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Invirtiendo a medio/largo plazo mediante opciones. Caso práctico: TEVA Pharmaceutical

Iniciamos este post con vocación de mantenerlo a modo de "diario de operativa" e irlo actualizando en el tiempo según marche la situación. Entremos en harina:

 

En los útlimos días hemos podido contemplar una caída espectacular de uno de los valores más importantes del mundo de las farmacéuticas: TEVA

TEVA es una farmaceútica israelí (no sé por qué mucha gente la presenta como norteamericana), especializada en medicamentos genéricos, pero con presencia en multitud de áreas 

El gráfico de cotización no puede tener peor pinta a día de hoy:

 

Una caída cercana al 50% en apenas 5 sesiones con un volumen brutal...¿Qué demonios ha pasado aquí?

Pues según parece, se ha dado la combinación perfecta de varios factores negativos al mismo tiempo: reducción de ganancias,  aumento de la deuda, reducción de su guidance, reducción del dividendo, expiración de varias patentes, problemas con su CEO...a todo esto, añadir que Allergan (otro de los gigantes del sector), que posee casi un 10% del capital de TEVA, parece haber estado soltando sus paquetes estos días.

Vamos, una auténtica maravilla. 

 

IMPORTANTE: Lo que sigue a continuación es sólo una mera opinión personal y en ningún caso constituye una recomendación de compra u operativa.

 

Pues bien, planteada la situación , voy a exponer la operativa que voy a llevar a cabo.

Desconozco si lo que ha acontecido estos días con TEVA es una sobrerreación del mercado o por el contrario es sólo el principio del huracán peor áun por llegar. No tengo la menor idea ni pretendo tenerla. Tampoco sé si ahora es el mejor "timing" para entrar o si el precio que refleja ahora su cotización es caro o barato. Eso sólo el tiempo lo dirá.

Pero confío en que esta empresa remonte a medio/largo plazo. ¿En qué me baso para tener esta opinión? Pues ni más ni menos que en la experiencia personal de alguien muy cercano a mí que trabajó para esta empresa. Su "input" (para mí) es más válido que el más avanzado de los contajes de ondas A,B o Z o niveles de Fibonacci, e incluso que el más concienzudo análisis fundamental o de estimación de valor.

Aunque pueda sonar poco riguroso, contar con el testimonio de alguien que puede confirmarme que esta gente, por dentro, son muy serios y profesionales en el día a día, que tienen una serie de procesos internos y políticas de recursos humanos que no suelen ser comunes en el resto de la industria,  me vale más que de sobra como argumento para hacer mi "apuesta".

Obviamente, esto no es garantía de nada, y TEVA se puede ir al guano en los próximos meses. Como digo, eso sólo el tiempo lo dirá.

Pero, a día de hoy,  confío en que la cotización/valoración de TEVA dentro de 1 o 2 años (o más...nunca se sabe) sea mayor que la que es a día de hoy. 

Bien, lo habitual sería entonces que comprara acciones de TEVA no? Vale, esa es una opción muy válida. Pero no es la mía  :-)

El que siga este blog sabrá de mi predilección por las opciones, así que vamos a emplearlas también en este caso. Vamos a comprobar que la versatilidad de las opciones  nos va a permitir no sólo posicionarnos a medio largo /plazo, sino también intentar aprovecharnos de posibles caídas adicionales en el camino para obtener unos ingresos extras y/o obtener acciones a un precio menor al que tienen a día hoy.

 

Operativa

La idea de base es que confiamos en que TEVA remonte a medio/largo plazo, sin descartar más descalabros entre medias. Y vamos a intentar aprovecharnos de ambas premisas.

Para ello, vamos a comprar calls ATM/ligeramente OTM  de TEVA con el mayor plazo de expiración posible, que serán las que nos den soporte a la idea de la revalorización de TEVA a medio plazo y, como complemento, vamos a vender puts OTM de TEVA con plazos de expiración cortos (1-2 meses) que, por un lado, nos van a permitir ingresar una prima que nos podrá ir "pagando" las calls de largo plazo que hemos comprado y, por otra parte, si la cotización baja hasta el extremo de alcanzar el strike OTM, tendremos que comprar acciones de TEVA al precio fijado por el strike elegido. Este hecho no nos tiene que disgustar demasiado, más bien al contrario.

