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Ervigio

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04/07/20 13:06
Ha respondido al tema Es buen momento para invertir en fondos?
¿Es buen momento este para invertir?¿Es mejor reembolsar ahora? Las típicas del market timing, acertar con el momento del mercado.A este respecto hay una frase que Terry Smith suele repetir y que hace poco le sirvió para escribir una columna en el Financial Times: "When it comes to so-called market timing there are only two sorts of people: those who can’t do it, and those who know they can’t do it. It’s safer and more profitable to be in the latter camp. " Que, en traducción libre sería:"En relación con [acertar con] el llamado momento del mercado hay solo dos clases de personas: las que no lo pueden conseguir, y aquellas que saben que no lo pueden conseguir. Es más seguro y rentable ser de las segundas".Pues eso.
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02/07/20 13:24
Ha respondido al tema Blue Whale Growth Fund
Unas cosillas:Primera y accesoria: la web de referencia es https://bluewhale.co.uk. Es un fondo creado para gestionar la buena parte de la fortuna personal de Peter Hargreaves y no tiene nada que ver societariamente con Hargreaves Lansdown (que es una comercializadora de fondos).Segunda y a tener mucho CUIDADO: es un fondo BRITÁNICO con matrícula GB (GB00BYVQ1C38)  y en la actualidad no existe acuerdo bancario entre la UE y el Reino Unido. Si a 31 de diciembre de este año no se ha alcanzado satisfactoriamente un acuerdo los inversores pueden verse en un limbo legal. Para adelantarse a estos problemas precisamente Fundsmith transformó su feeder  que se contrataba en Europa continental en una SICAV luxemburguesa.Tercera: Sus rendimientos y filosofía no difieren sustancialmente de los de Seilern (con matrícula Luxemburgo y traspasable).Cuarta: Cuando las compañías en las que se invierte son grandes o gigantes (la más pequeña del Top 10 capitaliza 42.000 millones de libras) el tamaño no es argumento de consideración.
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02/07/20 12:24
Ha respondido al tema Candriam Oncology Impact Fund EUR
Esa clase si no la tienes no la puedes contratar, ni con efectivo ni con traspaso de entrada. Los únicos movimientos que R4 permite para quien ya la tuviese (probablemente se trate de un cliente procedente de BNP) es traspasar a otro fondo o reembolsarlo.
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30/06/20 14:06
Ha respondido al tema Estragos en el Sharpe
 No comprendo (quizá sea mi torpeza), cómo no puedan estar relacionadas una variable (el valor liquidativo de un fondo) y su media aritmética. De hecho, no creo que haya en el mundo de las estadística cosas más relacionadas. Hay aquí un error de base. Cuando se habla de reversión a la media en el contexto de los fondos de inversión se habla bien de la media del mercado representada por un índice o la media de fondos. De aquí que una empresa que quiebra no revierte a la media (del mercado). Fondos que lo hacen muy bien un tiempo, al final terminan teniendo la media de rendimiento del mercado. Si esto fuera cierto en todos los casos, fondos como Fundsmith, andando el tiempo, tendrían un rendimiento anualizado equivalente al MSCI World.Los del estudio del que hablamos lo que vienen a decir es que los fondos todos tienden a revertir a la media. Si esto es así, entonces convendría comprar los que lo han hecho mal durante un tiempo porque su reversión a la media se hará generando buenos rendimientos. Esto, que se basa en una hipótesis que puede tener cierta base cuando se habla de agregados dominados por productos criptoindexados bancarios (esos agregados con los que les gusta tanto compararse a los roboadvisors patrios), deja de tenerla cuando se analizan opciones concretas. Por ejemplo, si un fondo va cargado de petroleras y cosas relacionadas con el petróleo va a tener muy difícil la reversión a la media de un mercado que se aleja