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Asignación Fondos Cartera III Trimestre 2019. Comportamiento Julio 2019

Asignación Fondos Cartera III Trimestre 2019

Comportamiento Julio 2019

En el webinario de presentación de la cartera de fondos del III trimestre subrayamos dos cosas.

  • El diablo sabe más por viejo que por diablo si es que sabe y que el año estaba hecho.
  • Reducíamos un 10% la posición de renta variable dejándola en mínimos históricos del 55%.
  • En un video semanal comentábamos que el oro sería platino.
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Asignación de fondos para el III trimestre de 2019

Cuando uno se fija como objetivo de rentabilidad un 8% anualizado en periodos anuales y mediados el año lleva un 9,20%, sería de insensatos asumir más riesgo, cuando algunos mercados como el americano están en máximos y empiezan a expandirse como una mancha de aceite los síntomas de desaceleración.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

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  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40     9,85

Vídeo Semanal: Mayo, mes de las flores y de las caídas bursátiles

Visión de los mercados

"Mayo, mes de las flores y de las caídas bursátiles"

Mi cartera de fondos ha caído un 3% debido principalmente al comportamiento de Azvalor compensado por el buen comportamiento de Robeco Consumer Trend. La caída de materias primas generará su propia demanda por lo que sólo es cuestión de tiempo y el precio del petróleo sobre 50 ayuda para recuperase.

Después de una caída de un 7%  sobre máximos del Sp y un 4% desde la ultima semana ,como dijimos en el post de mi cartera de fondos para el Ii trimestre un 5% ,por lo que la posición en RBV es del 70%. Si nos acercamos por encima del 2900 del SP reduciremos posiciones otra vez al 65%, pues la economía se debilita  y aunque la bajada de tipos ayuda no es la solución

Comprar fondos  growth  con Per de 30 ,tienen sus riesgos: Subida de tipos si los chinos venden deuda americana e irrupción de nuevas tecnologías , por lo que el stock picking y el conocimiento exhaustivo de las tendencias son imprescindibles para sobrevivir.

Saludos.

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Vídeo Semanal: Los túneles de la casa blanca

Visión de los mercados

"Los túneles de la casa blanca "

En 1950 el presidente Harry Truman ordeno construir  un sistema secreto de túneles que permitiese evacuar al presidente de EEUU desde el Despacho Oval en caso de peligro. Otros piensan que es para almacenar los lingotes de oro  allí en caso de un ataque nuclear.

Los alrededores de los tuneles son la milla de oro  cotizándose por parte de los bancos de inversión a precio estratosféricos, ya que permiten tener acceso en micronanosegundos a los tweets del presidente y saber el color del pis del perrito preferido del presidente lo que influye en su humor y por ende en su próximo tweet, según el análisis discriminante realizado con big data.

Comprar en función de los rumores y tweets solo conduce a un incremento de operatoria y por ende de comisiones y cuando la noticia llega a ti , ya lo sabe todo el mundo.
Asi pues es necesario evitar este mundo ruidoso, tener un plan de inversión periódica y para los que redujeron posiciones en mayo, ponerse unos niveles de compra y como parece estar formándose un cabeza hombros cabeza quizás un 4% por debajo de los niveles actuales seria para pensarserlo.

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Video Semanal: Conversaciones con Henry Stone

Visión de los mercados

"Conversaciones con Henry Stone "

Henry Stone, nieto de los románticos ingleses que visitaron España como Blanco-White en el XIX, ha abandonado la city y se ha retirado a sus cuarteles de verano en su cortijo de Sevilla, donde disfruta de la campiña y de su feria.
Previamente ha recogido los beneficios de sus posiciones en bolsa fiel al adagio "sell in may and go away"... Vean el articulo que he publicado con las estadísticas extraídas del Almanaque.
Para algunos este es el origen del famoso dicho... que hasta la actualidad funciona en la mayoría de los años. pero con tipos a cero igual no cae tanto la bolsa como algunos esperan... y es que en mayo llueven dividendos y el sell in may se traslada a junio.
Lo que también esta claro es que comprar en mínimos y vender en máximos solo lo hacen los mentirosos.
Por tanto después de una subida del 20% es lógico una recogida de beneficios incluso algo profunda pero invertir en base a los tweets de Trump no da buenos resultados salvo para el.
Piensen si una inversión periódica y regular con aportaciones extraordinarias en caídas superiores al 10% no es la mejor opción para estar en bolsa.