A día 10 de Agosto de 2017, se abren las siguientes posiciones:

  - Compra de 4 Calls strike 20, vencimiento Enero 2019, a 2,65 cada una. Desembolso total:  - 1060 $. 

  - Venta de 4 Puts strike 15, vencimiento Septiembre 2017, a 0,46 cada una. Prima ingresada: 184 $. El bróker nos exige 3000 $ en garantías por esta venta de opciones.

Hay que destacar que la venta de puts en estos momentos se ve muy favorecida por el bestial incremento de la volatilidad implícita de las opciones de TEVA, como se puede apreciar en el siguiente gráfico.

 

  Todo esto quiere decir que:

     - Si en Enero de 2019, la cotización de TEVA se encuentra por encima de 22,65 (20 + 2.65), ganaremos. Si está por debajo, perderemos. Pero tendremos la pérdida máxima acotada al valor de la prima que hemos pagado (265 por cada opción)

     - A corto plazo, si antes del 15 de Septiembre la cotización de TEVA cae por debajo de 15, tendremos que comprar 400 acciones de TEVA a 15, valga lo que valga la acción el día que nos adjudiquen esas acciones, por lo que tendremos que desembolsar 6000 $ adicionales. Una vez seamos adjudicados, realizaremos una variante en nuestra estrategia pues lo que haremos a partir de entonces será vender calls a corto plazo sobre esas acciones que tendremos (lo que se denomina una call cubierta).

   Si se mantiene por encima de 15, mantendremos la totalidad de la prima ingresada (184 $) y plantearemos una segunda venta de puts, con vencimiento Octubre/Noviembre

 

Seguiremos actualizando según vaya marchando la cosa...

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Actualización 15 Septiembre 2017

Hoy tenemos el primer vencimiento desde que entramos en este valor. Tras haber rozado durante varios días nuestro strike 15 (sin haberlo llegado a rebasar nunca), finalmente la cotización va a cerrar en el entorno de los 18-18.5, tras haber dado un buen arreón al alza a principios de esta semana (llegando a superar los 20$) acompañado de un considerable volumen, como consecuencia de la designación de su nuevo CEO y de las primeras medidas de éste.

 

 

Como hemos dicho en los comentarios a este post, aún queda mucho camino por delante, y aunque este primer paso haya sido muy positivo, no hay que olvidar que TEVA aún tiene muchos frentes abiertos, y de momento sólo ha solucionado uno de ellos.

Las conclusiones de este primer mes de operativa son las siguientes:

  • La posibilidad de poder comprar TEVA a 15$ se nos ha "escapado" por muy poco , pero, a cambio, nos hemos llevado completa la prima que recibimos en su día por la venta de esas 4 Puts 15, que fue de 184$. Esto supone un rendimiento del 6,1% sobre las garantías exigidas (que fueron 3000$)
  • Las Calls 20 a largo plazo (Ene19) se nos han revalorizado desde 2.65 hasta 3.00 (un 13%).

 

La estrategia a seguir no ha variado: seguimos queriendo comprar TEVA lo más barato posible, y no descartamos futuros arreones a la baja. Por tanto, proseguimos con la venta de Puts a corto plazo con este objetivo. Sin embargo, vamos a buscar el momento más optimo, que a mi juicio, no es el actual. Esperaremos a que el subyacente baje y/o la volatilidad implícita suba. 

La foto de la VI a día de hoy es la siguiente:

Aquí comprobamos que elegimos muy bien el momento de la venta de nuestras primeras Puts el 11 de Agosto, pues lo hicimos en pleno pico de volatilidad, por lo que obtuvimos una prima mucho más elevada. De cara a nuestro segunda venta, monitorizaremos el gráfico de volatilidad implícita (con el otro ojo puesto en la cotización) para buscar el mejor momento. Es probable que nos encontremos con una buena oportunidad ante la próxima presentación de resultados (Earnings) prevista para el 2 de Noviembre. Vigilaremos unas semanas antes qué ocurre con su VI.

