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Vamos a vender puts del VIX cada mes que la prima valga la pena, como ahora mismo.

Se trata de vender los puts 12.50 y 13 del mes de marzo.

Cada punto entero de la prima tiene un valor de 100$ y cada centésima equivale a 1$.

Voy a ir poniendo operaciones para esta estrategia poniendo un límite de pérdida total de 2.000 euros. Los que quieran arriesgar el doble, pueden doblar el número de puts que vaya poniendo en esta estrategia. A medida que se vaya ganando dinero, iré aumentando las cantidades igual que he hecho con los spreads de crudo. De esa manera, aunque nunca se arriesgan más de 2.000 euros, ello no impide acabar ganando cantidades mayores.

Vamos a empezar vendiendo 2 puts de marzo con precio de ejercicio 12.50 a 0.40.

También venderemos otros 2 puts de marzo con precio de ejercicio 13 a 0.60.

Empiezo con cantidades pequeñas con la mala intención de poder vender más si la prima sube de esos precios. También iré vendiendo de otros meses cuando los precios sean interesantes.

El 90% de los meses estos puts expirarán sin valor debido a dos ventajas que hacen esta estrategia interesante:

1 - Que el VIX casi nunca baja de esos precios.

2 - Que aunque baje de esos precios durante el mes, para que haya que pagarle al comprador de los puts el VIX tiene que bajar justo en el día y la hora del vencimiento. Si baja dos días antes y se recupera, los puts expiran sin valor.

Aquí pongo la foto con los puts de los próximos meses que ya cotizan.

 

Para las próximas operaciones que haya que hacer, añadiré una actualización al post, avisando de ello en los comentarios.

ADVERTENCIA: esta estrategia no debe seguirla nadie que necesite los 2.000 euros para comer. Tampoco es aconsejable sacarlos de una tarjeta de crédito de las que cargan el 30% de interés anual. Antes de hacer la primera operación, hay que asegurarse de que se conocen las implicaciones de comprar o vender puts, tanto los derechos del comprador como las obligaciones del vendedor.

RECOMENDACIÓN: los que vayan a operar deberían informarse de los motivos fundamentales que provocan que el VIX nunca baje de 10.

 

ÍNDICE VIX

 

ACTUALIZACIÓN DEL 24 DE ENERO A LAS 13:15 HORAS

Gracias a Sartan en los comentarios me he enterado de que los puts con vencimiento 14 de febrero (quizá los están comprando como regalo del día de los enamorados) se están cruzando a buenos precios. No los tenía en pantalla.

Vamos a poner a la venta 2 puts con vencimiento 14 de febrero y precio de ejercicio 12.50. Pondremos la orden de venta a 0.45.

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  1. en respuesta a Fjzzz
    -
    #100
    15/02/17 13:21

    Hola,

    Acabo de entrar en IB y me siguen saliendo las dos PUTS vendidas con vencimiento 14 de Febrero 2017 y no tengo ninguna operación en "Trades".

    ¿Alguien me lo puede explicar?

    He adjuntado un par de capturas de pantalla para que se entienda mejor.

    Gracias y un saludo,
    Jorge

  2. #99
    15/02/17 12:15

    Según el siguiente enlace:
    http://cfe.cboe.com/data/settlement.aspx
    el vencimiento del VIX para febrero ha sido en 12,25.

    De esta forma, y si no estoy equivocado, la primera operación se cerraría con ganancias.

    (Curioso el VIX).

    Según he visto ya en IB, es correcto, y han liquidado las Opciones con un vencimiento del VIX en 12,25. Sin embargo, ni el futuro del VIX ni el indice estaban a ese precio.
    El futuro del VIX de 15-febrero también ha vencido en 12,25, por los calculos de apertura de hoy.

  3. en respuesta a Rugobal
    -
    Top 100
    #98
    13/02/17 12:57

    Si no cambian mucho las cosas se dejan expirar, y luego ya se piensa qué se hace a continuación.

  4. #97
    13/02/17 08:22

    Estoy siguiendo la estrategia, y el VIX es bastante peculiar.

