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Vídeo Semanal: Oro parece, plata no es ¿Qué es?

 

Visión de los mercados

"Oro parece, plata no es ¿Qué es?"

¡Buena semana a todos!

El lema de estos siete días es: "Oro parece, plátano es ¿Qué es?" y hemos elegido este lema por que el viernes se produjo una operación muy interesante en el mercado que se ha visto reflejada este lunes. El viernes 22 grandes gestores reunieron capital para comprar una cantidad inusual, unos 100.000 ETFs de oro a 1.190, y para mi que esto parecía una operación acordada. Y, ¿qué es lo que ha pasado hoy? Pues bien, nos hemos despertado con la fusión de dos grandes mineras. Una de ellas es NewGold y otra Barrick Gold, esto dará empuje a estas acciones, y por contagio al resto del sector. ¿Qué es lo que queremos decir? Pues aquí podemos aprender dos lecciones, la primera de ellas: "Todo tiene un precio", es decir, a determinados precios hay gente que compra lo que consideran excepcionalmente barato donde únicamente se requiere saber lo que se compra, conocerlo y tener paciencia. Y la segunda lección es que muchas veces infraponderamos la capacidad de las empresas y del mercado, para responder a los eventos que acontecen

Por otra parte, el mercado ha reaccionado después de las fuertes caídas con una semana plenamente alcista que nos ha llevado a las primeras resistencias que son 3.430 del Futuro del EUROSTOXX, 9.500 en el IBEX y en el SP500 que va a su marcha esperando las noticias de las guerras comerciales. Lo más probable es que esta sea una semana de consolidación, y aquí resaltar dos puntos con vistas a medio plazo: 11.900 del DAX ha sido testado dos o tres veces con lo cuál significa que es un soporte fuerte, pero que si se rompe la caída será muy fuerte. Lo más normal es que esta semana corrijamos un 33 o 40% la subida. Y por otra parte tenemos dos sectores que se han comportado especialmente malo durante este último periodo, bancos y automóviles, son los que han liderado las subidas. 

Y por lo demás, esperemos a ver si se producen unos días de consolidación para después seguir tirando a ver si el año nos lo cierran sobre niveles de los 10.000-10.200 en el IBEX, el EUROSTOXX a niveles de 3.550, y antes que nada si que esperaríamos una cierta corrección. En EEUU todos atentos a las tarifas y a las elecciones en noviembre, y lo que hay que tener muy claro es que lo mejor del ciclo ya ha pasado, y aun que a corto plazo la guerra comercial no tiene sus efectos ya que las empresas están adelantando la compra de inventarios para no verse muy relacionados con el tema de las tarifas, a medio plazo esto tendrá sus efectos con un menor crecimiento en los próximos años. El capitalismo se fundamenta en el liberalismo, y la bolsa también, no puede ser que en mercados proteccionistas se crezca a unas tasas superiores al libre cambio

¡Hasta la semana que viene!  

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Vídeo Semanal: Volver a empezar

 

Visión de los mercados

"Volver a empezar"

¡Buena semana a todos!

El lema de esta semana es "Volver a empezar". Tras 10 años del oro de Lehman Brothers, en Europa parece que estamos en las mismas. Es decir, creíamos que íbamos hacia una unión monetaria, bancaria y fiscal, y aquí cada uno tira por su lado. Y lo más gracioso es que  parte del sector bancario no da muestras de haber aprendido de los errores.

Hay un banco alemán muy famoso cuya cotización ha descendido notablemente que, como no cumplió los objetivos, no repartió bonus correspondientes a los directivos.  Alguno de estos directivos acabaron marcándose , y el banco alemán lo que ha hecho para retenerlos  es pagarles los bonus correspondientes atrasando pagos a proveedores

La banca tiene todas las llaves de por donde van a ir los tirosy si se recupera ya que está cotizando a unos múltiplos 0,6 - 0,7 precio/valor contable, la bolsa Europea subirá,máxime si vuelven los sospechosos habituales con rumores de fusiones.

