Érase una vez un comprador de opciones

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Es una de las preguntas más típicas: ¿Se puede ser rentable comprando opciones?

Y la respuesta: Claro que sí pero lo tendrás muy muy complicado. Pero a pesar de ser complicado, es de lo que más publicidad se hace. "Pérdidas limitadas y ganancias ilimitadas" se suele decir, pero no te cuentan que las ganancias son muy pocas veces, no son ilimitadas y que las pérdidas pueden llegar al 100% de la prima que has pagado. Para que te hagas idea de la desventaja, sólo te tienes que dar cuenta de que existen muchos emisores de “cosas” similares a las opciones que sólo te dejan comprarlo, o venderlo si antes lo has comprado. Con ello tú pierdes y ellos ganan (que son los que venden sin haber comprado). Lo que no se llega a entender es que operadores profesionales recomienden comprar opciones.

Tienes un instrumento totalmente flexible que puedes operar de mil maneras y tú decides pegarte un tiro en el pie y comprar opciones. Comprar opciones es sin duda la peor estrategia para operar direccional, salvo algún caso que comentaré.

A pesar de la desventaja se sigue promocionando.

¿Cuál es la razón por la que la compra de opciones simples no funciona?

Cuando compras una acción (acción, no opción), en el corto plazo tienes la mitad de posibilidades de ganar una cantidad y la mitad de posibilidades de perder esa misma cantidad. Con opciones simples compradas tienes mayor probabilidad de perder que de ganar esa cantidad. Es así de sencillo.

Esa desventaja en contra se llama Theta negativa y te hará perder dinero día tras día. Necesitarás un movimiento del precio a favor para que te compense esa pérdida por el paso del tiempo. Y sin tener en cuenta los cambios por volatilidad.

Lo vemos con un ejemplo:

Ahora (2 de mayo a las 16.30h) compra una Opción Call de AAPL (el ticker de la manzana) a dinero (Strike 180) del vencimiento de junio.

Y estas son las imágenes de los gráficos de riesgo (beneficio/pérdida en función de los movimientos del precio) del ahora y de dentro de un mes. Tan solo por el paso del tiempo se palma pasta y ya es razón más que suficiente para no operar jamás de esa manera. AAPL debería llegar a los 185 para que tu operación terminará en break even.

Si con esta estrategia (opción simple comprada) y si el precio terminase en 185 tu rendimiento sería de 0%, en el caso de que esa estrategia la hubieras hecho con la compra directa de acciones, tu rendimiento sería aproximadamente del +5%. Mucha desventaja ¿no crees? 

La única excepción a la compra de opciones son las coberturas de mercado bajista o quizás que quieras tomar algún riesgo en fases de mercado donde el riesgo puede subir muy rápidamente.

Para operar con opciones tienes que tener siempre THETA POSITIVA y si no es así, algo falla en el planteamiento que estás haciendo…

Existen cientos de estrategias con opciones que presentan grandes ventajas: calendars o time spreads, iron condor, ratios, butterflies, covered call, collar trade...y variantes de todas ellas que te permiten adaptarte a la situación del precio, volatilidad y tiempo.

Todas ellas cumplen esa característica de tener theta positiva y que te permiten ser rentable o tenerlo muchísimo más fácil que con la compra de opciones simples... pero siempre hay gente que prefiere complicarse la vida.

Por cierto el título del artículo está tomado de aquí...

 

Saludos y buen trading.

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José Luis.

Swing Trader.

Coach Especialización Trend Iron Condor

Coach Especialización Swing Trader

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www.sharkopciones.com

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  1. en respuesta a Fernan2
    #5
    Swing trader

    Totalmente de acuerdo.
    Lo que te hacen es una emisión a unas IV muy alejadas de la realidad (por encima) y va cayendo a lo largo del tiempo con la consiguiente pérdida para el comprador. Luego a la pérdida por valora temporal habitual de las opciones compradas se suma la pérdida por volatilidad de la "cosa".
    Un saludo.

    Un saludo.

  2. en respuesta a Angelviera07
    #4
    Swing trader

    Hola Angelviera07.

    No soy especialista en forex, y a parte de operativa básica de cobertura de moneda no puedo hablar.
    Hay estrategias como las que aparecen al final del artículo en el que las ventajas son más claras. En un par de semanas pondré un ejemplo al menos.
    En cualquier caso el éxito en este tipo de operativa se decide en los momentos difíciles de mercado y en dominar la impaciencia (en las entradas) en otros casos.
    Un saludo.

  3. #3
    Fernan2

    Es cierto que hay muchos emisores de “cosas” similares a las opciones que sólo te dejan comprarlas, pero el negocio ahí no radica directamente en que tú compras ellos venden... la clave de esas "cosas" es que tú las compras (y ellos las venden) a un precio bastante por encima del equivalente en opciones, y claro, ahí si que tienes todas las de perder; no ya por el hecho de comprar, sino por el precio al que compras.

    Esto con opciones no pasa: puesto que cualquiera puede tanto comprarlas como venderlas, el precio tenderá a ser "justo" y equilibrado para ambos. Y de hecho, si todos quisieran ganar dinero vendiéndolas... lo rentable sería comprarlas, por cuestión de precio.

    s2

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  4. #2
    Angelviera07

    Muy interesante el articulo, gracias por compartirlo Jose Luis. Aprovecho para consultarte si se puede vivir operando en el mercado de las opciones y si operas tambien otros mercados, como el forex por ejemplo, saludos!!

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  5. #1
    Mariath

    Gracias, muy claro.
    A muchos no interesa que se vean los problemas en algunas operaciones

    s2.

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