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08/11/19 09:43
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Ya podría haber tenido la convicción de Aryzta en Disney.Major profits at Disney's theme parks (+17% to $1.4B) and movie studio divisions (+79% to $1.1B) pushed earnings past Wall Street targets late Thursday, more than offsetting a decline at the company's media networks division and sending shares up 5% AH. The company said it also spent less than it had projected on its big plunge into streaming ahead of Disney+'s (NYSE:DIS) launch next week. "We're making a huge statement about the future of media and entertainment and our continued ability to thrive in this new era," CEO Bog Iger told analysts on a conference call
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06/11/19 13:39
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El pionero del fracking Chesapeake Energy se está ahogando en deudasPor Matt Egan, CNN BusinessActualizado 2:54 PM EST, martes 05 de noviembre de 2019 Nueva York (CNN Business)Chesapeake Energy ayudó a ser pionera en la revolución del gas natural de esquisto de Estados Unidos. Ahora, la compañía advierte que es posible que no sobreviva a la era del gas barato que ayudó a introducir.La compañía de energía con sede en Oklahoma dijo el martes en una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores que si "persisten los precios deprimidos", hay "dudas sustanciales" sobre su capacidad de continuar como una "empresa en marcha".La advertencia subraya hasta qué punto ha caído Chesapeake Energy ( CHK ) . Las primeras apuestas de la compañía en fracking lo convirtieron en una potencia de gas natural, y en un momento fue el productor de gas natural número 2 del país. Aubrey McClendon, el difunto fundador y CEO de Chesapeake , fue considerado uno de los líderes del boom del esquisto.Pero la compañía ahora se está ahogando en una deuda de $ 10 mil millones. Y está luchando por devolverlo todo, porque Estados Unidos está nadando en exceso de gas natural, manteniendo los precios muy débiles. El precio promedio realizado del gas natural de Chesapeake cayó casi un 12% durante el tercer trimestre.El precio de las acciones de Chesapeake cayó un 15% el martes a $ 1.34 luego de la advertencia y un informe de ganancias débil. La acción ha perdido el 98% de su valor desde su cierre a un máximo histórico de $ 65.63 en julio de 2008.Los problemas financieros se han visto amplificados por un intento de diversificarse lejos del gas natural apostando fuerte por el petróleo. El acuerdo de la compañía en octubre de 2018 para el perforador de petróleo de esquisto bituminoso WildHourse Resource Company, valorado en $ 4 mil millones, incluida la deuda, se produjo cuando los precios del petróleo de EE. UU. Se cotizaban a casi $ 70 por barril. Semanas después, el crudo cayó por debajo de $ 45 por barril. Los precios del petróleo aún no se han recuperado por completo.'Nervioso y asustado'. Los trabajadores del carbón temen por las pensiones después de la quiebra de Murray EnergyEl balance de Chesapeake tiene una deuda de $ 9.7 mil millones, en comparación con $ 8.2 mil millones a fines de 2018, casi cinco veces más que el valor total de mercado de Chesapeake.La compañía advirtió en la presentación ante la SEC que su índice de apalancamiento podría violar ciertas restricciones durante los próximos 12 meses. El incumplimiento de estas restricciones ocasionaría que la compañía incumpliera su línea de crédito renovable y otros préstamos, dijo Chesapeake.Chesapeake dijo que sus restricciones podrían ser renunciadas por sus banqueros. Y mientras tanto, la compañía está luchando para pagar la deuda.Citando precios débiles, Chesapeake anunció el martes planes para reducir su actividad de perforación y terminación en un 30% en 2020. Y la compañía planea reducir la producción y los gastos generales en aproximadamente un 20% en un intento por lograr un flujo de caja libre. Los ejecutivos también dijeron que considerarán vender activos para recaudar efectivo."Nos hemos centrado en la reducción absoluta de la deuda y hemos avanzado mucho", dijo Domenic Dell'Osso, director financiero de Chesapeake, a los analistas durante una conferencia telefónica."El entorno volátil de los precios de los productos básicos ha presionado la velocidad y el tiempo para lograr estos objetivos", dijo el CEO de Chesapeake, Robert Lawler, durante la llamada, "pero continuaremos progresando progresivamente y mejorando nuestra competitividad y rentabilidad".
