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Mauro Cognetta
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Se registró el 25/08/2013

Sobre Mauro Cognetta

Commodities trader en Corredora de Cereales Guardatti Torti S.A., Rosario Argentina.
Master en Finanzas Universidad Nacional de Rosario.
Twitter: @MauroCognetta

The market can remain irrational longer than you can remain solvent

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Mauro Cognetta 04/10/13 14:30
Ha respondido al tema Evolución Tasa de Inflación en Argentina
El gobierno vió Julio del 2012 que la siembra de trigo era muy baja y que la cebada le había ganado la pulseada. En mayo cuando se decidió la siembra, entre el enojo de los productores y la falta de precios de trigo se decidió por la cebada. En ese momento la cebada valía 170 dólares y el trigo 140 dólares. Por eso en julio antes esta situación abrieron las exportaciones y el trigo empezó a subir y a superar los precios de la cebada. Ya era tarde. La siembra había terminado. La suba de precios del trigo era en vacío. No se podía sembrar más y el clima no era el mejor. Todos sabíamos que con la siembra que habían hecho los productores, la cosecha iba a ser de como máximo 11/12 mill de tn. El Gobierno autorizó en ese momento 6 mill de tn de ROES, que cobró religiosamente por adelantado. Estos 6 mill de tn significaban que la cosecha debía ser como mínimo de 12 mill, porque se estima un consumo interno de 6 mill de tn. Además hay que considerar 600 mil tn de semilla, con lo que ya estábamos exportando más de lo que podíamos cosechar. Con la suba de precios, el productor se largó a vender trigo futuro. Empezó a vender en 170 dólares y no paró de vender hasta los 250 dólares que llegó a valer por la suba del mercado internacional. La mayoría de los productores vendieron en precampaña el 50% del rinde histórico. Porque hizo ésto el productor?, porque en los últimos años, el trigo no tiene mercado en plena cosecha y el que no vende forward después tenía que esperar a que un Molino muy conocido acá en Argentina se dignaran a comprárselo y en la condiciones que ellos querían. Las ventas se produjeron hasta que el clima empezó a jaquear la cosecha. Lo que pasó este año (2013) es que el trigo rindió menos de la mitad de lo que rinde habitualmente y por eso, la mayoría de los productores no tuvieron por calidad y cantidad el trigo para cumplir los forward. Es por ello que la mayoría tuvo que anular negocios y algunos pagar diferencias de hasta 80 dólares para anular. Esto en Diciembre, ahora la cosa se puso peor. Volviendo a qué pasó con los exportadores, cuando el Gobierno se dió cuenta de lo que pasaba, volvió sobre sus pasos y solo autorizó a exportar 2 mill de tn de los 6 mill de ROES que había dado. Luego autorizó 1 mill de tn más, con lo que quedaron aprobadas 3 mill de tn que sumadas a las 6 mill de tn estimadas de consumo y a las 600 mil tn de semilla, nos da la suma de 9,6 mill de tn. Justamente es lo que se estima que hubo de cosecha. Para mí la cosecha es más chica que eso, y además hay un porcentaje muy alto de ese trigo que no sirve para mucho, o casi para nada. Ésto nos llevó a que la mayoría del trigo que queda en la Argentina en condiciones cámara (es la mejor calidad), está en manos de los exportadores y mucho de este trigo está depositado en el puerto. De hecho, los exportadores le han estado vendiendo trigo a la molinería en condiciones viles. Sabemos de negocios entre 300 y 350 dólares (1560 a 1800 pesos) a retirar del puerto, con lo que se les encarece aún más por el flete. Además solo le aseguran calidad cámara, cuando los molinos se han acostumbrado en los últimos años a comprar calidad elegida y a rechazar camiones por cualquier cosa. Por supuesto a los productores, hoy tienen las manos atadas. Por otro lado la molinería no quiere dejar escapar ni un solo lote. Los molinos pagan 1700/1800 pesos por un trigo cámara y llegan a pagar 2000 pesos por un trigo con algo de calidad. Calidad