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Danidrums

Se registró el 13/05/2012

Sobre Danidrums

Soy un inversor value que sigue las dos reglas básicas de inversión del abuelo Warren Buffett: 1- No perder dinero. 2- No olvidar la regla número 1.

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Danidrums 05/03/15 11:30
Ha comentado en el artículo Horsehead Holding Corporation: un moat construído en zinc.
Hola sartans, básicamente dijeron que están contentos por cómo está desarrollándose la puesta a punto de la nueva planta. Volvieron a repetir que, una vez que la planta esté operando como es debido, esperan un incremento de 90-110 millones en el EBITDA. Cito algunos puntos que considero claves del earnings call: EBITDA ajustado alcanzó el umbral de rentabilidad (breakeven) pese a que la factoría estuvo operando de media a sólo un 30% de su capacidad prevista durante el trimestre. Producción de la planta (en toneladas): 12.000 en el trimestre, de los cuales 5.400 sólo en el mes de diciembre. Esto se compara con 4.300 en el trimestre anterior. Su producción estimada para empezar a ser rentables son 230 toneladas al día. Dicen que esto se consiguió en "períodos extensos" en diciembre Durante enero y febrero han tenido varios días de mantenimiento previsto para seguir mejorando el proceso, esperan seguir con el aumento de producción a partir de esos parones. Para finales de marzo esperan poder estar sacando 330 toneladas de zinc al día (un 75% de la capacidad de la planta). Obviamente apuntan que este objetivo dependerá de si siguen surgiendo problemas de averías, etc. Están empezando a arrancar el proceso de obtención de residuo de plata derivado del zinc. Los precios del zinc se movieron en torno al 1$/libra de media durante el trimestre, comparados con 0.86$/libra en 2013 y 1.05$/libra el trimestre anterior. Los premiums que ZINC ha podido cobrar de media durante el trimestre ascienden a 0.875$, un aumento de 0.350$ respecto al año anterior, lo que refleja los premiums más altos gracias al zinc de mayor calidad que sale de Mooresboro en comparación con el que salía de Monaca. La demolición completa de la antigua planta de Monaca está prevista para el primer trimestre de 2015. Las otras filiales de ZINC, Zochem e INMETCO tuvieron excelentes resultados tanto en el trimestre como en el año fiscal, ganando un 70% y un 119% más que el año anterior respectivamente. A nivel financiero, los 70 millones de dólares que obtuvieron en enero mediante la emisión de nuevas acciones planean ser usados para oportunidades estratégicas de inversión además de como colchón en caso de más problemas técnicos e imprevistos con la nueva planta. Globalmente creo que son buenas noticias, si bien está claro que la planta está dando más problemas de los previstos. En mi opinión, el camino va a seguir siendo bacheado en los próximos meses, pero creo que si se tiene paciencia con el desarrollo de Mooresboro (nadie dijo que arrancar este tipo de mega proyectos fuera fácil) el precio de ZINC responderá. Saludos!
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Danidrums 25/02/15 16:17
Ha respondido al tema Horsehead Holding Corp.: oportunidad de compra en una empresa con claras ventajas competitivas
Me han parecido buenos, teniendo en cuenta que la planta les está dando más problemas de los esperados y que de momento los precios del zinc (el material, no la empresa jeje) no están ayudando últimamente: http://www.infomine.com/investment/metal-prices/zinc/6-month/ Sobre la realización del EBITDA de 100 millones, esto es lo que dicen en el earnings report: "Our interim target is to demonstrate that no bottlenecks exist to operating the facility at 75% of nameplate capacity, or 330 tons per day, by the end of the first quarter of 2015. We believe that our ability to achieve this higher level of production will depend primarily on the absence of further unplanned equipment issues." Y añaden: "We are pleased with the progress being made and continue to believe that once we are operating at full capacity, we will realize $90 to $110 million of incremental EBITDA benefit as a result of the investment in this transformation. However, the timing for completion of the ramp up cannot be determined with certainty at this time, added Hensler. Es decir, no es una cuestión de si llegarán sino de cuándo lo harán. Mi horizonte temporal con ZINC es al menos 3 años, así que en este aspecto estoy bastante tranquilo. Se que tarde o temprano la planta estará al 100% y que tarde o temprano el precio del zinc irá para arriba, ya que están cerrando minas importantes y la demanda sigue en ascenso. Aún no he leído el earnings call, lo leeré esta noche seguramente, si encuentro nueva información de interés la compartiré por aquí ;) Saludos
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Danidrums 23/02/15 20:42
Ha comentado en el artículo Horsehead Holding Corporation: un moat construído en zinc.