de los combustibles fósiles, como antes se apartó de las cámaras de fotos que usaban carrete.Todos los fondos de RV variable están correlacionados con los mercados en los que invierten, pero no todos lo están de la misma manera. Este es el quid de la cuestión. Hay algo de lo que no nos damos cuenta. Los índices van cargados de empresas obsoletas, siempre. Lo que ocurre es que lleva un tiempo el que desaparezcan del índice. Los rendimientos de los índices habitualmente se deben en realidad al 10 o 15 % de las mejores empresas del índice. Si uno invierte en un fondo que está invertido en las empresas que están consistentemente en ese grupo comprando a un precio razonable, empresas de calidad y que crecen independientemente de las circunstancias de mercado (Coca-Colas, Microsofts), pues muy posiblemente no tenga reversión a la media. Esta es la filosofía de Terry Smith, por ejemplo. Si piensas que no se puede identificar cuales serán esas empresas y que tampoco se puede identificar a quien lo pueda hacer, la solución más inteligente, porque tiene el mayor rendimiento/riesgo, es indexarse.Los del value hispano (fuera de España parece otra cosa, por citar dos ejemplos, Acatis Gané o MS Global Opportunity - sí, señoras y caballeros, este fondo tiene gestión value -) parecen tener una gran fe en las reversiones  a la media y es un argumento de ventas subliminal aprovechando sus pésimos rendimientos, pero se me antoja evidente que ni a las buenas ni a las malas  el mercado ve bondad alguna en sus carteras para auparlas a la media, porque no suben cuando todo sube, y bajan más cuando todo baja.
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30/06/20 04:42
Ha respondido al tema Indexa Capital vs MyInvestor
He dicho ya en alguna otra parte que lo de los roboadvisors es lo mismo que hace Buzz Lightyear cuando llama "cinta acopladora unidireccional" a la cinta adhesiva de toda la vida: un nombre rimbombante para algo muy simple. Yo estoy en gestión activa pero me gusta saber qué alternativas tengo. Así que me he puesto a escarbar un poco y resulta que MyInvestor, sin tanta alaraca y palabrería, tiene unas cosas que se llaman carteras indexadas: simples, fáciles de entender, con rebalanceo sistemático y ¡un pelín más baratas que Indexa! Lo que hace MyInvestor es reproducir lo que ya hacen la propia Vanguard (véase) o BlackRock en otros mercados. Si bien ambas entidades, MyInvestor e Indexa, serían en la práctica equivalentes para un inversor de más de 10.000 €, por debajo el inversor gana en MyInvestor el acceso a una cartera más sofisticada. Se pueden ver aquí.
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30/06/20 04:16
Ha respondido al tema José María Diaz Vallejo is back en Rentamarkets Narval
¿Por qué reproducir acríticamente una propaganda tan burda?¿Por qué caer en el análisis del cortísimo plazo en vehículos que son para el largo plazo?¿Por qué compararse con lo que conviene cuando conviene? El Comgest es un fondo hiperdefensivo. 5 estrellas, Gold, 5 globos según Morningstar. Esta es la alternativa a batir de verdad si se habla de media y gran capitalización europea. Y si uno quiere un índice qué menos que el MSCI Europe ya que se invierte en empresas de ese índice y no precisamente en las del EuroStoxx. En fin.Una gráfica para poner el comentario y al fondo donde deben estar
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28/06/20 04:33
Ha respondido al tema Reconstruyendo mi cartera con Fundsmith
 un TRASPASO de forma eficiente un fondo Depende mucho de lo que entiendas por eficiente. Un traspaso entre fondos, incluso dentro de la misma comercializadora, puede demorarse hasta 10 días hábiles y aun así se estaría cumpliendo con lo especificado para cada fondo. A esto tienes que añadir que un traspaso supone una venta a un valor que muy probablemente no puedas controlar y una compra a un precio que con toda seguridad no vas a saber cual es. Si vienes del mundo de las acciones y ETFs que sepas que esto es otra galaxia.
