Participaciones del usuario Bacalo - Contenidos recomendados

16/02/20 12:41
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Recordad que los fondos de EE.UU solo tienen la obligación de reportar las posiciones largas de acciones de EE.UU.Por ejemplo, Einhorn cita en su carta de este 4º trimestre que está invertido en acciones europeas como Software AG. Y tampoco aparecen las posiciones en que está corto, de los cuales cita unos cuantos en la carta, como Netflix.Es como cuando se decía que Pabrai solo tenía 2 posiciones (FCA y otra), tenía además algunas no reportadas indias, la china de la bebida terrible que ha subido muchísimo (Moutai) , alguna coreana...
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16/02/20 12:29
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Schwab por ejemplo, obtiene más de la mitad de su beneficio (57% concretamente en 2018 y esperan el 60% en 2019) del margen entre la remuneración que da a los clientes por el dinero que tienen "muerto" en la cuenta (no invertido) respecto a lo que obtiene colocándolo en bonos del Estado,etc (su margen es un 2,6%). Así que cuanto más dinero capten, aunque no saquen nada del ETF, lo sacan de este margen. Lo que hacen es "disuadir" a la gente de que coloque ese dinero líquido en fondos monetarios  (curiosamente al contrario de lo que hace DeGiro por imposición de la normativa europea, que les impide actuar como bancos) con una operativa complicada y lo mantenga en la cuenta corriente. Es como si aquí Renta4 o Clicktrade te remuneraran al 1% la liquidez y ellos sacaran el 2,5%. No ibas a tener el dinero al 0% en Bankia o el BBVA, si además dedicas una parte a fondos,etfs o acciones.Luego venden otros ETFs o fondos con comisiones más altas. Por ejemplo, ofrecen servicios directamente de robo-advisors que te invierten en una cesta de productos, o los ofrecen a través de asesores (los que en EE.UU llaman RIA-registered investment advisors, parecidos a los EAFIs de España). Y estos servicios no solo les generan algunas comisiones en parte de los productos de la cesta, también pagos por suscripciones mensuales por gestionarte la cartera, enviarte boletines de análisis o darte acceso a análisis premium.
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16/02/20 09:41
Ha respondido al tema ¿Qué diferencias hay si compro el ADR de Telefónica?
Detrás de los ADRs lo que hay son acciones de Telefónica, y hay un banco intermediario que las "custodia" y crea el instrumento de los ADRs para su comercialización en la bolsa de Nueva York.los dividendos te los van a pagar igual.las retenciones creo que van a ser las mismas, las de España si eres residente fiscal aquí. Si  tienes los ADRs depositados en un intermediario español, lo peor que podría pasarte (que no creo) sería una doble retención en España: que retuvieran sobre la acción original y luego sobre el ADR, pero la recuperarías en la declaración.Lo malo es lo que te han comentado: comisiones por cambio de divisa en la compra/venta; los ADRs creo que tienen una pequeña comisión de custodia por parte de ese banco custodio de los ADRs que lo descuentan del dividendo, aparte de la que te cobre el intermediario donde los has comprado. También puede que la acción sea menos líquida en ADRs que en el mercado original y podría haber más dificultades a la hora de vender o con peor precio (mirando los últimos datos en investing, el volumen son 8,5 Millones de acciones en Madrid vs 1,5 Millones de ADRs, el volumen es alto).Y por último, hay algo no desdeñable, y es que en algunos casos, las compañías deciden dejar de cotizar en otros mercados por ahorro de costes (el estar cotizando oficialmente en otro mercado tiene unos costes, tal vez tengan que presentar la información periódica con otro formato, y encima puedes estar sometido a las normas de EE.UU en materia de fraudes, informaciones engañosas; creo que Repsol ya le pasó que tuvo que pagar en una ocasión unas indemnizaciones muy gordas). Por ejemplo, Telefónica dejó la bolsa de Londres el año pasado https://www.expansion.com/empresas/industria/2019/04/12/5cb07731e5fdea81698b45b7.html . Y si esto ocurre, a ver cómo mueves las acciones, puedes tener un problema gordo.En el foro hubo un caso de una persona con una empresa brasileña que dejó de cotizar oficialmente los ADRs de Nueva York y pasó a lo que llaman el OTC (el mercado over the counter), no se enteró a tiempo de la noticia para vender antes de la baja, y cuando se dio cuenta,  su broker no operaba en ese mercado "No oficial"; con lo cual tenía que intentar mover las acciones a otro broker que pudiera vendérselo, lo que no es sencillo de encontrar para esos mercados OTC.