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Actualización 06 Octubre 2017

Según comentábamos en la anterior actualización, estábamos a la espera de detectar un movimiento interesante en la cotización y en los valores de la VI para volver vender más puts a corto plazo. Pues bien, esta semana hemos tenido una ventana estupenda para ello, y la hemos aprovechado.

Tras unos primeros 3 días del mes de Octubre de una subida bastante vertical, nos encontrábamos el miércoles día 4 con una bajada de nada menos que un -15%. El motivo esta vez era que Mylan (una farma competidora) había obtenido la aprobación de la FDA para comercializar un medicamento genérico contra la Esclerosis Múltiple, compitiendo de pleno con el Copaxone de TEVA. Una mala noticia sin duda, pero nada que no fuera ya conocido previamente.

Acompañando a esta bajada de la cotización, la volatilidad implícita de las opciones se disparó a niveles casi equiparables a las grandes caídas de principios de Agosto.

 

 

Con todos estos datos, decidimos vender 4 Puts strike 15 vencimiento 3Nov a 0.60 $ cada una, ingresando por tanto una prima de 240$.

El motivo de elegir ese vencimiento es porque de todos los disponibles a 1 -2 meses vista, era el que tenía el valor de VI más alto. ¿El motivo? TEVA presenta resultados el 2 de Noviembre.

Seguiremos actualizando el estado según nos acerquemos a Earnings.

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Actualización 03 Noviembre 2017

Ayer se comunicaron los earnings de Q3. Sin ser extremadamente malos (tampoco lo fueron nada buenos, ciertamente) el mercado reaccionó ante ellos con unas caídas considerables de nada y nada menos que el 20%.

Los resultados fueron los siguientes:

Teva Pharmaceutical Industries (NYSE:TEVAQ3 results ($M): Revenues: 5,610 (-1.0%); Generic Medicines: 3,007 (-7.7%); Specialty Medicines: 2,034 (-0.7%).

Copaxone sales: 987 (-7.0%).

Net Income: 530 (+52.3%); Non-GAAP Net Income: 1,012 (-25.8%); EPS: 0.52 (+48.6%); Non-GAAP EPS: 1.00 (-23.7%); CF Ops: 1,117 (-23.5%).

2017 Guidance: Revenues: $22.2B - 22.3B from $22.8B - 23.2B; Non-GAAP EPS: $3.77 - 3.87 from $4.30 - 4.50; Cash Flow Ops: $3.15B - 3.3B from $4.4B - 4.5B.

 

Sin entrar a valorar estos resultados, y tampoco si la reacción del mercado ante ellos es proporcionada o no, el caso es que a cierre del día 2 de Noviembre la acción cotiza a 11,23.

Como consecuencia, me han ejercido las puts strike 15 que tenía vendidas desde principios de Octubre. Recordemos que al vender una put nos estamos comprometiendo a comprar las acciones al precio del strike . Y eso es exactamente lo que ha pasado.

Contábamos con ello, y como indicábamos al inicio de esta operativa, una vez asignadas esas 400 acciones a 15, vamos a proceder a la venta sistemática de calls cubiertas para sacar un rendimiento extra. Recordamos que al vender una call, nos estaremos comprometiendo a vender las acciones al precio del strike que elijamos. 

Otra posibilidad que contemplamos, dada la actual situación de la acción, es montar un collar 

¿Qué es un collar y qué sacamos de esto? Un collar es la compra simultánea de una put y la venta de una call, ambas OTM.  Con esto, lo que haríamos sería asegurarnos que en caso de bajada a los infiernos, nuestras pérdidas estarán limitadas Viene a ser como un stop loss, pero sin necesidad de tener que vender la acción. Y el precio de ese "seguro", lo pagaríamos con la venta de calls cubiertas. 

En las próximas horas decidiremos si procedemos sin más a la venta de calls cubiertas, o bien montaremos un collar para estar más protegidos.

Seguiremos actualizando.,

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Actualización 10 Noviembre 2017

Aprovechando que la VI de  las opciones de TEVA sigue estando muy hinchada, hemos vendido nuestras primeras calls cubiertas (sobre las 400 acciones que disponemos) a strike 15, vencimiento Enero18, a un precio de 0.26$. 

