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Foro de Fondos de Inversión, ETFs y Planes de Pensiones > ¿La "moda" del Value hispano?

Me sorprende la reciente (desde 2014) proliferación de fondos y gestoras RV

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Manolok
#1

¿La "moda" del Value hispano?

Me sorprende la reciente (desde 2014) proliferación de fondos y gestoras RV value en España. Ya lo hemos comentado en otros hilos pero creo merece hilo propio.

Para empezar hay unos cuantos value "de toda vida" (bueno, al menos ya existían hace 12-13 años en 2006-2007)
EL nº entre corchetes indica el número de fondos en caso de ser varios (no considero clones).
Y la letra indica el tipo

  • F (fondo)
  • S (SICAV española)
  • L (luxemburguesa)
  • PP (plan de pensiones)

Si se usan profusamente derivados con posiciones cortas indices para cobertura (algo que muchos consideran poco value) los pongo en cursiva

  • Bestinver [6 F+3 PP] (desde 1993 Bestinfond, B. Bolsa 1994, B. Internacional 1997, hasta B. Grandes compañías 2011)
  • Metagestión [2F +1 PP] (Metavalor 1991, M. Internacional 2012)
  • EDM Inversión [2F+1L] (desde 1987, clon Lux 2014, Radar Inversión 2007)
  • Lierde SICAV [1S+1 PP] (Augustus Capital/MyG Valores) desde 1994)
  • SIA LTIF [3L] (el más antiguo desde 2002)
  • Buy & Hold [3F+3S+1 PP]: SICAV RV Rex Royal Blue (2004), mixta Pignamort (2010), y RF (2016) (en 2017 pasó de EAFI a gestora y lanzó FI)
  • Aviva Espabolsa [1F](ahora Santalucía) (desde 2001)
  • Solventis Eos [1S+1F+PP] (inicialmente, 2006, sólo SICAV)
  • Gesconsult Renta Variable [1F+1L] (FI desde 1992, clon luxemburgues Incometric en 2016)
  • Invexcel EAFI: [2S] SICAV asesoradas  Finlovest (desde 2001) e Invexcel Equities (desde 2014)
  • Patrivalor [2F] ambos mixtos, Patrival y Patribond (uno desde 1992, otro 1994). Hasta 2015 era gestora de carteras que se convirtió ese año en SGIIC
  • La Muza [1S+1F] desde 1999, se convirtió en SGIIC en 2018, FI clon SICAV en 2019
  • No incluyo Cartesio [2F+2L] (desde 2004), aunque su parte RV lleva principios value ,ya que es más importante  para ellos la protección capital y visión macro

No hubo muchos lanzamientos en 2008-2011 salvo (que yo recuerde y perdure):

  • Ábaco [2F](ha hecho como B&H o sea primero como SICAV, desde 2014 fondo) (value mixto + coberturas)
  • Kau Markets EAFI [2F] asesorando Andbank Fonvalcem [1F]desde 2008 (existía antes el fondo en Bancaja,  pero otros asesores),y Esfera Formula Kau (2017)
  • R4 Valor Europa [1F](value + quality compounders), único value R4 con gestor "de la casa"
  • Miguel de Juan con R4 Argos Capital [1F] hasta noviembre 2018, traslado a Esfera I Arca Global A en diciembre 2018

Pero la cosa se empezó a animar en 2012-2013 vía gestores/asesores independientes que llegaban a acuerdos con gestoras nacionales como R4:

  • True Value[1F] (en R4, inicialmente en Alpha Plus)
  • Algar (ex-SIA) [1F+ 1 PP](inicialmente SICAV, después fondo) (value + coberturas)
  • Kersio Capital SICAV[1S+1L] (ex-SIA) (y clon luxemburgues Kersio Lux desde 2017)
  • Andbank Gestion Boutique Bissan Value[1F]

Pero la locura ha llegado desde 2014 y sobre todo a partir de 2015, en parte por los que se separan de su antigua empresa y montan su propia gestora (ex-Bestinver y ex-Aviva). Pero es que ¿no se ha animado demasiado? Tanto gestoras y EAFIs como via acuerdos con Gesiuris/R4/Abante ... Lo que me suena de los últimos 4 años:

  • Magallanes (ex-Aviva)[3 F+1S+ 1 PP]
  • azValor (ex-Bestinver)[4F+1S+1L + 2 PP]
  • Cobas (ex-Bestinver)[5F+ 1S+ 2 PP]
  • Equam EAFI: fondo Incometric Equam Global Value[1L])
  • Abante Quant Value Small Caps[1F]
  • Valentum [1F](value + momentum) (primero en Gesiuris, ahora gestora independiente)
  • Gesiuris Japan Deep Value[1F]
  • Gesiuris Deep Value International[1F]
  • R4 Multigestón Numantia Patrimonio Global[1F]
  • R4 Avantage[1F] (value + global macro con coberturas)
  • Nao Sustainable AM [1F+1L](Grupo Zriser/Serratosa)
  • Rentamarkets Narval [1F](ex-Aviva y ex-Magallanes) (RV+derivados)
  • R4 Multigestón Andrómeda Value[1F]
  • Key Capital 8[1L]
  • Esfera II/Value Systematic Investment[1F]
  • R4 Global Value opportunities [1F + 1 PP]
  • Dux Iberian Value[1F]
  • Horos (ex Metagestión)[2F+ 1 PP]
  • Esfera I Value [1F]
  • MCIM Capital Opportunities [1S]
  • Snowball SICAV [1S]
  • LIFT EAFI: fondo DIP LIFT Global Value[1L]
  • Iceberg AM SICAV [1S]
  • Munda Valor SICAV[ 1S] de Ad Valorem Research
  • Madriu All Cap SICAV[ 1S] (Fortior EAFI)
  • Dunas Valor [4F + 4 PP] (value + mixto + derivados)
  • Value Tree (AV española que tiene SICAV luxemburguesa)[5L+ 2 PP]
  • R4 Multigestión 2 Atria Valor Global[1F]
  • R4 Marango Eq[1F]
  • AndbankGB II Acción Global (asesor Javier Acción EAFI)
  • Inversis Value Strategy (asesor Selfbank)

Y al menos 8 fondos de fondos de 5 equipos gestores:

  • Andbank [2]: Gestión Value y Gestión Talento Value
  • Bankia Gestión Valor
  • Yeste EAFI [3]: 1 en R4 (Multigestión 2 Yeste Value Selection) y 2 en Andabank Gestión Boutique
  • GBS Active Value Selection
  • CS Global Value Selection (ese es el único veterano: 2010)
  • EBN SinYConValor
  • Fórmula Kau Gestión [2] en Andbank

Sin contar la conversión o clonación en fondos de SICAV preexistentes ya mencionadas (B&H, Algar, Ábaco, está previsto en Lierde).

Cuando proliferan fondos de cierto estilo ¿no será comparable a cuando proliferan fondos de cierto sector (tecnológicas, finacieras, biotecnológicas ...) que era signo de fin de un ciclo alcista y reventón burbujil?

¿Que pensáis?


Nota: considero españoles si el gestor "senior" lo es aunque el fondo esté domiciliado fuera, caso de Equam, LIFT o SIA. No considero el caso de fondos multigestión en el que una parte de la cartera lo lleva uno y otro % otro, caso Synergy Smaller Cies

Nota 2 :lo de "(ex-Bestinver)", "(ex-SIA)", "(ex-Aviva)" me refiero a que los gestores antes habían estado en dichas gestoras (Bestinver, SIA, Aviva)


Edit (actualizado 2019-02-28) Aun con todo, dado que el oligopolio bancario domina el mercado de fondos, con solo un 10-12% aprox del mercado nacional en manos de gestoras independentes, los fondos que comento rondan el 4-5% de cuota de mercado, con lo que no deja de ser una "moda minoritaria", aunque muy importante dentro de la gestión independiente nacional

  • Fondos/SICAV lanzados desde 2014: 31+ fondos de fondos: 6
  • Fondos/SICAV de 2008 a 2013: 8 (4 de 20080 a 2011 y 4 de 2012 a 2013) + fondos de fondos: 1
  • Fondos/SICAV de 2007 o anteriores:12
  • Total: 51

(los del mismo equipo gestor los cuento como uno)

Edit: lista fondos por "supermercado"
https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/4118077-donde-abrir-cuenta-para-poder-tener-acceso-fondos-varios-value#respuesta_4120214

Actualizado 2019-08-11

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