Blog de Francisco Llinares Coloma

Venta semanal de puts del VIX

Como seguimiento de la estrategia  Venta permanente de puts del VIX

Voy a optimizarla vendiendo puts semanales. Vender puts de los contratos semanales debería aportar algunas ventajas:

  • - Los puts semanales los pagan mejor, pues al estar más cerca del vencimiento, con la curva en fuerte contango, el subyacente está más barato y el precio del put más caro.
  • - Se operará más, debido a que por alguna extraña razón hay más semanas que meses.
  • - Se aprovecha mejor la caída del precio de la prima por el paso del tiempo, que en los últimos días pierde la mayor parte de su valor.

La estrategia general sería la siguiente:

Se ponen las órdenes siguientes en los puts de las primeras dos o tres semanas que están a punto de vencer. En estos momentos sería el 21 de febrero, el 1 de marzo y el  7 de marzo.

Vender 1 put de precio de ejercicio 12.50 a 1.10 (precios a los que estaban ayer).

Vender 1 put de precio de ejercicio 12.50 a 1.25.

Vender 1 put de precio de ejercicio 12.50 a 1.40 (precio que hizo ayer el put que teníamos vendido un rato antes de vencer).

A medida que vayan entrando ya iremos comentando la jugada.

 

ACLARACIONES PARA ALGUNOS LECTORES QUE ME HAN CRITICADO EN LOS COMENTARIOS DEL POST ANTERIOR DEL VIX

Hubo un lector que pensó que me había equivocado en lo que había escrito en dicho post, y le pareció oportuno hacer el tipo de crítica habitual en la que no se aportan soluciones ni se expone alguna manera diferente de hacer las cosas. O sea, la clásica crítica destructiva a toro pasado con aires de suficiencia.

Le indiqué amablemente que no debería criticar temas que desconocía totalmente, pues corría el riesgo de hacer el ridículo. Pero en vez de dejar correr el asunto, se sumaron más lectores al grupo que estaba exponiendo su ignorancia sobre el tema.

Como una obra de caridad cristiana voy a aclararles algunos detalles que desconocían y que les llevaba a hacer el ridículo. Esto lo hago por su bien, para que no pasen vergüenza si sale el tema delante de amigos y familiares, pues aquí en el blog hacer el ridículo es más llevadero, ya que se critica desde el anonimato, pero si eso ocurre en persona, puede que a alguien le saquen los colores.

Como los críticos pensaban que me había equivocado debido a que el VIX bajó de 10, les voy a aclarar los siguientes puntos:

1 - Supongo que su confusión vendría de la siguiente frase que escribí en el post y que vamos a analizar a continuación. "RECOMENDACIÓN: los que vayan a operar deberían informarse de los motivos fundamentales que provocan que el VIX nunca baje de 10".

¿A qué se refiere esa frase? Clarísimamente a lo que se puede constatar que siempre ha pasado, nunca se puede tomar como una afirmación de que en el futuro nunca pasará. Ahí el presente de subjuntivo de que "nunca baje de 10" es un presente atemporal, que se dice gramaticalmente, no se refiere al presente actual, y eso lo entiende todo el mundo, aunque haya estado distraído en muchas clases de gramática (como es mi caso). Claramente se refiere al pasado, a lo que podemos constatar, por lo que ese presente equivale a un pasado, a "nunca ha bajado".

Ejemplo: "don Apapucio nunca gana dinero", no necesariamente afirma que en el futuro no pueda cambiar y empezar a ganar. Incluso si hoy empieza a ganar ya consistentemente (presente), la frase es correcta gramaticalmente, pues se refiere exclusivamente al pasado.

2 - El día 1 de febrero el índice VIX estaba a 11.50, se produjo una noticia de las que hace que los creadores de mercado retiren sus posiciones unos minutos hasta que analizan el alcance de los nuevos acontecimientos. Es de suponer que media docena de incautos en todo el mundo se quedaron sin garantías debido al movimiento de los mercados, y a algunos de ellos el broker les liquidó algunas opciones que tenían compradas al peor precio del año, pues las horquillas estaban exagerada e inusualmente abiertas. El VIX anotó la volatilidad de esas pocas operaciones, que resultó ser de 9.97. A los 15 segundos todo volvió a la normalidad y el VIX volvió al nivel que estaba un momento antes, 11.50.