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26/06/20 14:04
Ha respondido al tema ¿El ocaso de la renta fija y las carteras mixtas RV+RF?
 La renta fija auténticamente descorrelacionada, bonos de gobiernos refugio, va a dar pérdidas cuando suban los tipos y ahora dan de por sí un rendimiento pésimo al estar en interés bajísimo e incluso negativo en algunos tramos. Por aclarar. No confundamos los bonos (subyacente) con el vehículo (fondo). Los fondos están dando un rendimiento más que aceptable. Por ejemplo, el State Street Core Treasury lleva un 2,24 % en lo que va de año que no está mal. No hay que olvidar que los fondos también juegan con la duración. En este sentido el State Street está indexado al núcleo duro de la zona euro (Alemania y Holanda, más Francia) con una duración efectiva estimable, 8,79 años, y con vencimientos nominales por encima de los 10 años que suponen aproximadamente un tercio de los activos del fondo. Por ejemplo, las principales posiciones del fondo son bonos con rentabilidad por cupón positiva: hay bunds con hasta el 4,75% de cupón. Así esos fondos de bonos de gobiernos refugio aún tienen un sitio en la cartera. Sería un fondo como el Amundi Global Govs Index. Aquí discrepo. Un fondo que tiene entre sus posiciones países como Italia o España no puede considerarse refugio. Si a esto añadimos los costes de cobertura de divisa imprescindibles, pues peor. no estén auténticamente descorrelacionados, para mí también tendrían sitio el la cartera ya que sirven para disminuir el riesgo global de la cartera Por definición de correlación, si la correlación no es cero o negativa, no existe posibilidad de disminuir el riesgo, puesto que el activo B bajará cuando lo haga el A y viceversa; disminuye si acaso algo la volatilidad si B cae menos que A. Pero, recordemos, la volatilidad no es el riesgo; el riesgo es la posibilidad de pérdida permanente de capital. Con otras palabras, si la premisa es cierta, es decir, si no están descorrelacionados A y B, si se va a invertir en A, mantenga el capital asignado a B en efectivo (correlación cero).O existe otra opción. De una de mis simulaciones: correlación entre el State Street y el MSIF Global Opportunity: 0.00 Desconfío totalmente, por experiencias propias, de los fondos de retorno absoluto, gestión alternativa, etc, que tienen "el grial" y ganan en cualquier momento del mercado, no existen, y si existen no están al acceso de los inversores retail. Amén.
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22/06/20 06:37
Ha respondido al tema ¿Cuáles serán los 3 mejores fondos value hispanos los próximos 3 años?
De nuevo la disonancia cognitiva funcionando a todo meter.Y el mantra: Y me parece perfecto que tú lo veas de otra manera... lo primero que digo siempre de este fondo es que no es para todos los públicos. que no falte. Este fondo no es para mí porque no soporta un mínimo análisis racional. No son inversiones, son apuestas. Es como comprar billetes de lotería, el valor está ahí, falta el catalizador de las bolitas que salgan del bombo para que el mercado reconozca el precio del papelito.Haced lo que queráis y esconded vuestras cabezas en la arena. Cuando baje la marea veremos quien nada desnudo. A no espera que esto lo dijo Buffett, que es value, pero está en Apple, Coca-Cola o American Express. No ha debido ver el webinar.
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22/06/20 06:28
Ha respondido al tema ¿Cuáles serán los 3 mejores fondos value hispanos los próximos 3 años?