hablamos de 77/78 de ph y con un poquito de gluten., nada del otro mundo. En cuanto a lo que pasa en el MATBA, la posición mayo fue una carnicería y peor sigue siendo el disponible, que por Mayo de este año han llegado a pagar 405 dólares. Existen muchos que están vendidos especulativamente o como cobertura, y no tienen el trigo. Tienen que salir a cancelar comprando a cualquier precio. Porque no lo hicieron antes? Porque no creían que llegaría a este punto o a estos precios o porque creían que en algún momento el Gobierno iba a intervenir. Además queda mucho trigo que los exportadores no han recibido, pero coincide que mucho de este trigo los productores no lo tienen. Algunos productores esperan que un hada solucione el problema y otros que quieren anular no quieren pagar estos precios y algunos otros no pueden anular porque algunos exportadores no quieren hacerlo porque confían en vender ese trigo. Una práctica normal que es la de pasar el negocio al año siguiente no se hace, porque los exportadores no quieren y además porque hay un precio invertido irreal. Porque más arriba pongo que venden a precios viles? Porque este trigo los exportadores lo compraron alrededor de 200 dólares de promedio y lo están vendiendo 100/150 dólares más caro. Porque en los últimos años los exportadores han pagado 100/150 dólares menos de lo que valía el mercado internacional y hoy están vendiendo a 100/150 dólares más que el mercado internacional. Que va a pasar? No alcanza la semilla de calidad para una siembra grande. Cebada se va a sembrar menos porque a los precios actuales no cierran los números. Los molinos van a conseguir cada vez menos trigo y cada vez con peor calidad. Los exportadores se tienen que sacar el trigo de encima. Los productores no tienen más trigo y van a tener que pagar las anulaciones. En algún momento del año, tarde o temprano, vamos a tener que importar trigo o harina. El costo político lo van a pagar algunos y la culpa va a ser de otros. El Gobierno tendrá que en algún momento decirle a los exportadores que dejen de hacer negocios viles y que cumplan la Ley de abastecimiento y vendan a precio lógicos el trigo que tienen almacenado en el puerto. Espero haberte ayudado con esto. Saludos!
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Mauro Cognetta 04/10/13 06:10
Ha recomendado Gracias Mauro, a ver si me animo estos días y compro algo, que tiene pinta que de Rodrigo Cortiña
Mauro Cognetta 03/10/13 15:23
Ha respondido al tema Evolución Tasa de Inflación en Argentina
Coincido ampliamente con Fmayer! Que el precio de la carne y la cebada permanezcan estables por favor! La espectacular suba de la harina 0000 y en consecuencia del pan y demás, esperemos se regularice en la cosecha que viene. Hoy el MATba para la posición octubre cerró en u$s490.- lo que en pesos da $2.842.- Récord histórico: el FOB teórico del trigo argentino vale un 120% más que el mejor cereal duro estadounidense. Precios a cosecha lo tenemos en u$s246.- para Enero y sin cotización en Diciembre en Buenos Aires. Rosario se hicieron sólo 5 camiones a u$s252.- en Diciembre. Todo va a depender también de la política que se defina en cuanto al consumo interno y las exportaciones. Yo por las dudas tengo el freezer con algunos pancitos guardados... quien sabe! Saludos!
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Mauro Cognetta 03/10/13 10:42
Ha comentado en el artículo Depreciación implícita en alza en Dólar Futuro ROFEX
Ya va a salir... De paso yo iría comprando algo antes de que salga el artículo!, aunque sea un poco... Abrazo Rodrigo!
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Mauro Cognetta 03/10/13 10:40
Ha recomendado Mauro, ¿para cuando se viene un artículo sobre la evolución del blue y sus de Rodrigo Cortiña
Mauro Cognetta 02/10/13 11:20
Ha recomendado La cuestión es, ¿hasta que punto es moral que se llegue a un acuerdo con Moreno de Albizu
Mauro Cognetta 02/10/13 11:11
Ha comentado en el artículo Se devalúa o se deprecia?