Recordamos que nuestro coste real de esas acciones fue de 14,4 $ (15 - prima ingresada por la venta de Puts, que fue de 0,6), así que si para dentro de 2 meses, TEVA se recupera hasta el punto de superar ese strike, tendremos que venderlas a 15 (valga lo que valga TEVA en ese momento), pero nos aseguramos tanto la prima ingresada por la call como la diferencia entre el precio de venta (15) y nuestro precio de adquisición (14,4).

Por contra, seguimos teniendo el lado bajista sin cubrir, y en las próximas semanas iremos viendo, según la evolución de la acción, cómo abordarlo.

A día de hoy, las acciones de TEVA cotizan en el entorno de 11,7

 

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Actualización 17 Noviembre 2017

Dado que en los últimos 3 días hemos asistido a un bonito rebote de TEVA, que ha empujado el valor hasta el entorno de los 13,5, hemos decidido aprovecharlo para montar un collar.

¿Qué es un collar? Consiste en estar en posesión de unas acciones al contado (como nuestras 400 acc.), vender unas call contra esas acciones (como hicimos hace justo una semana), y comprar unas puts, para el mismo vencimiento. De esta forma nos garantizamos que tendremos bloqueadas y totalmente controladas tanto las pérdidas como las ganancias de aquí hasta la fecha de vencimiento, algo que, al menos a mi, me reconforta muchísimo.

¿Por qué hemos montado un collar? Bueno, básicamente porque no nos fiamos del corto plazo, no estamos seguros de lo que vaya a poder hacer el valor en estos periodos tan cortos de tiempo, y no tenemos ni remota idea de si TEVA va a seguir subiendo como un cohete las próximas semanas o por el contrario, va a volver a escarbar valores por debajo de 10.

La buena noticia es que, gracias a la enorme versatilidad de las opciones, podemos estar protegidos de estos vaivenes y además, lo hemos hecho "gratis". Si la semana pasada vendíamos unas calls a strike 15 (vencimiento Enero 2018) por la que ingresamos 104$, hoy hemos comprado puts strike 10 (mismo vencimiento) que nos han costado 68$ (17$ cada una), y que hemos "pagado" gracias a esos 104$ de las calls vendidas.

La "foto" de nuestra posición en TEVA quedaría así (habría que añadir las calls 20 compradas a largo plazo, vencimiento Ene 2019, y que son el "núcleo" de nuestra apuesta).

 

  De esta forma, como indicamos la semana pasada, debido a las calls que tenemos vendidas, si a fecha de vencimiento (19 de Enero), TEVA se encuentra por encima de 15$, tendremos que vender nuestras 400 acciones a 15$, valgan lo que valgan en esa fecha.

Por contra, si en estos 2 próximos meses a TEVA le da por despeñarse, tendremos ese lado cubierto gracias a nuestras puts 10 compradas: TEVA ya puede bajar a los infiernos y bailar con el diablo, que nuestra pérdida máxima ya la tenemos acotada. Esta pérdida máxima sería la diferencia entre strikes (15-10) por el número de acciones (400).  

Seguiremos ampliando...

 

 

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Actualización 20 Enero 2018

La progresión de TEVA estos 2 últimos meses ha sido más que espectacular, y desde los mínimos (por ahora) alcanzados el día 2 de Noviembre (donde llegó a tocar a 10.85$) , ha llegado a revalorizarse más de un 100%, llegando a cotizar a 22.64 el pasado día 12 de Enero.  La verdad es que la situación parece haberse girado 180º comparándola con esos días de mediados de Agosto cuando decidimos invertir en el valor, y aquello parecía un cuchillo jamonero bien afilado cayendo estrepitosamente hacia el infierno: Ahora la "foto" es claramente diferente, y los amigos del Análisis Técnico (entre los que, tengo que confesar, yo no me encuentro) verán un patrón de giro, cambio de tendencia o lo que sea. 