Por otro lado, gran parte de lo peor sobre la situación de los países emergentes, ya está descontado. Y el otro sector donde Europa lo ha hecho relativamente mal es el automovilístico debido a la guerra comercial. Él es un negociador, y lo que hará será apretar el tornillo hasta las elecciones de noviembre, y a partir de las elecciones  , veremos un nuevo mapa preparándose para las elecciones presidenciales de dentro de dos años. Pero como pensamos que Europa lo ha hecho mucho peor que EEUU, es probable que este "GAP" empiece a cerrarse lentamente. Por lo demás ya saben la situación, por debajo de 2.800 del S&P500 hay cierto peligro, por debajo del 3.260 del EUROSTOXX hay cierto peligro, y por debajo del 9.100 del IBEX más de lo mismo. Sin embargo, pensamos que puede tener cierto repunte, ya que el mercado está muy sobrevendido y las noticias de sentimiento de mercado y de liquidez, apoyan que cualquier noticia positiva no esté descontada en los mercados actualmente y, por tanto, podemos asistir a un ligero rebote que aprovecharíamos para vender. Lo mejor del ciclo ya ha pasado y la liquidez siempre será bien recompensada. 

¡Hasta la semana que viene!  

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Vídeo Semanal: "No llores por mi Argentina"

 

Visión de los mercados

"No llores por mi Argentina"

¡Buena semana a todos!

El lema de esta semana es: "No llores por mi Argentina" ..Cuando uno viaja por Europa y ve argentinos por todas partes y les pregunta  por ello  y por ¿qué os hace viajar? Lo primero que te contestan es que la situación en su país está muy mal, y que cuando vienen a Europa vienen para unos 3 o 4 meses. La cuestión es :,¿Estando Argentina empobreciéndose,cómo viajan tanto ?.Miami tiene la respuesta.

La situación de los emergentes es una ficha de domino, todos lo vimos en anteriores crisis, pero en este año viene agravada debido a que algunos países  tienen gran parte de su deuda denominada en dolares, y ante el desmoronamiento de los mercados y un reducción de la liquidez, éstos se ven en dificultades para pagar la deuda. 

Lo sorprendente es que el mercado americano continue subiendo y un mercado como el europeo que parece que cotice a múltiplos mucho más baratos no rebota. Esto yo casi nunca lo he visto, y pueden ser dos cosas, o el mercado americano reajusta o Europa a medio/largo plazo rebotará. Veo que el mercado americano está a unos niveles bastante altos, y las valoraciones de las principales empresas tecnológicas de PERs 100, me resulta muy difícil de entender que esto continue subiendo ilimitadamente. 

Ante esto, les recomendaría que aprovechen la subida, como hemos estado diciendo este verano, para vender, que la liquidez siempre es buena y que al final todo tiene un precio. Cuando las aguas se calmen, será un buen momento de empezar a comprar. El primer nivel de compra 9.200 para el IBEX35, segundo nivel 8.800, primer nivel del EUROSTOXX50 3.340, segundo nivel el 3.250, pero sobre todo vigilen el mercado americano que tiene unos niveles de compra excepcionales, y recemos para que no caiga. 

Por lo demás, compren buenas empresas que no estén endeudadas, el mercado parece ser que se está haciendo más defensivo comprando consumo duradero en lugar de bienes de lujo, por lo que aprovechen cualquier rebote para posicionarse, pensando que las crisis en países emergentes se sabe cuando empiezan pero no cuando terminan. Quizá cuando alguna de las medidas empiecen a tomar efecto, dentro de cierto período de tiempo, sea el momento de empezar a picotear en aquellos países emergentes que no tienen deuda externa, como pueden ser India e Indonesia.

Y ya veremos con las elecciones de Trump cómo queda todo en el congreso.

¡Hasta la semana que viene!  

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Vídeo Semanal: "Sin tetas no hay paraíso"

 

Visión de los mercados

"Sin tetas no hay paraíso"

¡Buena semana a todos!