Hola Gfierro! Te comento que actualmente nuestro país está atravesando un momento de reformas en los mercados en general. Algo que está alentando a unos a entrar y otros que no lo ven muy bien. Por diversos motivos que son más extensos de explicar. Recientemente la presidente planteó una reforma legal de fondo, lo que cambiaría los requerimientos patrimoniales de entrada a nuevos particiantes. La idea final es mejorar la antigua legislación y que se incremente la participación de los agentes. Además, el año pasado hubo un intento fallido de fusión entre el Mercado de Valores de la ciudad en la que resido (Rosario), y el ROFEX (trigésimo primer mercado más importante en el mundo en operatoria de dólar futuro según FIA http://www.rofex.com.ar/institucional/ranking.asp). Sí lo han heho el MATba (Mercado de Futuros y Opciones agrícolas de Buenos Aires) y el MERVAL (Mercado de Valores de Buenos Aires). Como podrás ver, muchas cosas juntas, y en poco tiempo. Además es posible que dentro de poco, exista una única plataforma en donde se puedan operar todos los productos, todos los mercados. Equities, renta fija, futuros y opciones agrícolas, etc. Ahora, mirando a largo plazo creo que es un cambio positivo. En cuanto el volúmen y la capitalización bursátil local, muy escasa. Estoy hablando de la medición en dólares y comparativa con mercados como por ejemplo como los de Chile, Colombia, Perú, Brasil... Esperemos que todo esto haga crecer el volúmen medido en dólares y nuestra capitalización bursátil/PBI. En cuanto al valor en bolsa, muchos analistas locales ven con buenos ojos equities local. Apesar de que los fundamentals no sean los mejores, el Merval en 5.000 puntos refleja una huída para refugiarse de la alta inflación, y compras de empresas que medidas en dólares, parecen regaladas. La tendencia acutal es firme en alza. Y el mercado parece estar embebido en optimismo. Yo creo que con una visión a largo plazo, jugar unas fichas acá no es mala idea. Eso depende de tu apetito por riesgo. Volatilidad vas a tener, te lo aseguro!! Bueno, espero haberte sido útil! Un abrazo!
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Mauro Cognetta 01/10/13 17:32
Ha comentado en el artículo De Big Macs y iPads
Tal cual Alejperez. Aprovecho y comparto esta nota que precisamente salió hoy sobre lo que ocurre en nuestro país con el Índice Big Mac; http://www.ambito.com/noticia.asp?id=709210 McDonald's sigue escondiendo el acuerdo con Moreno y mantiene su política de no mostrar en su lista de precios éste combo tan famoso. Saludos!
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Mauro Cognetta 01/10/13 12:49
Ha recomendado En el caso de Apple no veo que tenga sentido el índice Ipod/ipad, ya que Apple de
Mauro Cognetta 01/10/13 12:02
Ha comentado en el artículo Monedas: no sólo el real está teniendo problemas en el mundo emergente
Nadie puede saber qué pasará, pero siendo abjetivo y analizando la información disponible, todo indicaría que el sendero del blue es al alza. Ahora, no sabemos qué medida pueda llegar a tomar la presidente y qué influencia tendría ello en este tipo de cambio informal, entre otras variables a considerar. Concluisión: para algún lado hay que ir, tomar un riesgo. Pero siempre con un fundamento cierto y no sesgado. De mi parte, yo a los $9,49 (cotización según Reuters actual al 30/09/13) de hoy compro, mirando más a largo plazo. Un año, o más. Y eso para Argentina es largísimo plazo... Puedo estar errado, pero asumiría ese risgo, por lo menos de una parte de mi cartera. Es una opinión personal. Espero te haya sido útil. Saludos y gracias por tu comentario Vilar!
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Mauro Cognetta 01/10/13 11:52
Ha recomendado La verdad, el nivel de inflación de Argentina es una cosa enorme y se hace muy de Rocorbo
Mauro Cognetta 01/10/13 11:22
Ha comentado en el artículo De Big Macs y iPads
Coincido. Hay muchas distorsiones en el medio... Gracias por el comentario. Saludos!
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Mauro Cognetta 30/09/13 20:34
Ha escrito el artículo Depreciación implícita en alza en Dólar Futuro ROFEX
Mauro Cognetta 30/09/13 13:28
Ha recomendado Las Tres Claves para conseguir el Éxito en lo que te propongas de Sharkopciones
Mauro Cognetta 29/09/13 20:19
Ha escrito el artículo De Big Macs y iPads