 

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Vídeo Semanal: Rotando que es gerundio

Visión de los mercados

"Rotando que es Gerundio "

Hay que diseccionar los indices para saber que es lo que sube y la amplitud de mercado. Un mercado alcista se caracteriza porque la mayor parte de las acciones sube, más que porque algunas suben mucho. Faltan por recuperar parcialmente desde mínimos en Europa el sector bancario, el automovilístico, el petrolero. Se esta viendo interés en Europa en el inmobiliario ayudado por tipos bajos. No todas las inmobiliarias son idénticas.

Ante el panorama electoral señalar que mientras se respete la propiedad privada y el capitalismo, poco influyen a medio plazo en los beneficios empresariales, ya que sin empresa no hay empleo y eso lo sabe todo el mundo. Por tanto si la bolsa bajara por motivos políticos compre. Italia y Bélgica son ejemplos de países con periodos largos sin gobierno, sin apenas influencia en los mercados bursátiles. Nos acercamos a un periodo no tan bueno para las bolsas y además con una volatilidad baja por lo que es probable una toma de beneficios pero no olviden que las empresas bien gestionadas y con dividendo sostenible son una de las mejores opciones para unos años de tipos siempre bajos.

Saludos.

.

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Asignación de Fondos de Inversión para el II Trimestre 2019


Parece que la desaceleración económica y el menor crecimiento económico están ahí. Lo que no sabemos si la curva de tipos tendrá la razón y nos señala el camino hacia una recesión.

Después de una década de mercado alcista, con PER del SP 500 16-18, una Europa que no crece y cuya bolsa se mantiene en líneas generales por el alto diferencial de la rentabilidad por dividendo en relación al bono, en necesario mantener liquidez para prever momentos de tensión como el año pasado.

En cuanto a temáticas, tenemos un crecimiento salarial más elevado y unas tendencias innegables que si se conocen bien nos señalan el camino del futuro (tecnologías transformativas, cambios demográficos, seguridad y ESG). Creo que debiera haber algo en las carteras de esta temática, así que cuando el mercado corrija nos plantearemos entrar en algún fondo de estos después de estudiarlo ya que su volatilidad suele ser mayor de la del mercado.   Leer más

ETFs para batir al SP500 (2ª parte)

Visto el comportamiento del VIG y del SPLV , observemos las bondades de la famosa combinación 60/40 acciones/bonos con el primero.

 

En el caso del SPLV moviéndose a la frontera eficiente produce un 21% de reducción en el riesgo y una rentabilidad adicional de 60 puntos básicos en dicha combinación.

Existen otros índices y etfs que también nos pueden ayudar.


El ETF RSP que replica el SP500 Equal Weight, que como su nombre indica tiene las 500 acciones del SP equiponderadas pesando todas aproximadamente un 0,2% en cartera, evitando sobreponderaciones en base a capitalizaciones, y en principio pudiera parecer una mayor diversificación y por ende una menor volatilidad. Sin embargo como vimos en el anterior artículo ofrece en el periodo desde 1995-2017 un 2% anualizado de rentabilidad y una volatilidad algo superior. Veamos los datos:   Leer más

Vídeo Semanal: Trancazo, trompazo, trumpazo, triunfazo y mascletá

Visión de los mercados

"Trancazo, trompazo, trumpazo, triunfazo y  mascletá "

 

Estas cinco palabras nos reflejan el mercado.

Trancazo porque no es lo mismo un resfriado a los veinte que a los ochenta. Lo mismo sucede con los ciclos bursátiles. No mueren de viejos pero cuanto más duran, mayores posibilidades de darse la vuelta. No sabremos si los indicadores adelantados de una recesión son la inversión de la curva de tipos, la disminución de beneficios, el índice de sorpresas, la crisis inmobiliaria etc... Pero las estadísticas indicándonos la recesión siempre llegan tarde.  Guárdense algo de liquidez. 

Trompazo o tropezón es lo que se encuentra el Sp en la zona 2820 desde un punto de vista técnico.

Trumpazo es nuestro presidente de todo el mundo que a base de tweets provoca volatilidad en los mercados.

Triunfazo porque a pesar de los agoreros el mundo avanza como demuestra la disminución del hambre y la esperanza de vida. La bolsa es el mejor activo donde estar a medio plazo siempre que uno adecue y planifique bien sus inversiones.

Mascletá porque después de tanta "t", la rentabilidad de nuestras inversiones nos permite disfrutar de la vida con nuestros seres queridos y en especial de les falles.


Salut i força

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Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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