Pero lo cierto es que ahora TEVA ya no parece que vaya a ser a una empresa que vaya a quebrar o cuya cotización pudiera seguir cayendo hasta acercarse a la nada... pero ojo: que no lo parezca ahora no significa que pueda llegar a suceder, así que a pesar de la clara alegría que nos hemos llevado estas últimas semanas, no caeremos en la autocomplacencia y seguiremos la evolución con muchísimo cuidado y atención.

 

 

Ayer viernes día 19, día de vencimiento de las opciones de corto plazo que teníamos montadas, la cotización cerró finalmente en 20.70$

Siguiendo el guión establecido, hemos tenido que entregar las 400 acciones de las que disponíamos a un precio de 15$, (debido a las calls vendidas en 15 que abrimos en Noviembre), y las puts protectoras (en el strike 10)  han expirado sin valor alguno (como la prima del seguro del coche cada trimestre, vaya). Aunque hemos tenido que entregar esas acciones, nos hemos llevamos cruda la prima de la venta de las calls.

Nuestras calls compradas (a strike 20)  de largo plazo (vencimiento Enero 2019) son las que se han encargado de reflejar la subida de la cotización...y vaya si lo han hecho: a día de hoy las llevamos con una revalorización del 60%. Las hemos llegado a ver incluso revalorizarse más de un 100% (tras el pico de cotización alcanzado el día 12 de Enero), pero a pesar de la tentación, no las hemos vendido y las seguimos manteniendo en cartera. ¿El motivo? Muy sencillo: no hemos cambiado de idea:  Si en Agosto de 2017 pensábamos que la cotización de TEVA en Enero de 2019 iba a ser mayor que la tenía ese día, hoy, en Enero de 2018, habiéndose recuperado y alcanzado ese valor con creces, seguimos pensando más aún que dentro de un año, la cotización de TEVA será mayor a la que es a día de hoy.

Buenísimas noticias entonces, y lo mejor es que las perspectivas son muy halagueñas.

¿Cuales son los siguientes pasos?

Para seguir completando la jugada con estrategias a corto plazo, y dado que ya no disponemos de acciones al contado de TEVA, volveremos entonces a la táctica de vender puts. Vamos a esperar un momento óptimo para ello, que bajo nuestro punto de vista se dará cuando se produzca una caída en la cotización y/o se de un incremento de volatilidad implícita en sus opciones. Como resulta que el próximo 8 de Febrero TEVA presenta earnings, es de esperar que la VI de sus opciones presente un repunte considerable desde varios días antes. Así que estaremos muy atentos ya desde este mismo Lunes, pues según vemos en su gráfica de Volatilidad implícita, ya es muy elevada. Quizá esta semana tengamos pues nuestra ventana de oportunidad para vender más puts...

 

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Actualización 15 Febrero 2018

En esta ocasión, actualizamos este "diario" no porque hayamos realizado ninguna operativa, sino porque en los últimos días hemos sido conocedores de 2 hechos muy relevantes que, sin duda, refuerzan al máximo nuestra posición con respecto a esta acción.

El primero de estos hechos, de alcance más "local" pero sin duda de una relevancia enorme, es que TEVA constituye la principal posición, con un 7,24% sobre el total, del fondo Cobas Grandes Compañías de Francisco G. Paramés.  Una visita a Morningstar nos proporciona esta información:

 

  El segundo de los hechos, del que tuvimos noticia ayer mismo, es que el holding Berkshire Hathaway de Warren Buffett había comunicado haber entrado, con un total de 18.88 millones de acciones, en el accionariado de TEVA 

Este movimiento constituye la principal novedad del holding empresarial más importante y rentable del mundo. El hecho es que Warren Buffett no es muy amigo de las farmas, pero tampoco lo era de las tecnológicas cuando entró en Apple hace unos cuantos cuatrimestres, y desde luego no le ha ido nada mal..

Contar con el mejor inversor del mundo y el mejor inversor español en el mismo barco es la mejor noticia que podríamos tener, y ahora más que nunca, seguimos confiando en nuestra apuesta que, recordemos, iniciamos allá por Agosto del 2017.

 

Continuará...