A uno de los críticos le pregunté si había visto el gráfico intradiario del VIX, me dijo que sí, dicho lo cual dejé de intentar averiguar las razones que pasaban por su mente.

Aquí está el movimiento del VIX

3 - Como es natural, el futuro de febrero que es el único activo del VIX en el que se mueve el dinero, no bajó de 12.50 en ningún momento. Ante un dato absurdo e irrelevante, nadie mueve un sólo dedo.

4 - Aunque la bajada hubiera sido duradera, hubiera afectado poco a las opciones, que son estilo europeo y necesitan que el dato malo ocurra justo el día y la hora en la que se computa el precio de liquidación.

5 - Pero, aunque los puntos anteriores no fueran ciertos, dedicarse a hacer crítica destructiva a toro pasado desde el anonimato, a alguien que comparte gratuitamente sus estrategias, denota una calidad personal poco envidiable.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 27 DE FEBRERO A LAS 19:50 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 28 de febrero a 0.85.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 3 DE MARZO A LAS 15:45 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 0.75.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE MARZO A LAS 15:25 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 0.95.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE MARZO A LAS 19:55 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 13 DE MARZO a 0.80.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE MARZO A LAS 19:25 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 21 DE MARZO a 0.75.

He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 1.10.

El resto de órdenes las dejo igual.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 9 DE MARZO A LAS 15:50 HORAS

He recomprado el put 12.50 del 13 DE MARZO a 0.45.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 15 DE MARZO A LAS 16:40 HORAS

He vendido el put 12.50 del 4 de abril a 0.70.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 15 DE MARZO A LAS 18:55 HORAS

He vendido 1 put 12.50 del 4 de abril a 0.90.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 21 DE MARZO A LAS 16:45 HORAS

He recomprado todos los puts 12.50 vendidos del 21 DE MARZO a 0.50.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 22 DE MARZO A LAS 18:15 HORAS

He recomprado a 0.55 el put 12.50 vendido a 0.90 del vencimiento 4 de abril.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 23 DE MARZO A LAS 16:15 HORAS

He vendido 1 put 13 del vencimiento 20 de junio a 0.95.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 24 DE MARZO A LAS 19 HORAS

He recomprado a 0.50 el put 12.50 vendido a 0.70 del vencimiento 4 de abril.

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Comentarios
104
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  1. #41

    Lodeiro

    en respuesta a Ancano
    Ver mensaje de Ancano

    Te felicito ancano,has traído luz al tema,la estrategia está es bastante mala,pero la colgada el 23/1, pésima,no ha tenido para nada en cuenta el decay de los vencimientos cercanos,pero bueno de todo se aprende,muchas gcias

  2. #42

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 3 DE MARZO A LAS 15:45 HORAS

    He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 0.75.

  3. #43

    Indis

    las weekly con que futuro del vix esta referenciado?
    es que leyendo Cboe intepetro que estan referenciado a VXST que es un vix pero a 9 dias, pero no me cuadra con la operacion de Francisco porque esta cotizando a 8.56
    saludos

  4. #44

    Francisco Llinares

    en respuesta a Indis
    Ver mensaje de Indis

    El put del 7 de marzo tiene como subyacente el futuro que se liquida el 8 de marzo a la apertura.

    http://www.cboe.com/delayedquote/futures-quotes

  5. #45

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE MARZO A LAS 15:25 HORAS

    He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 0.95.

    El resto de órdenes las dejo igual.

  6. #46

    Hermesiano

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Francisco, viendo que el vencimiento es pasado mañana no seria interesante vender unos cuantos mas ahora que esta a 0.90? lo comento por el riesgo recompensa que suele comentar usted. muchas gracias por su ayuda siempre.

  7. #47

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE MARZO A LAS 19:55 HORAS

    He vendido 1 put 12.50 del 13 (OJO) DE MARZO a 0.80.

    El resto de órdenes las dejo igual.

  8. #48

    Francisco Llinares

    en respuesta a Hermesiano
    Ver mensaje de Hermesiano

    El vencimiento está cerca, pero no hay una probabilidad del 100% de ganar vendiendo a ese precio.

    Lo ideal es esperar a ver si se pueden vender algunos más caros.

    Verás que he vendido también de la semana siguiente. De esa forma el riesgo se diluye, pues no lo apuestas todo a una apertura.