El lema de esta semana es "sin tetas no hay paraíso" traducido al lenguaje bursátil significa que si la banca no tira, el mercado se estanca. Si uno observa la composición del EUROSTOXX y mira los valores que han subido, puede confirmar que la mayoría de los valores tienen un rendimiento más bien negativo, sin embargo hay unos pocos valores que han subido mucho y ello determina que al EUROSTOXX le cueste romper la resistencia de 3.430, y que la bolsa americana lo esté haciendo sustancialmente mejor que la bolsa europea. Por lo tanto, nuestra idea es que en el medio plazo el ciclo está más cerca de su fin y por ello hay que ser muy cautelosos, tener liquidez. Y de estar es en bolsa americana, principalmente en el Russell 2000 que está muy enfocado al consumo doméstico. También les quiero decir que si en las próximas sesiones el mercado europeo no tira, el mercado americano comenzará a sufrir en el sentido de que en otros ciclos alcistas siempre a coincidido una subida de la bolsa americana con una subida de la bolsa europea. Si en los próximos meses no se ve que la bolsa europea acompañe a la bolsa americana habrá que incrementar la liquidez, puesto que eso significa que el mercado no tiene una amplitud suficiente para seguir tirando significativamente. 
 
Por lo demás ya sabemos que si el dolar se aprecia hay que comprar Russell 2000, y si se deprecia hay que comprar S&P500. Seguimos teniendo preferencia por la bolsa americana. No nos debería de extrañar que las directivas de Trump lo único que quieren conseguir es llegar a acuerdos, como parece ser que está apunto con México, y a partir de ahí esperar a que Europa y China cedan sus pretensiones y acepten los acuerdos que quiere Trump. Puesto que al final en una guerra y un entorno proteccionista todos perdemos. No sería de extrañar que en los próximos días asistamos a algunos acuerdos, o también una mayor tensión de cara a las elecciones legislativas de noviembre.

Pero lo que está claro, es que al final lo catastrófico no siempre sucede y una vez descontado en los mercados, es cuestión de empezar a incrementar posiciones en estos niveles. Por lo tanto, nosotros recomendaríamos que sobre esos niveles en el EUROSTOXX empezar a comprar paulatinamente, conforme las conclusiones de la guerra comercial lleguen al mercado (veamos que lo peor ya a pasado) y se lleguen a ciertos acuerdos, el mercado europeo empezará a tirar.

Y por lo demás, seguir de cerca la banca puesto que pensamos que es el sector que tiene la llave del EUROSTOXX. Si la banca sube, el EUROSTOXX subirá, pero sino el resto de los sectores ya están relativamente caros como para empezar a entrar. 

¡Hasta la semana que viene y a disfrutar de lo que quedan de las vacaciones!  

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Vídeo Semanal: América, América siempre América, la canción del verano

 

Visión de los mercados

La canción del verano: América, América siempre América

¡Buena semana a todos!

Vamos a presentar la canción bursátil del verano que tiene por título: América, América siempre América. 

Por otro lado, recordarles que durante el mes de agosto no haremos nada salvo excepciones, y que la liquidez merma en los mercados bursátiles, por lo tanto, váyanse con una buena dosis de efectivo ya que normalmente en verano la volatilidad sube, así que lo mejor es estar en la playa y distraerse.

Y ahora vamos con la canción del verano versión de Nino Bravo y Enrique Roca  

¡Hasta la semana que viene!

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Vídeo semanal: En los mercados laterales las subidas son para vender

 

Visión de los mercados

En los mercados laterales las subidas son para vender

¡Buena semana a todos!

Ya les decíamos que en un mercado como en el que estamos, en lugar de comprar en las bajadas debemos exigir una mayor prima de riesgo y por lo tanto lo más correcto es vender en las subidas. No sabemos al final lo que hará Trump, ni sabemos si esto es una treta para que acepten sus condiciones o es una guerra comercial de verdad, y pensamos que esto crear incertidumbre en las empresas, ya que no saben cómo o dónde invertir, y si sus inversiones se verán perjudicadas, lo que lastra el comercio internacional. En momentos como este debemos conocer qué mercados se están comportando mejor y en cuáles no debemos estar. Al parecer son los norteamericanos los que se están comportando mejor, y los países emergentes (pese a las caídas que llevan acumuladas) parece ser que pueden caer un poquitín más. Y en definitiva no sabemos esto donde va a acabar.    Leer más

Vídeo Semanal: Liquidez y paciencia

 

Visión de los mercados

Liquidez y paciencia

¡Buena semana a todos!

