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Estamos en un momento atípico en el mercado de deuda, vemos el bono a 10 años de España cotizar por debajo del 3%. Desde las palabras el 24 de julio de Mario Dragui anunciando que el BCE está preparado para hacer lo que sea necesario para salvar al euro y "será suficiente", el mercado de bonos se ha relajado, llegando a ver unos niveles de prima de riesgo bajos y como he dicho el tipo de interés por debajo del 3%, lo que supone mínimos históricos.
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A través de los contratos de futuros, podemos negociar bonos del Estado a 10 años. Meff tiene disponibles los contratos de futuros sobre Bono 10, cuyo activo subyacente es el Bono Nacional de deuda Pública con un cupón anual del 6% y vencimiento a 10 años.
Futuros sobre el Bono Nacional de deuda Pública de España a 10 años
Fuente: Prorealtime
Meff ofrece el contrato de futuro del Bono de España a 10 años, con un cupón anual del 6%. A continuación se detallan algunas de las características de dicho contrato de futuros, la liquidación, como en todos los contratos de futuros se hace diariamente. En este caso es por diferencias y en efectivo respecto al Precio de Liquidación Diaria de la sesión anterior. Los miembros que tengan posiciones abiertas al vencimiento tendrán que proceder a la entrega de acuerdo con los procedimientos establecidos por BME Clearing.
- Nominal del contrato: 100.000€
- Fluctuación mínima: cada punto básico equivale a 10€. Una centésima de uno por cien del nominal (un punto básico).
- Vencimiento: Están abiertos al menos los 3 vencimientos más cercanos del ciclo marzo, junio, septiembre y diciembre, la fecha de vencimiento es el décimo día del mes de vencimiento y si cae festivo, será el siguiente día hábil. El penúltimo día hábil anterior al del día del vencimiento que corresponda será el último día de negociación y registro.
El precio de liquidación diario
Se calculará aproximándose al precio de mercado (determinado por circular). El precio de liquidación a vencimiento se calculará dividiendo el precio (ex-cupón) de mercado del bono más barato a entregar al cierre de la sesión por el factor de conversión de dicho bono.
- Las garantías, según explica Meff se publicarán próximamente mediante circular. Aunque viendo las tarifas de interdín por ejemplo, las garantías al cierre (para posiciones de un día a otro) ascienden a 4.750€. Éstas pueden variar en función del broker.
- El horario de negociación es desde las 7:55 hasta las 17:35
Procedimientos de Liquidación al Vencimiento del contrato de futuro del Bono a 10 años
Los miembros que mantengan posiciones compradoras o vendedoras en los contratos de futuros del Bono español a 10 años deberán realizar la entrega o recepción según los procedimientos de BME Clearing. Los miembros con posiciones compradoras abiertas en el vencimiento recibirán los valores asignados. Los miembros con posiciones vendedoras abiertas deberán realizar la entrega correspondiente.
La cantidad a abonar por los Miembros que deban recibir los valores se calculará de acuerdo a esta fórmula.:
Precio de liquidación del Bono nocional al cierre de la última sesión * factor de conversión el Bono a entregar + cupón corrido del Bono a entregar a la fecha de la entrega = Importe a Pagar
La fórmula del factor de conversión
- f: Factor de conversión
- r: Tipo de interés igual a 0,06
- n: Número de cupones pendientes de cobro
- ts: Período de tiempo entre la fecha de vencimiento del contrato de futuros y la de cobro de cupones expresado en años y fracción, según la conversión adoptada para los valores entregables.
- Fs: flujos de caja; s=1,2,...,n; (Fn: Cupón más amortización)
- N: Nominal del título entregable
- CC: Importe del cupón corrido del valor entregable
Las operaciones deben estar liquidadas a las 14:30 el día de vencimiento en Iberclear.
Fuente: Meff, BME Clearing
Estos contratos de futuros se pueden negociar en brokers que negocien futuros.