  9. #49

    Hermesiano

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    si, lo he visto. He seguido la estrategia. Gracias

  10. #50

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE MARZO A LAS 19:25 HORAS

    He vendido 1 put 12.50 del 21 DE MARZO a 0.75.

    He vendido 1 put 12.50 del 7 DE MARZO a 1.10.

    El resto de órdenes las dejo igual.

  11. #51

    Hermesiano

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Hola Francisco, si no me equivoco el vencimiento del 7 de marzo se ha producido favorable para los vendedores a 12,5. Es correcto?

  12. #52

    Ddaniel

    en respuesta a Hermesiano
    Ver mensaje de Hermesiano

    Me imagino que depende a que precio se vendieron esas opciones. Por cierto se sabe el precio de liquidación, según dice Francisco el precio se fija hoy al inicio de la sesión.

    Un saludo.

  13. #53

    Hermesiano

    en respuesta a Ddaniel
    Ver mensaje de Ddaniel

    Yo creo que lo que importa es el vencimiento si esta o no en dinero. Pero gracias por dar tu opinion. Saludos

  14. #54

    Fjzzz

    Precio de vencimiento del Vix 8/3/2017 en 11,25. Mala suerte esta vez.
    Es decir, que la Opción 12,5 vence a 1.25.

    http://cfe.cboe.com/data/settlement.aspx aquí se publican los precios de vencimiento.

  15. #55

    Ddaniel

    en respuesta a Hermesiano
    Ver mensaje de Hermesiano

    Yo he vendido put 12.5 vtº 7/3/2017 con un promedio de 0.90 si el precio de liquidación está por debajo de 11.6 estoy en perdidas. Por eso te decía que dependía del precio que se vendieron las opciones. Aunque no me hagas mucho caso porqué el vix no lo entiende casi nadie.
    IB me indica en éste momento precio de mercado 1.25 eso quiere decir que estaría en pérdidas. A ver si Francisco nos lo aclara.
    Saludos.

  16. #56

    Francisco Llinares

    en respuesta a Ddaniel
    Ver mensaje de Ddaniel

    Efectivamente, se liquidarán a 1.25 cada put, lo que producirá unas pérdidas de alrededor de 100$ esta semana, con los 3 que he vendido a diferentes precios.

  17. #57

    Ddaniel

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Ok pues aclarado gracias a Fjzzz y a Francisco.
    Un saludo.

  18. #58

    Vigocelta

    en respuesta a Fjzzz
    Ver mensaje de Fjzzz

    alguien me puede indicar si cambiaron la base de 100 a 10 o algo
    Porque en los historicos de liquidación pone
    2007:

    DECEMBER:22.08
    NOVEMBER:26.70
    OCTOBER:18.33
    SEPTEMBER:20.29
    AUGUST:25.05
    JULY:16.87
    JUNE:13.01
    MAY:13.63
    APRIL:12.03
    MARCH:129.83
    FEBRUARY:99.54
    JANUARY:107.06

    2006:

    DECEMBER:100.53
    NOVEMBER:102.68
    OCTOBER:114.34
    SEPTEMBER:112.89
    AUGUST:122.85
    JULY:170.05
    JUNE:172.85
    MAY:140.25
    APRIL:119.41
    MARCH:111.45
    FEBRUARY:120.34
    JANUARY:126.15

    2005:

    DECEMBER:101.75
    NOVEMBER:123.06
    OCTOBER:151.72
    AUGUST:128.19
    JUNE:110.12
    MAY:138.64
    MARCH:136.26
    FEBRUARY:112.93
    JANUARY:127.72

    2004:

    NOVEMBER:128.44
    OCTOBER:131.57
    SEPTEMBER:137.25
    AUGUST:174.89
    JULY:131.34
    JUNE:139.97
    MAY:183.55

  19. #59

    Indis

    en respuesta a Ddaniel
    Ver mensaje de Ddaniel

    De toda la serie de weekly ha sido el 2º mas bajO , EL 1º FUE 25-1-17 10.65 HOY por lo que se ve 11.25

  20. #60

    Axeldal

    No soy capaz de encontrar, en IB, el precio al que se han liquidado las PUT. Dónde lo debo mirar, si alguien es tan amable de ayudarme? Muchas gracias.