Estamos en un momento incierto en el mercado. ya  que lo mejor del ciclo económico había pasado y por tanto  para invertir en bolsa necesitamos algo más de prima de riesgo. Debido al importante crecimiento de estos úlitmos años de los beneficios empresariales, y con la excusa de la guerra comercial, algunas empresas piensan en bajar su guidance.

Eso se traduce en incrementar la posición en bolsa a niveles del 3.250 del EUROSTOXX, pero a niveles 3.450-3.500 deshacer, con una visión de 2 o 3 meses, y en el IBEX35 9.300 en zona de compra y 9.800 zona de venta. El SP500 está más dudoso ya que está revoloteando a niveles de 2.700, y en el DAX podríamos decir 11.850 como niveles de compra y 12.600 como niveles de venta.    Leer más

Vídeo Semanal: Los días de vino y de rosas se han acabado

 

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Los días de vino y de rosas se han acabado

¡Buena semana a todos!

Genis el Fadrí: Hola Dr. Barnad, hace tiempo que no nos veíamos. Estoy un poco enfadado con usted. 
Dr. Barnad: ¿Y eso?

Genis el Fadrí: Estoy enfadado con usted por que me siento engañado. Usted dijo en un vídeo, "las bicicletas son para el verano y los rebotes para vender".

Dr. Barnad: Y la bolsa ha bajado, ¿no? Usted se queja por que el NASDAQ y otros valores americanos han subido, pero tenga paciencia todo bajará

Genis el Fadrí: ¿Y qué tengo que hacer? ¿Conformarme con unas vacaciones mediocres por que no he ganado el dinero que esperaba? 

Dr. Barnad: No, no, no. Usted piense que la tranquilidad es ganar dinero. El poder dormir por las noches es ganar dinero. Y mire, yo pienso que este verano va a ser muy largo. Este tío loco que hay por ahí, un tal Trump, estará dando caña hasta que se acerquen las legislativas. Y esto al final produce incremento de precios y disminución del comercio internacional. Con lo cuál, puede producir grandes descalabros en bolsa.    Leer más

Vídeo Semanal: Arrivederci Europa

 

Visión de los mercados

Arrivederci Europa

¡Bon giorno a tutti il mondo!

Después de una semana de vacaciones en Italia, retomamos lo que les comentaba antes de mi viaje: "Las subidas son para vender y las bicicletas para el verano". Pues bien, esto sigue siendo así. A niveles de 3500 a 3700 deshacer toda la cartera. Si bien es cierto que podemos realizar ciertos matices. 

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Vídeo Semanal: Las bicicletas son para el verano y las subidas de bolsa para vender

 

Visión de los mercados

Las bicicletas son para el verano y las subidas de bolsa para vender

¡Buena semana a todos!

Antes de coger estas dos semanas de vacaciones les decíamos que normalmente la bolsa, a partir de finales de mayo, comienza un período débil. Y que por lo tanto, a niveles de 3600 del Eurostoxx, eran niveles fácilmente de venta. Además, si nos vamos de vacaciones no vamos a estar pendientes de lo que hace diariamente la bolsa, por esto, mi consejo es que reduzcan posiciones conforme la bolsa suba de cara al verano. Puesto que la situación económica, que es la que importa no esta nada clara, en el sentido de que las presiones inflacionistas y el precio del petróleo está ahí, y estamos ante una subida de precios. 

Por lo tanto, mi recomendación es que disfruten del mundial. Como todos los españoles tenemos un entrenador, yo les voy a decir mi selección oficial de fútbol:    Leer más

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Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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