    Pongo dos enlaces que he encontrado muy interesantes:

    http://cfe.cboe.com/products/settlement_vix.aspx
    Indica como se calcula el valor de vencimiento del VIX, tanto para opciones, como para futuros, que entiendo que es el mismo. Además es diferente del VIX Index.

    http://cfe.cboe.com/data/settlement.aspx
    Indica los precios a vencimiento para los futuros y opciones del VIX. Curiosamente no parecen tener nada que ver con el VIX index.

    Así pues, en el vencimiento de las Opciones del VIX, y como se calculan con los precios de apertura de las opciones del SPX, pueden cerrar en 10,6 o en 12,5,... dependiendo de la apertura del día en EEUU.

  5. #96
    13/02/17 06:25

    Hola Francisco, cual es la idea con las put que expiran el 14 de Febrero? Dejarlas expirar?

    Gracias

  6. en respuesta a tomaspg
    -
    #95
    08/02/17 16:19

    Puedes perder en esta operacion, si cierra ppr debajo de 14 todos los vencimientos podrías perder. La put comprada no te protege en los vencimientos anteriores, porque son independientes. Mientras en febrero y marzo puede cerrar en 13 en abril podría cerrar en 20 y por tanto perderías. Los vencimientos son independientes, si sube la volatilidad en abril pero no en febrero ni en marzo puedes perder. Las probabilidades son bajas pero podría pasarte. Si la volatilidad sube en febrero o marzo cierra la pata vendida y a ver si con suerte la volatilidad baja en abril y rascas algo tb con la comprada.

    La pérdida total que puedes tener es pequeña pero la put comprada no sirve como proteccion a no ser que la vendida y la comprada sean del mismo vencimiento

    Por eso no le veo sentido a la compra de la put
    A ver si ahora me he explicado
    Saludos

  7. en respuesta a Joanmarcel
    -
    #94
    tomaspg
    08/02/17 15:23

    Hola,

    No lo pillo. Yo te escribo mi lógica en números a ver si ves algún razonamiento incorrecto.

    Cuando vendí la put strike 14 el vix andaría por 12,9, y la venta supuso 1,5, es decir 150 dolares por contrato.
    Supongamos que como dices sube la volatilidad y termina el vix a vencimiento en 15, la opción put vendida vence sin valor, luego me ingreso integramente los 150 dolares por contrato.

    A esto hay que restarle la opción put comprada que me costó 1,05, es decir 105 dolares por contrato. Con esta lo máximo que puedo perder es la prima pagada, 105 dolares, luego en el peor de los casos me llevo la diferencia 45 dolares por contrato.

    Yo le veo el problema al lado contrario, a que se quede el vix muy bajo y me obligue a esperar al vencimiento de la comprada en abril.

    ¿se me escapa algo?
    Un saludo.

  8. en respuesta a tomaspg
    -
    #93
    08/02/17 15:07

    Perdona Tomas pensé que era un call spread, tienes razón si sube la volatilidad ganarás antes, lo que no entiendo es para qué compras la otra put a vrncimiento mas lejano pues no te sirve de cobertura te lo podrías haber ahorrado

  9. en respuesta a tomaspg
    -
    #92
    08/02/17 14:58

    Vamos a ver si me explico mejor, si ahora sube la volatilidad bruscamente esto es una buena caida en las bolsas, esto podría hacer que el primer vncimiento de los futuros se fuera muy arriba mientras que los siguientes no lo fueran tanto porque como aún falta mucho más tiempo para su vencimiento... El mercado espera que la tormenta amaine y por eso su precio sería menor que el del vencimiento más cercano... Cosa que perjudicaría a tu estrategia y mucho. Pero vamos que si no pasa nada puede salirte bien pero que lo tengas en cuenta.

    Saludos

  10. en respuesta a Joanmarcel
    -
    #91
    tomaspg
    08/02/17 14:57

    Pero si sube el vix, yo que tengo una put vendida sobre el vix, esa put empezará a hacer dinero.

    Quiero decir que una put vendida significa que si baja el vix pierdo pasta, y si sube el vix gano dinero. ¿no es así?