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04/11/19 17:48
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Las señales se están alineando para una recuperación en Cameco4 de noviembre de 2019 10:39 a.m. ETEl |3 comentarios  El | Acerca de: Corporación Cameco (CCJ)ResumenCameco no ha tenido tantos negocios prospectivos en cartera desde antes de 2011.La recuperación en el precio spot de los servicios de combustible también podría ser una indicación de lo que está a punto de ocurrir en el uranio.Cameco tiene un balance muy sólido y produce buenos flujos de efectivo a pesar de las condiciones actuales del mercado.Tesis de InversiónEscribí sobre Cameco ( CCJ ) hace relativamente poco ; la acción era atractiva en ese momento, pero ahora argumentaría aún más a pesar de un ligero aumento en el precio de la acción. Principalmente baso esa opinión en la comunicación de la gerencia en la conferencia telefónica Q3.Datos por YChartsFigura 1 - Gráficos YHemos visto falsos comienzos antes en la industria de la minería de uranio, pero dada la señalización que la administración de Cameco está viendo, creo que hay muchas posibilidades de que Cameco opere a un nivel muy diferente dentro de un año en el futuro.Sin embargo, si la recuperación continúa, la desventaja sigue siendo relativamente limitada para Cameco dado el sólido balance y los flujos de efectivo positivos.Llamada de conferencia del tercer trimestre de 2019 e informes MDALa gerencia destacó tanto durante la conferencia telefónica como en el informe Q3 FS & MDA , que la compañía está teniendo más discusiones sobre contratos de las que ha tenido en mucho tiempo. La siguiente sección es de la página 5 del informe Q3 FS y MDA .Continúa el interés en la contratación a largo plazo y nuestras conversaciones fuera del mercado con algunos de nuestros mejores y más grandes clientes. No hemos visto el nivel actual de negocios prospectivos en nuestra cartera desde antes de 2011.También sabemos que Cameco ya ha firmado un contrato a largo plazo a principios de este año a una tasa favorable, por lo que no se trata solo de hablar. He encontrado que la comunicación de Cameco es muy consistente y confiable en los últimos años. Si las actuales discusiones prospectivas conducen a un par de contratos a largo plazo, podría servir como un incentivo para que aún más de la demanda descubierta llegue al mercado.Figura 2 - Fuente: CamecoOtro punto que se discutió durante la llamada fue el aumento en los servicios de combustible. El impacto de los precios spot de los servicios de combustible más altos tiene un impacto menor en Cameco este año, porque una porción muy significativa de los ingresos por servicios de combustible está en contratos a largo plazo. Probablemente proporcionará un impulso para 2020 y en el futuro.La recuperación en los servicios de combustible también debería servir como recordatorio de la rapidez con que las cosas pueden cambiar. El precio spot norteamericano estuvo por debajo de US $ 5 / KgU hace dos años y ahora está justo por encima de US $ 20 / KgU.Figura 3 - Informes trimestrales de CamecoSe ha especulado que el reinicio de McArthur River podría resultar desafiante, debido a razones técnicas y falta de competencia después del cierre. Esto se solicitó durante la conferencia telefónica y fue rechazado sumariamente por el CEO Tim Gitzel .Eso sería una noticia falsa. Creo que si solo revisas nuestro informe técnico: informe técnico sobre eso, hay un resumen absolutamente bien hecho de la minería en McArthur River y se mantiene constante a medida que avanza. Por lo tanto, no hay problemas allí, volveríamos a encender el autobús y continuaríamos explotando como lo hicimos cuando desafortunadamente tuvimos que desmontarlo en 2017.Balance general y flujos de efectivoCameco tiene 395.8 millones de acciones en circulación al tercer trimestre de 2019 . 8.7 millones de opciones sobre acciones en las que la gran mayoría están fuera del dinero y deben considerarse como antidilutivas.Figura 4 - Fuente: Informe anual Cameco 2018La compañía también tiene 1,5 millones de unidades de acciones de rendimiento ejecutivo y 0,4 millones de unidades de acciones restringidas. Dado el último precio de las acciones de C $ 12.09, obtenemos una capitalización de mercado diluida de alrededor de C $ 4.9B, pero depende un poco de la cantidad de opciones que se incluyen en el cálculo. Sin embargo, el impacto de las opciones es relativamente menor.Cameco tiene C $ 820M en efectivo, C $ 45M en inversión a corto plazo y C $ 997M en deuda después de que la porción actual se retiró durante el tercer trimestre de 2019. Esto nos da un valor empresarial de C $ 5.0B.Los activos totales son C $ 7.5B y los pasivos totales son solo C $ 2.6B, pero la responsabilidad potencial de la disputa tributaria con la Agencia Tributaria de Canadá no está incluida. Dado el fallo favorable de la corte el otoño pasado, la probabilidad de que esa responsabilidad se materialice ha disminuido. La decisión final de la apelación se espera en aproximadamente un año, pero esa decisión se puede apelar ante el tribunal supremo, lo que podría retrasar una decisión final unos años más después de eso.Figura 