Silvermoon

Rankiano desde hace 4 meses
84
Publicaciones
369
Recomendaciones
9
Seguidores
Posición en Rankia
Posición último año
Resumen
Respuestas 84
Recomendados 9
20/11/19 19:48
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No soy analista ni gestor de fondos profesional y por lo tanto no me considero experto ni mucho menos, vaya eso por delante. Tengo otros negocios que me quitan la mayor parte del tiempo. Bueno, mi humilde opinión.La mejor ARLPLuego BTULuego CEIX (AZvalor pensarán que soy gilipollas, pero lo justo)ARCH por tamaño, posición de mercado y balance a lo mejor la pongo tb por encima de CEIX, si, sin duda.EQT no es comparable ni peer de estas compañías. 
Ir a respuesta
20/11/19 18:11
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No viene en el 10k, solo te dicen que Paul Singer y otros entraron en agosto en un acuerdo para recompra de un súper paquete de acciones.Ya me pareció a mi tb raro porque normalmente tienen obligación de indicar los accionistas que superan el 5% creo. Total, en morningstar lo puedes ver. Paul Singer tiene el 28%. (Elliott management)Susquehanna el 22%Contrarían capital management el 8%Vanguard  el 7%Black Rock el 5%Solo estos tienen el 70%. Lo demás muy repartido Por cierto, ayer dije que Elliott había soltado la mitad porque en una noticia hablaban de que casi había bajado a la mitad su % en la cartera. Era una fula. He mirado el 13F de Elliott y sigue con las mismas acciones. Ya me extrañaba a mi que se saliera de esa gran apuesta este tío. Habrá bajado la ponderación en la cartera, pero la posición es la misma. Y compró la mayoría a $18. Estará contento...
Ir a respuesta
19/11/19 18:46
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Ahora no tiene nada que ver. Muy buenas minas aunque le sobran algunas. Mucha caja y poca deuda. Ha lastrado mucho la pasta que cuesta recuperar una súper mina de met en Australia North Goonyella por una auto combustión y parece que la reapertura tarda y cuesta más de lo esperado. Eso si, le han sacado al seguro el maximo 125M si no recuerdo mal.Tiene bastante ingeniería fiscal y no es tan simple y fiable como arlp pero chico, a caballo regalado no hay que mirarle todas las caries.La verdad es que voy de carbón servido y siempre me gusta estar diversificado, pero es que voy barriendo sectores y mirando empresas y luego ves por ejemplo hoy BTU y se te ponen los dientes largos. 
Ir a respuesta
19/11/19 17:58
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por cierto, Elliot Management soltó en el Q3 la mitad del paquetazo que tenía en BTU, que si mal no recuerdo lo había comprado sobre $18. Y esos si que tienen información a punta pala, pero a lo mejor les pierde la paciencia por el coste oportunidad o yo que sé. Yo puedo esperar años tranquilamente viéndola caer... o subir.
Ir a respuesta
19/11/19 17:48
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Empresas USA basic materials de energía yo creo que hay que elegir mucho y solo las que tienen un balance muy bueno y cuyos cash flows permitan cubrir el negocio sobradamente. A ser posible si dan dividendo que el payout sea inferior al 80%. Llevo escaneando estas industrias un tiempo mirando bastante el midstream de gas. Total, que hoy en un arrebato he comprado BTU a 8,76, jjj. Es un precio insultante para esta empresa y su posición mundial. No obstante no sueño con hacerle un x3 tal y como está el patio, pero un x2 lo veo posible.Más vale lo malo conocido que lo bueno por conocer
Ir a respuesta
19/11/19 11:04
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
El gas extraído en el fracking no dan a basto para almacenarlo y comercializarlo. Hace un par de años Arlp se metió en un negocio de compresión de gas porque había un déficit grande en esto, y la parte que tenía se la han recomprado con una súper prima. No se si cuando hacen la fractura hidráulica hay que coger todo el gas de ese taladro porque ya no puede quedar contenido ahí. Al contrario de la extracción de gas en convencional. Puede pasar algo así porque si no no se explica este mercado americano del gas por mucho que el gobierno impulse energía barata para los americanos. Si estuviesen subvencionando fuerte a los productores de ese gas se recogería en los resultados. Total, que el 80% de las empresas oil&gas no convencional con una deuda impagable, con tipos mínimos de interés para no reventar y encima en lo que al gas se refiere con márgenes operativos muy estrechos. Una bomba de relojería...
