 parte y además tiene opciones. Ahora bien, poca liquidez y otra serie de problemas varios con lo que tuve que descartarlo: https://www.theice.com/products/31500925/Options-on-Mini-Gold-Future
En su día con el oro rondando los 1200 $ (primeros de octubre) pensé en la siguiente estrategia (con el futuro de 32 onzas): Comprar oro físico mediante Bullionvault (32 onzas) y vender call OTM de forma recurrente. El OTM en un % calculado según volatilidad o previsiones de mercado. Lo que se llama BuyWrite. De esta forma ingresaría una prima semanal\bisemanal\mensual (a valorar) además del porcentaje de subida hasta el strike del OTM. Como veis abogo por una tendencia alcista además con el ingreso de primas vas bajando el punto de perdida en caso de bajada cada vez más.
Antes he mencionado la posibilidad de comprar el oro físico pero igualmente podría hacerse con un futuro, la idea del oro físico en los tiempos que corren me gusta bastante, ya conocemos todas sus ventajas y la situación actual del mercado. Lo normal podría ser tener un porcentaje de la cartera en oro del 5-10% del total pero con la situación actual en los mercados una estrategia del tipo que comento que además genera rentas continúas por la venta de las call y además permite ganar un % de subida del oro si este sube (hasta el strike OTM) me parece interesante. Comprar 32 onzas de oro físico es mucho dinero y en la mayoría de los casos superaría ese 5-10% del destinado a la cartera ya sería un planteamiento de inversión en % mayores. La opción futuro es mucho más asequible aunque pierdes las ventajas del oro físico.
Ya sabemos las ventajas y desventajas del oro y sabemos que si lo comparamos con la inversión en acciones o índices a largo plazo es mucho menos rentable usándose más como valor refugio y sobre todo otras ventajas que aporta ante situaciones de mercado peligrosas\extremas de esas que nunca parece que pasan pero que podrían pasar. Eso siempre hablando de oro físico claro. Es una estrategia que a 1200$ onza la vi muy interesante por varias razones:
1- Tener el oro físico con las ventajas que ello implica, sobre todo con la situación actual de mercado. Me parece interesante en los años venideros. Lo valoré en Bullionvault que te ahorra muchos quebraderos de cabeza y opino que es fiable.
2- Ingresar una renta continua con la venta de las call, muchos artículos descartan el oro por no generar rentas entre otras.
3- Aprovecharse del potencial de subida del oro ya que el strike de las opciones call seria OTM y el % hasta el strike lo ingresaríamos.
4- Con el oro físico pagas a hacienda cuando deshaces posición (puedes mantener la estrategia años) y si se usa el futuro del oro perderíamos esa ventaja casi seguro.
5- El potencial alcista que tiene el oro. El % de subida del oro también lo ganaríamos aunque limitaríamos esa subida al % del strike OTM. Si no hay movimientos bruscos alcistas en corto espacio de tiempo ingresaríamos todo.
6- Al ingresar la prima bajaríamos el punto de perdida incluso existe la posibilidad de variar la estrategia comprando una put ITM a largo plazo (por ejemplo 1 año) cuya prima será menos costosa que la suma de las call a corto plazo que iremos vendiendo. Ganaríamos menos pero dormiríamos mejor.
En mi opinión el oro tiene muchas más probabilidades de subir que de bajar en los próximos años por ello apostar por la tendencia alcista.
Esta misma estrategia se podría hacer con la plata, ahí el nominal es menor pero sigue siendo elevado.
Y la misa estrategia se puede hacer bajista o alcista, con índices o acciones u otros activos pero eso ya es para otro hilo, aquí me he centrado en el oro y el articulo de Greg.
Comentar que sólo soy un aficionado e inversor más, trabajo en la informática y ni soy economista ni una máquina de las que se ven por Rankia. Eso sí me gusta el mundo de la inversión y le he pegado a todo, sistemas automáticos, fondos de inversión, acciones, etc pero sobre todo Opciones, es el activo que más me gusta, permite invertir en cualquier situación de mercado además de hacer una gestión monetaria muy amplia y segura.Actualmente sólo invierto en futuros y opciones del EuroStoxx 50. Si operas con derivados con las acciones hay que tener mucho más cuidado que con los índices además del engorro de que te ejerzan. Una acción puede tener un comportamiento brutal en un momento dado y hundirte algo que en un índice es mucho más difícil.
A ver si saco tiempo y escribo un tema aparte de este para comentar una estrategia del tipo PutWrite sobre EuroStoxx 50 pero con cobertura de call a largo plazo. Sé que ir contra tendencia no es sano pero a diferencia del oro para el EuroStoxx 50 y esta estrategia abogaría por una tendencia bajista. Por un lado seria la posibilidad de la PutWrite protegida por call y por otro la sencilla operación de venta futuro y compra call a un año vista, tenemos una volatilidad bajísima y comprar una opción es barato, si el PutWrite finalmente no puede con la resistencia de los 3700 caerá pero además tenemos un año para que lo haga a lo bestia, de momento no lo veo pero durante todo el 2020 creo que existen posibilidades de caída seria. Sé que es una put sintética pero al montarla con 2 patas da mucho más juego, puedes vender put cubiertas a corto plazo en momentos tranquilos, jugar con los deltas, etc.
La cuestión es que al final el oro a 1200$ se me fue y no hice nada, importes muy elevados de los futuros y opciones. Otra posibilidad diferente y que tampoco me disgustaba pero era más compleja hubiera sido coger el importe que puedas permitirte en oro fisico en BullionVault y cubrirme con una opción (de las de 100 onzas) pero jugando con el delta para ajustar al nominal. Sin vender las call solo cubierto y a por las subidas.
La cuestión es que no hice nada y se me escapo el oro de 1200 a 1450 como esta ahora así que.....me paso lo mismo con el petroleo. Si hubiese habido opciones más pequeñas hubiera sacado buen pellizco. La opción a 1200 de coger oro en BullionVault sin opciones de por media también hubiera dado buen resultado, el mejor resultado......pero tan descubierto asustaba así que se escapo a esos precios.
Saludos.
