blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "vídeo semanal": 96 resultados

Vídeo semanal: Construyendo tres muros defensivos ante la desaceleración.

Visión de los mercados

"Construyendo tres muros defensivos ante la desaceleración"


Ante la desaceleración económica generalizada (salvo USA), hay tres tipos de atributos de negocios o características que nos pueden ayudar :

a) Empresas -negocio iguala.. o con ingresos TAMBIÉN  recurrentes de mantenimiento tipo ascensores, equipos informáticos... en los que es muy difícil y costoso cambiar el mantenimiento. Negocios de certificaciones y reparaciones.

b) Empresas familiares que han pasado crisis y donde el gestor no está focalizado en el bonus del año. Son empresas cuya rentabilidad a largo plazo es superior y donde hay una mayor alineación de intereses ,conocimiento exhaustivo del negocio y con una mejor asignación del capital.

c) Empresas con caja neta que permiten no depender del crédito y preparadas para comprar a competidores, clientes, proveedores en horas bajas.

Después del comportamiento de los últimos años, haberlas haylas y a ratios más baratos que las empresas de crecimiento.


Saludos.

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Vídeo semanal: Lo importante de un coche no es la radio

Visión de los mercados

"Lo importante de un coche no es la radio"

1) Del mismo modo que al comprar un coche  la radio es secundario, al suscribir un plan de pensiones  el regalo o bonificación es lo que menos nos ha de importar. Al final el banco nos lo cobra directa o indirectamente. Fijémonos en la calidad de la gestión.

2) El único mercado que parece romper claramente resistencias es USA, dado los aceptables resultados empresariales. Europa, dónde la atonía económica se prolonga y nos despertamos todos los día con profit warnings parece descontar ya un suelo macro en los próximos trimestres, quizás demasiado pronto.

3) Todo tiene un precio y los sectores malditos como bancos, coches, cíclicos ,seguros y materiales se recuperan desde mínimos, mientras los proxys de bonos empiezan a comportarse peor.  El valor se comporta mejor desde hace meses.

4) Si quieren un buen análisis técnico sigan en Rankia a mi amigo Dinapoli, conciso y al grano.

 

Saludos.

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Vídeo semanal: Los viernes a las 14:30h nos vamos de... paella

Visión de los mercados

''Los viernes a las 14:30h nos vamos de... paella."

1) Los traders esperan como agua de mayor las noticias USA sobre economía que suelen publicarse los viernes a las 14h 30 minutos. Más rápidos que Billy el Niño disparan y los brokers sonríen pues incrementan las comisiones.

Después de la primera impresión, el dato se lee y relee hasta la tercera derivada y al final de la sesión el 90% de los apostantes pierden dinero. 

Así que emulando a ETS nos vamos de paella y es que la inversión en bolsa es incompatible con el corto plazo 

2) Creo que vamos a ver un mejor comportamiento de la gestión activa en relación a la pasiva pues las disparidades y dispersiones de valoraciones entre activos y empresas alcanza niveles no vistos en mucho tiempo.

3) Banca,farmas, petróleo, y comunicaciones han quedado como sectores con valoraciones absolutas y relativas baratas. Elegir los líderes y empresas bien gestionados de cada sector es necesario para tener posibilidades de ganar dinero.

4) Los profit warnings continuarán en especial en algunas empresas de consumo  e industriales. Si ven que una empresa cesa al CEO antes de publicar resultados sean mal pensados...

5) Los países emergentes están baratos en relación al mercado americano absoluta y relativamente.

6) Los tipos de interés (ojo a los chinos) y el mercado laboral USA mantienen las bolsas, pero no cometa el error de que siempre será así a la hora de planificar sus inversiones.

Saludos.

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Vídeo semanal: Las cosas claras y el chocolate espeso

Visión de los mercados

''Las cosas claras y el chocolate espeso"

1) El tensionamiento del mercado de repos cuya explicación no entiendo, y el peor comportamiento de los bonos de menor calificación crediticia nos alertan de los problemas de liquidez en algunos mercados. Prudencia.

2) Las subidas de Reanult y Sap del viernes coinciden con las dimisiones de los CEOs. ¿No esconderán unos resultados peores de lo esperados, pues si no, no se entiende la sincronía?. ¿Es que los anteriores CEOs no conocían su cometido?. ¿O esconden un debilitamiento general de ganancias debido a la coyuntura económica?.

