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04/06/20 08:33
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
lógico, están en tendencia bajista en bolsa con medias móviles bajistas y cruzadas a la baja ............ todo ello después de un ciclo alcista sostenido, calificativo éste de "sostenido" muy importante porque remarca que había fondos que iban comprando de manera constante y organizada ............ y ahora toca retirada.el mercado es así, en FRO es probable esperar una temporada bajista de pelotas.los mercados se mueven por compras o ventas, y muchas veces esto sucede sin que tenga mucha lógica respecto a las características del mercado.Invaluable
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01/06/20 10:56
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Además en aquellos años crecía una parte del mercado y la otra no porque era muy cíclica por lo que estar en la parte lógica y mantener un long fue la clave.Tiene su mérito invertir en donde se debía, tiene su mérito elegir BMW ..... pero lo que es seguro es que hacer eso no fue diferencial porque había una tendencia de fondo que todo lo arreglaba.Invaluable
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31/05/20 18:02
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Yo alguna vez he dicho que poco mérito tiene tener esas rentabilidades cuando esos sensores han cabalgado desde los noventa desde los 2600 puntos Ibex. Un simple long and hold machaca cualquier rentabilidad con los dividendos. Recordad que 16 anos después estaba en 16000 puntos y todos esos años de dividendos ....Claro está, lo lógico es que estos señores estén con underperfomance porque el Ibex ya no sube lo que subía antaño y en la morralla que invierten no tienen el nivel de dividendos promedio del Ibex.Estos sensores no aportan tanto diferencial.Invaluable
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31/05/20 12:22
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
A mi me parece un gran negocio para los bancos al igual que TGP. La segunda gana mucho pero no llega al accionista porque va para apagar a los acreedores. Además acaban de cometer la golfada de diluir un 10% a todos los accionistas a cuenta de un IDR que está claro que no es viable ejecutarlo en muchos año, y espera a ver si alguna vez, pues está muy out of the money. Es mas, el IDR motiva que el management subiera mucho los dividendos para activarlos y solo son lesivos si la empresa ganase muchísimo más que ahora lo cual no es posible con las TIRes firmadas en el backlog a largo plazo.Golar sin embargo vende como un logro que está pagando la deuda con el Operating cashflow. A mi me parece que gastar el 100% del OC en pagar la deuda es una burrada por mucho que se ponga en valor que una parte del negocio, la operativa, es la que paga la deuda de ese negocio y del futuro negocio que aún no está operativo. La realidad es que se zampa todo el cash flow. Period.Luego venden la burra de que no problem que hay nuevos negocios que no tienen deuda y por lo tanto se pueden endeudar para obtener liquidez y hacer un rollover del resto de deuda. Eso es un burdo "kick the can down the road".A mi los negocios en donde no hay que preocuparse porque en cuanto funcionen los nuevos negocios nos va a dar para pagar la deuda de la antiguos + la de los nuevos + dar un sustancial dividendo ..... y encima esos negocios en lugares como Brasil ..... no me generan confianza. Siempre pasa algo.Quién conoce Latinoamérica sabe que las TIRes exigidas son muy altas para poder recuperar las inversiones rápido ya que el transcurrir del tiempo es un gran riesgo en esos lugares con crisis cíclicas, gobiernos inestables habitualmente, ...... y en donde el fly to safe haven conlleva que los negocios tengan que ser rápidos en cuanto a la recuperación de las inversiones. Son lugares donde los cambios de regulación siempre son inoportunos.Invaluable
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30/05/20 07:32
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
