Buenas noches.
Tu eres fiel defensor del balance de una entidad sin tener en cuenta la cotización y en base a tus comentarios te he defendido Microsoft .
Eso no quiere decir que durante esos 30 años no haya sufrido desplomes la cotización por ejemplo como comentas en el 2.003 tras estallar la burbuja punto com en el 2.000 y hubo 3 años de mercado bajista para las tecnológicas.
Pero siempre el valor se ha recuperado de todas las crisis y ha vuelto a marcar nuevos máximos históricos.
Por ejemplo otra crisis que hubo en los 70s en este caso no eran tecnológicas sino las grandes entidades de Wall Street, McDonald’s llegó a cotizar con un PER de 81, así con otras entidades de consumo con PER por encima de 50.
Se decía que estas entidades no podrían caer pues si cayeron y bien y después de 10 años todavía no habían alcanzado sus precios anteriores.
Finalmente siempre hay momentos en los que determinados sectores pueden entrar en cotizaciones excesivas o en correcciones exageradas sin que las entidades hayan tenido problemas en su balance y ese es el mercado.
Identificar las entidades baratas por valoración es inversión value y aquellas que lo son con crecimiento aún mejor.
Si es por valoración estoy de acuerdo que tEF cotiza con un PER ajustado por debajo de su promedio histórico, e incluso en niveles de 6€ seguiría siendo ´así.
Pero hasta el momento me cuesta ver el crecimiento en su balance y como ya te he comentado con 20 años en tendencia bajista de largo plazo.
Por lo que mantengo la idea que es una entidad mediocre.
Un saludo!
