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Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

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Volatilidad II: Volatilidad, curtosis y asimetría

Continuando con la serie de artículos sobre la volatilidad que iniciamos la semana pasada, hoy aprovecharemos para reeditar este post antiguo sobre volatilidad, curtosis y simetría. Lo cierto es que tenía ganas de hacerlo, porque siempre he pensado que en su momento me quedó un poco pobre. Así que profundicemos un poco en estos conceptos, obviamente con nuestra idea principal de no entrar en los detalles más técnicos y tratar de mantener un lenguaje comprensible dentro de la dificultad de la propia materia.

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

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Volatilidad I: ¿Qué es la volatilidad?

Vamos a comenzar una serie de artículos sobre la volatilidad, intentando  utilizar en la medida de lo posible un lenguaje cercano y tratando de alcanzar todos los conceptos, pero sin intención de entrar en los detalles más técnicos. Trataremos los siguientes puntos (sujetos a cambios si parecen oportunos, iremos actualizando los links según los vayamos publicando):

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

Ya hemos escrito otros artículos en el blog sobre volatilidad, así que aprovechamos para añadirlos a este índice y también para darles un repaso y hacer una redición (por ejemplo, al artículo de volatilidad y asimetría llevo tiempo con ganas de hacerle un cambio).

A ver si nos queda algo chulo como la serie que hicimos sobre psicología y aprovechamos para dejarlo bonito al final y junto en un documento .pdf. Por ahora, empecemos por el principio: ¿Qué es la volatilidad?

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Invertir en el VIX

Siempre que se producen aumentos rápidos en la volatilidad realizada, o durante largos periodos de baja volatilidad realizada y esperada, aumenta el interés por los productos que tratan de aprovecharse de esas subidas y bajadas para cubrir la cartera o de forma especulativa.

Pero como hemos comentado en varias ocasiones en el blog, invertir en estos productos, como el VIX, es algo muy complicado y sólo reservado a los más expertos. No es recomendable para quienes desconocen las dinámicas y las características propias tanto de la volatilidad, como de los productos que tratan de aprovechar los incrementos de la volatilidad en cualquier mercado. En el post de hoy vamos a desarrollar el tema con la máxima profundidad y explicar las características y riesgos de la inversión larga y corta en volatilidad a través del VIX.

Lo traté en su momento en este excelente artículo de Cristina Vallejo en Inversión, asegurando en el mismo medio que no es una opción para diversificar la cartera a pesar de su correlación negativa con otros activos y lo he repetido en otras ocasiones, por ejemplo en este reportaje de Eva Pla en Estrategias de Inversión.

Además, son raros los inversores, incluidos profesionales, que entienden perfectamente cómo funciona este índice (a pesar de que esté todo explicado claramente en la web del CBOE). Y lo cierto es que tiene una serie de características propias (por ejemplo, fuerte reversión a la media) que lo convierten en un producto complejo de aprovechar como inversión, que no responde a los métodos.de análisis tradicionales.

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Cortos de VIX

El lunes pasado, el índice VIX realizó su mayor repunte intradía de la historia. Un evento inesperado por muchos vendedores de volatilidad, que quedaron afectados por el cierre de diferentes productos creados para ponerse cortos sobre el VIX.

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¿Invertir en Volatilidad?

Siempre que se producen aumentos en la volatilidad, aumenta el interés por los productos que tratan de aprovecharse de esas subidas para cubrir la cartera o de forma especulativa. En este sentido, desde agosto he recibido muchas consultas de clientes sobre el tema. Además, hace unas semanas, colaboraba en un excelente artículo de Cristina Vallejo sobre la inversión en volatilidad.

Tal y como comentaba allí, invertir en volatilidad es algo muy complicado y sólo reservado a los más expertos. No es recomendable para quienes desconocen las dinámicas y las características propias tanto de la volatilidad, como de los productos que tratan de aprovechar los incrementos de la volatilidad en cualquier mercado.

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Enrique Roca. Conforme las canas invaden nuestro cabello, el escepticismo crece y uno toma conciencia de sus limitaciones, la búsqueda del Santo Grial (piedra filosofal, o chollo/pelotazo en castellano castizo) parece tarea imposible.

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El negocio del miedo (Parte IX): la volatilidad de la volatilidad

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Autores
  • TomasGarciap

    Gestor de carteras y fondos de inversión, especialista en divisas y materias primas. Sumo ya más de 11 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo en el sector financiero con actividad docente en varias universidades y centros de negocios. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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Las opiniones, consejos, ideas que puedas leer en este blog, son en todo momento mis opiniones. Esto significa que muchas veces no serán como las tuyas, muchas veces sí lo serán, a veces serán correctas, otras veces equivocadas, pero siempre argumentadas, aunque puede ser que la información (pese a estar recogida de fuentes que considero fiables) puede ser incorrecta o incompleta.
Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones de los diferentes productos que existen de inversión/especulación que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.
Ningún post de este blog tiene en cuenta tus circunstancias personales y no será en ningún caso una oferta o invitación de compra o de venta de ningún instrumento financiero: si decides lanzarte al mercado basado en cualquier idea aquí vertida es sólo bajo tu responsabilidad.


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