más cambios en el mercado, va a funcionar de manera diferente, se va a imponer un consumo menor en volumen monetario, todo lo commodity se derrumba. Nueva guerra de tarifas: MásMóvil y Telefónica, ganador y perdedor del 'low cost'Morgan Stanley y Bank of America señalan que el propietario de Yoigo es el que más se va a beneficiar de la batalla de precios propiciada por el covid-19 y la irrupción de VirginUn globo con el logo de MásMóvil, durante la salida a bolsa de la compañía. (Reuters)AUTORAGUSTÍN MARCOContacta al autoramarco13TAGSMÁSMÓVILMORGAN STANLEYBANK OF AMERICAVIRGINVODAFONEORANGEEUSKALTELNOTICIAS DE TELEFÓNICATIEMPO DE LECTURA3 min29/05/2020 05:00Adelantado en Las compañías de telecomunicaciones se preparan para una nueva guerra de precios con el objetivo de captar nuevos clientes o retener a los actuales una vez que el Gobierno ha levantado la prohibición de cambiar de operador, opción que, como los paseos, ha estado restringida durante dos meses por el estado de alarma. Para Morgan Stanley y Bank of America, el ganador de esta batalla va a ser MásMóvil, que en los últimos cinco años se ha llevado al 88% de los consumidores que decidieron tener sus móviles y su servicio de internet en una empresa distinta a la original. Por contra, los perdedores serán Euskaltel, pese a su nueva marca de bajo coste, y Telefónica.Morgan Stanley considera que el mercado de las telecomunicaciones en España es un verdadero caos por la competencia de precios entre las operadoras. Pero considera que ahora, cuando "la economía", en referencia al desplome del producto interior bruto (PIB), "empieza a morder" los bolsillos de los consumidores, con una tasa de paro galopante, que se espera rebase el 20% de la población activa, ha llegado el momento de la verdad.La Justicia europea otorga a las telecos una victoria crucial para su futuroVALOR AÑADIDOEl revés asestado por el TUE a las autoridades de competencia europeas puede reabrir la vía de la consolidación como una opción para aliviar los padecimientos del sectorLos datos de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia reflejan que el pasado año hubo 9,5 millones de portabilidades, 7,3 millones de operador móvil y 2,2 millones de líneas fijas. Para ambos bancos de negocios, el mercado español, que tiene 54 millones de líneas móviles, va a vivir una agitación tremenda, muy parecida a un caos de precios y ofertas.Una encuesta realizada por Morgan Stanley a finales de febrero, antes de la irrupción del covid-19, entre 1.500 clientes refleja que para el 57% de los consultados el precio es el principal motivo para cambiar o permanecer en una compañía. Por ello, el banco de negocios estadounidense, en un informe remitido esta semana a sus inversores institucionales, cree que Vodafone (28%) y Orange (25%) son los que más riesgo tienen de perder a sus suscriptores en los próximos seis meses, mientras que MásMóvil (20%) es el que puede volver a beneficiarse de la bajada de las tarifas.Fuente: Morgan Stanley.Para Morgan Stanley, MásMóvil y Digi, el operador rumano que cuenta ya con dos millones de líneas en España, van a ser los ganadores de esta nueva guerra forzada por la depresión económica. "La agitación del mercado podría ser una fuente de oportunidad para MásMóvil", que "ha mostrado una impresionante capacidad comercial en un contexto agresivo de mercado como fue el pasado año", sostiene el informe de lbanco de inversión. "Creemos que va a seguir superando al resto de competidores", indica el informe, que sitúa el precio objetivo de la compañía en 27 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 48%.Por el contrario, Morgan Stanley cree que Telefónica va a sufrir por el traspaso de parte de su clientela a O2, la marca con la que compite en el bajo coste. Esta transición rebajar el ARPU, el ingreso medio por usuario de Movistar, la enseña que más margen da al grupo. Por ello, el bróker rebaja las estimaciones de beneficio a la operadora participada por CaixaBank y BBVA y rebaja su precio objetivo hasta los cinco euros, desde los 5,4 anteriores.Fuente: Morgan Stanley.Bank of America también cree que Telefónica, que tiene un ARPU medio de 90 euros en Movistar, va a sufrir la nueva competencia, empujada por el lanzamiento de Virgin, la nueva marca 'low cost' de Euskaltel. La operadora solo tiene el 30% de sus clientes 'protegidos' por el contrato del fútbol, servicio al que renunciaron varios competidores, como Vodafone. Este banco americano sitúa el precio objetivo de la gran teleco española en 5,10 euros, mientras que fija el de MásMóvil, también el gran ganador para este bróker, en 28,10 euros. Invaluable
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30/05/20 07:27
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
