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Las mejores opiniones sobre empresas cotizadas, productos y mercados financieros

Etiqueta "Aspain 11": 109 resultados

Qué podemos esperar del Brent

Sin lugar a dudas el precio del barril de Brent ha sido el verdadero protagonista del último año, con grandes conflictos entre los diferentes miembros de la OPEC
(Organización de Países Exportadores de Petróleo).


Arabia Saudi por su parte elevaba sus exportaciones a 8.83 millones de barriles diarios durante el mes de junio, siendo una cifra record y por encima de lo que se estima necesario para esta estación del año. El motivo de este aumento, tal y como apuntan desde Houston, es por el hecho de no perder cuota de mercado en verano en la lucha que mantiene con Irán y Rusia.

 

Season record

 

Sin embargo, las últimas conversaciones con planteamientos en la congelación de la producción han hecho que el barril se sitúe en torno a los 50 dólares. Pero esto parece una vez más ser una mera estrategia de países como Arabia Saudí para ganar mercado.   Leer más

Los ojos puestos en Japón

Estamos inmersos en uno de los mayores sentimientos alcistas en lo que va de año, siempre con permiso de las eventualidades que nos han atizado durante el presente ejercicio. Durante la última semana hemos recuperado niveles importantes en los principales índices, con el S&P500 en máximos históricos y el índice japonés registrando las mayores subidas consecutivas desde febrero, que están tirando de igual manera de los índices europeos.

El impulso vivido por el índice nipón llegaba como consecuencia de que la coalición del gobernador Abe alcanzase la mayoría en las elecciones, y esto también se reflejaba en el yen que sufría la mayor caída desde octubre de 2014. 

japon

La moneda que ha menudo se utiliza como refugio a causa del superávit de cuenta corriente de Japón subió hasta un máximo de 99,02 por dólar por primera vez desde 2013 el 24 de junio, después de la votación Brexit.   Leer más

El Brexit da la sorpresa

Estamos viviendo una jornada de gran volatilidad tras los resultados británicos favorables al Brexit, con un 51.9% de los votos a favor frente al 48.1% que apostó por seguir en la Unión europea. A lo largo del día veremos a diversos líderes políticos hablando sobre esto, donde a lo largo de la mañana les enviaremos un completo informe. No creemos que esto sea un problema económico, ya que los datos fundamentales siguen saliendo con crecimiento, pero las bolsas sufrirán una dura caída en el corto plazo. Standard & Poors, la agencia de calificación, ha dicho esta misma mañana que el rating triple A de Gran Bretaña es insostenible. Les indicamos brevemente como están los mercados:

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IBEX post electoral: 2º asalto

Queremos advertir en esta breve nota de mercados sobre la situación actual respecto al Ibex 35, en la que no solo debemos estar atentos al posible Brexit del día de hoy sino también a que este domingo tenemos nuevas elecciones, lo que como ya indicamos en el informe realizado el pasado diciembre, no suele traer nada bueno para nuestros mercados financieros, tanto en prima de riesgo (habiendo tocado mínimos históricos la pasada semana no esperamos que siga (cayendo) como en renta variable.


En la última ocasión, el índice perdía en apertura post electoral un -3,6%, en los siguientes 15 días un -4,6%, y con un mes de margen ya acumulaba una caída de -12,8%. 

Elecciones

En esta ocasión veremos cómo afecta la votación por el Brexit que coincide en fecha y podría provocar que por primera vez desde 1989 tuviésemos un periodo alcista tras unas elecciones en España.   Leer más

Brexit y los mercados

A pesar de estar todo escrito y publicado ya en este momento, no queremos dejar de informar a nuestros clientes de la situación que atraviese Reino Unido en relación a su posible desvinculación de la Unión Europea.

Si hay algo de este asunto en el que todos coinciden, incluso los partidarios del Brexit, es en que a corto plazo sería un duro golpe para la economía inglesa. No obstante no son pocos los que para el largo plazo están reivindicando una salida de Europa que les permita establecer sus propias reglas en muchos ámbitos marcados ahora por la Unión, sobre todo en materia de inmigración.

La campaña política de cara a este referéndum está mareando a la población con datos económicos del todo inciertos, ya que en caso de votar por la salida de Reino Unido de la UE, quedaría por verse en qué condiciones y con qué acuerdos de comercio se establece finalmente el país.   Leer más

¿Cuál es la situación económica y de los principales sectores e índices internacionales?

El tono general de los mercados bursátiles parece bastante pesimista, sin embargo, tanto en nuestra opinión como en la de otros analistas con los que hemos mantenido contacto en las últimas semanas, podría ser tiempo para ir tomando posiciones con estos recortes que se asemejan a los vistos en 2012.