 

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Actualización Final 21 Agosto 2018

Parece mentira lo rápido que pasa el tiempo..ya hace 1 año y 11 días que abrimos la principal posición en TEVA, allá por el 10 de Agosto de 2017, mediante la compra de 4 calls de vencimiento Enero 2019 a un precio de 2,65 $

Pues bien, hoy martes 21 de Agosto de 2018, hemos vendido en la apertura esas 4 calls a un precio de 6,55 cada una.

 Bien, recapitulando...¿cuales han sido los resultados totales de esta inversión?

 - Por la compra de calls a 2,65 y venta un año despúes a 6,55, hemos obtenido un beneficio neto de 3.9 puntos por cada call, es decir, 1560

 - Entre medias, vendimos varias puts, fuimos adjudicados en alguna de ellas, y vendimos algunas call contra esas acciones adjudicadas, así como montamos un collar en el tumultuoso mes de Noviembre para protegernos de un posible Armaggedon "tévico" (podéis ver los detalles de cada operación en cada entrada más arriba, con la fecha en la que tuvo lugar) . 

   En resumen, vendimos puts 15 en Agosto obteniendo 184$ de prima, y en Octubre, obteniendo 240$ de prima. Fuimos adjudicados en Noviembre, y vendimos calls 15 obteniendo 104$ de prima, gastándonos -68$ en comprar unas puts protectoras y así montar el collar. Tuvimos que entregar las acciones a 15 en el vencimiento de Enero. En total, unos ingresos adicionales en primas de 460$

   Es decir, para una inversión inicial de 1060 $, hemos obtenido un beneficio bruto de 2020 $ , lo que es prácticamente un 200% , o un three-bagger que dirían por ahi (multiplicar x3 la inversión inicial). Las comisiones totales no llegan a 15$ (que importante es contar con un broker que no te sablee con ésto!)

 

¿Por qué he decidido cerrar la posición justamente hoy? Bueno, motivos tengo varios, pero el fundamental es que la fecha de caducidad de mis calls compradas se acercaba inexorablemente, y el momento actual, con la acción en máximos del año, era a mi juicio el idóneo.. Es importante resaltar siempre que nuestra inversión la hacemos mediante el uso de opciones, y debido a eso, tenemos que tener en cuenta las especiales características de estos instrumentos:

A buen seguro, si a día de hoy poseyera acciones al contado, no me hubiera salido de TEVA de ningún modo. Sigo confiando en la empresa como lo hacía hace más de un año, y ahora ya sí, el futuro parece claramente prometedor. Especialmente después de la última gran noticia acontecida hace unos días (motivo por el cual la cotización se ha disparado ) : la FDA americana aprobaba la epinefrina (EpiPen) genérica de TEVA, de amplio uso para tratar reacciones alérgicas, lo que a buen seguro abrirá un inmenso mercado a TEVA y pondrá en serios apuros a su competidora Mylan, que hasta ahora distribuía en exclusiva, a un coste realmente alto , este medicamento (en un guiño del destino, es exactamente lo mismo, pero con los actores cambiados, que le pasó a TEVA con el Copaxone hasta que Mylan trajo la versión genérica, hace unos años).

...pero mis calls iban a caducar en Enero. Algunos pensaréis que  5 meses por delante aún son muchos meses, y que debería haber dejado "correr" la acción algún tiempo más. Seguramente tengáis razón, pero es un momento idóneo para materializar unos beneficios muy jugosos, sobre todo teniendo en cuenta el particular rally protagonizado por TEVA en las últimas jornadas (ha subido un 18% en los últimos días).

Además. nada me impide volver a entrar, mediante una técnica parecida comprando calls, a un vencimiento aún más lejano (a día de hoy encontramos vencimientos  de Enero de 2020)...Pero eso ya será parte de otro post.

 

Fin

 

 

 

 

 

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Comentarios
93
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  1. #21

    Ono1976

    en respuesta a Borgeby
    Ver mensaje de Borgeby

    Buenas, desde mi punto de vista son acciones peligrosas para la venta desnuda de opciones. Por mucho que ha caído lo puede hacer algo más, estos últimos se apuntan ahora al carro de los bajistas: https://www.thestreet.com/story/14274139/1/teva-stock-tumbles-again-citi-downgrades-says-we-have-been-wrong.html?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo.

