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OptionSpreads
Ideas sobre el complicado y apasionante mundo de las opciones

Cuando el Riesgo Potencial se incrementa y el Margen de Garantías deja la Cuenta en Números Rojos

Buenas tardes a [email protected],

 

Sigo haciendo seguimiento de mi cuenta real con opciones Meff s/miniibex en Renta4.

Desde el pasado 23 de Abril, tengo la cuenta en números rojos por la ampliación de garantías de Meff que pasaron de 96,14 euros a 4786,32 euros en dicho día. Como el ibex siguió repuntando, a pesar de continuar comprando call en distintos strikes y vencimientos, este margen ha seguido incrementándose hasta 7921,21 euros que se carga en la sesión del próximo lunes.

Las call vendidas problemáticas no se pueden comprar por falta de liquidez por lo que hay que ir cubriéndolas comprando en vencimientos más cercanos, aparte de ir ingresando dinero.

El valor patrimonial de la cuenta (saldo en cuenta más valor de la posición abierta) también ha ido subiendo ligeramente y al cierre del jueves era de 4042,96 euros.

Adjunto imagen de esta mezcla agridulce

 

 

Sin embargo, en las últimas subidas del ibex y a pesar de llevar delta fuertemente positiva, las ganancias se han diluído casi totalmente por las pérdidas en vega con el incremento en la volatilidad implícita en las call vendidas que vencen en Dic/2015. Estos strikes según se acercan a dinero ven incrementanda su volatilidad implícita poco a poco, por vomma se va incrementando también vega y se revalorizan negativamente en las subidas del ibex no sólo por su delta ligeramente negativa sino también por su vega negativa. También por vanna, el incremento en su volatilidad implícita, provoca que vayan ganando delta negativa poco a poco. Finalmente la theta global de la posición es bastante negativa.

Luego el algoritmo de garantías de Meff presenta situaciones bastante curiosas. No siempre lo complicado es lo más efectivo y desde luego cuando existe el riesgo de dejar cuentas en negativo, estos algoritmos de cálculo del margen de garantías son bastante discutibles. En las imágenes de abajo vemos unas hipotéticas garantías de 4798 euros para 100 call 13000 Dic/15 vendidas. Si ahora suponemos que compramos 5 call 8800 Jun/3 que costarían en torno a 137 euros de prima cada una, 685 euros las cinco, las garantías en vez de bajar se incrementan hasta  5874,6 euros; Sin embargo el riesgo potencial se habría reducido ligeramente. Esto se debe a que los subyacentes son distintos: futuro s/miniibex Dic/15 y futuro s/miniibex Jun/13 y no cotizan igual. Habría que comprar al menos 10 call 8800 Jun/13 para que empezara a bajar el margen, en el caso de añadir 10 call 8800 Jun/13 bajaría a 4635,2 euros. Adjunto las tres imágenes:

 

 

Resumiendo, cuando la cuenta vuelva a un estado de equilibrio, habrá que añadir al plan de trading un límite de posiciones vendidas en función del capital de la cuenta, ya que el riesgo y su reflejo que es el margen de garantías, no siempre se compensa adecuadamente con opciones compradas en otros vencimientos.

 

Saludos

 

 

 

 

 

  1. #1

    Solrac

    El cachondeo que se traen con el MEFF es para mear y no echar gota.
    En el foro de las preferentes tenemos información prolija de como se las gastan. Hay más liquidez y confiabilidad en un mercadillo de fin de semana de provincias.

  2. #2

    Migueln

    Buenos días,

    Nada, será cuestión de no sobredimensionar tanto la cuenta en el futuro. Lo que pasa es que me fastidia que el broker tenga que financiarme y al broker lógicamente le fastidiará mas aún.

    Saludos

  3. #3

    meffwinner

    en respuesta a Migueln
    Ver mensaje de Migueln

    He contestado antes en el post "multiplicacion-dinero" precisamente sobre el riesgo que veía en tu cartera. El problema de compensar garantías comprando call es que conforme vaya pasando el tiempo, estas call pierden fuerza y compensan menos por lo que te ves obligado a meter dinero para cubrir garantías.

    Y ojito que si te cierra posiciones R4 cuando Patrimonio-Valoracion opciones < 0 (en tu caso +240€) te las cierra no ha un precio teórico si no al que encuentra en el mercado que puede ser un disparate.

    Vuelvo a aconsejarte que antes de que se haga la pelota mas grande vayas cerrando las posiciones vendidas. Si el ibex sube solo un 5% mas lo cual no es nada ilógico, esas 100 opciones 13000Z13 que ahora te exigen 4.635€ te exigirán de un día a otro al menos 8.000 € y no te quiero ni contar con una subida mayor del ibex.

    Si quieres mi correo te lo mando. No aparece cuando lo publico

    saludos

  4. #4

    Migueln

    en respuesta a meffwinner
    Ver mensaje de meffwinner

    Ahora mismo espero una subida a 9000 para poder deshacer tanto opciones compradas en Mayo/13 como vendidas en Dic/15.

    En realidad si sería bueno que las opciones compradas se metieran en dinero para desarrollar planes alternativos.

    Con Renta4 ya tengo definido un plan de reducir posición - ingresar dinero, no obstante.

    Adjunto excel de la posición ayer al cierre. Gamma no está actualizada, pero es fuertemente positiva.

    Saludos

  5. #5

    Migueln

    en respuesta a meffwinner
    Ver mensaje de meffwinner

    Ah, se me olvidaba por cada 25 puntos de subida del ibex compro una call.

    Saludos

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