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Niclos

Se registró el 23/03/2017
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Niclos 18/06/18 07:30
Ha respondido al tema True Value
Vivo de cerca la evolución de Unai, y es tremendo, en menos de 6 meses ha pasado de tener dudas sobre aspectos básicos a estudiar información muy profunda y con cierta complejidad de no pocas empresas. Con esas ganas, llegarás a hacer lo que te de la gana ;)
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Niclos 02/04/18 06:03
Ha respondido al tema True Value
Estoy muy de acuerdo con tu comentario. Os comparto mis números y previsiones. Algo no cuadra con esos 40$ por acción, yo creo que habrá unos 26$ por acción a finales de 2019 y 34$ en 2020... quizás Alejandro estima un crecimiento mayor que el mío, que para ser prudente he asumido un 20%, por lo que solo se me ocurre que Alejandro quisiera decir 2020 y que sus previsiones de crecimiento sean mayores.
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Niclos 13/12/17 06:33
Ha respondido al tema True Value
Poco que añadir a la explicación de Alejandro, todo muy bien argumentado. Sin embargo hay algo interesante sobre el management de Imvescor, y es que llevan más de 1 año intentando vender su parte de la compañía y no lo habían conseguido hasta la fecha: https://seekingalpha.com/article/4004532-imvescor-shareholders-pushing-sale Nada me hace pensar que ahora se vayan a querer quedar como accionistas de MTY, sino más bien que aprovecharán la mayor liquidez de esta para definitivamente vender su participación. De hecho, ayer hubo 300k títulos de volumen cuando lo habitual es 20-25k, por lo que tiendo a pensar que los directivos de Imvescor están poniendose corto de MTY ahora, acciones que devolverán cuando se sustancie la operación alrededor de Marzo.  El management de Imvescor tenía el 18% de la compañía, lo que equivale a 684.000 acciones de MTY, es posible que ayer ya vendieran la mitad de su participación, al equivalente de 4,05 CAD de IRG (compraron en los entornos de 1,5-2 CAD). A medio plazo me parece una buena operación, que añade valor a la compañía por varias razones: 1 - Dota de mayor presencia en el portfolio de MTY al sector de restaurantes completos (los de fast food pasan del 95% al 80% del total), donde los adquiridos facturan 1,5M por restaurante vs 0.5M de los de MTY. 2 - Permite a MTY expandir en EEUU estas franquicias que solo tienen presencia actualmente en Canadá. Puntos negativos: 1 - Diluye al accionista, y aunque tener poca deuda es siempre un seguro de vida, haber recurrido a financiación al 4-5% que es a lo que tiene concendido los revolving, hubiera creado más valor para el accionista. 2 - Intuyo que el excelente management de Imvescor no va a formar parte de MTY tras la integración. 3 - Los múltiplos pagados son mayores que en anteriores compras.
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Niclos 01/12/17 06:04
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones deJapan Deep Value (fondo de Marc Garrigasait)
Buenos días Ricochet, El fondo cubre al 100% su divisa, pero no tener ningún exposición a la misma, y ceñir el rendimiento del fondo únicamente a la evolución de las empresas que lo componen. Piensa que al ser small caps, la mayor parte de su negocio se desarrolla dentro de Japón, y por lo tanto no tienen cobertura natural de divisa. Un saludo.
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Niclos 29/11/17 15:55
Ha respondido al tema True Value
Yo he aumentado mi posición en MTY, entre la caida por el anuncio de que tiene que rehacer sus cuentas y la depreciación del CAD... se han puesto aún más atractivas.
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Niclos 02/11/17 06:08
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones deJapan Deep Value (fondo de Marc Garrigasait)
https://gallery.mailchimp.com/d1ff6e2bc5d8faad8b48a67b9/files/cc371ee9-a9eb-400c-b9f0-0f6b34bd4e57/Carta_Trimestral_Japan_Deep_Value_Fund_2017_09.pdf https://gallery.mailchimp.com/d1ff6e2bc5d8faad8b48a67b9/files/4d8bc53b-e88f-4d98-a5d0-73b88565f19e/Ficha_Japan_Deep_Value_Fund_2017_09.pdf Ahí tienes carta teimestral y ficha mensual. Un saludo!