Ahí, ahí, sesgo local a tope. En fin.Existe una cosa que se llama Google. Se puede usar. Me resulta llamativo que alguien que invierta dinero en un fondo japonés no conozca al menos las alternativas locales. No conocer Sumitomo Mitsui es el equivalente a invertir en Estados Unidos y no conocer JP Morgan. ¿Cómo se va a comparar con Gesiuris una gente que gestiona 89.000 millones de dólares sin contar institucionales? Y, ¿qué sabrá Tadao Kimura del mercado japonés de small caps cuando es japonés y lleva invirtiendo en ellas desde 1998? Por favor, que ha tenido que venir este señor de Barcelona a descubrir Japón. Ah, no, espera, que es que no hay webinar en inglés. Lo mismo será que esa herramienta de márketing es más de la cultura occidental donde se prima el culto al gestor más que al equipo que otra cosa. Lo mismo vale una entrevista: https://www.youtube.com/watch?v=ytV91wkOPCIDe verdad, que la gente del value hispano os lo tenéis que hacer mirar. Es una enfermedad.
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22/06/20 04:57
Ha respondido al tema ¿Cuáles serán los 3 mejores fondos value hispanos los próximos 3 años?
 han encontrado un nicho fuera del radar de todo el mundo  Si nosotros sabemos que existe, otros también saben que existe. Esta máxima del espionaje aplica aquí perfectamente. Desde que el fondo se crease hace ya unos años, su gestora se ha dedicado a proclamar a quien quisiera escuchar que el nicho existía. Como hacen todos los values, porque en eso está su juego: encuentro una joya pero necesito un mercado que le dé precio, por eso hacen propaganda. El que el mercado tarde en darle el precio buscado al presunto valor encontrado se puede justificar de muchas maneras, eso sí, la que nunca oirás a los gestores value es que el mercado analiza y no ve lo que tú ves, por mucho que se lo expliques.Dicho lo anterior. Si yo quisiese invertir con estilo value* en Japón en empresas pequeñas y medianas probablemente considerase también este otro fondo, que, mire usted por donde, "descubrió el nicho" antes:   LU1370678465 (esta es la clase con costes parecidos).*: La inversión value es un estilo de inversión. Las clasificaciones que hace Morningstar se basan en una clasificación cuantitativa de los parámetros de las empresas en las que invierte el fondo, por lo que la famosa caja de estilos representa esto y no el estilo de inversión. Esto, que el común de los mortales no parece tener claro, hace que se confunda el culo con las témporas. Así, este fondo que digo es value, por gestión. Otro fondo value por gestión pero growth para Morningstar, para escándalo de muchos, es el MS Global Opportunities.P.S.: Digo que yo consideraría este fondo de Lombard Odier básicamente porque el gestor no tiene que depender de un traductor para entender la literatura de las empresas. SMAM significa Sumitomo Mitsui Asset Management, y están en Japón, no en Barcelona.
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22/06/20 04:24
Ha respondido al tema ¿Cuáles serán los 3 mejores fondos value hispanos los próximos 3 años?
A tres años habrá que tener en cuenta la macro. Veamos.· Que la propaganda gubernamental no nos ciegue: es un hecho constatado que los casos de y muertes por COVID-10 están aumentando en el mundo > https://www.nytimes.com/interactive/2020/world/coronavirus-maps.html?campaign_id=51&emc=edit_MBE_p_20200622&instance_id=19600&nl=morning-briefing&regi_id=36578675&section=topNews&segment_id=31517&te=1&user_id=868a2f2b4e1e4b01e9f810b66f327673· Los efectos de las intervenciones de los bancos centrales están ya descontados de los mercados· Una nueva oleada de traders individuales están moviendo algunas cotizaciones https://blog.wealthfront.com/the-day-trading-pandemic/. Como en 1929 cuando el limpiabotas de Joseph Kennedy le daba consejos sobre qué acciones comprar: https://www.businessinsider.com/how-to-spot-stock-market-bubbles-2017-10?IR=T. Ambos signos preocupantes de que hay un importante componente burbujil en estas cotizaciones.