3) Hugo Boss, BP, Publicis, Philips, Santander, han presentado resultados peores o han tenido que realizar provisiones por fondos de comercio.

4) Vigilemos el mercado laboral USA, único sostén de la economía .

5) Prefiero indices como el RSP donde se equiponderan los pesos que los basados en capitalizaciones. Mayor diversificación.

6) En Europa barato considero los sectores bancarios (valores susceptibles de opas, bancos sin redes, bancos acostumbrados a trabajar con pequeños márgenes), farmas, telecos, y algunas cíclicas.

Saludos

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Vídeo semanal: Juan Palomo, yo me lo guiso yo me lo como

Visión de los mercados

''Juan Palomo, yo me lo guiso yo me lo como"

Actualmente proliferan los índices como setas. Grandes gestoras crean indices de acuerdo con brokers, proveedores de información a su medida por lo que tienen información privilegiada, al igual que los grandes bancos americanos que ganan dinero el 99,7% de los días haciendo trading ,desafiando todas las leyes de los grandes números. No sean mal pensados y desechen la información  privilegiada pues existen o debieran existir murallas chinas.

La idea es que nunca se pongan cortos en bolsa pues los intereses creados y los intereses de los bancos centrales y gobiernos tienen las de ganar.
Si creen que las bolsas están caras o el ciclo en su punto final, reduzcan posiciones pero no se pongan cortos.

Niveles a vigilar  7650-7700 del Nasdaq 100 nivel se soporte Hablo del Nasdaq porque es el índice de los grandes con mayor sintonía con el apetito al riesgo.Creo que al final los beneficios se verán afectado por los beneficios empresariales y por la marcha de la macro por mucho que bajen los tipos.

Nadie nos obliga a estar siempre  totalmente invertido en bolsa ,máxime cuando la inflación es baja. Si no lo tiene claro aplíquese e el dicho de bueno es nada hacer y luego descansar. Así se evita pagar comisiones.

Saludos

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Vídeo semanal: La inteligencia emocional y mis nietas

Visión de los mercados

''La inteligencia emocional y mis nietas"

Los bancos centrales contra la inteligencia emocional de mis nietas.

a) Mis nietas se han reunido y me han pedido que les adelante la paga mensual durante los 18 años que estadísticamente  me quedan de vida, ya que el valor del dinero del futuro es menor que el valor presente en esta época de intereses negativos. 
La  inteligencia emocional de Daniel Coleman es cosa del pasado y la virtud del ahorro en una época del dinero gratis es tirar el disfrute presente en un mundo donde el estado promociona las borracheras.

b) En resistencias 9100-9200 Ibex, 3000 Sp 500,  3500 -3600 Eurostoxx  se reduce riesgo..Creo que hay más días en bolsa que comprar que longanizas y después de subidas superiores al 5% en un mes lo más probable es cuando menos una consolidación.

c) Nos acercamos a octubre mes que históricamente conlleva una mayor volatilidad.

d) Piensen por si mismos ,ponga en cuarentena las noticias procedentes de quién y preguntense por sus intereses. Está claro que Arabia  va a minimiza el impacto a sus refinerías y reflexionen  si tiene algo que ver con la salida a bolsa de su petrolera estatal.

Saludos

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Vídeo semanal: ¿Importa el tamaño o la calidad?

Visión de los mercados

''¿Importa el tamaño o la calidad?"

a) Durante estos últimos años hemos asistido a un comportamiento relativo de las grandes compañias y de las FAANGs en relación a las pequeñas que ha conducido a las empresas de menor capitalización a una infravaloración  evidente.

La pregunta que nos hacemos es ¿pueden subsistir las grandes empresas sin proveedores, clientes, consumidores y sin empresas de menor tamaño de las que se nutren?.

b) Nos encontramos cerca de resistencias 3000Sp,3500 Eurostoxx y 9100 Ibex. Aqui nos cuesta creer que romperán al primer intento,así que esperar acontecimientos. y para los que crean que el año estan hecho ,les propongo vender calls vto marzo , comprar puts vto diciemnte y vender puts strike o precio de ejercicio inferior a la compra vto marzo. Para ganar dinero a largo plazo ,hay que dejar de ganar en el corto..No persigamos a los mercados.Días y retrocesos para comprar hay más que longanizas.

c) Mark  Mobius ha difundido que ha comprado un 10 % % de su cartera en oro.  ¿ Por qué lo hace público ahora?. Nosotros esperariamos un retroceso mayor hacia los alrededores de 1400 para comprar,.