es de cajón:  https://www.elconfidencial.com/mercados/2020-05-30/depositos-liquidez-empresas-familias-crisis-covid_2617216/ que el mercado se va a hacer más pequeño y que un menor consumo reduce el intercambio constante de dinero ........... va a frenar el consumo aún más ............. es de cajón. Por la vía de la deuda va a ser difícil crear más mercado, no cabe ya más deuda en un entorno de ingresos laborales hacia abajo.con la última reforma laboral ya se demostró que el mercado del consumo se polarizó en dos ejes, los que pueden y los que necesitan chinorris porque no llegan a más. Se ha visto también en el mercado de la vivienda hasta que la banca abrió otra vez el grifo.el mercado del crédito al consumo ya comienza a subir su mora una barbaridad, el mercado del crédito a los comercios y pymes ya comienza a subir su mora una barbaridad ............ motivos por los que bancos comerciales locales como Sabadel (bueno, éstos también es porque tienen un management desastroso) y Bankia están fundidas en el mercado. El Santander se ha encontrado con que el regalo del Banco Popular por un euro está envenenado porque su liderazgo y amplitud de mercado sobre el mundo "pyme" ahora es su ruina económica.Invaluable
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30/05/20 06:35
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No lo sé, intentos y deseos hay muchos pero se trata de derribar a USA y eso es difícil, una guerra en el sentido moderno?, seguro.Después qué viene?. Pues como dirían mis amigos físicos se trata de un proceso emergente y la decisión la toma el que vaya estar al mando.Invaluable
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30/05/20 06:10
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Su post es muy bueno.Si todo fuese refinanciar .... el modelo actual lo perpetuarian porque en ello va el capitalismo falsario actual. Digo falsario porque el verdadero capitalismo deja caer lo viejo y derrotado. Pero el punto en cuestión es que se necesita más y más y más dinero para sostener el tinglado. Hoy solo se mantiene en pie porque la parte central del despropósito es USA que tiene la moneda de referencia y exporta inflación a chorro gordo. Si el líder mundial tuviera por ejemplo una actitud hacia la deuda como la tienen los alemanes, se acabó el cuento.El tema es que es previsible que el dollar deje de ser referente en el comercio mundial o en parte de ello. Esto los saben bien los chinos y rusos porque saben que la supremacía americana depende del dollar ya que supone dinero ilimitado para controlar el mundo y las instituciones globales sin tener que dar cuentas a nadie porque imprimir les sale gracias ni siquiera les tener inflación pues la exportan.Los ciudadanos no estamos en ese juego global y eso es una gran ventaja. Lo que hagamos pasa desapercibido porque no somos la pieza que buscan quienes tratan de dominar el mundo. Esta es muy importante, permite ser prudente, permite diversificar el patrimonio, permite ser dueño de gran parte de las decisiones financieras importantes. Tener cultura financiera hoy en día es un gran activo para cada uno de nosotros.Invaluable
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30/05/20 06:00
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Si algo ha demostrado está crisis es que el consumo en su mayor parte es opcional. Hemos estado muchisimo tiempo en casa y la tasa de ahorro se ha disparado. La pega es la incertidumbre laboral y ese tipo de temas. Pero el ahorro está ahí. Hemos dejado de comprar muchas cosas que son parte de la compra compulsiva que no aporta nada.El turismo y ocio con el tiempo va a repuntar porque el ser humano está hecho para tratar de disfrutar. En formato low cost seguro.Las tesis de largo plazo están en peligro porque se basan en la fortaleza de unos negocios que van a operar igual en el futuro. Básicamente se basan en que aguantan y salen más fuertes por menor competencia. Pero el mercado va a cambiar mucho porque en esta crisis cambia el modelo consumidor.Son pocos los sectores que permanecen igual que antes.Soy de los que opinan que lo que esta crisis demuestra es que hay que estar preparados para varios meses en los que hay que aguantar sin ingresos, esto tanto para empresas como para familias. Hablamos de LIQUIDEZ y eso conlleva a menos consumo en las familias y conlleva menos inversión en las empresas lo cual minora la capacidad de gasto de los consumidores ..... basta encontrar un nuevo punto de