· Nada indica que las materias primas, incluido el petróleo, vayan a repuntar significativamente en tres años.· Existen tensiones muy serias entre EEUU y China; elecciones en EE.UU. (ojito a la elección de vicepresidente, mujer, que haga Biden, que puede provocar una espantada en los mercados si se entiende que es del ala "radical" de los demócratas); rescates de los países europeos hiperendedudados, que será con condiciones (de nuevo, ojo con la propaganda gubernamental); roces entra China y la India; y, sobre todo, una tendencia a la autarquía.Con estos mimbres, esa lista de fondos es una lista de fondos a evitar a toda costa para alguien que vaya a necesitar el dinero en tres años. El que algunos de ellos sean los que peor lo han hecho los últimos años no implica que lo vayan a hacer mejor en el futuro. Cuando se dice que rentabilidades pasadas no implican rentabilidades futuras, eso también significa que el haberlo hecho mal no excluye que se pueda hacer peor.Pero, vamos a jugar. Los que lo harán mejor:Bestinver Grandes Compañías Rentamarkets Narval Andrómeda (hay que recordar que este fondo incluye botón del pánico: el folleto le permite ponerse 100 % en liquidez)
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22/06/20 03:19
Ha respondido al tema Supermercado de fondos de Diaphanum
Ha cambiado el hecho de que ahora sé más y que mis ingresos regulares han aumentado. El núcleo duro de mi cartera (el 85 %) está concentrado en 3 fondos que siguen los mismos principios que seguían. El otro 15 % está en 5 fondos que pienso que son muy buenos,  complementarios del núcleo duro, e inversiones a muy largo plazo.
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19/06/20 07:04
Ha respondido al tema ¿Alguien tiene el fondo Invesco Global Consumer Trends?
Yo soy de la opinión de que hay que leer a qué se dedican los fondos, para saber primero si son comparables en ese aspecto. Veamos. Invesco:  diseño, producción o distribución de productos y servicios relacionados con actividades de ocio; Robeco: sector de bienes de consumo. A vosotros os puede parecer lo mismo, pero para mí no lo es. Y esto es solo la capa más superficial de las diferencias.
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19/06/20 05:38
Ha respondido al tema Supermercado de fondos de Diaphanum
No he podido encontrar ningún Comgest, ningún Robeco, ni el Fundsmith, por nombrar tres casas de referencia, pero sí están los del BBVA y los del Santander. Así que fíjate tú el exotismo. Meh.
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19/06/20 05:21
Ha respondido al tema Supermercado de fondos de Diaphanum
Como la idea la veo interesante, pues he seguido investigando a ver que pasa cuando te registras, que para eso tiene uno una cuenta de correo específica para experimentos.La idea era, ¿puedo formar mi cartera actual en IronIA? La respuesta es NO. De los 8 fondos que llevo actualmente, ¡solo he encontrado 1! Y este que he encontrado es la misma clase que ya llevo (vale, IronIA dice que me devuelve las retrocesiones, pero vete tú a saber cuando, si no hay información legal que lo cuente).Sobre los Vanguard:Interesante, está el US Opportunities. Pero fijaos en los mínimos. ¿Cuantos clientes tiene que tener IronIA para poder usar una cuenta ómnibus que compre un Vanguard con mínimo de 5 millones?Definitivamente, no. No voy a ser cliente de momento.
