La nueva Repsol (REP) sin YPF

ANÁLISIS REPSOL (2019) | ¿ Por qué no para de CAER en BOLSA REPSOL ? 

El Consejo de Administración de Repsol, S.A. ha analizado el papel de la compañía en la lucha contra el cambio climático y ha avanzado en su compromiso de liderar la transición energética, en consonancia con los objetivos de la Cumbre de París y los de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas, que pretenden limitar el calentamiento del planeta por debajo de los dos grados centígrados respecto a los niveles preindustriales.

Repsol orientará su estrategia para ser una compañía con cero emisiones netas en el año 2050, lo que la convierte en la primera de su sector en fijar esta ambiciosa meta. Repsol se compromete a aplicar las mejores tecnologías para alcanzar ese objetivo, incluyendo la captura, utilización y almacenamiento de CO2 y, en caso de que ello no fuera suficiente, compensando emisiones mediante reforestación y otras soluciones climáticas naturales. Para reforzar el compromiso de la organización con estas metas, Repsol vinculará al menos el 40% de la retribución variable a largo plazo de sus directivos y líderes, incluidos el Consejero Delegado y los miembros de la Alta Dirección, a la descarbonización progresiva de la compañía.
Estos objetivos servirán de base para el Plan Estratégico 2021-2025, que se presentará al mercado y a los inversores en la primera mitad de 2020.
En línea con esta nueva orientación estratégica y en el contexto de las nuevas dinámicas de los mercados de petróleo y gas que se han venido consolidando en el último año, así como de las nuevas políticas públicas orientadas a la descarbonización de la economía, Repsol ha revisado las principales hipótesis para la evaluación tanto de sus futuras inversiones como de los activos existentes. En particular, se asume una progresiva descarbonización de la economía, se reducen las expectativas de precios futuros de crudo y gas y se aumenta el coste esperado por las emisiones futuras de CO2, configurando un escenario compatible con los objetivos climáticos del Acuerdo de París y de Naciones Unidas.
La gestión de los negocios se adaptará para garantizar en este nuevo escenario su rentabilidad futura y el cumplimiento de los compromisos de sostenibilidad. En el área de exploración y producción se priorizará la generación de valor y de caja sobre el aumento de la producción; en los negocios industriales se mantendrá la actual posición de liderazgo en rentabilidad del refino y se asumirán objetivos de descarbonización más exigentes, junto con un aumento de la producción de biocombustibles y productos químicos de baja huella de carbono; en los nuevos negocios se asume un objetivo más ambicioso de generación eléctrica baja en carbono para 2025.
La aplicación de este nuevo escenario de descarbonización de la economía y transición energética tendrá impactos en la valoración contable de los activos existentes.

 Repsol prevé que, por tal motivo, en los estados financieros de 2019 se realizará una corrección del valor contable de algunos activos, con un impacto estimado de unos -4.800 millones de euros después de impuestos. Este ajuste de valor afectará, fundamentalmente, a activos de exploración y producción de hidrocarburos en Estados Unidos y Canadá, como consecuencia de la reducción en las expectativas de precios futuros del gas. El cálculo definitivo del ajuste, junto con los detalles y bases de las nuevas valoraciones, se incluirán en el informe financiero anual de 2019.

El ajuste de valor de los activos reducirá los resultados específicos del año 2019, pero no tendrá efecto en la caja del ejercicio ni afectará a la retribución a los accionistas. 

En particular, tras este exigente escenario de valoración, se confirma la capacidad que tienen los negocios del Grupo para generar caja y resultados futuros en escenarios de transición energética alineados con los objetivos de cambio climático, lo que permite a Repsol reafirmar su compromiso con la sostenibilidad y mantener las expectativas de rentabilidad para el inversor.

@solrac ¿Qué opinas?

Y es buena noticia o mala para la acción? s2

Pues viendo la furia de inversiones sostenibles que hay ahora y el momentum de la cumbre del clima pues a largo plazo tendría que ser positivo. A corto plazo están diciendo que 4800 millones se esfuman y hay que ver como reaccionan los fondos que están posicionados en la acción. 

Si uno se mueve por Europa puede ver que en casi todos los países ya hablan de objetivos de descarbonización drásticos para los años 2030 y muy drásticos para el 2050. La propia Holanda, la más radical probablemente por la cuenta que le trae el ascenso del nivel del mar, anuncia no querer quemar gas para el año 2040. La pasada semana oía a una autoridad de Viena que tenían como objetivo reducir las emisiones de CO2 al 50% para el 2030 y al 85 % para el 2050.
En este contexto europeo Repsol lo que ha hecho es anunciar lo que ya sabe que es un futuro inevitable. Y sus accionistas, creo yo, debemos estar satisfechos por su previsión de medio y largo plazo. Si ya este ejercicio va a empezar Repsol a aplicar ese panorama futuro al valor de sus activos es porque  sabe que cuanto antes lo haga mejor. Y porque puede, porque tiene caja.
Menos mal que los directivos de esta compañía son más valientes y menos mentirosos que nuestros políticos.
El cómo se interpretan en Bolsa estos movimientos es otro cantar y depende de los plazos de inversión que tenga cada uno.
Saludos

Buenas tardes.

Esto es un profit-warning y me he llevado cierta sorpresa con el anuncio.
Veremos como reacciona la cotización mañana.

Un saludo!