Es cierto que los resultados empresariales presentados del primer trimestre son bajistas con respecto al pasado año, pero mejor de lo anticipado en más de la mitad de las compañías que suele ser lo reflejado por las bolsas, intentando anticiparse a los datos económicos. Hasta el momento, la media excluyendo las compañías petroleras indica una reducción del -4% en los resultados del Stoxx 600, y concretamente algo peor en Europa que en EEUU.   Leer más

Preocupación por Japón

Estamos ante el periodo festivo en Japón con motivo de su constitución, siendo el viernes pasado, y esta semana martes, miércoles y jueves días sin mercados bursátiles abiertos. El pasado jueves el Nikkei 225 perdía un -3,6%, caída posiblemente ampliada por evitar los días con el mercado cerrado que se avecinaban, pero no solo por ello, y este lunes volvía a caer un -3,1%.
 
Desde finales del año pasado los mercados bursátiles de Japón están sufriendo gran volatilidad, viéndose muy afectados ya sea por las posibles subidas de tipos de interés en EEUU que devalúan el yen frente al dólar (y los rumores acerca de ello), como por las noticias procedentes del Banco Central de Japón, que continua incrementando su plan de estímulos económicos o anunciando que podría incrementarlos en próximas fechas para revertir la grave situación económica que se vive en la industria del país nipón.

El resurgir de los mercados emergentes

Los mercados emergentes experimentaron el mejor mes desde 2009 presentando ganancias en 3 de cada 4 días de negociación, con un aumento del 13 por ciento en marzo, siendo la mayor desde mayo de 2009, y situándose en un 4,2 por ciento este año.
 
Dicho rally del selectivo de acciones de países en desarrollo se reforzó después de que Janet Yellen presidenta de la Fed mostrase cautela en sus políticas con motivo de los riesgos para el crecimiento mundial.
 
Antes de continuar con las noticias macroeconómicas que han acontecido es interesante analizar la evolución del índice de MSCI Emerging Markets.
 

MSCI Emerging Markets: niveles técnicos

Observamos como superaba dos niveles clave a nivel técnico durante la semana pasada como fueron la media de las 200 sesiones y el nivel de Fibonacci 38.2 por ciento presentando síntomas de recuperación aunque este último tendrá que superarlo definitivamente para confirmar el movimiento.
 
Mercados Emergentes
La evolución positiva de las acciones fue acompañada por el volumen de negociación más bajo en mercado de los últimos cinco años, y respecto al mercado de divisas las monedas están reflejando los movimientos en los precios del petróleo, lo que sugiere vulnerabilidad ante cualquier nueva debilidad en las materias primas.
 
El entorno macropolitico esta siendo fundamental para la evolución de los índices en el último mes como fue el mensaje del banco central norteamericano el cual giraba en torno a una mayor precaución a las subidas de tipos, repercutiendo en la pérdida de fortaleza del dólar dando aire a las economías emergentes y a su deuda.
 
En otras ocasiones cuando hemos encontrado un discurso “dovish” por parte de la Fed junto con síntomas de estabilidad en la economía china se ha visto como los mercados asiáticos reaccionaron de forma positiva, pero no significa necesariamente que este movimiento continúe, ya que sigue existiendo un exceso de oferta de dinero y la Fed redujo las previsiones de subidas de tipos para este ejercicio, esto va a repercutir directamente en la materia prima del oro, el cual se estima que continúe subiendo con motivo de la política que mantiene unos tipos de interés tan bajos.
 

Fundamentales de los países emergentes

 
Por tanto el punto crítico lo encontramos en que los fundamentales de los países emergentes no han cambiado, sino que sufren las consecuencias de los continuos cambios de las políticas adoptadas por los diferentes bancos centrales, entonces la pregunta la encontraríamos en si este cambio encuentra una base que haga confirmar el rally del mes de marzo.
 
Bien es cierto que grandes países como China ya no sufren caídas tan rápidas y están dando mejores síntomas a través de sus datos de PMI, y dentro de la prudencia las acciones chinas han vivido grandes compras al ser más baratas que en países desarrollados, pero no habrá una apuesta clara hasta que la Fed no cambie el discurso de incertidumbre, hecho que no ocurrirá hasta que pasen las elecciones o se aclare la situación política que refiere al Brexit británico.
 

¿Qué nos cuenta la historia sobre las decisiones de la Fed?

Si atendemos a la historia se pueden producir unas condiciones como las ocurridas en 1999 donde hubo cambios en las decisiones políticas de la Fed, y se vivió un rally del 40 por ciento en las acciones de mercados emergentes, un rally del 20 por ciento en divisas de países emergentes y el rebote en commodities.
 
Pero hay algunos puntos que apuntan a una ralentización de este movimiento alcista producido en el mes de marzo.
 