Ir a respuesta
18/11/19 19:50
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por lo que leo del mercado del LNG en US y en todas partes menos en China donde quizá si pueda existir una demanda temporalmente desequilibrada, hay una sobreoferta de gas importante que incluso dicen que va a presionar aún más los precios del gas a la baja. No entiendo por qué en esta industria en concreto hay una inercia tan grande y no se puede regular la oferta, es más, en USA concretamente la oferta va a crecer mucho más que la demanda en el medio plazo según dicen los sabios de este mercado. Si los productores están axfisiados y no hay márgenes de rentabilidad adecuada por qué no se regula la oferta? No se puede controlar el gas de alguna manera o qué ocurre?Hablan de barcos parados sin descargar en EU varias semanas porque no hay sitio para meterlo ya que están de inventarios hasta arriba...Si alguien controla de esto agradezco que de unas pinceladas. Con el mercado inundado de gas te sale Maldonado diciendo que este invierno no va a hacer mucho frío y te tira los precios un 5-8% en un día como hoy. Es de locos. 
Ir a respuesta
15/11/19 21:08
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
ARLP manda a casa a 185 mineros. Ahora va a bajar la marea y comienza la competición por la producción a menor coste. La gran sobreoferta de termal en US va a hacer que mantengan márgenes solo los realmente excepcionales, que van a darle a esos longwalls realmente lucrativos. En el Q4 y Q1 2020 vamos a ver quién llevaba bañador y quién la tiene más larga...Si Az tiene razón y CEIX es la mejor gestionada y el productor a menor coste la veremos lucirse. Bueno, tiene parte de met y thermal pero los dos mercados están bien presionados, en US y en export
Ir a respuesta
14/11/19 18:26
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Los mejores saltos tienen riesgo...ARLP ya tiene un pequeño porcentaje del EBITDA en oil&gas. Joe es de poco arriesgar y para cuando realmente se acabe con la industria del thermal Coal ya se habrá hecho la transición tranquilamente en ARLP. Con los precios actuales nadie va a gastar más capex de lo necesario en operaciones y de invertir en nuevas minas a no ser que te haya pillado ya con la inversión a medias o sea una joya ultrarentable ya ni hablamos. Eso hará bajar la oferta y poco a poco volverán las ovejas al redil. Si además el gas sube un poco a un precio cuasiracional pues mejor que mejor. Mientras tanto a esperar cobrando este humilde dividendo que nos dan...
Ir a respuesta
14/11/19 18:15
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Me refiero una vez que estas dentro con un equity tan significativo. En Aryzta le han engañado. No sé, yo nunca entendí la tesis ni se como se metió ahí y de esa manera. Mal aconsejado por alguien en quien confiaba mucho como gestor...
Ir a respuesta
14/11/19 17:57
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por cierto, es curioso que hacen una matriz con precios de TNK y TGP para ver el aumento del EV de TK y los rangos van para TNK de 2 a 5 y para TGP de 15 a 25. Parece incoherente con lo que cuentan después. Para ellos TNK podría valer 4? Y TGP 38? Pero luego la matriz esa mira que topes le meten a TGP....uhmmmm, estos tíos no se han repasado la presentación o algo chirría ahí. En general he acabado las 110 pág, que son muy ligeritas y digo, vaya, estos tíos controlan de este negocio. Lo que mas me ha molestado: pág. 33 “currently in discussions to address the negative EBITDA front de unit” (Fonaiven). Una de dos, o están creando suspense teatral, cosa absurda en un investor day en el que te dedicas a mostrar un plan estratégico o es para calzarles una host... pero entonces para que cojones os habéis gastado toda esa pasta en la unidad? Posible respuesta: porque no podían hacer scrapping y el consiguiente impairment por no tensionar más la refi de los bonos de 2020? Esto me ha molestado bastante, pero lo demás bastante bien. 
Ir a respuesta
14/11/19 17:37
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No es por discrepar, pero casi te pongo la mano en el fuego a que recibe off the récord muchísima más información que la que tiene el público y casi te diría que hasta opina de las estrategias a seguir con los números delante casi al nivel de Vicent Lok. Y no te extrañes que conozca los resultados días antes de su publicación. No quiero contar anécdotas en un foro público como este, pero vamos, ahí lo dejo. 
Ir a respuesta
14/11/19 14:28
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Ya está publicado el Q10 de arlp por si lo quieres leer. Es un consuelo leerlo bien viendo como está el patio. Bueno, voy a empezar con teekay que no he tenido tiempo estos dias hasta ahora. A ver si saco alguna conclusión más positiva que lo que leo por aquí, o mas negativa...me extrañaría. 
Ir a respuesta
12/11/19 11:04
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Yo creo que se están debatiendo unos comentarios de Twitter a los cuales desde mi punto de vista no hay que prestarles mucha atención. Además de esa valoración un tanto peregrina de los IDRs también decía que solo en una hipótesis muy optimista hay una buena solución para el Fonaiven. Haber, que el management no es el de Apple, pero no son gilipollas. Con la pila de millones que le han metido al Fonaiven y con los comentarios de Ariel Flores yo no considero que tengamos que ir a la hipótesis súper optimista para ver qué lo colocan en campo hasta el 2025 con un buen contrato o se lo venden a BP por lo menos por el valor de scrapping más la pasta que le acaban de meter y al menos un 15% más por las molestias, porque si no para ese viaje no hacían falta alforjas. 
