Yo la verdad es que no se si llama ROE o ROCE, por eso que yo lo llamo Mi ROCE.
Para calcularlo solo intervienen :
PATRIMONIO NETO
BENEFICIO NETO
Y ademas lo mas interesante del ratio, es ver su evolucion a lo largo de 8/10 años, es en ese marco temporal en el que te indica una cierta fortaleza, o no de la empresa.
Ademas de eso cuanto mas estable, y mas alto sea el ratio, lo llames como lo llames pues mejor, y no suele ser muy facil ver niveles de dos digitos.
Un saludo
Elecnor esta en unos precios muy atractivos, pero es que ademas es una empresa con mucho potencial ( quiza luego no ocurra , pero podria convertirse en una gran empresa )
Decidieron salir al exterior y todavia no se ha visto reflejado en sus numeros.
Ademas ha invertido en activos tangibles, que estan ahí y tienen su valor.
En plena crisis en españa y en plena revolucion de las energias renovables ( donde se habian metido de cabeza ) han sido capaces de hacer crecer su patrimonio neto a tasas del 14/15 %
No obstante es ahora mismo mi empresa con mas deuda, asi pues tendre que vigilar muy de cerca sus movimientos, aun asi yo creo que las sorpresas que puede dar han de ser al alza.
Esta muy barata sobretodo en comparacion con el mercado, pagas unicamente su valor en libros.
Sabes cual ha sido el factor que me ha hecho decidirme a incorporarla a cartera ? El resultado financiero
Han sido capaces de reducir sus costes financieros, en un entorno dificil, creciendo, incrementando patrimonio, aumentando activos ....en fin creo que puede cristalizarse en una bonita historia.
A estos niveles, el riesgo en Elecnor creo que es muy limitado.
Un saludo
Fase 1 : TERMINADA
Podemos dar por concluida la fase 1, de posicionamiento de mi cartera apalancada ( 5x1) , durante esta fase inicial, hemos adquirido 10 buenas empresas todas con un peso del 10 % que han de empezar a forjar el futuro de esta cartera.
• NATIONAL OILWELL VARCO
• AGCO CORPORATION
• C & C GROUP
• OAKTREE CAPITAL GROUP
• QUALCOM
• MICHAEL KORS
• ELECNOR
• INM. COLONIAL
• SANDERSON FARMS
• FLOWSERVE
Con la entrada de hoy en ELECNOR ( 9.34 ) se da por completada la posición inicial.
Hay un cierta diversificación y tienen un PER bastante ajustado teniendo en cuenta la situación actual de mercado.
El enfoque que más ha pesado, ha sido más Graham (buen precio) que Fisher-Munger (calidad) aunque desde luego todas buenas empresas, porque en estas fases iniciales creo que controla más el riesgo el tener un elevado margen de seguridad, que el preponderar negocios excelentes.
De lo que se trata ahora en la FASE 2, es que estas posición inicial comience a trabajar para nosotros, el objetivo de rendimiento podríamos fijarlo en el entorno del 1% mensual, que es el rendimiento esperado.
Durante la fase 2 lo que pretendemos es ir llevando paulatinamente todas estas u otras posiciones que se vayan a ir abriendo a la posición de breakeven ( BKV ), llevaremos las posiciones a BKV cuando avancen al menos el 10-12 % .
Resumiendo, ahora en la fase 1 hemos abierto todo el riesgo que queríamos tener abierto.
A partir de ahora se trata de crecer, SIN AUMENTAR EL RIESGO.
Para ello necesitamos que la posición inicial empiece a trabajar y libere riesgo que pueda ser utilizado abriendo nuevas posiciones, no hay ninguna prisa, porque ahora tengo al tiempo trabajando para mi, cada dia que pasa mis empresas generan más caja y por lo tanto han crecen por si mismas.
Ahora solo tengo que vigilar y controlar el riesgo, ya aparecerán nuevas situaciones que me permitan algún tipo de rotación en la cartera con un enfoque mucho más ( Fisher/Munger - Calidad )
La fase 2 la daríamos por terminada cuando tengamos abiertas 20 posiciones y quede configurada la cartera, con un margen de retroceso del 30/35 %
Una vez tengamos 20 posiciones con un margen de retroceso del nivel señalado, el objetivo siguiente será ir dirigiendo la cartera hacia la calidad suprema ( las 20 mejores empresas del mundo ) pero para eso quedan muchos meses.
Durante 2014, han perdido dinero en sus operaciones en la Union Europea, esta deberia ser una de las cuestiones a vigilar en el futuro.
Beneficios despues de impuestos 2014 // 2013
España 59.688 // 46.063
Unión Europea (8.081) // 6.245
Total 51.607 // 52.308
Hola :
En la ultima tabla regresion a la media, puedes ver lo cara o barata que ha estado historicamente ( por precio ) los resultados ves que son bastante predecibles en un periodo de 4/6 años.
El capex que ha venido utilizando en los ultimos 10/12 años esta en los entornos del 50% ( no es demasiado )
En 10 años se van a seguir necesitando los elementos auxiliares que vende esta empresa ( bombas, valvulas ..... ) en muchos sectores, y estos van a estar alli.
Un saludo
Musica celestial para mis oidos, considerando SANDERSON FARMS como una casi segura ( 95 % ) futura integrante de mi cartera, hoy se esta dejando otro 2.5 %
En cuanto se me abra una pequeña ventana de liquidez SAFM entrara en cartera, mientras tanto, cuanto mas cae, mas gano.
>A ver si preparo una pequeña presentacion de la empresa, para fijar un punto de partida desde el cual comentar sus avatares, como anticipo deciros que :
a) Tasa cto = 15 % ( estan construyendo nuevas fabricas, por lo que podrian mantenerse por encima del 10 % en los proximos años sin demasiados problemas )
b) ROCE > 10 %
c) Deuda < 0.25/0,3 ( pasivo No corriente / patrimonio )
Todos estos numero los mantienen en los ultimos 10 años muy estables.
Caida en los ultimos 12 meses del 25/30 %
Han anunciado la creacion de una nueva fabrica >( añadira cto futuro )
Y su negocio...................bueno todo el mundo come pollo no ??
