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Ideas de inversión en small value,Big y un poco de todo

Sirius XM, a Buffet le gusta SIRI...

 

Cuando uno analiza un sector, siempre se lleva alguna sorpresa que uno no esperaba, y Sirius Xm, es todo un misterio que merece ser desentrañado...

 

SiriusXm es una compañía de broadcasting, que provee satélite radio y online radio servicios, operando en Estados Unidos. A través de su filial, Sirius Xm Canada también ofrece servicios, en este país. Sirius Xm Holdings, nace de la fusión de ambas en 2008, después de que ambas estuvieran en una situación crítica. Esta operación tuvo una fuerte oposición tanto por parte de la FCC ( Federal Communications Commission) que finalmente apoyó el acuerdo, aunque de forma muy reñida en la votación final y de la National Association of Broadcasters que no estuvo nada de acuerdo, acusando la operación de monopolio, después que el Departamento de Justicia, diera por finalizada la resolución tras nada menos que 57 semanas. Desde ese momento todo ha cambiado para el holding resultante.

 

Ambas compañías fueron pioneras en cuanto a la radio satelital. Sirius y XM estaban dentro de las 3 primeras compañías que crearon en este sector al principio de los años 90. La otra era WorldSpace, que al final no pudo sobrevivir, y quebró en 2008. Uno de los fundadores de Sirius era Robert Briskman, ex ingeniero de la NASA y todo un experto dentro del mundo de las comunicaciones por satélite.

Este 2008 fue clave no solo por lograr la unión de ambas compañías y evitar la quiebra, si no además por la entrada en el capital de la compañía Liberty Media, comprando el 60% de las acciones, por 530 millones de dólares.

La compañía consta ahora de 9 satélites, 5 de Sirius y 4 de XM, que fueron rebautizados como Radiosat, pues ya existías una flota llamada Sirius propiedad de SES...Estos satélites operan en la banda S, en las frecuencias para Sirius 2.3200–2.3325 GHz, y XM 2.3325–2.3450 GHz, los futuros satélites compartirán ambas frecuencias. Los primeros satélites de ambas compañías fueron lanzados a principios del 2000, y ya han llegado al límite de su vida útil, que es de 15 años, por lo que ya han sido encargados dos satélites para su reemplazo, los SXM-7 y SXM-8 de nueva generación con una potencia de más de 20 kilovatios, y antenas con mayor capacidad de recepción, que serán fabricados por SSL, de MDA.

 

El modelo de negocio, se basa en un servicio de radio online sin anuncios, mediante una subscripción de pago mensual o anual. Principalmente el servicio se ofrece para coches*, pero también para dispositivos móviles (phone (Android e iOS), Tablet, etc) además de para el hogar...El servicio de pago de la suscripción estándar suele tener un coste entre 6,99$ y 16,99$ mensual. El modelo de negocio es parecido a la TV por cable, ofreciendo un servicio premium de calidad por una mensualidad.

Uno de los principales acuerdos llevados por la compañía, dentro su servicio de contenidos, fue la contratación Howard Stern, por 100 millones de dólares, en el año 2004, para que llevara su famoso programa a la radio de Sirius...En este programa suele haber entrevistas a personalidades tanto del mundo de la música, como del cine, hasta a Donald Trump (¿Show?)...

 

   

Sirius XM, tiene una lista superior de más de 100 canales, aquí podemos ver una guía actualizada de sus principales canales de radio...

Dentro de las otras personalidades que han sido incorporadas a elenco de estrellas para su contenido, destacan,  Bob DylanTom PettyRon & FezBroadmindedBam MargeraTony HawkMartha StewartOpie and Anthony , Oprah Winfrey, Eminen, Snoop Dogg, 50 Cent, y la lista sigue creciendo etc...

  

 

Dentro de su contenido deportivo, tienen acuerdos con las principales ligas americanas deportivas y con canales en exclusiva para estos deportes: National Football LeaguePremier LeagueCanadian Football League ,NASCAR,  Major League BaseballNational Basketball AssociationNational Hockey LeaguePGA Tour , Indy Racing League...también han llegado aun acuerdo con la UEFA Champions League. Recientemente han renovado el acuerdo con la Nascar hasta 2022.

Como comente arriba, Sirius XM, ofrece sus servicios en los coches, donde tiene acuerdos a largo plazo con la mayoría de compañías fabricantes: General Motors, Ford, Toyota, Kia, Bentley, BMW, Volkswagen, Nissan, Hyundai,  Mitsubishi, Fiat.  Con todas estas compañías tienen acuerdos para que los nuevos modelos de estos coches, ofrecen sus servicios premium completo, gratis durante 3 meses, también siguen llegando a acuerdos con los concesionarios de coches...Sirius Xm, estima que al menos el 60% de los clientes que prueban el servicio gratis, luego continúan con el servicios, convirtiéndose en suscriptores...Para los modelos de coches, que no tenían este servicio, Sirius ofrece toda una clase de dispositivos para habilitarlos y poder disfrutar del contenido.

