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Almirall (ALM): seguimiento de la acción

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Almirall (ALM): seguimiento de la acción
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Almirall (ALM): seguimiento de la acción
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#745

Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción

El Consejo de Administración de la compañía ha procedido a designar como Vicepresidente Segundo del Consejo de Administración de la compañía al consejero Don Carlos Gallardo Piqué. Se aclara en lo menester que el actual Vicepresidente del Consejo, Sir Tom McKillop, ocupará el cargo de Vicepresidente Primero.

Y estos los resultados trimestrales


#746

Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción

Uf, pues para ser una farmacéutica el resultado actual no es muy bueno...
#747

Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción

Resultados bastante decepcionantes. Pero vete tú a saber. Igual el núcleo duro mañana los defiende, y sigue hacia arriba.

Personalmente, ahora estoy fuera, y la seguiré, por si le veo algún momento que me parezca bueno para volverla a operar. De momento ver y esperar
#748

Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción Comentarios Resultados 3erT. Estimaciones 2021

Comentario a los Resultados del Tercer Trimestre y estimaciones para 2021.
La caída de ingresos del tercer trimestre de 2020 respecto idéntico periodo de 2019 ha sido del 9%, (621,6 M€ a 9M2020 frente los 683,2 M€  de los 9M2019). Este descuelgue se explica : A-por la disminución de las ventas netas en EE.UU  (-43,9%) y
B-por el descenso de otros ingresos procedentes de AstraZeneca por hitos (-82,9%). 
Las Ventas Netas en Europa y Resto del mundo aumentaron en porcentajes del 6,6% y 11,2% respectivamente, pero no lo suficiente como para compensar  la caída de la cifra de negocio en EEUU y  el hundimiento de “Otros Ingresos” por incumplimiento de hitos.

A.- La disminución de ventas en EE.UU se ha debido  a dos motivos:
1.- La pérdida de la patente del medicamento Aczone (pomada para el tratamiento del acné). Prácticamente ya no se vende porque se está  ya comercializando un genérico mucho más barato. 
2.- El descenso de las ventas de Seysara (solución oral contra el acné) debido a la disminución de las prescripciones a causa de Covid.
B.- Por otra parte, lo que ha pasado con la disminución de “Otros Ingresos” procedentes de Astra Zeneca es que  la evolución  de las ventas de los productos de la franquicia no están alcanzando objetivos. El caso más llamativo es el de “Duaklir" que supuestamente debería de mejorar la función pulmonar de los pacientes EPOC (Enfermedad Pulmonar Obstructiva Cronica), pero no satisface las expectativas. El medicamento no está  alcanzando las ventas esperadas. Por consiguiente, se reduce la valoración de la franquicia respiratoria y el potencial de Almirall de percibir ingresos por hitos y royalties.

Total que el Resultado Neto a 30-9-2020 ha sido de solo 57,1 M€, un 41,3% menos que el de idéntico período de 2019. Espero que a 31-12-2020 este porcentaje de caída  mejore “algo” y se quede  en el rango del 28%-30%, por lo que el año 2020 terminaría con un R. Neto de 76 M€ aproximadamente.
Este año 2020 es para olvidar. Hemos de dirigir nuestras hipótesis operativas al año 2021. En el transcurso de este ejercicio sucederán varios acontecimientos que harán que los resultados  sean bastante mejores  que en éste:
1.- La aprobación del Finisteride (spray cutáneo contra la alopecia), para su comercialización en Europa con licencia de MSD.
2.- El lanzamiento de Tirbanubulin (pomada) contra la queratosis actínica (cáncer de piel) para  su comercialización en exclusiva tanto en EEUU (1T2021)  como en Europa (2T2021). No tiene las secuelas de los fármacos ya existentes, y es de efectos más inmediatos que ellos, por lo que su cuota de mercado puede llegar al 50%. Previsión  de ventas netas: 60 M€ (2021), 90 M€ (2022), y 115 M€ (2023). El pico en 2026: 200 M€.
3.-Se conocerán los resultados preliminares del estudio  Fase 3 de  Lebrikizumab inyectable especialmente indicado para la “dermatitis atopica” (eccemas). Además de las pruebas de monoterapia, se evaluará su eficacia en combinación con un corticisteroide tópico. Es la “joya de la corona"  de Almirall pues es el que reportará  mayores ingresos en el futuro. Almirall tiene la licencia exclusiva de los laboratorios Dermira (ahora Elly Lilly)  para su desarrollo y  comercialización en Europa.
4.-Potencial inicio de la fase 3 del BNZ1 para el Linfoma Cutaneo de Celulas T (LCCT). Almirall adquirió  este componente farmacéutico a  Bioniz Therapeutics junto con la opción de comprar la empresa entera.  Ahora mismo está  en Fase 2a, por lo que es dificilísimo que en 2021 pueda iniciarse la fase 3.

Se estima que debido a los puntos 1 y 2 los ingresos  de Almirall al final de 2021 podrían alcanzar los 1.000 M€ (+20%) y el Beneficio Neto llegar a los 118-120 M (+58%).  El Bº por acción (BPA-2021) sería de 0,67 €/acción. Podríamos postular para Almirall un PER-2021 de 22, siempre que las noticias sobre los puntos 3 y 4 sean positivas. Aquí estaría el riesgo porque si se detectaran problemas en los ensayos clínicos de fase 3 con el Lebrikizumab, el PER-2021 debería de rebajarse y bastante y por consiguiente su Precio Objetivo. 

Teniendo en cuenta este matiz  a un PER de 22, su Precio Objetivo será : 22 * 0,67 = 14,74 €/acción, equivalente a un potencial de revalorización del  47% si pudiera entrarse a  10 euros.  Creo que va a ser posible.  No creo que Almirall finalice este ejercicio ganando más de 76 M€,  lo que implicaría un BPA-2020 de 0,427 €/acción y un PER de 23,4 a un precio de 10 euros por título. Por consiguiente por motivos de tipo fundamental el valor debería de volver a cotizar por debajo de los 10 euros  para que su PER se  rebajara “algo” y ahí sería compra.

Desde el punto de vista técnico sigue en tendencia alcista:
Almirall: Grafico Mensual desde el año 2007
Almirall: Grafico Mensual desde el año 2007

Almirall es un título que ha sido muy castigado en los últimos meses, pero a pesar de ello sigue siendo alcista (por el momento) en el medio y largo plazo. ¿Por qué? Porque sigue respetando la directriz alcista de largo plazo, la que nace desde los mínimos de 2011. Recta de aceleración que presenta cuatro impecables puntos de apoyo o de tangencia. De lo que se deduce que en la medida en que no perfore el soporte que tiene en los mínimos anuales (8,62) cabe seguir apostando por la tendencia de fondo, la alcista. 
 
#749

Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción

Tornero, te bajaste en 10,50, o has aprovechado el movimiento hasta el final? En todo caso, enhorabuena!!!! que en entorno 9 tuviste muchas dudas :)

Hoy ha marcado un máximo en 11,26 y parece querer ir a purgar/relajar toda la subida previa. ¿Hasta dónde? ¿10,50? ¿10,00?

#750

Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción

Sí, me bajé antes de los 10,50 porque no esperaba "la explosión" pero le saqué beneficio.
Ahora está todo muy convulso y puede pasar cualquier cosa, así que me he metido en la cueva y a esperar que se aclare la situación.
Prefiero no ganar que perder y en todo el Ibex puede pasar cualquier cosa y no buena...

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