Mañana presentan resultados antes de la apertura. Yo esperaría a tener esa nueva información y escuchar lo que tiene que decir el management antes de comprar más acciones, no porque ahora ZINC no esté barata, que lo está, sino porque siempre es mejor invertir con más información en la mano. Saludos
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Danidrums 23/02/15 15:58
Ha comentado en el artículo Horsehead Holding Corporation: un moat construído en zinc.
Hola Movendus, el descenso creo que se debe a más problemas de los esperados en la puesta en marcha de la nueva planta y también al anuncio de la oferta publica de 5.000.000 de nuevas acciones para cubrir gastos de capital, posibles adquisiciones, y otras necesidades de efectivo que pudieran surgir: http://www.horsehead.net/financial_news.php?showall=&FinancialNews=&ID=140 Mi tesis de inversión sigue intacta, yo compraría más acciones a 13$ pero Horsehead ya ocupa el límite de peso en mi portfolio que tenía establecido para ellos. Un saludo
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Danidrums 23/02/15 15:52
Ha comentado en el artículo Horsehead Holding Corporation: un moat construído en zinc.
Hola Siames, los tengo en la watchlist, pero aún no les he investigado. Parece que hay varios gurús que han invertido en Posco, aunque también Charlie Munger vendió todas sus acciones recientemente, si no recuerdo mal. Saludos
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Danidrums 02/02/15 21:49
Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos
Claro es que precisamente son esos países emergentes (que ven aparecer por primera vez una clase media que necesita petróleo para sus nuevos coches, cosméticos y cacharros varios de plástico) los que siguen aumentando la demanda global de crudo. Está claro que el precio del petróleo volvera a subir, la pregunta es: ¿cuándo? Saludos
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Danidrums 01/02/15 16:55
Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos
Hola Galmier, a lo mejor no me expresé bien (al leerlo otra vez me he dado cuenta de que la forma en que lo escribí puede dar lugar a malentendidos). Lo que quería decir no es que vaya a saber qué empresas aguantarán de pie sí o sí. A lo que me refiero es que mi reto es saber qué empresas tienen más probabilidades de no quebrar en caso de que el petróleo siguiera a estos precios durante un buen tiempo. Evidentemente no puedo conocer las cartas que saldrá ganadoras al final, como tú dices, pero puedo apostar a las mejores cartas, sabiendo que son las que tienen más probabilidades de ganar la partida. Te acepto esta metáfora con pinzas, ya que creo que las inversiones tienen poco que ver con las apuestas y los juegos de azar. Hay un componente de suerte, como todo en la vida, pero hay una parte mucho más importante que no tiene nada que ver con el azar, y sí con el trabajo y el conocimiento. Respecto a la adrenalina, en las inversiones, cuanto más lejos mejor. Saludos
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Danidrums 08/03/15 17:30
Ha escrito el artículo Compra cuando todo el mundo quiere vender, vende cuando todo el mundo quiere comprar (parte 1 de 2)
Danidrums 28/01/15 15:44
Ha comentado en el artículo Kulicke & Soffa: infravalorados, sentados encima de una montaña de cash y sin deuda. What else?
Gracias Solrac, yo sigo pensando que KLIC vale unos 18$ por acción. Un saludo
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Danidrums 26/01/15 12:36
Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)
Buenas, la tesis no ha cambiado en cuanto a la valoración de la compañía. Sus activos reportados siguen valiendo mucho más de lo que dice el precio de sus acciones. Sólo Bluegreen ya valdría más o menos el doble. El problema es que el principal hecho catalizador para que valor y precio convergan, que era la fusión de BBX y BCFC (con la compañía resultante cotizando en un mercado "mainstream" regulado) se ha ido a freír puñetas. Además, lo que Levan y su séquito vayan a hacer respecto a todo el proceso judicial es un misterio. El valor está ahí, los catalizadores no. O al menos no los catalizadores más obvios. Si te fías de las cuentas auditadas (con gente como Levan y compañía yo me esperaría cualquier cosa, aunque aparte de su exceso de "optimismo" de cara a sus accionistas en cuanto a los activos tóxicos por el que ha sido condenado a no dirigir nunca más una compañía cotizada, no tiene ningún antecedente de maquillaje de cuentas), está claro que ahora mismo BBX vale mucho más de lo que dice su cotización. El tema está en cuánto estás dispuesto a esperar para que el valor se refleje en la cotización, sobre todo teniendo en cuenta que no pagan dividendo. Yo personalmente sigo con las acciones en la cartera, ya que tengo bastante más paciencia que la media de "inversores" de hoy en día. Pero no todo el mundo tiene el mismo tipo de carácter, ni de horizonte temporal, ni de necesidades de efectivo, etc. Saludos
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Danidrums 22/01/15 13:47
Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos
Buenas Tywin, PSX está en la parte del negocio que sale menos perjudicado por la caída de los precios, por eso ha sido menos castigada que otras empresas (alrededor del -23% desde máximos en septiembre de 2013). PSX tuvo su momento, pero se me escapó el tren por poco (descubrí Conoco Phillips un tiempo después del spin-off de PSX, cuando las acciones de PSX ya se habían revalorizado alrededor del 50%). Ahora está a un precio muy atractivo pese a estar un 80% más caras desde el spin-off, pero ya estoy demasiado expuesto al petróleo y, aunque me gustaría, tampoco puedo invertir en todas las buenas empresas que operan en esta industria. Saludos
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Danidrums 22/01/15 13:28
Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos
Hola, para mí tu teoría parte de una premisa que no es cierta. Dices que "Hay exceso de producción y baja demanda". Puede ser cierto que debido a la explosión del fracking, la oferta se haya disparado. Pero la parte de que hay baja demanda no puede estar más equivocada. Aquí tienes el resultado de un estudio de mercado sobre la demanda mundial de petróleo, llevado a cabo por la Agencia Internacional de la Energía: https://www.iea.org/oilmarketreport/omrpublic/ Como verás la demanda está en sus máximos y sigue ascendiendo. El fracking no es una técnica nueva. Ya se conocía desde hace años, pero necesita que el precio del crudo se sitúe por encima de ciertos niveles para poder ser rentable. ¿Cuál es mi teoría? Mi teoría es que mientras la demanda sigue subiendo, las empresas más débiles irán saliendo del mercado, reduciendo la oferta, lo que a la larga volverá a presionar los precios del petróleo al alza, provocando que el fracking vuelva a ser rentable de nuevo para nuevas empresas que entrarán al mercado haciendo aumentar la oferta y así sucesivamente. Por eso el mercado del petróleo es un mercado cíclico y así seguirá siendo. La clave para mí no es que haya demasiada oferta, que puede ser, sino que la demanda sigue ascendiendo. Hace un año nadie se preguntaba si había más petróleo del que necesita la población mundial. Es curioso que ahora que el precio del petróleo ha sufrido un colapso, a todos los analistas e inversores les parezca lo más lógico del mundo, como si el petróleo a menos de 35 o 40 dólares estuviera aquí para quedarse para siempre. Para mí esto, en el marco de una demanda ascendente, simplemente no tiene sentido. Y creo que es cuestión de tiempo que la presión generada por esa demanda ascendente sumada a la reducción de la oferta por empresas que cierran, proyectos que se cancelan, etc. empuje los precios hacia arriba de nuevo. Mi reto es saber qué empresas aguantarán de pie (o saldrán reforzadas de esta crisis) para poder invertir en ellas y aprovecharme del pánico general. Otra cosa, comentas que el hecho de que EEUU alcance el estado de independencia energética es como si se retirase del mercado. Tu afirmación no puede ser más errónea. Un EEUU independiente energéticamente puede que desaparezca del mercado árabe, ruso o venezolano. Pero a alguien le tiene que comprar el petróleo, por mucho que sea petróleo extraído en su propio suelo. EEUU no se retira del mercado, sino que pasa a comprarle el petróleo a sus propias empresas. Pero dentro del marco de la demanda global de petróleo, EEUU sigue estando muy presente. Saludos
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Danidrums 22/01/15 13:13
Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos
Hola, de las posiciones que citas: - ROSE: Market cap: 1.29B, Current ratio: 0.60, Quick ratio: 0.60, Debt/equity: 1.29. - ATW: Market cap: 1.92B, Current ratio: 3.00, Quick ratio: 2.20, Debt/equity: 0.69. - RDC: Market cap: 2.74B, Current ratio: 5.00, Quick ratio: 5.00, Debt/equity: 0.55. - SM: Market cap: 2.42B, Current ratio: 0.60, Quick ratio: 0.60, Debt/equity: 1.02. Así a bote pronto, excepto Rowan todas me parecen más apuestas que inversiones, por la cantidad de deuda que tienen (sobre todo ROSE). Pero a lo mejor FPA Capital ha encontrado cosas en sus balances que no se pueden saber mirando 4 ratios. Saludos
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Danidrums 22/01/15 13:02
Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos
Hola, para mí son dos situaciones muy distintas. De lo que yo estoy hablando es de invertir en compañías solidas, con poca deuda, mucho cash, con una larga historia de beneficios, etc. que están siendo excesivamente castigadas debido a una situación macroeconómica general. En mi opinión eso tiene poco (muy poco) que ver con invertir en una micro-cap sin ninguna historia de beneficios, cotizando a unos niveles de burbuja, sin cuentas auditadas por ninguna auditora de prestigio, con un management de escaso prestigio, en un mercado cuya regulación es de risa dentro de un país sufriendo una grave crisis económica. Saludos
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