estabilidad en la relación consumidor y proveedor de bienes. Esto es sinónimo de MERCADO MAS PEQUEÑO.Anteriormente se expandió el mercado colocando dinero en los bolsillos de los compradores vía deuda y en el de las empresas vía deuda. Eso funciona con el viento a favor pero con el viento en contra el efecto de ajustes multiplica. Nada es gratis y menos donde haya dinero. La deuda ya no sirve para crear una realidad de mercado más grande.Pocos ven que durante anos de crecimiento voraz al calor de la deuda por todo el mundo .... Au. Así han habido crisis brutales. Ahora el crecimiento mundial ya no va a ser como antes. Aunque nos lo presentasen positivo, es totalmente asimétrico. Europa está llena de deuda y desequilibrios además de gobernada por una desconfianza y enfrentamiento constante poco recomendable.¿quién gana?, como siempre el prudente, el que ha ahorrado y ahora tiene la opcionalidad del que puede decidir cómo aprovechar las oportunidades. Ya lo hemos visto en el 2011 y años sucesivos en donde el ahorro sumado a la dificultad de acceso al crédito hizo que hubiera oportunidades increíbles en el segmento de la vivienda en España. Incluso en el ocio ...... Esa opcionalidad de tener ahorro cuando realmente es diferencial .... vuelve a estar encima de la mesa en breve.Hay quien sigue diciendo que la inflación es la enigma del ahorro. Les aseguro que quien ahorro consciente de cómo funciona este juego, no está al arbitrio de la inflación y tiene una diversificación de activos pro inflación.Enhorabuena a la prudencia.Invaluable
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26/05/20 08:53
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Prosegur Cash es de libro, sale a 2 euros aprox y la suben los bancos colocadores a 3 euros manteniendo una sensación de que es un valor alcista, ahí sueltan carga todos los que estaban esperando a la salida ................ conviene recordar que hubo salido porque alguien quería colocar la salida.Después de llegar a esos 3 euros comienza el proceso en el que ya no quieren comprar y empieza a bajar sostenidamente. Ejemplo de libro de lo que supone sacar a bolsa una empresa supuestamente magnífica: ¿para qué alguien saca a bolsa y vende acciones de una empresa magnífica?.Invaluable
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20/05/20 17:58
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
pues si es así no se entiende muy bien para qué ya que el dividendo es dinero al bolsillo y dinero para poder dar dividendo en la matriz. Las recompras no valen para nada más que para tener la ilusión óptica de que tu patrimonio a precios de mercado es mayor. Lo mismo estos idiotas lo quieren para pignorarlo ante nuevas deudas.let's see.Invaluable
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16/05/20 21:37
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
es lo que pasa cuando uno gana millones de euros acertando o noestá de moda y gana dinero pase lo que pasey se ha creído que es un gran inversor aún hoy en día, perdió la humildad y con ello la gracia, es un ejemplo de soberbio, ególatra y arroganteInvaluable
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15/05/20 14:32
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
El mercado no se cree el dividendo de TGP, no se cree que sea sostenible. Está en el 10% con opciones de ser subido y teóricos contratos seguros. Y el mercado no lo reconoce. Básicamente no se cree un dividendo del 10% en los tiempos de tipos cero y esa es una pista clara sobre los riesgos que el mercado ve a esta gente dirigiendo esa empresa.Invaluable
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15/05/20 12:45
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siguen sin dar al mercado lo que pide que no es más que se suba el dividendo porque de nada le sirve a un inversor en TGP ver cómo el dinero va a pagar a los bancos en vez de al dividendo. Corre seguramente la sospecha de que una vez que se pueda dedicar dinero, más, al dividendo .............. se inventen otro plan de futuro para nuevos barcos, nuevas inversiones .............. como eso ya ha pasado en el pasado pues ahora la gente no se conforma con el caldo, quieren gallina y la quieren ver primero.Invaluable
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15/05/20 12:38
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