  11. en respuesta a tomaspg
    -
    #90
    08/02/17 14:48

    Según lo he visto yo ahora mismo esta en contango, lo que significa que la volatilidad esperada en futuros vencimientos es mayor que el actual. Mira en vixcentral.com

    Por lo que si sube la volatilidad (Vix) el futuro más cercano puede subir mucho más que los aiguientes

  12. en respuesta a Joanmarcel
    -
    #89
    tomaspg
    08/02/17 14:43

    Hola Joanmarcel,

    Pues eso que comentas es la razón por la que abrí este calendar spread, porque la volatilidad de los vencimientos cercanos era mucho mayor que la de los vencimientos lejanos.

    Cuando haces un calendario spread esperas que la suma de las opciones vendidas supere a la comprada, en este caso la opción vendida del vencimiento cercano por si sola ya tenia más precio que la comprada de vencimiento lejano, luego según lo veo solo hay que mantener esa "ventaja" inicial hasta lo más cerca posible del vencimiento de la comprada, cubriendo con nuevas ventas de opciones en el mismo strike conforme vayan venciendo.

    Si ahora subiera la volatilidad se pondría en beneficio mucho antes, ya que la vendida es una put, y como tiene una delta más alta que la comprada haría más dinero del que perderia la comprada.

    ¿como lo ves?
    Saludos.

  13. en respuesta a Joanmarcel
    -
    #88
    08/02/17 09:53

    bien explicado . le vas a hacer ahorrarse dinero

  14. en respuesta a tomaspg
    -
    #87
    08/02/17 08:56

    Hola,

    Pues ya dirás que vas haciendo, parece interesante pero no lo acabo de entender.

    Precisamente lo que buscamos no es lo que dice joanmarcel que es malo? Que suba el VIX? Te quedas con el diferencial de prima

  15. en respuesta a tomaspg
    -
    #86
    08/02/17 07:51

    Hola Tomas,

    cuidado con los calendar spreads con opciones sobre el futuro del VIX. Cada vencimiento es diferente y dada su estructura en Contango/Backwardation puedes perder dinero a menudo, por ejemplo si sube muchísimo la volatilidad pues el primer vencimiento aumentaría mucho más su valor que los siguientes (Backwwardation) con lo que la opción comprada no cubriría las pérdidas de la opción vendida.

  16. en respuesta a sartans
    -
    #85
    tomaspg
    07/02/17 17:33

    Hola Sartans,

    Pues en ese caso, que será lo más probable a vencimiento de la semana que viene, la opción comprada no ganará suficiente para compensar las perdidas de la opción vendida. Lo que haré será vender el siguiente mes para seguir con el calendario spread.
    Tendré que mirar que vencimiento es el mas interesante.
    Pero esta estrategia da dinero conforme nos acercamos al vencimiento de la opción comprada, en abril.

    Vuelvo a decir que soy novato en esto, me he animado a compartir esta estrategia por aportar algo y poder debatir ideas.

    Un saludo.

  17. en respuesta a tomaspg
    -
    #84
    07/02/17 09:15

    En caso de que la opción vendida acabara ITM, cerrarías el mismo día la comprada?

    Saludos

  18. en respuesta a avr001
    -
    #83
    Fonci
    07/02/17 07:20

    Acabo de echarle un vistazo y si que coincide con lo que afirmas.

    Este punto de que las opciones se valoran teniendo en cuenta las expectativas a vto lo tenía claro.
    Lo que no tenía claro es que los cálculos de ese broker para valoraciones teóricas, o para calcular esa prob ITM tuvieran en cuenta todo esto.

    Gracias

  19. en respuesta a Fonci
    -
    #82
    07/02/17 05:39
    No estoy muy puesto, pero imagino que para el cálculo de probabilidades que realiza el bróker este tomará como subyacente la cotización del VIX y no la del /VX.
    El cálculo de probabilidades se basa en la cadena de opciones del VIX. Pero como he comentado y es importante que entendáis, la cadena de opciones del VIX están basadas en los futuros de la volatilidad /VX no en el índice VIX. Sé que es un tanto confuso si no trabajáis con opciones o no conocéis cómo funciona el VIX, pero así es.
  20. en respuesta a avr001
    -
    #81
    Fonci
    06/02/17 20:55

    Y con esto tengo también mis dudas.

    Con todo los niveles de enero fueron excepcionales.