Si observamos la correlación entre el petróleo y la deuda de los países emergentes vemos que en los últimos 5 años la encontrábamos entre un 20 y un 30 por ciento, y destaca que en los últimos 6 ó 12 meses ha superado una correlación del 60 por ciento, por lo que si apostásemos porque los precios del petróleo se fuesen a mantener en el corto plazo entre los 35 y 40 dólares el barril podríamos pensar en una estabilización de dichos mercados.
 
Es por ello que desde Aspain11 nos mantendremos muy atentos a la evolución de los indicadores que nos puedan poner en preaviso de nuevos movimientos.
 
 
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Situación actual en los mercados, vigilando la tendencia

Nuestro punto de vista puede ser más o menos acertado, pero teniendo siempre presente la protección del capital de los clientes, en estos momentos se debe ser algo más cauto aunque nuestra idea sea de mercados alcistas para los próximos meses tras el doble suelo en los mercados bursátiles norteamericanos.
 
Vamos a analizar la situación desde el punto de vista técnico, donde también encontramos divididos a los analistas. El mercado norteamericano se encuentra en un amplio rango lateral (ligeramente bajista) y los mercados europeos con un mayor recorrido alcista (aunque es cierto que nos guiamos también por los fundamentales y el ciclo económico).
 
S&P 500: Análisis técnico
S&P 500

Dónde situarnos tras el BCE

Mario Draghi centraba los focos en una esperada intervención desde la última de diciembre, donde puso toda la carne en el asador con un despliegue de medidas que fortalecen el plan de medidas de QE.
 
El Banco Central Europeo (BCE) amplía la compra de activos con la inclusión de bonos corporativos no bancarios de alta calificación (Investment Grade), elevando hasta los 80.000 millones de euros mensuales las adquisiciones de activos con la ampliación de 20.000 millones en el programa de compra de deuda soberana.
 
A partir del mes de abril el BCE procederá con el cambio de incluir en su programa la compra de bonos de empresas.
 
Por tanto los productos Investment Grade se ven beneficiados de forma directa, mientras que los que presentan peor rating encontrarían el lado positivo en la rentabilidad de la deuda gubernamental y la evolución de los diferenciales de crédito con el nuevo programa de compras.
 
Se ve favorecido el crédito europeo y por tanto esperamos encontrar mayores rentabilidades en bonos emitidos en Europa, de igual manera que la renta variable europea encontraría impulsos respecto al resto del mundo.
 
Aumento de liquidez en el sistema y mejores condiciones a través de nuevas subastas bajo un nuevo mecanismo (TLRO II) con 4 subastas de forma trimestral desde junio con tipos progresivamente más interesantes a 4 años.
 
Esta medida beneficiaría a los bancos con dicha mejora de liquidez y condiciones monetarias, que pese a no tener un impacto inmediato fortalecerían la estructura bancaria.
 

Rebaja de los tipos de interés del 0,05% al 0%

Respecto a los tipos de interés realizó una rebaja del 0.05% al 0%, reduciendo la tasa de facilidad de depósito del -0.3% al -0.4%.
 
Las beneficiadas en primera instancia son las empresas al aumentar la liquidez disponible en el sistema de manera que puedan obtener financiación en mejores condiciones, de igual manera encontramos beneficiados a los gobiernos que podrán financiarse más barato.
 
Donde se presentó el comportamiento más confuso fue lo sucedido con la cotización del euro donde tras tener un movimiento negativo con el primer conocimiento de las medidas cayendo a 1.082, tuvo una reacción al alza tras las palabras del presidente que indicaban un cambio en la estrategia de reducción de tipos realizada hasta ahora a otras más innovadoras sin especificar. Seguiríamos apostando por posiciones largas en dólar.
 
EUR/USD
Esta reacción de los mercados a las palabras de Mario Draghi fueron reflejadas en las cotizaciones de los bancos, que también reaccionaron de forma positiva por el mecanismo TLRO II pese que a priori deberían haber sido los principales perjudicados por las medidas tomadas por el BCE donde tienen más difícil sostener niveles de rentabilidad y se verán perjudicados aquellos que hayan dado créditos con bajos diferenciales sobre el Euribor. Las entidades bancarias se verán obligados a compensar esa pérdida de rentabilidad con reducción de costes de explotación o aumentando sus ingresos a través de comisiones.
 
Este paquete de medidas viene motivado por la lucha a la deflación, que “pese a noencontrarnos en ella hay que realizar dicha toma de medidas para no entrar en ella” afirmaba.
 
Atenderemos como podría actuar en próximas intervenciones, ya que solo le quedaría el paso de tipos negativos, a los que por ahora se encuentra receloso.
 
Es el turno ahora de la Fed que encuentra buenos datos macroeconómicos y se espera un discurso positivo pero veremos como responde a este movimiento del BCE.
 
Ya hay voces que alegan al buen camino en el que se encuentra la economía norteamericana cercana al objetivo de inflación, por lo que sabremos si se mantiene el programa de subidas de tipos.
 

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