Ir a respuesta
08/11/19 14:56
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Estos tiene que llegar a los ratios de deuda EBITDA que tienen comprometidos en el plan estratégico y que será lo que le han prometido a los bancos y bonistas. Entonces por eso presumo que en el ID el tema de los IDRs no lo van a dejar resuelto, o a lo mejor dan algunas reglas paramétricas de valoración pero el canje no se va a hacer ahora. Tienen tiempo hasta finales de 2020 cuando deben resolver sí o sí el vencimiento de TNK. Es más, como TNK mejore mucho sus problemas de caja con los cash flow del Q3, Q4 y Q1 2020 y no se vea muy negra la refinanciación incluso pueden dejarlo para más adelante (ojito con el precio del nuevo gasoil de los barcos que hay mucha incertidumbre aún y es una partida importante).Pero todos los caminos llevan a Roma. Si los dividendos de TGP son escasos ahora valorarán en el supuesto de largo plazo que ya tienen mucho menos apalancamiento y serán mucho mayores. Ellos van a partir del supuesto de cash flows una vez cumplido el plan estratégido y todas sus JV funcionando bien. Cuanto más lo retrasen menos cabreo se van a coger los accionistas de TGP porque el dividendo irá subiendo y rendimientos en el entorno del 8-10% conseguirán contentarlos en un entorno de tipos bajos que ha llegado para quedarse.
Ir a respuesta
08/11/19 14:12
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No se donde habían dicho que tenían que destinar el cash flow a la deuda en su mayor parte y que no sé si directamente especificado en los covenants o de compromiso de palabra no les dejaban destinar dinero a buybacks. Lo que pasa que como aprobaron una partida para recompras pues hicieron ese pequeño gesto allá por los $11-$12 y recompraron unas cuantas pero con miedo...Lo mismo entiendo que con los dividendos, no pueden dar más porque les llaman a capítulo rápidamente.
Ir a respuesta
08/11/19 12:50
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 Por lo que veo esto era una reclamación de gastos médicos de un grupo de pensionistas que trabajaron en Consol. Yo no refería a esta cuestión. Sino a las aportaciones que ha dejado de hacer Murray a los fondos de pensiones de muchos mineros que trabajaron en minas que consol vendió a Murray. Aquí hablamos de aportaciones de varios millones anuales. En teoría las obligaciones de aportación se transfieren al comprador de las minas, pero no se si habrá clausulas o jurisprudencia que obligue a que si hay impagos queda de responsable subsidiario el anterior dueño. Sería una locura, pero como algún periodista se lo ha llegado incluso a preguntar a Brock pues por eso lo comentaba.  
Ir a respuesta
08/11/19 11:19
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por lo que he leído, que son solo lecturas rápidas, en Bahamas la obligación de takeover es cuando posees más del 50% de las acciones o de los derechos de voto. Como TK es la parent y TGP la daughter no se si esto tiene un régimen especial. Si alguien controla de esto sería genial que me corrija...Total, que TK se puede pillar en acciones hasta un 50% de TGP. Eso pueden ser unos 28,9M de acciones. Si pones el valor a $20 son casi 580M. Me parece mucho y a no ser que las rates de TNK se mantengan mucho tiempo van a preferir un mix con dinero fresco, para poder ayudar en la refi de TNK quizá incluso via ampliación. Total, el control lo tienen igual con un 40%. Quién sabe en lo que lo van valorar, pero esos IDRs valen mucho dinero porque los cash flows de TGP son muy estables y muy buenos, siempre y cuando no explote ningún artic7 por un pitillo mal apagado...TNK va a mejorar mucho en resultados este trimestre. Junto con los buenos resultados de TPG y ojalá que Ariel Flores se quede con el Foinaven (no creo, le darán contrato hasta 2025) pues TK a volar...
Ir a respuesta
07/11/19 10:51
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Ayer leí algún comentario relativo a intentar que Consol se haga medio responsable de las aportaciones a los fondos de pensiones de los mineros que hasta ahora tenía que hacer Murray, ya que le compró las minas y con ellos todas las obligaciones que arrastran, entiendo yo. Por lo visto los políticos ahora con Murray, que es una reestructuración gorda que si que afecta a mucha gente, pues empiezan a practicar el pan para todos. Así que ojito con esto, porque te sacan una sentencia magistral con sesgo político y a Brock se le ponen los huevos de corbata. Esperemos que se mantenga la ley y por supuesto recalcar que es horrible para todos esos partícipes de los fondos y el gobierno debería compensarles de alguna manera si la reestructuración no arregla el problema. 
Ir a respuesta