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14/02/20 14:56
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Los problemas de NGD los destacan los analistas en las preguntas que hacen en la conferencia de presentación de resultados y del nuevo plan de la mina: no les llega el flujo de caja para pagar los bonos del 2022, y entonces te presentas en una situación muy mala a la refinanciación. El propio CEO ha dicho que no quiere seguir con tanta deuda, así que una refinanciación total parece que queda descartada. Y un analista le ha preguntado crudamente por las alternativas muy claramente: cuál de las 3 minas vende, vende toda la compañía, o una AK. Algo tienen que hacer.Y también parece que hay un problema (o problemón) en RR que habría que achacar al "cambio climático": el año pasado llegaron unas cantidades enormes de agua a la presa con el deshielo y lluvias de primavera ("un evento que se da cada 100 años"), así que he entendido que han construido unas zanjas para desviar parte del agua por si vuelve a ocurrir (como hace uno en la playa cuando la marea sube para que no te moje la toalla :)   ), han tenido que subir la altura, están construyendo un sistema de tratamiento de agua para poder evacuar el auga de la presa de residuos al río cercano.... total más CAPEX, es por ello que el 2020 se barrunta como el 2019.
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14/02/20 06:52
Ha respondido al tema Traspaso de fondos y subsidio > 52
así es, el traspaso de fondos de inversión no supone una alteración patrimonial y por tanto, con la ley actual, no hay ganancia patrimonial y no hay que informar de nada al SEPE.otra cosa es que, dentro del paquete de subidas de impuestos que pretende aprobar la coalición de gobierno actual, una de las medidas que se escucha es precisamente eliminar esta exención de los traspasos de fondos de inversión, escudándose en que no hay otros países en Europa con un beneficio similar. Pero aunque lo aprobaran este año, no creo que penalizaran los traspasos hechos antes del posible cambio legal, por la complejidad técnica para las gestoras de fondos de los cambios necesarios (aunque podrían hacerlo legalmente, pues el IRPF se devenga a 31 de diciembre).
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13/02/20 14:21
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
este fragmento de El Hundimiento lleva usándose mucho tiempo para hacer parodias de este tipo, se ha convertido en un clásico; he visto hasta alguno que circulaba entre los empleados de una empresa atacando a uno de los directivos. No sé si YouTube los borra si están compartidos públicamente, pero ya digo, hay muchísimos "doblajes".
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13/02/20 14:17
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Lo he comentado en el  hilo de AZ, NGD creo que está muerta (al menos sus accionistas, y espérate que también los bonistas en parte). Tiene que refinanciar 400 millones de bonos en 202;, este año prevé costes de más de 1500$/onza en Rainy River (teniendo en cuenta que tiene una parte vendida con coberturas, y tiene que dedicar parte de la producción a pagar royalties de otro préstamo, con los precios actuales del oro, la mina va a seguir quemando dinero) y en la otra mina pueden sacar 100M$ de flujo de caja, pues se barrunta alguna ampliación que va a destrozar lo (poco) que le queda a los accionistas.
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13/02/20 13:52
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
bueno, Buffet al final entró en las aerolíneas después de haber despreciado el sector durante año y haber elaborado entre él y Munger una lista de sarcásticos comentarios, muy buenos en su línea (que si un hermanos Wright tendría que despedir al otro para que el negocio no entrara en bancarrota, que si los accionistas de las aerolíneas pudieran viajar en el tiempo, irían al momento en que los hermanos iban a efectuar el primer vuelo y se los cargarían).... El problema es que tanto las aerolíneas como las automovilísticas han sido negocios cíclicos con muchísimos competidores. Cuando el sector en EE.UU se ha racionalizado y quedan 4 grandes que "coleguean" a la hora de fijar precios y con hubs enormes donde no pueden entrar competidores, entonces ha entrado. A Buffet al fin y al cabo le gustan los monopolios y los oligopolios.Y sobre Tesla, es lo que acabo de comentar: si realmente tiene una tecnología impresionante de conducción autónoma /asistencia y de gestión energética, ese sería su "moat" si consigue ir por delante constantemente.
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13/02/20 13:43
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Emérito comentó, creo que en algún podcast, que daba un valor de 100.000M$ a la parte de conducción autónoma.La semana pasada leí un artículo, no recuerdo si en el Financial Times o el WSJ sobre la valoración de Tesla, y los "analistas" que lo justifican van en esa línea:  que Tesla provea de su tecnología a terceros, no solo la conducción autónoma, si no también el "power train" (baterías y su sistema de gestión, que es donde los competidores reconocen que Tesla les saca 5 años). Calculando que consiguiera que un 10% de los vehículos totales llevaran el sistema de conducción y un 5% el de baterías (o al revés, no recuerdo bien los datos), más lo que sacara vendiendo sus coches con unos márgenes y volúmenes tipo BMW, justificaban la valoración.
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13/02/20 13:35
Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
la minera de oro NGD, que ya solo está como posición residual, es otro cadáver de la cartera: con los datos que ha presentado hoy de producción y costes para 2020, no parece que vaya a generar caja para devolver los bonos que vencen en 2022.  O el oro sube a 2.000$ o me temo que la acción no vale nada.El mercado no despega en ninguna de las materias primas y los problemas operativos van dejando un reguero de víctimas por el camino. Creo que sería más inteligente invertir en ETFs de materias o empresas de royalties, en lugar de 4-5 de cada sector.
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