Hasta la semana proxima. 
 

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Vídeo semanal: Carrera de galgos

Visión de los mercados

''Carrera de galgos''

Los mercados se enfrentan a lineas de resistencia 9100 Ibex, 3500 Eurostoxx y 3000 SP 500, donde no se compra según el análisis técnico.

El comportamiento sectorial en el último año ha sido en el Eurostoxx muy diverso ,subiendo los proxis a bonos un 25% y cayendo la misma cantidad financieras , y recursos básicos junto con algunos cíclicos.

No sea un galgo y no persiga a los proxis de bonos, pues el pescado parece vendido en esos sectores. Los inversores pasamos del optimismo al pesimismo en un pis pas y nos dejamos llevar por las emociones. Alrededor del punto medio está la verdad y a lo mejor interesa ser contrarian y empezar a comprar pausadamente cíclicos  que hayan aguantado otras crisis.
Los ciclos existen e igual le toca ahora al cobre y a las tierras raras. El oro sustituye a la renta fija en las carteras  y si bajara sobre la zona 1380-1430 quizás valdría la pena comprar.

Saludos.

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Vídeo semanal: La reconversión del tío Tele

Visión de los mercados

''La reconversión del tío Tele''

El tio tele cultivaba hasta ahora melones en la zona de la marjal en la zona de Moncofar, Xilxes y Almenara. Aconsejado por su sobrino que estudia Económicas y acuciado por la competencia de los productos de Mercosur, piensa abandonar su oficio y reconvertirse en fabricante de cajas fuertes y concesionarios de Beter Bed, pues piensa que estos productos tendrán una gran demanda cuando los bancos cobren a los particulares por los depósitos.

Esperará a que los gobiernos acuciados por los lobbys concedan bonificaciones de 1000 euros para la compra de coches. A esto añadiremos otros 1000 euros por parte de los concesionarios, lo que nos da una rentabilidad del 10% sobre los 20.000 que cuesta el vehículo. La liquidez con inflación cero es un buen activo a la espera de mejores tiempos. 

Mientras nuestro amigo Henry Stone se recorre todas las fiestas. Ahora está en Salamanca, y piensa volver a los mercados a finales de setiembre u octubre pues opina que las resistencias están cerca y los soportes lejanos por lo que no incrementa sus posiciones. Más bien piensa que cómo el año está hecho, va a cubrirse comprando puts 3300 vencimiento diciembre y vendiendo puts 3100 Eurostoxx vencimiento marzo 2020 con poco coste.

Esperamos convencer al tío Tele para que abandone sus ideas de reconversión y siga plantando sus sabrosísimos melones.

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Vídeo semanal: La diferencia entre Montoro y Montero no es la vocal, sino la Q

Visión de los mercados

''La diferencia entre Montoro y Montero no es la vocal, sino la Q''

Dicen que Montoro pulula por las esquinas estirándose los pocos pelos y lamentándose de su mala suerte, de endeudarse al 5 %. Ahora sus sucesora Montero regala dinero , subvencione cual maga. Y la diferencia no se la vocal , más bien es la Q del quantiative easing. A base de mas endeudamiento y tipos irracionales hemos creado riqueza financiera en proporción muy superior a la real y es que con tipos negativos cualquier activo tiene enorme valor sea cual fuere el subyacente

Preparando la escuela de verano con mis nietas , les he comprado el cuaderno Rubio de verano para reforzar la escritura, la lectura y las cuentas. Me han contestado que quieren ser futbolistas, artistas y youtuber y qué método les voy a enseñar para sumar., si el finlandés, el australiano , o el del yayo ,aunque este último no sirve y está prohibido por las maestras.

Visto lo visto y dado que la rentabilidad de los grandes pesos de los índices salvo los bancos, se han disparado, tendré que releer a Marx, Sweezy (el capitalismo tiende al monopolio?), Schumpeter, los escolásticos españoles o quien sabe si al final me dedicaré a la siesta, la fiesta y la sangría hasta octubre como mi amigo Henry Stone,

La volatilidad puede aumentar dada la menor liquidez y mi amigo Toni Einstein me dice que compre unas puts....

 

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Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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