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19/06/20 05:05
Ha respondido al tema Supermercado de fondos de Diaphanum
He estado explorando la web y leyendo noticias sobre la presentación del producto. De entrada muy interesante: puedo tener acceso a todas las clases limpias de fondos sin mínimo por una tarifa plana de 100 € al año. Si tienes una cartera de 10.000 € y el ahorro en comisiones es del 1 % ahí tienes el punto de equilibrio. Si tu cartera es mayor de 10.000 € e inviertes en gestión activa, interesa por el ahorro de costes. Una cartera mantenida en  Renta 4, por ejemplo, en clases no limpias (digamos A) frente a la misma cartera en clases limpias (digamos I) puede suponer 900 € de ahorro al año.Ahora bien, hay cosas que no me gustan (nada):1) No he podido encontrar las tarifas en la web (esto me toca especialmente las narices) ni una explicación clara y explícita, negro sobre blanco, libre de propaganda, legal, del funcionamiento.2) Hacen trampa en el comparador (asumen que pagas una clase no limpia, con retrocesión para el comercializador, más comisión de custodia; eso, por ejemplo, no es cierto en el caso de Renta 4) 3) El blog está diseñado para veinteañeros pijoprogres (lo digo como lo siento), con un lenguaje que quiere ser coloquial y que al final suena tan natural como Pedro Sánchez  hablando de compatriotas. 4) Llaman a su ¿IA? (tiene pinta de ser un programa informático, normal y corriente; no hace nada que no se pueda hacer con una hoja de cálculo, al menos hasta donde yo he podido ver) Alfred, "como el mayordomo de Batman". Me parece a mí que patinan un pelo en el envoltorio del producto.5) Si no encuentro las tarifas, tampoco encuentro los criterios de revisión de precios. Nada me garantiza que lo que este año son 100 € el año que viene no sean 1500 €.Resumen: Yo podría ser uno de los primeros usuarios, pero resulta que soy de los que se leen los contratos antes de firmar y sin eso, amigo, ni la dirección de correo ni el teléfono te doy.
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18/06/20 12:11
Ha respondido al tema Tengo 2.000€ ¿Qué fondo os gusta más? Fundsmith / Seilern / Robeco Global Consumer Trends
 No me lo juego todo a la gestión pasiva, o la activa, creo que hay mercados muy eficientes como el S&P 500 donde un gestor activo no tiene mucho que aportar y las comisiones bajas pesan mucho y otros menos eficientes como a lo mejor ese fondo asiático que tu mencionas en los que un gestor activo si puede proporcionar valor añadido y se puede pagar un poco más de comisión si esta claro que el gestor genera valor Lo de la eficiencia del S&P500 también es un mucho de narrativa. Es lo más cercano que existe al mercado eficiente, lo que no significa que lo sea. También es cierto que si no sabes y estás muy seguro de con quien jugarte los cuartos lo mejor es un indexado. Yo no estoy indexado, pero sí llevo un fondo que invierte en empresas del S&P500.En el resto de mercados un buen gestor es la noche y el día. Son mercados claramente ineficientes. De Fundsmith (es el que mas tengo de los tres con diferencia y el que más sigo) me he visto todas sus conferencia en youtube, y si que se centra en sectores ... no invierto en compañías aéreas, no invierta en banca, no le gusta la tecnológica (o eso decía ahora tiene facebook si no recuerdo mal), busca tal y cual características en las empresas ... pero estoy seguro de que si las tendencias cambian el cambiara del mismo modo que ha metido facebook cuando en principio estaba en contra de las tecnológicas ... No se confunda. Facebook no es una empresa tecnológica, es una empresa de medios de comunicación, que usa tecnología. El producto que vende es publicidad. Como Atresmedia o Mediaset. si ves que USA esta bien pues es bueno sobreponderarla en la cartera Si usted lo que quiere es invertir en un país, en este caso EE.UU., lo que ha de hacer es invertir en empresas pequeñas de ese país. Si invierte en el S&P500, por ejemplo, está invirtiendo en la economía global, que es de donde las empresas que forman ese índice tienen sus ingresos, beneficios y costes. Apple diseña en EE.UU., fabrica en China y vende en todo el mundo; Netflix, produce en EE.UU. y compra en el resto del mundo (¿suena de algo "La casa de papel"?), para después distribuir en todo el mundo. El que coticen en Nueva York es anecdótico. Es que si no tenemos claras algunas ideas básicas, mal vamos. Uno de los peligros mayores es confundir momentum con seguir ciegamente al rebaño. Fíjese en lo que ha pasado con Hertz, en bancarrota y los nuevos traders del confinamiento comprando a mansalva una empresa "muy barata". Hay que saber qué se compra y por qué se mueve como se mueve. es jugar al momentum pero con momentos muy muy lentos Un momento muy, muy lento es una tendencia.
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