5 - Fuente: Informe Q3 FS y MDALa siguiente tabla ilustra algunas finanzas seleccionadas. Tenga en cuenta que solo me he ajustado por aumentos y disminuciones en las inversiones a corto plazo. Hay algunas cosas que vale la pena destacar.Cameco tiene flujos de efectivo sólidos a pesar de un entorno de mercado desafiante. YTD 2019 Investing CF tiene algunas disminuciones en las cuentas por cobrar a largo plazo que está sesgando al alza el FCF. Sin embargo, tenga en cuenta que el 44-49% de los ingresos anuales ahora se esperan primero en el cuarto trimestre, por lo que FCF YTD probablemente también se ha visto algo silenciado debido a los ingresos pesados. Esperaría que el FCF para todo el año aumente en aproximadamente C $ 100-200M de los valores de YTD.Figura 6 - Fuente: Informes trimestrales y anuales de CamecoConclusiónSegún lo que Cameco ha comunicado, lo que hemos visto en el mercado de servicios de combustible, y que la decisión del Grupo de Trabajo sobre Combustibles Nucleares de EE. UU . Pronto estará detrás de nosotros. Creo que una recuperación en el mercado de uranio durante el próximo año parece cada vez más probable.Dado el hecho de que Cameco puede producir un estimado de C $ 400-500M en flujo de caja libre en este mercado, la ventaja es muy sustancial si vemos una recuperación. Tenga en cuenta que el valor de la empresa es solo C $ 5B.La disputa con la Agencia Tributaria de Canadá es, por supuesto, una preocupación, pero según el fallo judicial más reciente, la probabilidad de que la decisión final vaya en contra de Cameco ha disminuido.Creo que la acción ofrece un gran potencial alcista para el paciente inversor , pero también creo que la desventaja es relativamente limitada a menos que tengamos un mercado deprimido de uranio que persista durante años junto con una decisión desfavorable en la disputa con la Agencia de Ingresos de Canadá. Veo la probabilidad de esos dos factores combinados como muy baja y he estado aumentando mi posición en las últimas semanas y meses.
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04/11/19 04:58
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Aramco lanza OPI con la visión económica del Príncipe Heredero en juegoPor Matthew Martin y Javier Blas3 de noviembre de 2019 1:02 AM EDTActualizado en 3 de noviembre de 2019 11:17 p.m. ESTAramco anuncia planes para cotizar acciones en la bolsa de valores de RiadLa OPI es clave para el gran plan del Príncipe Heredero de reducir la dependencia del petróleoLa volatilidad del precio del petróleo hace que la valoración de Aramco sea difícil de precisar. James Thornhill de Bloomberg informa.Arabia Saudita está haciendo todo lo posible para garantizar el éxito de la oferta pública inicial de Aramco después de que el Príncipe Heredero Mohammed bin Salman finalmente decidiera ofrecer acciones en el mayor productor de petróleo del mundo.El reino recortó los impuestos sobre la compañía por tercera vez, reveló incentivos para que los inversores no vendan y está considerando aumentar aún más los dividendos. Sin embargo, el gobierno saudí ya ha admitido que la compañía probablemente no valga la valoración de $ 2 billones que el Príncipe Mohammed ha abogado durante mucho tiempo.Más de tres años después del primer debate de la OPI, Aramco publicó el domingo una supuesta intención de flotar, el cambio más dramático en la industria petrolera saudita desde que la compañía fue nacionalizada en la década de 1970. La OPI es una piedra angular del plan Visión 2030 del Príncipe Mohammed para preparar la economía saudita para la era posterior al petróleo.Amin Nasser y Yasir Al-Rumayyan en la conferencia de prensa en Dammam, el 3 de noviembre.Arabia Saudita apunta a una valoración de entre $ 1.6 billones y $ 1.8 billones, según personas familiarizadas con el asunto. Los analistas de los bancos que trabajan en el acuerdo ofrecieron estimaciones muy divergentes: Goldman Sachs Group Inc. dijo a los inversores que Aramco tiene un valor de entre 1,6 billones y 2,3 billones de dólares. Bank of America, otro de los principales bancos en el acuerdo, tenía la parte inferior de su rango en solo $ 1.2 trillones. BNP dio una estimación de $ 1,42 billones.Con Aramco empleando a más de 20 bancos en su salida a bolsa, los inversores tienen pocas opciones para una investigación verdaderamente independiente. Aún así, algunos conjuntos han comenzado a publicar sus estimaciones. Sanford C. Bernstein & Co., por ejemplo, dijo que el valor razonable está entre $ 1.2 trillones a $ 1.5 trillones, muy por debajo de lo que los bancos que trabajan en la OPV han proyectado."Este es el momento adecuado para nosotros", dijo el presidente Yasir Al-Rumayyan en una conferencia de prensa en la sede de Aramco en la ciudad oriental de Dhahran el domingo.El ingreso neto de Aramco el año pasado de $ 111 mil millones lo convirtió en el más rentable de cualquier corporación, más que Apple Inc., la matriz de Google Alphabet Inc. y Exxon Mobil Corp. combinadas, pero la compañía se ha comprometido a pagar un mínimo de $ 75 mil millones en dividendos, dejándolo vulnerable a una recesión en los precios del petróleo.
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