vamos a ver, no lo lleves al extremo.Lo que no estoy diciendoNo digo que una empresa major con un take or pay firmado se ponga en posición de rescindir un contrato y hoy paz y mañana gloria.Lo que esto diciendoEs que si os creéis que lo que va firmando por ahí un Shell, un Total o un Exxon es un take or pay de 200M usd al año y tienen que cancelar un contrato al que le faltan 10 años ..... van a estar atados por un contrato a pagar 2.000M usd es que no conocéis lo que firman las grandes majors.el resto .............. es una posición intermedia que es lo que estoy diciendo y que es en ese momento en donde el poder de compra vale, no para avasallar sino para llegar a un acuerdo.Invaluable
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15/05/20 09:18
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
ahí tienes al valoradísimo ejecutivo de la máxima confianza de Paquito Paquete pues le había forrado en una inversión previa.es tan mediocre unocomo el otrosin ninguna duda. El verbo fácil es muy lucrativo especialmente cuando se trata de lo que desea la gente: amor (tarot), salud (curanderos), dinero (tipo Cobas).Invaluable
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15/05/20 09:11
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
yo he visto take or pay en otros modelos que no son el transporte de gas por shipping pero el modelo es el mismo.son contratos todos muy ad-hoc del comprador y del vendedor.es el más grande el que impone las condiciones sobre un contrato que no deja de ser un project finance puro y en donde es fácil amenazar con que son las condiciones de la empresa y no se pueden tocar, podemos mirar a otro competidor .....cuando se rompen estos contratos es el cash flow el que rápidamente está encima de la mesa para negociar. Cerrar rápido con una compensación X da oxigeno al dueño del activo para buscar la rotación deseada, estar en litigios supone tener que esperar y no siempre el activo es rápidamente rotable. Y no es lo mismo a finales al principio del contrato que a medio camino cuando ya se ha amortizado la inversión y se está recogiendo la cosecha. Tampoco es lo mismo si ese dividendo del proyecto tiene que ser retenido en un escrow-account a que el financiador ha recuperado un X% de la deuda. Son contratos muy complejos que siempre derivan de una negociación uno a uno y en donde el grande impone e impone mucho.lo que sí te digo es que dos en el acuerdo con descontento se buscan las cosquillas hasta que justifican el clausurado que suele ser extenso, retorcido y muy bien firmado. El bufete de abogados de primer nivel del comprador (si es un major como es el caso) no firma lo que no le interesa.Invaluable
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15/05/20 08:02
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
supongo que ahora se quedan con las acciones del IDR porque fiscalmente pagan menos que si las tuvieran mucho más caras.supongo que además aceleran tenerlas para poder comunicar un dividendo al alza.supongo que tendrán una estrategia clara al comunicar esta situación días antes de los ERs.supongo que además se dan cuenta que el mercado no quiere ni una sola de las decisiones que han tomado.el mercado quiere otras decisiones y mientras llegan ............. venden a mercado.Invaluable
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15/05/20 07:57
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
en una situación como la actual te viene Total, Chevron, Exxon, Shell y BP rompiendo los contratos en términos lesivos para TGP y no le queda más remedio que tragársela porque no puede cerrar para los restos el negocio con los majors de verdad.yo he visto muchos take or pay y nunca ninguno ha supuesto el 100% de los pagos comprometidos ante un evento de rescisión de contrato porque es la parte más compleja con mucho de esos contratos.haría falta saber bajo qué legislación han sido firmados, en el contrato local? o a nivel internacional con sede por ejemplo en Londres o NY?.en el ejemplo que pones de BP, por la buena marcha del negocio futuro encontrarán un acuerdo que todos bendecirán y del que presumirán lejos de esos 500 millones de euros o dolares. No pueden ponerse brutos y llevarlo a término ni forzar la máquina porque genera una desconfianza brutal en el mercado y los majors no querrán trabajar con un socio litigioso.lo de que más vale un acuerdo que un juicio también es para el mundo del shipping.Invaluable
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