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Blog Metales preciosos
Metales preciosos desde el punto de vista técnico y fundamental

¿Alemania encara una recesión técnica?

Hola, Buenos Días:

 

Efectivamente, se está apreciando  en Alemania una desaceleración económica que también se está extendiendo por el resto de la UE... Esto a pesar de las políticas de estímulo propiciadas por el BCE y los años de QE que debían haber hecho "milagros"... La realidad es que la producción industrial de Alemania, que incluye la Construcción, cayó un 1,9% en Noviembre del 2018 respecto al mes anterior, ajustando la estacionalidad, de acuerdo a lo publicado por la agencia estadística alemana Destatis. Esta caída ha cogido también por sorpresa a los economistas encuestados por "The Wall Street Journal" y que esperaban un resultado positivo del  0,3%...

La agencia también revisó a la baja los datos de Octubre, con una disminución mensual del 0,8%. Esto supone tres meses seguidos de descensos. En Noviembbre, en comparación con el año anterior, ajustando la Inflación, el índice de producción cayó a un pésimo 4,7%...

La producción se redujo en todos los segmentos principales, realizado el oportuno ajuste estacional:

- Producción industrial, excluyendo Energía y Construcción: -1,8%.

- Producción de Bienes de Capital: -1,8%.

- Producción de Bienes Intermedios: -1,0%.

- Producción de Bienes de Consumo: -4,1%.

- Producción Energética: -3,1%.

- Construcción: -1,7%.

No hace falta decir que la producción industrial es lo que fundamenta la gran potencia de la Economía alemana y la tendencia NO es buena... El PIB de Alemania ya disminuyó en el tercer trimestre...

Las disminuciones en la producción de Octubre y Noviembre ponen a Alemania a un paso más cercano del "crecimiento económico negativo", de hecho estaríamos a "un paso" de lo que sería una Recesión técnica...

Y NO parece que esto vaya a mejorar mucho en el corto plazo... Destatis informó que los nuevos pedidos de manufactura, un presagio para la producción futura, cayeron en un 4,3% en Noviembre respecto al año anterior, ajustando la Inflación. Asimismo revisó las órdenes de Octubre a una caída interanual del 3,0%...

Las dificultades a las que se enfrenta la Economía alemana han sido ampliamente proyectadas por el indicador prospectivo ZEW y que mide las expectativas para su Economía. Comenzó a desplomarse  a principios del Verano pasado y continuó hundiéndose en Noviembre...

Lo positivo es que el Consumo privado y público se están retrasando por ahora. De hecho, las ventas minoristas aún se aferraron a las ganancias en Noviembre, avanzando un 1,1% en relación al año anterior. Y al menos en el 4º Trimestre podrían absorber parte del daño que se está produciendo en la Industria alemana. Pero también es probable que el PIB en el 4º Trimestre decepcione una vez más a los economistas y al Gobierno alemán, que ya han estado reduciendo sus proyecciones, aunque no sabemos si lo suficiente...

Y esta desaceleración económica se está produciendo a pesar, o tal vez debido a, de todos los estímulos diseñados y empleados por el BCE... Aunque la REALIDAD todos o casi todos la conocemos: unos pocos fondos de cobertura pudieron afrontar las compras de Bonos del BCE para ganar dinero rápidamente y negociar con esos Bonos durante un buen tiempo, ya que sus precios aumentaban debido a la caída de los rendimientos, algo más que esperado... Y la "perversión" llegó al punto de que empresas con una "solvencia" más que cuestionada se hicieran con un dinero procedente de inversores, ahorradores, Planes de Pensiones, etc. Pero esto se detuvo hace un año y, desde entonces, los Bonos corporativos han caído a medida que los rendimientos han aumentado, especialmente en su extremo con mayor riesgo. Y las acciones también disminuyeron considerablemente en el Dax y en la UE en el pasado mes de Diciembre del 2018.

La lectura que podemos sacar de todo ello es que la política de estímulos del BCE NO han servido para beneficiar a la Economía REAL y SÍ a la ESPECULACIÓN financiera. De paso, la inversión conservadora ha sido duramente REPRIMIDA... Todo ello invita a una profunda "reflexión" sobre quienes conducen la política económica en la UE y en cada uno de los Estados que la componen.

 

Saludos.

  1. #1

    Sus2pe

    La política del BCE es como la quimioterapia para un enfermo de cáncer, le deja hecho polvo, pero la alternativa es que se muera. Si el BCE subiera tipos, muchas empresas zombis quebrarían y también algunos estados. En cualquier caso el resultado es la extracción de rentas de los ahorradores. En los tiempos pasados esto se conseguía mediante la inflación, pero ahora con los tipos negativos se consigue el mismo resultado. La razón de fondo es que europa, como anteriormente le pasó a japón, es un conjunto de países en decadencia, con un alto porcentaje de jubilados y extractores de rentas, donde los jóvenes y los emprendedores se llevan la peor parte. En ee.uu. la situación es mejor ya que por un lado el sistema es más dinámico y por el otro se fomenta la innovación.

  2. #2

    Fernandojcg

    en respuesta a Sus2pe
    Ver mensaje de Sus2pe

    Su "diagnóstico", que es bastante acertado, nos indica también que la política seguida por el BCE es la propia de un "camello" que fomenta la DROGADICCIÓN para una buena parte de la Sociedad ya sea ésta productiva o no... Normalmente, si esa "dependencia" NO se trata adecuadamente conduce al mismo final, pues no deja de ser otro tipo de "Cáncer"... ¿No le parece a Vd.?

    NO, no nos creamos que la política de "estímulos" del BCE han ido hacia la Economía REAL, sino a la que trajo esta Crisis: la Financiera... Por tanto, los "remedios" NO han podido ser más PERVERSOS.

    Por el camino, había que cargarse el Ahorro CONSERVADOR de toda la vida y "obligar" a muchos a tomar mayores riesgos en cuanto al Ahorro/Inversión se refiere. Y NO nos olvidemos también que en base a "maquillar" también un IPC que NADIE que viva en el mundo REAL se cree... Todos pagamos la Energía, Alimentos, Impuestos directos e indirectos, etc., así que podemos comparar perfectamente las subidas experimentadas en la última década. De paso, también podemos hacerlo en relación a los Ingresos, ya sean procedentes de Salarios, Rentas "conservadoras", etc.

    Y si, ciertamente, la Economía estadounidense es más dinámica, pero NO es menos cierto que quién fomentó las QEs fue la Reserva Federal y ahora mismo es la Deuda de los EE.UU. uno de los mayores riesgos para el Sistema económico-financiero mundial. Ya no le digo si lo trasladamos a la Deuda mundial y que en buena parte está referenciada al USD.

    Por otro lado, la "clase media" estadounidense está más que DESTROZADA, así que NO se crea que anda mucho mejor que la europea, como podría ser la de los países más "punteros" de la UE e incluso de algunos que no pertenecen a dicha área, como sería el caso de Suiza.

    Saludos.