 

Hablando de suscriptores, hay que ver la gran evolución que ha tenido la compañía, desde el año 2008, alcanzando en la actualidad los 30 Millones de suscriptores (recordad que de momento solo ofrece sus servicios en USA y Canadá, por lo que la cifra es aún más impresionante).

 

 

 

 

 

Así que no es de extrañar que los ingresos se hayan disparado, en estos años:

 

Además acompañado con una gran mejora en los márgenes operativos:

 

Dentro de las compañías de stream online, para dispositivos móviles que son competencia de Sirius XM, nos encontramos con Pandora, Spotify y iHeartRadio. Solo Spotify aún no ha salido a cotizar...pero iHeartRadio, de momento es solo una pequeña small caps, que todavía tiene mucho que demostrar, y además tiene que ganar dinero...(eso sí sus servicios gratuitos, me encantan ;-) jeje). En cuanto a Pandora, bueno comparemos número y evolución de suscriptores en los últimos años:

 

La evolución de la cotización de Pandora, ha sido bastante irregular, por no decir, que después de una fuerte subida, lleva bastante tiempo bajando, y ya se encuentra por debajo de su precio de salida a bolsa (aunque aún capitaliza por nada menos que 2,5 Billones de dólares)...además que lleva años, sin obtener beneficios netos...recientemente su CEO, desmiente los rumores de una posible compra por parte de SiriusXM, negando tener interés en vender y que "pronto" entrarán en beneficios...(Opinión: No creo que Sirius Xm tenga ningún interés en Pandora ahora mismo, simplemente no es un activo que necesite, y mucho menos al precio actual).

Mientras tanto Sirius XM, SIRI para los "colegas" lleva años incrementando los ingresos como ya hemos visto, además de los márgenes, Ebitda, y con unos magníficos beneficios crecientes, que ya superan los 700 Millones de dólares...Actualmente capitaliza por nada menos que 23 Billones de dólares...Además la compañía produce unos jugosos 1500 Millones, de FCF..tiene un ROE, ROA, bastante altos, para la industria...Tiene una deuda baja para la industria, que representa Deuda/Ebitda un poco superior a 2, muy controlada y más con unos intereses fijos en gran parte de la deuda a largo plazo...

La evolución de la acción es de un gran crecimiento desde los mínimos del 2008...en este gráfico histórico, lo que llama la atención es la tremenda burbuja que sufrió esta compañía en los años 2000, supongo que por esa bomba llamada burbuja "punto com"...la capitalización sin duda sería estratosférica por esas fechas ¿?...quizás por ello ahora pasa tan inadvertida entre los inversores...

 

 

La evolución de la acción en este último año, sigue siendo muy positiva:

 

Dentro de los negocios que además tiene la compañía actualmente, muchos apuestan del posible gran potencial dentro de la Conectividad de los Vehículos...donde otras compañías como Intel, también han entrado...de momento este segmento de negocio es todo una incógnita futura, pero si SIRI, puede arañar aunque sea una parte de este futuro pastel, puede ser otro gran impulso para la acción...

 

Dentro de los propietarios de Sirius XM Holding, como comente el principal accionista es Liberty Media, recientemente más famosos, desde la compra de la Fórmula 1...recomiendo que lean, su último informe del inversor, donde nos presentan un buen estudio de cada una de sus posiciones, incluyendo por supuesto a Sirius...

Pero además hay que saber que el fundador y uno de los principales accionistas de Liberty Media es John C. Malone, uno de los mejores empresarios e inversores de los últimos 50 años, y que nos los presentó espectacularmente en este post, nuestro crack Alejandro Estebaranz, Magno para los viejunos del lugar :-) ...

Por si fuera poco, interesante el accionariado de SIRI, hemos sabido que el Oráculo de Omaha, más conocido entre los value, como el Abuelo Buffet, ha iniciado e incrementando su posición en Sirius XM...desde luego teniendo estos dos gigantes de la inversión en Sirius, es para por lo menos, abrir los ojos y ver que pasa...

Así que... ¿te animas a conocer a SIRI?

 

 

 

 

 

 

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  1. #1

    tirikos

    interesante tigre...le hechare un viztaso
    q tal en miami?

  2. #2

    Tywin Lannister

    en respuesta a tirikos
    Ver mensaje de tirikos

    Pues bien, es algo diferente completamente a la vida en España, y Europa en general, pero uno se adapta con el tiempo...

    Si esta compañía es muy interesante pero no es la única dentro del sector de las operadoras, u Observadoras...aunque esta tiene un modelo de negocio diferente, y con una gran posición sobre la competencia...

    un s2 compy

Autores

  • Kcire369

    Inversor value,amante de este universo bursátil,me gustan mucho las small y medium caps y siempre con ganas de aprender un poquito más.Un s2 a todos

  • Tywin Lannister

    Inversor value,amante de este universo bursátil,me gustan mucho las small y medium caps y siempre con ganas de aprender un poquito más.Un s2 a todos

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