    El mercado empieza a recelar de las empresas con mucha deuda, véase SDRL que parecía a buen precio en cada caída y hoy hablan de próxima a la bancarrota por su gran endeudamiento y pertenecer a un sector tan castigado como el del petróleo.

    Esa estrategia planteada en acciones como SYF, la última compra del "Abuelete de Omaha", podría ser más tranquila.

    Pero está claro que nadie conoce el futuro.

    Un saludo y buen trading.

  2. #22

    Solrac

    Ya puedes recomprar por 0,28 las puts que vendiste por 0,46

    La operación tiene una pinta estupenda.

  3. #23

    Borgeby

    en respuesta a Ono1976
    Ver mensaje de Ono1976

    Hola Ono1976
    Gracias por tu aporte
    Por supuesto, no sólo no descarto más bajadas (y prolongadas), sino que cuento con ellas. Mi estrategia de venta de puts está enfocada a complementar la visión a largo plazo que tengo de la empresa, bien a base de ser ejercido en esas naked puts y por tanto adquirir acciones de la empresa a un precio marcado por el strike de la put, bien a recibir el "extra" de la prima ingresada, siempre teniendo en mente que la jugada es a muy largo plazo.

    Aunque no se puede nunca asegurar nada, sin embargo veo poco factible una bancarrota de una farma de la envergadura de Teva, no por imposible, sino porque antes sería adquirida/opada por alguna otra del sector. Sólo en patentes, la empresa "opante" sacaría una buena tajada.

  4. #24

    Borgeby

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    Uf, pues si te cuento que hace un par de días llegaron a estar a 0,17...
    Sin embargo, decidí no cerrar esas puts a pesar de que podía haber "rascado" el 75% de la prima, manteniendo la filosofía de esta jugada: lo que quiero, más que sacar rendimiento en las primas, es comprar TEVA lo más barato posible.
    Si no consigo lo segundo, me llevo de premio lo primero :-)

    Un saludo!

  5. #25

    Rickcafé

    en respuesta a Borgeby
    Ver mensaje de Borgeby

    Me temo que no te las van a ejercer.
    Eso sí, has podido quedarte con casi toda la prima en unos pocos días
    Enhorabuena. ( y gracias)

  6. #26

    Borgeby

    en respuesta a Rickcafé
    Ver mensaje de Rickcafé

    Pues si...para este vencimiento está claro que no me las ejercen :-)
    Ha estado varios días rondado el entorno de los 15.2 - 15.5, rozando mi strike 15, pero nada. Hoy nos encontramos una subida (mientras escribo estas líneas) de nada más y nada menos que el 23%, superando los 19.
    Esta borrachera al alza viene motivada, parece ser, por la designación del nuevo CEO (el danés Kare Schultz), ex H.Lundbeck y Novo Nordisk. TEVA tiene ahora un problema menos, pero esto no significa para nada que los nubarrones hayan desaparecido del cielo.
    Como decía Mr. Wolf en aquella escena de Pulp Fiction (cuyo contenido me temo que no puedo reproducir en su literalidad), todavía no es momento de brindar. El viaje es largo y seguro que habrá muchos más vaivenes. Intentaremos aprovecharnos de todos ellos sin salir dañados.

    Un saludo

  7. #27

    wikthor

    en respuesta a Borgeby
    Ver mensaje de Borgeby

    Jajajaja algo parecido a lamer un helado jojojo qbuena es la peli..😁😁😁
    Las mías son a Dic, pero este empujón deja una buena vela.
    La semana pasada pensé en meter el 3er pakete xo considere esperar a q perdiera los 15 (sus strikes son muy largos, van de 2,5 en 2,5$ y quería esperar da meter 5vputs).

    Lo q estoy viendo en mi experiencia Usa, muy escasa todavía, es q los vaivenes son de órdago.
    Las noticias, earnings etc etc se los toman muy en serio, el mercado allí es infinito y eso afecta en conjunto a la volatilidad.

    Si se va Teva, será como AMD, Teck, las mineras de oro,X... Si no fuera tan cauto (sobretodo por lo "alto"q anda el mercado), estás empresas por malos momentos fan muchísima rentabilidad (q ad+ no se ve el spread como en meff)

  8. #28

    Solrac

    en respuesta a wikthor
    Ver mensaje de wikthor

    Era tal que así.