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Niclos 30/10/17 11:58
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones deJapan Deep Value (fondo de Marc Garrigasait)
Hola señores, La principal característica de este fondo, es que su filosofía Value encuentra una situación estructural muy ventajosa en Japón, donde, debido a una crisis que lleva más de 20 provocando inflación negativa en el país nipón, ha llevado a que el mercado sea muy especial. Esto se traduce en que hay varias compañías en Japón con un enterprise value negativo o muy muy reducido, a pesar de ser negocios prósperos. Esto significa que en muchos casos, están consiguiendo comprar compañías caso gratis, que ya tienen tanta caja como capitalización... Creo que puede ser un caballo ganador para los próximos 5-10 años, batiendo ampliamente al mercado. Un saludo!!
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Niclos 17/10/17 04:31
Ha respondido al tema True Value
La entrada en tramos tiene dos grandes ventajas y un posible inconveniente: Ventajas: 1) Al entrar a diferentes precios, consigues un precio medio, que por definición, estará entre el máximo y el mínimo --> esto reduce la probabilidad de que entres al peor precio posible (en un pico) 2) Consigue que obtengas más participaciones con el mismo dinero cuando cae y menos cuando haya subido --> esto provoca que el precio medio de compra sea más atractivo por el mayor peso que tienen los compras a menores precios que a mayores. Desventajas: Es posible la rentabilidad del fondo actual que tienes sea menor que la de TV en el lapso de traspaso, aunque podría no serlo. Desde mi punto de vista, solo como opinión personal, creo que la opción por tramos tiene ventajas en casi todos los escenarios posibles.
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Niclos 05/10/17 11:42
Ha respondido al tema True Value
Pues te diría que la deuda ahora mismo me parece una mala opción, la verdad. Tienes mixtos globales muy apañaos o market neutral si quieres tener menos exposición a renta variable, porque quieras tener menos volatilidad o un horizonte temporal más corto. De todas formas, la mejor inversión posible, es renta variable, por lo que iría estudiando fondos con bajas volatilidades para ir entrando y acostumbrándome a esas volatilidades (tienes desde algunos como true value que lo consiguen por estar invertidos en small caps y mercados menos volatiles como el canadiense, y otros que lo consiguen porque cubren índices reduciendo así su expisición). Si quieres ejemplos concretos, me dices y te digo algunos que me parecen buenos y por qué. En cuanto a lo de mayor liquidez, totalmente de acuerdo, la liquidez, exagerando mucho, es como un bono de duración cero, pero para mi la clave no es evitar la volatilidad futura mediante un fondo que invierta en deuda, sino evitar las pérdidas que se van a ocasionar cuando suban las TIR de estos bonos (bajarán sus precios y los liquidativos se resentirán). Perdón por invadir el foro de True Value, pero el cuerpo me pedía ayudar a otro partícipe. Como bien dicen los compañeros, mejor por privado o en algún otro hilo.
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Niclos 05/10/17 06:40
Ha respondido al tema True Value
Hola Unai, Ahora mismo hay una burbuja brutal en la deuda y bonos a largo plazo, ya que los precios están artificialmente altos (por las compras del BCE) y en consecuencia las rentabilidades muy deprimidas. Hoy he visto que el agregado de high yield está en el 2,5%, mínimo de 15 años, cuando lo habitual es verla entre 4 y 7%. Qué ocurrirá cuando dejen de comprar deuda y después suban tipos? que las TIR de toda la deuda subirá, esto hace que las nuevas emisiones sean más atractivas para el inversor en deuda, pero para el propietario de deuda emitida con anterioridad, verá como sus bonos bajan de precio y no poco (cuanta más duración tenga el bono, mayor sensibilidad precio-rentabilidad del cupón). Yo no soy nadie para recomendar en qué invertir... pero deuda a largo plazo me parece la peor de todas las opciones disponibles, porque ofrece muy poca rentabilidad y van a venir curvas moviditas en los próximos trimestres-años, el cuándo es lo que no podemos saber pero el qué... tiene todos los ingredientes. Un saludo y espero haberte ayudado ^^ Antonio.
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