  9. #29

    Borgeby

    en respuesta a wikthor
    Ver mensaje de wikthor

    En el tema de opciones, el mercado USA es otro planeta. Creo que ya te comenté en otro hilo que una vez te hayas acostumbrado a operar allí, no querrás volver a operar otra cosa más :-D

  10. #30

    Borgeby

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    Que soez, mr. Solrac :-P

  11. #31

    wikthor

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    jajaja
    Makina que me habias asustado... Sigue dando caña, que te valoramos..en puts sobre potosis 😂😂

  12. #32

    wikthor

    en respuesta a Borgeby
    Ver mensaje de Borgeby

    Ya te digoooo
    Con el Opra para tener datos en tiempo real de opciones, Vol.imp....su screeners asociados...
    Veo volatilidades por todos los lados jajaja
    Con mas miedo que vergüenza mi cuenta en dolares ha subido un 2x%, eso desde Mayo que vendí la primera put en $ (sobre el 18% del saldo medio de cuenta, no me apalanco y calculo sobre el total de la operación).
    Siendo muy conservador, no he metido mas del 2º paquete (de 3 o 4 que estoy dispuesto sobre el papel, llegado el caso veria). He tenido algunas que podia haber dado mucha mas caña, X, AMD, MU, ABX..ahora TEVA.
    Pero amarro y paso a paso se hace granero. Y a estas "alturas" de Mercado, prefiero quedarme corto que muy invertido si le da por caer un 20%.

  13. #33

    Solrac

    en respuesta a wikthor
    Ver mensaje de wikthor

    Hey, de intervenir en los blogs propios y de los amigos no dije nada 😀

    Un abrazo, fiera.

  14. #34

    wikthor

    en respuesta a Borgeby
    Ver mensaje de Borgeby

    Ui! No me notifico q habías escrito en el vto de Sept.
    La jugada q planteaste avanza bien 😁
    En mi caso son Vput Dic 3x17,5 y 4x15.
    Valoro hasta 2 paquetes, uno si baja de 15.

    Hoy cierra en 17,19$ corregida la euforia del nuevo CEO.
    Pero todavía creo que le keda algún susto en los 15..

    Yo calculo la rentabilidad sobre el total que implica comprar la acción. Me parece más realista y como mi intención es no apalancarme (salvo en momentos muy, muy bajos de volatilidad disparada) me ayuda más a controlar mi liquidez.

  15. #35

    wikthor

    Ostión de TEVA, pierde lo recuperado y pierde un 12%
    Aunque es por la noticia de la patente del copaxone..q estaba prevista.
    Allí no se andan con bromas jeje. Va a los 16,4$ tras perder 2,4$.
    En los 15$ tengo el 2º strike
    Yo q pensé q se había escapado jejeje

  16. #36

    Borgeby

    en respuesta a wikthor
    Ver mensaje de wikthor

    Hoy dia perfecto para retomar estrategia de venta de puts a corto plazo en periodos de alta volatilidad. Hemos aprovechado para vender puts 15 vto 3Nov a un precio buenísimo, 0.60
    Más tarde actualizo el post y lo cuento en detalle.

  17. #37

    wikthor

    en respuesta a Borgeby
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    ok, yo creo que esperare al "toque" en los 15$. No antes.

  18. #38

    Chartis

    en respuesta a Borgeby
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    Me he quedado con las ganas,,,
    A ver mañana cómo se porta. De hacer algo me voy a ir más lejos y más tarde.

  19. #39

    Chartis

    en respuesta a Chartis
    Ver mensaje de Chartis

    Vendo para el 17 de diciembre put strike 12,5 a 0,31.
    Vamos a ver qué tal van.

  20. #40

    Txuska

    en respuesta a Borgeby
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    Un poco macarilla para mi gusto por el tema de los resultados

    no habria sido mejor un poco antes y asi aun tenias la bala de los earnings?

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  • Borgeby

    Navegando por la inmensidad del océano de las opciones financieras, intentado mantener siempre el barco a flote y fondear en puertos seguros.

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